摘 要：在世界工業(yè)化大國(guó)中，意大利被稱為“中小企業(yè)王國(guó)”。中小企業(yè)不僅在意大利企業(yè)總數(shù)中占有99%以上的份額，還創(chuàng)造了70%以上的就業(yè)崗位及80%左右的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。意大利在中小企業(yè)融資政策支持方面擁有成熟的經(jīng)驗(yàn)。本文對(duì)意大利支持中小企業(yè)融資的有關(guān)法律、政策措施進(jìn)行了回顧、梳理，并提出了破解當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難題的政策建議。

關(guān)鍵詞：意大利；中小企業(yè)；融資；經(jīng)驗(yàn)；啟示

一、意大利中小企業(yè)基本情況

意大利經(jīng)濟(jì)發(fā)展部中小企業(yè)報(bào)告稱，截止2010年底，意大利境內(nèi)正在運(yùn)營(yíng)的企業(yè)有5281934家，其中99.9%為中小企業(yè)。意大利將1-49人的企業(yè)定義為小企業(yè)，49-250人的企業(yè)為中型企業(yè)。在小企業(yè)中，1-9人的企業(yè)又稱為微型企業(yè)，在中小企業(yè)中又有94.6%的企業(yè)都屬于微型企業(yè)。按行業(yè)劃分，意大利企業(yè)分布情況為商業(yè)，1422566家，占企業(yè)總數(shù)的26.9%；農(nóng)、林、漁業(yè)，850999家，占企業(yè)總數(shù)的16.1%；建筑業(yè)，830253家，占企業(yè)總數(shù)的15.7%；制造業(yè)，546379家，占企業(yè)總數(shù)的10.3%。

按地區(qū)劃分，意大利經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的倫巴底大區(qū)企業(yè)數(shù)量達(dá)到823620家，占企業(yè)總數(shù)15.6%；威尼托大區(qū)企業(yè)457225家，占企業(yè)總數(shù)8.7%；皮埃蒙特大區(qū)企業(yè)420935家，占企業(yè)總數(shù)8%；艾米利亞-羅馬涅大區(qū)企業(yè)428867家，占企業(yè)總數(shù)8.1%。

意大利中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和解決就業(yè)方面都發(fā)揮著重要作用，中小企業(yè)吸納了全國(guó)81.7%的員工，其中微型企業(yè)員工人數(shù)占意大利全部員工數(shù)的的48%。在附加值方面，非農(nóng)行業(yè)的中小企業(yè)占國(guó)內(nèi)附加值總量的72.4%。中小企業(yè)在第三領(lǐng)域創(chuàng)造的附加值超過(guò)50%。

二、意大利中小企業(yè)融資政策

（一）建立中小企業(yè)融資的法律法規(guī)框架

意大利關(guān)于中小企業(yè)的立法，經(jīng)歷了從全面到有選擇再到重點(diǎn)扶持的漫長(zhǎng)歷程。意大利政府先后頒布了一系列的法律法規(guī)，如，《中小企業(yè)法》、《中小企業(yè)基金》、《特別銀行法》、《中小企業(yè)融資條例》等，形成了中小企業(yè)融資法規(guī)的框架，為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展提供了法律法規(guī)保障。1991年10月5日，意大利議會(huì)通過(guò)了第317/91號(hào)法律，即《扶持中小企業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展法》。這標(biāo)志著意大利對(duì)中小企業(yè)的扶持開始進(jìn)入制度化階段，在其中小企業(yè)發(fā)展史上具有劃時(shí)代的意義。

（二）成立專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

為解決中小企業(yè)融資困難問(wèn)題，意大利政府專門成立了為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，如國(guó)民銀行、合作銀行、互助銀行等。這些銀行為相對(duì)有利條件的中小企業(yè)發(fā)放直接貸款，且貸款多為長(zhǎng)期，低息貸款，通常情況下貸款利率要比同期市場(chǎng)利率低2一3％；除發(fā)放貸款，這些金融機(jī)構(gòu)還認(rèn)購(gòu)中小企業(yè)發(fā)行的債券和股票等；互助銀行還依據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化、保護(hù)環(huán)境、節(jié)約能源等特定政策提供特別貸款，即對(duì)符合特定政策的中小企業(yè)提供具有更優(yōu)惠利率期限條件的貸款。

（三）建立政策性中小企業(yè)融資支持體系

意大利于1952年頒布法律成立了中央中期信貸銀行，其它中期信貸機(jī)構(gòu)可以同該行一起為中小企業(yè)提供貸款。同時(shí)，通過(guò)立法賦予中央中期信貸銀行在扶持中小企業(yè)方面的多種職能。如1962年第265號(hào)法律進(jìn)一步明確了中央中期信貸銀行和其它中期信貸銀行在資助中小企業(yè)方面所應(yīng)承擔(dān)的業(yè)務(wù)范圍。1975年的第517號(hào)法律規(guī)定在中央中期信貸銀行內(nèi)設(shè)立“中央擔(dān)?；稹保瑸橛嘘P(guān)中期信貸機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供的貸款提供擔(dān)保。1977年的第675號(hào)法律規(guī)定設(shè)立“工業(yè)改組和轉(zhuǎn)產(chǎn)基金”，規(guī)定用于中小企業(yè)的部分不能少于一定的份額。1981年的第240號(hào)法律規(guī)定在中央中期信貸銀行內(nèi)設(shè)立一項(xiàng)滾動(dòng)基金，為打入非歐共體國(guó)家的出口企業(yè)提供低息貸款。除中央中期信貸銀行外，意大利還有許多非銀行機(jī)構(gòu)也對(duì)中小企業(yè)提供融資，如中小企業(yè)集團(tuán)中投資、融資公司等機(jī)構(gòu)。

（四）建立中小企業(yè)信用評(píng)估體系

意大利建立了中小企業(yè)信用評(píng)估體系，中小企業(yè)都有各自的信用等級(jí)，銀行據(jù)此決定是否給予中小企業(yè)貸款或給予何等程度的貸款額度。信用等級(jí)由民間組織或相應(yīng)機(jī)構(gòu)評(píng)定而不由政府部門決定，對(duì)銀行而言，這樣的信用等級(jí)可信度更高，同時(shí)也降低銀行的貸款成本，并在此基礎(chǔ)上推動(dòng)中小企業(yè)向社會(huì)發(fā)行可貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)，擴(kuò)大融資渠道。

（五）建立獨(dú)具特色的中小企業(yè)互助擔(dān)保制度

互助擔(dān)保制度是一種由一批人為其成員的貸款申請(qǐng)?zhí)峁┕餐瑩?dān)保的做法。這是意大利金融界與中小企業(yè)密切合作的一個(gè)創(chuàng)舉?；ブ鷵?dān)保制度一般以省為基礎(chǔ)組織，名稱不盡相同，多數(shù)稱為“擔(dān)保聯(lián)合體”或“互助擔(dān)保社團(tuán)”等。擔(dān)保聯(lián)合體是非營(yíng)利擔(dān)保機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是通過(guò)向銀行機(jī)構(gòu)提供集體擔(dān)保，幫助會(huì)員企業(yè)得到以自身資產(chǎn)無(wú)法獲得的貸款，同時(shí)也可為會(huì)員企業(yè)提供聯(lián)合擔(dān)保。擔(dān)保聯(lián)合體業(yè)務(wù)的活動(dòng)范圍包括：為會(huì)員企業(yè)從銀行、金融投資公司和其他金融信貸機(jī)構(gòu)獲得短期、中長(zhǎng)期貸款，提供包括匯率風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的集體擔(dān)保，也幫助會(huì)員企業(yè)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本;為其他關(guān)聯(lián)擔(dān)保聯(lián)合體提供共同擔(dān)?；蛘咦芳訐?dān)保。同時(shí)，也為改善會(huì)員企業(yè)的經(jīng)濟(jì)金融狀況提供相關(guān)服務(wù)。意大利擔(dān)保聯(lián)合體融資形式很好地融合了中小企業(yè)自身的資金，特別是它的初級(jí)擔(dān)保聯(lián)合體、二級(jí)擔(dān)保聯(lián)合體、大區(qū)政府之間的這種類似“信譽(yù)鏈”的關(guān)系，成功實(shí)現(xiàn)了擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的平穩(wěn)轉(zhuǎn)移。行業(yè)信用擔(dān)保聯(lián)合體與行業(yè)協(xié)會(huì)、雇主協(xié)會(huì)等組織共同組成了意大利融資體系中的基礎(chǔ)組織，它們?cè)谝獯罄?jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮了積極和重要的作用，特別是緩解了中小企業(yè)融資給國(guó)家的巨大壓力。

（六）建立中小企業(yè)融資支持基金

首先，意大利政府利用歐盟結(jié)構(gòu)基金，為很多欠發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)獲得了該基金的資助。其次，在國(guó)內(nèi)針對(duì)中小企業(yè)發(fā)展設(shè)立各種基金。一是風(fēng)險(xiǎn)投資基金是針對(duì)本國(guó)中小企業(yè)到國(guó)外各地區(qū)投資項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)貼的基金；二是技術(shù)創(chuàng)新基金(FIT)主要支持研究成果的工業(yè)化和商品化開發(fā)項(xiàng)目的中小企業(yè)，資助方式一般為貼息貸款，貸款額不超過(guò)項(xiàng)目總經(jīng)費(fèi)的35％；三是研發(fā)基金(FAR)是鼓勵(lì)國(guó)家科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)聯(lián)合進(jìn)行科研開發(fā)，為生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)提供技術(shù)支持，資助形式一般是低息貸款，貸款額原則上不超過(guò)全部研究經(jīng)費(fèi)的55％，但對(duì)中小企業(yè)比例可達(dá)65％；四是互助基金，即互助信貸集團(tuán)加入互助基金的中小企業(yè)在任何時(shí)候都可以得到其入會(huì)費(fèi)2O倍的無(wú)息代款且不需要擔(dān)保和抵押。五是信貸擔(dān)保基金。信貸擔(dān)?；鹗窃谡馁Y金支持下建立的，在借款人違約與拖欠時(shí)，以政府資助作為放款機(jī)構(gòu)的補(bǔ)償。但由于信貸擔(dān)保基金需要政府資助，且與歐盟相關(guān)規(guī)定；中突，故使用較少。2011年10月，意大利財(cái)政部、歐洲央行、意大利投資基金以及意大利出口保險(xiǎn)集團(tuán)將共同出資2.5億歐元，通過(guò)支持中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金等形式，支持意大利中小企業(yè)融資和發(fā)展。

（七）為中小企業(yè)直接融資提供完善的市場(chǎng)體系

意大利依據(jù)證券交易法在全國(guó)的證券交易所實(shí)行一些專門針對(duì)中小企業(yè)的上市公司的市場(chǎng)交易法，對(duì)需要從事有價(jià)證券業(yè)務(wù)的中小企業(yè)通過(guò)規(guī)定不同等級(jí)的自有資金便于其進(jìn)入證券發(fā)行市場(chǎng)，活躍參股市場(chǎng)，使資本參與公司更多為中小企業(yè)和未來(lái)在交易所掛牌上市的企業(yè)籌資。1996年，意大利頒布了415號(hào)有關(guān)證券市場(chǎng)的法律，并于1998年提出要為中小企業(yè)建立“本地證券市場(chǎng)”。為了減少中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，意大利對(duì)其在證券交易過(guò)程中的稅收一律減半。意大利的證券交易市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，除證券市場(chǎng)外，還有二板市場(chǎng)和柜臺(tái)交易市場(chǎng)，從而為中小企業(yè)的直接融資提供了完善的市場(chǎng)體系。

三、對(duì)我國(guó)的啟示與借鑒

（一）建立健全中小企業(yè)融資的法律保障體系

一是要制定有效支持中小企業(yè)發(fā)展的金融法律制度，二是要構(gòu)筑適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)保交易法律度?？梢越梃b意大利的經(jīng)驗(yàn)，加快建立與《中小企業(yè)促進(jìn)法》相配套的其他法律，如《中小金融機(jī)構(gòu)法》、《中小企業(yè)融資法》、《中小企業(yè)信用擔(dān)保法》、《中小銀行管理?xiàng)l例》、《中小企業(yè)發(fā)展基金條例》、《中小企業(yè)基金法》等。

（二）成立專門服務(wù)中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)

可以借鑒意大利的經(jīng)驗(yàn)，成立專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。這些金融機(jī)構(gòu)可以是由政府出資的政策性銀行，如建立“國(guó)家中小企業(yè)銀行”，也可以是由民間機(jī)構(gòu)出資的地方性股份制銀行，還可以是以會(huì)員制形式組成的中小企業(yè)互助信用社等。同時(shí)，給予這些金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)的優(yōu)惠金融、稅收政策。

（三）引導(dǎo)建立中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)

借鑒意大利的成功經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)各地建立中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)。首先，擴(kuò)大互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)作資金的來(lái)源，應(yīng)鼓勵(lì)地方政府資助本地互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的成立。其次，引導(dǎo)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間聯(lián)合起來(lái)建立第二層次的擔(dān)保協(xié)會(huì)，以分散單個(gè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。最后，國(guó)家層面應(yīng)實(shí)施更具體的政策措施對(duì)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行扶持。

（四）建立對(duì)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行再擔(dān)保的政府信貸擔(dān)?；皙?/p>

建立政府信貸擔(dān)保計(jì)劃，對(duì)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)貸款所提供的擔(dān)保進(jìn)行反擔(dān)保。首先政府貸款擔(dān)保基金的對(duì)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的反擔(dān)保的性質(zhì)應(yīng)該只承擔(dān)第二代的責(zé)任(即一般保證)，也就是金融機(jī)構(gòu)必須在貸款無(wú)法收回的時(shí)候，首先要實(shí)施正常的債務(wù)回收程序之后，才可以要求政府貸款擔(dān)?；鸪袚?dān)責(zé)任，并且其承擔(dān)的責(zé)任也是部分的，并不是全部的。從而保證銀行在借貸的時(shí)候認(rèn)真審查，另外也可以給借款企業(yè)一定約束。其次，要對(duì)政府信貸擔(dān)?；鸬膿?dān)保規(guī)定詳盡的條件。

（五）發(fā)展和完善中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系

發(fā)展對(duì)中小企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)資本，鼓勵(lì)具備一定條件的中小企業(yè)到資本市場(chǎng)直接融資，為中小企業(yè)提供適當(dāng)?shù)馁Y本性融資渠道。加快創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，鼓勵(lì)創(chuàng)建多層次的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系。建立地方性的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，為中小企業(yè)直接融資和股權(quán)交易提供場(chǎng)所，盡快建立我國(guó)正常的債券或股票的柜臺(tái)交易市場(chǎng)體系。

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