| 文 · 齊林

有評(píng)論稱，人民網(wǎng)如果非要上市，不妨可以考慮戰(zhàn)略投資一家大型商業(yè)網(wǎng)站，成為戰(zhàn)略股東，這樣就能坐等成功了

2009年9月，國(guó)新辦發(fā)布《關(guān)于重點(diǎn)新聞網(wǎng)站轉(zhuǎn)企改制試點(diǎn)工作方案》通知，對(duì)包括新華網(wǎng)、人民網(wǎng)和央視網(wǎng)在內(nèi)3家中央重點(diǎn)新聞網(wǎng)站和千龍網(wǎng)、東方網(wǎng)、北青網(wǎng)等7家地方重點(diǎn)新聞網(wǎng)站轉(zhuǎn)企改制試點(diǎn)進(jìn)行部署，鼓勵(lì)其在上市前進(jìn)行改革。

而今，人民網(wǎng)終于破土成功，搶先上市。

官網(wǎng)上市第一股

人民網(wǎng)前身為人民網(wǎng)發(fā)展有限公司，是《人民日?qǐng)?bào)》網(wǎng)絡(luò)版，是以新聞為主的大型網(wǎng)上信息交互平臺(tái)。其第一大股東、實(shí)際控制者為人民日?qǐng)?bào)社。招股書顯示，人民日?qǐng)?bào)社及其全資子企業(yè)共持有該公司1.649億股國(guó)有股，占發(fā)行前股份總數(shù)的79.54%。

作為首單官媒IPO，在當(dāng)前的文化產(chǎn)業(yè)促進(jìn)政策下，人民網(wǎng)上市之舉，被業(yè)內(nèi)人士解讀為一個(gè)國(guó)資文化機(jī)構(gòu)上市的大信號(hào)，對(duì)其他文化企業(yè)特別是網(wǎng)站上市具有樣本作用。有人民網(wǎng)內(nèi)部工作人員私下對(duì)記者透露，上市之舉在該網(wǎng)作為一項(xiàng)大戰(zhàn)略早已謀劃許久，而今借助政策優(yōu)勢(shì)破局，也讓該公司走完了一個(gè)重要的關(guān)節(jié)。

但是也有北京證券業(yè)人士稱，作為內(nèi)地官媒第一股，人民網(wǎng)上市只是一個(gè)階段性的動(dòng)作，而今這個(gè)動(dòng)作看似進(jìn)行得完美無(wú)缺，但股民還是應(yīng)該要有前瞻性眼光。人民網(wǎng)上市后，如何不再依靠政府，而是憑借自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)力在證券市場(chǎng)上博得一席之地甚至是與該公司自身期望值相吻合的重要地位，應(yīng)該還有很長(zhǎng)的一段路要走。

正如來(lái)自《人民日?qǐng)?bào)》內(nèi)部的人士所稱，人民網(wǎng)上市后，如何完全依靠自身力量盈利創(chuàng)收，如何找到與其社會(huì)政治影響力相匹配的市場(chǎng)地位，還需要走很長(zhǎng)一段路。

在此之前，中央確定了轉(zhuǎn)企改制試點(diǎn)的10家重點(diǎn)新聞網(wǎng)站，如今來(lái)看，在這10家網(wǎng)站中，只有人民網(wǎng)率先于2010年6月20日成立股份有限公司，為完成最終上市步驟確立了身份基礎(chǔ)。盡管包括新華網(wǎng)等官媒在內(nèi)的其他各家新聞網(wǎng)站都在躍躍欲試，但這第一口螃蟹畢竟被人民網(wǎng)搶先吃掉了。

不過(guò)對(duì)于各家官媒來(lái)說(shuō)，人民網(wǎng)此舉也算是為他們開(kāi)了一個(gè)先河，這口螃蟹什么味道，他們應(yīng)該能從人民網(wǎng)上市后的表現(xiàn)中體味得到。

根據(jù)人民網(wǎng)披露的信息，與在市場(chǎng)上運(yùn)行比較成熟的商業(yè)網(wǎng)站相比，人民網(wǎng)收入來(lái)源主要是廣告業(yè)務(wù)，還有部分信息版權(quán)使用費(fèi)和合作收入，合作收入包括會(huì)議、內(nèi)容策劃等?？傮w而言盈利模式比較單一。當(dāng)然，該公司也在嘗試新的業(yè)務(wù)，例如視頻音頻乃至搜索引擎的業(yè)務(wù)。兩年前，由鄧亞萍擔(dān)任總裁的新聞搜索引擎人民搜索也正式上線，不過(guò)坊間此前對(duì)此多有褒貶，蓋因一個(gè)媒體的搜索引擎總裁的擔(dān)當(dāng)身份，在業(yè)內(nèi)的反響不小。

不僅如此，除了面對(duì)各類質(zhì)疑與打量，對(duì)于人民網(wǎng)而言，上市之后最大的壓力或來(lái)自解決創(chuàng)收問(wèn)題。據(jù)了解，人民網(wǎng)最主要的收入來(lái)源仍是網(wǎng)絡(luò)廣告，而一個(gè)主要依靠廣告收入的“準(zhǔn)商業(yè)性”網(wǎng)站，盡管依舊有國(guó)家資本的強(qiáng)力支持，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這樣的盈利模式不能不讓投資者擔(dān)心。

上市“成功”的背后

人民網(wǎng)董事胡錫進(jìn)曾經(jīng)感慨“人民網(wǎng)上市大獲成功，這是中國(guó)股民追捧的結(jié)果?！?/p>

但胡錫進(jìn)此言只是基于局內(nèi)人一廂情愿的姿態(tài)，幕后更多的緣由，細(xì)一推敲，其實(shí)并不難看出條理。

2010年年初，中央有關(guān)部委發(fā)布了《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見(jiàn)》，意見(jiàn)指出“支持符合條件的文化企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市”。緊隨其后的中共十七屆六中全會(huì)又在決議中表態(tài)，支持國(guó)有文化企業(yè)面向資本市場(chǎng)融資。

根據(jù)業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表態(tài)，人民網(wǎng)已經(jīng)是企業(yè)化運(yùn)作的獨(dú)立法人，不存在轉(zhuǎn)制障礙。在得到政策支持后，人民網(wǎng)上市轉(zhuǎn)制之路亦隨即提速：據(jù)稱人民日?qǐng)?bào)社編委會(huì)多次開(kāi)會(huì)討論，由多位高層和人民網(wǎng)骨干組成的改制工作小組負(fù)責(zé)操辦具體事宜。該網(wǎng)更通過(guò)高層運(yùn)作，打通了證監(jiān)會(huì)的通道。

泰康人壽保險(xiǎn)公司的一位部門經(jīng)理對(duì)記者稱，從保險(xiǎn)業(yè)的角度考慮，他對(duì)人民網(wǎng)上市的前景還是很樂(lè)觀的。畢竟這個(gè)公司的背景實(shí)在很強(qiáng)大，在某種程度上可以說(shuō)，該公司上市后，應(yīng)該可以做到“只賺不賠”，更何況，該公司是在中國(guó)境內(nèi)的A股市場(chǎng)上市，按照中國(guó)當(dāng)下的股市規(guī)律來(lái)說(shuō)，很多事情就只可意會(huì)不可言傳了。

人民網(wǎng)上市會(huì)只賺不賠么？

持此種觀點(diǎn)的人為數(shù)不少，集中分析他們的觀點(diǎn)，可以得出，對(duì)人民網(wǎng)上市前景樂(lè)觀的人士，主要看好的“點(diǎn)”在于人民網(wǎng)強(qiáng)大的國(guó)企股東夢(mèng)之隊(duì)。根據(jù)公開(kāi)信息顯示，人民網(wǎng)的股權(quán)性質(zhì)有99%都是國(guó)有股，而其股東更是涵括了“人民日?qǐng)?bào)社、環(huán)球時(shí)報(bào)、中國(guó)電影集團(tuán)、中銀投資、中移動(dòng)、中聯(lián)通、中電信、中石化……”這些“世界500強(qiáng)”，不僅符合“官網(wǎng)上市前，禁止非國(guó)有資本進(jìn)入”的要求，也是人民網(wǎng)精心挑選的結(jié)果。

有了如此雄厚的資本力量，再加上人民網(wǎng)方面大力強(qiáng)調(diào)的“公司原創(chuàng)的新聞內(nèi)容是本公司價(jià)值鏈的源頭”。出自人民日?qǐng)?bào)的強(qiáng)勢(shì)采編人員隊(duì)伍——據(jù)悉該網(wǎng)大部分采編人員持有新聞出版總署頒發(fā)的新聞?dòng)浾咦C，在國(guó)內(nèi)新聞網(wǎng)站中拔得頭籌。而對(duì)于一般的商業(yè)網(wǎng)站來(lái)說(shuō)，想要采編人員拿到一本新聞總署頒發(fā)的記者證，無(wú)異于天外登天——商業(yè)網(wǎng)站至今不被準(zhǔn)許獲得記者證。

當(dāng)前，在各類商業(yè)活動(dòng)的場(chǎng)所，都會(huì)有人民網(wǎng)的記者出現(xiàn)，這些記者利用人民網(wǎng)的先天性資源優(yōu)勢(shì)，在新聞稿件發(fā)布、企事業(yè)機(jī)構(gòu)的相關(guān)策劃行動(dòng)中都會(huì)有所涉足。

不過(guò)，根據(jù)記者的了解，作為上市公司的人民網(wǎng)，其主要網(wǎng)站架構(gòu)中的各個(gè)板塊，相當(dāng)一些板塊已經(jīng)成為外包項(xiàng)目，那么這些外包項(xiàng)目的相關(guān)盈利價(jià)值，應(yīng)該也會(huì)體現(xiàn)在人民網(wǎng)的綜合報(bào)表中，作為人民網(wǎng)整體的盈利架構(gòu)而體現(xiàn)。此外，就盈利而言，來(lái)自人民網(wǎng)編輯的反饋稱，由于承擔(dān)了中國(guó)共產(chǎn)黨新聞網(wǎng)等網(wǎng)站的建設(shè)和維護(hù)工作，人民網(wǎng)多年來(lái)得到了國(guó)家財(cái)政的大力支持，而國(guó)家財(cái)政的支持在人民網(wǎng)的收入中所占份額相對(duì)不低。此前人民網(wǎng)表示，未來(lái)財(cái)政部等大客戶的收入會(huì)只增不減。

在人民網(wǎng)的相關(guān)說(shuō)明中，有一塊很獨(dú)特的板塊是輿情咨詢。人民網(wǎng)稱，在這個(gè)板塊他們可以將新聞信息版權(quán)銷售給其他無(wú)新聞采編權(quán)的商業(yè)網(wǎng)站，供其轉(zhuǎn)載；也可以向客戶提供網(wǎng)絡(luò)輿情咨詢研究、數(shù)據(jù)庫(kù)等其他信息增值服務(wù)。

更讓其他商業(yè)網(wǎng)站百味雜陳的是，根據(jù)中央相關(guān)意見(jiàn)，由于人民網(wǎng)屬于中央所屬轉(zhuǎn)制文化企業(yè)，自2010年1月1日至2013年12月31日可享受企業(yè)所得稅免征稅收優(yōu)惠。

來(lái)自網(wǎng)易的部門主管張浩稱，人民網(wǎng)作為中央宣傳機(jī)構(gòu)網(wǎng)站，在享受如此規(guī)模的優(yōu)惠政策之后，還在A股市場(chǎng)上意欲分得一杯羹，這樣其他商業(yè)門戶網(wǎng)站心底并不是很輕松。不過(guò)在當(dāng)下中國(guó)門戶網(wǎng)站的格局中，四大門戶網(wǎng)站已然通過(guò)相對(duì)成熟的商業(yè)操作站穩(wěn)了腳跟，而剛剛開(kāi)始轉(zhuǎn)型的人民網(wǎng)、新華網(wǎng)等網(wǎng)站影響力畢竟有限。

更重要的是，從采編風(fēng)格乃至采編人員的市場(chǎng)意識(shí)、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)來(lái)看，人民網(wǎng)上市后，若想依靠采編內(nèi)容在相對(duì)開(kāi)放的互聯(lián)網(wǎng)媒體市場(chǎng)中掙得流量及讀者追捧，恐非易事。

上市爭(zhēng)議洶洶

其實(shí)，人民網(wǎng)此番上市之舉，得到的大多還是質(zhì)疑。某商業(yè)媒體編輯安靜稱，當(dāng)前人民網(wǎng)的產(chǎn)權(quán)多元化無(wú)明顯突破，董事會(huì)的層次未見(jiàn)明顯變化，在經(jīng)營(yíng)上、管理上會(huì)很難預(yù)見(jiàn)嶄新的變動(dòng)。更何況，安靜稱，正如坊間所述，位居身后的人民日?qǐng)?bào)仍然掌握人民網(wǎng)的絕對(duì)控股權(quán)和決策權(quán)，這使得人民網(wǎng)作為一個(gè)上市公司難以建立有效的現(xiàn)代企業(yè)制度。

或許，人民網(wǎng)真正的困難在于，如何在股票市場(chǎng)上吸引戰(zhàn)略投資者，進(jìn)而成為真正的市場(chǎng)主體。

但是一個(gè)問(wèn)題隨之而來(lái)，此前人民網(wǎng)高層信誓旦旦地表示，人民網(wǎng)上市，更多的是為了回饋于民，讓民眾得利。但是縱觀人民網(wǎng)股權(quán)分布情況，小股東的利益恐難以保障。更何況，在當(dāng)下中國(guó)，人民網(wǎng)還擔(dān)負(fù)著國(guó)家主流媒體的責(zé)任，這樣的角色分配往往決定了該網(wǎng)很大程度上被作為了國(guó)家意志的傳話平臺(tái)，肩負(fù)著正面報(bào)道等引導(dǎo)社會(huì)輿論的政治任務(wù)。

北京的資深證券界人士ANLI稱，作為《人民日?qǐng)?bào)》旗下的官方網(wǎng)站，考慮到其強(qiáng)大的背景資源，希圖打造一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的官網(wǎng)——這種心態(tài)也很正常。進(jìn)而可以推斷的是，隨著官網(wǎng)的不斷發(fā)展，考慮上市，借助資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)，也是水到渠成的事情。

不過(guò)人民網(wǎng)還是應(yīng)該妥善考慮一下民意。從邏輯上來(lái)說(shuō)，此前主要依靠國(guó)家財(cái)政支持的人民網(wǎng)，其資金歸根結(jié)底是來(lái)自于社會(huì)，來(lái)自于民眾，而今依靠社會(huì)資金羽翼豐滿的機(jī)構(gòu)希望上市，至少也應(yīng)該考慮一下社會(huì)民意。

于是有人說(shuō)“一個(gè)用人民的錢打造的黨網(wǎng)再向人民兜售股票，瞬間觸動(dòng)了大家的神經(jīng)。”

也有聲音從另一個(gè)角度分析稱：拋開(kāi)技術(shù)面的質(zhì)疑，人民網(wǎng)如能過(guò)會(huì)，這將是十七屆六中全會(huì)召開(kāi)之后首單文化傳媒IPO，對(duì)國(guó)資傳媒是一個(gè)大信號(hào)。另一個(gè)信號(hào)是，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的民營(yíng)主流戰(zhàn)場(chǎng)上，將殺入越來(lái)越多國(guó)有力量。

但是這種狀態(tài)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)來(lái)說(shuō)，是否就是佳音？

有評(píng)論稱，人民網(wǎng)如果非要上市，不妨可以考慮戰(zhàn)略投資一家大型商業(yè)網(wǎng)站，成為戰(zhàn)略股東，這樣就能坐等成功了。

但這一意見(jiàn)并不符合中國(guó)國(guó)有機(jī)構(gòu)乃至國(guó)有企業(yè)的思維。在當(dāng)下，無(wú)論是政策層面的支持還是利益層面的催動(dòng)，都促使注入人民網(wǎng)一類的官媒紛紛覬覦更高的利潤(rùn)回報(bào)場(chǎng)所，股市對(duì)他們來(lái)說(shuō)，盡管不是十分好的選擇，但卻是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，個(gè)中的指摘與紛紛擾擾，就是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智了。