孫志永

摘要：上市公司作為資本市場中的微觀個(gè)體，其公司治理和財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量之間的關(guān)系值得深入分析。從現(xiàn)實(shí)情況來看，近年來無論是國內(nèi)還是國外，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告造假事件仍然層出不窮。分析公司治理和財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的相關(guān)概念，可以發(fā)現(xiàn)公司治理與上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量間存在緊密的聯(lián)系。分析表明，從內(nèi)部來看，財(cái)務(wù)報(bào)告在公司經(jīng)理人報(bào)酬契約中扮演了重要的角色。財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量在公司外部治理機(jī)制中的作用，主要體現(xiàn)在對債權(quán)人治理、對外部投資者監(jiān)督機(jī)制的作用。分析結(jié)論顯示，應(yīng)該強(qiáng)化會計(jì)師事務(wù)所作用、強(qiáng)化政府監(jiān)管能力、強(qiáng)化企業(yè)誠信文化來完善財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：上市公司；公司治理；財(cái)務(wù)報(bào)告

中圖分類號：F231.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）03-0-02

一、引言

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，上市公司作為市場經(jīng)濟(jì)中的重要主體，逐漸地成為了研究的重點(diǎn)。其中，上市公司作為資本市場中的微觀個(gè)體，其公司治理和財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量之間的關(guān)系也成為了學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)。

從現(xiàn)實(shí)情況來看，近年來無論是國內(nèi)還是國外，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告造假事件仍然層出不窮。從國際上看，安然事件無疑是會計(jì)造假的重要案例，它所帶來的影響震動了全球，使得關(guān)于公司治理和財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量關(guān)系的研究成為了會計(jì)理論發(fā)展的重心，更促使了薩—奧法案的產(chǎn)生。從此業(yè)界不僅僅關(guān)注于從企業(yè)監(jiān)管的角度對公司財(cái)務(wù)進(jìn)行控制，更加注重于從企業(yè)內(nèi)部控制和管理的角度，通過強(qiáng)化公司治理來完善財(cái)務(wù)報(bào)告。從我國情況來看，我國分別在2001年8月和9月發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》和《中國上市公司治理準(zhǔn)則》，通過行政法規(guī)的方式規(guī)范了公司治理，并在2002年到2003年期間全面地檢查了我國資本市場中的上市公司的治理結(jié)構(gòu)，其目的也在于通過推進(jìn)完善公司治理來促進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性。

盡管在我國已經(jīng)建立了通過完善治理公司治理來促進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的制度，但是仍然有不少企業(yè)存在財(cái)務(wù)報(bào)告作假現(xiàn)象。例如財(cái)政部駐河南省財(cái)政監(jiān)察專員辦事處于2009年對在深圳證券交易所上市的神火股份的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量檢查表明了該公司存在收入不實(shí)、成本費(fèi)用不實(shí)、企業(yè)無真實(shí)交易等問題，此外，岳陽興長出現(xiàn)了凈利潤不實(shí)，西安民生存在幫大股東墊付社保等問題，可見我國上市公司中的財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊情況仍然常見。

二、文獻(xiàn)回顧

縱覽文獻(xiàn)，我國學(xué)者從不同的角度研究了財(cái)務(wù)報(bào)告對公司治理的作用。有的學(xué)者利用了理論研究，有的學(xué)者則從我國的現(xiàn)實(shí)出發(fā)進(jìn)行分析，其中主要的觀點(diǎn)有：“一個(gè)好的會計(jì)信息系統(tǒng)，能把權(quán)責(zé)利三者有機(jī)結(jié)合起來，使得公司治理結(jié)構(gòu)的安排充分發(fā)揮其效率……”(石本仁，2002)，“現(xiàn)代財(cái)務(wù)會計(jì)制度的建立與完善，完全可以看作是會計(jì)對現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的逐步健全完善而做出的一種積極反應(yīng)”(楊惠敏，2000)。

國外學(xué)者也較多地研究了上市公司治理同財(cái)務(wù)會計(jì)信息之間的關(guān)系及影響作用。其中，李維安認(rèn)為公司的財(cái)務(wù)報(bào)告具有邊界，一個(gè)是外部邊界，它主要受制于外部條件，比如各種法律制度、規(guī)章制度；另一個(gè)是內(nèi)部邊界，它主要決定于公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。Levitt(1998)將上述觀點(diǎn)進(jìn)一步深入：“公司董事會的獨(dú)立性與合理性將會對其會計(jì)信息披露產(chǎn)生影響”。在理論研究的指引下，學(xué)界也進(jìn)行了諸多實(shí)證研究，從公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征等等不同的角度來進(jìn)行了實(shí)證分析，以求驗(yàn)證理論分析的關(guān)系，取得了豐碩的研究成果。

三、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對公司治理的影響

(一)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對公司內(nèi)部治理的作用

財(cái)務(wù)報(bào)告對公司內(nèi)部治理機(jī)制的作用體現(xiàn)在諸多方面，而本文將重點(diǎn)從管理層治理、董事會履行職能等兩個(gè)維度上進(jìn)行分析。

財(cái)務(wù)報(bào)告對管理層治理的作用體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)告在公司經(jīng)理人報(bào)酬契約中扮演了重要的角色。在公司治理中，設(shè)置經(jīng)理人報(bào)酬契約之目的在于將公司持有人對經(jīng)理人的外部約束轉(zhuǎn)化為經(jīng)理人的自我約束，通過薪酬上的激勵(lì)使得經(jīng)理人為自我薪酬的提高和公司股東價(jià)值最大化做出努力。那么，如何合理地為設(shè)置報(bào)酬契約提供依據(jù)，是一項(xiàng)頗具挑戰(zhàn)性和爭議的工作。財(cái)務(wù)報(bào)告為解決這個(gè)問題提供了一個(gè)可行的方案，也即通過各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，如利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率和營業(yè)收入等來制定經(jīng)理人業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，以此作為其薪酬的制定依據(jù)。根據(jù)我國的具體實(shí)踐，財(cái)務(wù)指標(biāo)在我國得到了廣泛的應(yīng)用，主要包含有每股盈余、公司凈收益、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈利潤率等盈利能力指標(biāo)。對公司治理的研究表明，資本市場越完善，市場越有效的情況下，財(cái)務(wù)指標(biāo)在管理者報(bào)酬契約中的作用越小，取而代之經(jīng)濟(jì)價(jià)值指標(biāo)的重要性程度越大。我國現(xiàn)在面臨著資本市場并不完善的現(xiàn)狀，因此在一段時(shí)間內(nèi)，公司經(jīng)理人員的管理薪酬仍然與財(cái)務(wù)會計(jì)指標(biāo)密切相關(guān)。換句話中，財(cái)務(wù)報(bào)告在公司管理層治理中的作用也在一定時(shí)期內(nèi)繼續(xù)占主導(dǎo)地位。

財(cái)務(wù)報(bào)告對董事會履行職能的影響，主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)告作為一種董事會可掌握的信息權(quán)，通過對信息權(quán)的利用來對公司實(shí)施實(shí)質(zhì)性的控制。財(cái)務(wù)報(bào)告對董事會的影響之所以重要，是由董事會在公司中的核心地位所決定的。一個(gè)公司經(jīng)營的好壞雖與經(jīng)理人員的工作密切聯(lián)系，但也在很大程度上受制于董事會是否很好地履行的它的職能。董事會的職能主要體現(xiàn)在五個(gè)方面，即聘請經(jīng)理人，對其他股東負(fù)責(zé)并報(bào)告公司的業(yè)績，進(jìn)行公司重大決策，構(gòu)建并維護(hù)公司制度，履行監(jiān)督職能。一般來說，這五個(gè)職能是否得到有效履行，有賴于公司的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。具體來看，董事會在定制公司重大決策時(shí)，必須要充分地掌握公司的各種財(cái)務(wù)狀況，那么就需要財(cái)務(wù)報(bào)告能夠滿足充分性和相關(guān)性，可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告能夠是董事會決策能夠成功的必要條件；董事會在履行對股東負(fù)責(zé)的職能時(shí)，必須定期地向股東報(bào)告完整而真實(shí)的公司財(cái)務(wù)會計(jì)信息，無疑也受制于財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量；董事會的監(jiān)督職能主要體現(xiàn)在會計(jì)控制機(jī)制上，董事會通過對財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的要求，將其對公司發(fā)展的各種目標(biāo)和要求施加給公司經(jīng)理人員，使得經(jīng)理人員規(guī)范其行為，力爭在會計(jì)上符合董事會提出的各種要求。

總結(jié)上述兩個(gè)方面的內(nèi)容，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對公司內(nèi)部治理的影響主要體現(xiàn)在為管理層治理提供依據(jù)，幫助董事會履行職能這兩個(gè)方面。

(二)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對公司外部治理的作用

財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量在公司外部治理機(jī)制中的作用，主要體現(xiàn)在對債權(quán)人治理、對外部投資者監(jiān)督機(jī)制的作用。

財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對債權(quán)人治理的作用，體現(xiàn)在公司債權(quán)人通過財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的好壞來對公司的運(yùn)轉(zhuǎn)進(jìn)行事前、事中和事后的干預(yù)。由于公司債權(quán)人與公司經(jīng)理人有可能存在目標(biāo)不一致或者信息不對稱的矛盾，因此為了債權(quán)人為了防止經(jīng)理人員隱瞞公司所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為了保證資金的債權(quán)資金得到合理的保障，可以通過財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量來實(shí)現(xiàn)對公司的外部治理。舉例來看，銀行作為一種常見的公司債權(quán)人，通常采用事前對公司項(xiàng)目的評估，事中考察公司運(yùn)轉(zhuǎn)和資金使用狀況，事后檢查資金績效和企業(yè)信用。銀行在對公司的干預(yù)過程中，可以要求公司提供相應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)告，根據(jù)這些財(cái)務(wù)報(bào)告對公司或者項(xiàng)目的情況進(jìn)行分析，以此來決定是否對公司繼續(xù)借款，是夠調(diào)整對公司的借款額度，以及如何管理現(xiàn)有對公司的借款。通過以上分析不難發(fā)現(xiàn)，以銀行為主的公司債權(quán)人對公司的監(jiān)督，在很大程度上取決于公司所提供的財(cái)務(wù)報(bào)告是否有效。

財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量還可以通過影響經(jīng)理人市場治理機(jī)制，影響接管市場治理機(jī)制來影響公司的外部治理機(jī)制。首先，接管市場機(jī)制的有效實(shí)施依賴于財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。接管市場機(jī)制是指當(dāng)公司經(jīng)營狀況不佳，企業(yè)形象惡化時(shí)，公司的股價(jià)受其影響將會下跌，因此公司的潛在投資者可以通過集中股票或者股票代理權(quán)的方式來調(diào)整公司的治理結(jié)構(gòu)，改變公司的董事會結(jié)構(gòu)或者更換經(jīng)理層，以求完善公司治理，從股票的上升中或者投資收益。不難發(fā)現(xiàn)，在這個(gè)過程中公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性影響到了接管市場治理機(jī)制的實(shí)現(xiàn)。只有及時(shí)合理且真實(shí)的信息披露，才能將公司的業(yè)績反映到財(cái)務(wù)報(bào)告上，從而影響到投資者的決策行為。其次，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的好壞決定了經(jīng)理人市場的優(yōu)劣。在經(jīng)理人市場上，通常是公司的董事會，人力資源部門以及各種獵頭公司，根據(jù)市場上經(jīng)理人員的個(gè)人情況及履歷來挑選適合于本企業(yè)的經(jīng)理人員，其中經(jīng)理人員在其任期內(nèi)的業(yè)績情況是重要的考察內(nèi)容，越是取得過優(yōu)秀成績，為其他公司創(chuàng)造過良好業(yè)績的經(jīng)理人員越會受到許多公司的追捧。那么真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)信息是這個(gè)挑選經(jīng)理人員的過程中必不可少的元素，它能夠可觀地反映經(jīng)理人員的業(yè)務(wù)能力，個(gè)人素質(zhì)以及對于公司的價(jià)值。只有可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，才能促使公司決策層能夠挑選到合適的經(jīng)理人員。

四、以完善財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量來促進(jìn)公司治理的建議

(一)完善財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的會計(jì)要求

公司治理水平的高低，一方面受到公司治理結(jié)構(gòu)好壞的影響，另一方面更受到公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的影響。原因在于，財(cái)務(wù)報(bào)告是一個(gè)公司的各種利益相關(guān)者了解公司運(yùn)營情況，獲取公司相關(guān)消息的重要平臺，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的好壞直接影響了公司外部監(jiān)管者的監(jiān)督，影響了公司內(nèi)部的管理。因此，應(yīng)該從系統(tǒng)的角度來完善財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。從制度的角度來看，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量依托于整個(gè)會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度，因此應(yīng)該從優(yōu)化會計(jì)準(zhǔn)則，完善會計(jì)制度的角度來實(shí)施改革。此外，還應(yīng)該強(qiáng)化公司會計(jì)人員的職業(yè)能力，培養(yǎng)會計(jì)人員的誠信作風(fēng)，以此來保證財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，從而促進(jìn)公司治理。

(二)強(qiáng)化會計(jì)師事務(wù)所作用

會計(jì)師事務(wù)所在保證財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量中發(fā)揮了極其重要的作用。會計(jì)師事務(wù)所獨(dú)立于公司的管理系統(tǒng)，它關(guān)于與從外部角度出發(fā)對公司的會計(jì)信息進(jìn)行審計(jì)。在我國，會計(jì)師事務(wù)所的相關(guān)制度應(yīng)該在保證獨(dú)立性與完善審計(jì)相關(guān)配套制度上得到強(qiáng)化。第一，應(yīng)該進(jìn)一步確保會計(jì)師事務(wù)所的獨(dú)立性，這樣才能使其不受控制地監(jiān)督會計(jì)信息；第二，應(yīng)該由監(jiān)管機(jī)構(gòu)對會計(jì)師事務(wù)所實(shí)行長期嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣才能確保會計(jì)師事務(wù)所的公正性不受到侵害；第三，應(yīng)該創(chuàng)新會計(jì)師事務(wù)所的工作形式，比如實(shí)行由證監(jiān)會進(jìn)行集中的安排與分配，由證監(jiān)會安排會計(jì)師事務(wù)所在全國各個(gè)區(qū)域之間進(jìn)行輪流的交叉的工作機(jī)制。強(qiáng)化會計(jì)師事務(wù)所的作用，是保證會計(jì)信息質(zhì)量，進(jìn)而完善公司治理的重要手段。

(三)強(qiáng)化政府監(jiān)管能力

強(qiáng)化政府對于上市公司的監(jiān)管制度，提高證監(jiān)會對上市公司的監(jiān)管能力，是保證會計(jì)信息質(zhì)量的重要手段。無法回避，我國目前普遍存在的虛假披露和財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量低的現(xiàn)象，在很大程度上是由于缺乏強(qiáng)有力的政府監(jiān)管。應(yīng)該從以下三個(gè)方面來強(qiáng)化政府對財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的監(jiān)管。首先，應(yīng)該加大監(jiān)管的范圍與力度。在橫向上，應(yīng)該加大證監(jiān)會監(jiān)管的范圍，使制度和法律之網(wǎng)能夠觸及公司經(jīng)營中的大部分領(lǐng)域，壓縮上市公司虛假披露的空間與機(jī)會。在縱向上，應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管的力度，即實(shí)施持續(xù)的嚴(yán)格的監(jiān)管措施，使得一旦公司出現(xiàn)虛假披露定會遭到嚴(yán)格的制裁與懲罰。其次，應(yīng)該構(gòu)建證監(jiān)會內(nèi)部的監(jiān)督激勵(lì)與約束制度。對于監(jiān)督績效好的單位和部門，應(yīng)該實(shí)施績效獎(jiǎng)勵(lì)，從而鼓勵(lì)工作的熱情；對于利用制度漏洞謀取私利，縱容虛假披露的相關(guān)人員，應(yīng)該嚴(yán)懲不貸，保證制度的權(quán)威。第三，應(yīng)該建立嚴(yán)格監(jiān)督的部門文化。即應(yīng)該培養(yǎng)嚴(yán)格執(zhí)行制度，高效實(shí)施監(jiān)管的工作文化與工作作風(fēng)，確保政府監(jiān)管行為的高效。

(四)強(qiáng)化企業(yè)誠信文化

建立與強(qiáng)化上市公司的誠信文化，是解決財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量低，財(cái)務(wù)舞弊問題的最根本、最重要的途徑。從社會和政治的角度來看，沒有一項(xiàng)制度能夠保證完美，沒有一套監(jiān)管體系能夠保證企業(yè)完全按照規(guī)范性質(zhì)，也沒有一部法律能夠完全沒有漏洞。因此，文化建設(shè)是對制度漏洞的重要填補(bǔ)。從世界上頂尖企業(yè)的發(fā)展歷程來看，凡是能夠永葆生命力，實(shí)現(xiàn)財(cái)富巨大擴(kuò)張的企業(yè)往往具有鮮明、堅(jiān)實(shí)的誠信文化。通過建立起上市公司的誠信文化，我們可以讓公司在制度的規(guī)范下實(shí)行有效的會計(jì)信息披露。具體來看，一方面，應(yīng)該加強(qiáng)公司文化渲染，以員工培訓(xùn)、日常交流的方式來構(gòu)建誠信文化，排斥虛假披露。另一方面，應(yīng)該建立誠信的公司內(nèi)部獎(jiǎng)懲體制，從薪酬上獎(jiǎng)勵(lì)誠信員工，從懲罰上規(guī)范不誠信員工，讓誠信成為公司人員身上的一種不可推卸的責(zé)任。

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