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        另一種等待同樣重要

        2012-04-29 00:44:03李文杰
        股市動(dòng)態(tài)分析 2012年28期
        關(guān)鍵詞:磨練存活期限

        李文杰

        這幾天與人聊起所謂價(jià)值投資和目前的市場(chǎng),不禁感嘆,只有等市場(chǎng)最終上漲了之后,才知道誰能扛價(jià)值投資的大旗,就像是潮水退后才知道誰是裸泳一樣,無論是哪門哪派的價(jià)值投資,經(jīng)過了市場(chǎng)的暴風(fēng)驟雨后能存活下來的,才最終成為國內(nèi)最有名的價(jià)值投資者,而其余九成九的價(jià)值投資者,都消失了。而且回過頭去,如果過去十年不是茅臺(tái)之類公司如此上漲,而是其他類別公司,比如銀行,或許今天的明星就不是但斌,而是另有其人了。

        所以,這樣來看,價(jià)值投資并不是成功的必然,價(jià)值投資者也不是最后一定能夠成功。把一種方法當(dāng)作一種理念來實(shí)踐無可厚非,而把一種理念當(dāng)作一種主義來膜拜,聲言違者必究,那就是個(gè)問題了。這個(gè)時(shí)候,是不是也該多談些問題,少談些主義呢。

        要知道,現(xiàn)在存活的價(jià)值投資代表者,無一例外都經(jīng)歷了極其痛苦的煎熬生活,并且很多爆過倉,這種經(jīng)歷歷練下來的心態(tài)非常人能比。所以說,不管哪種投資理念,都絕非常人可實(shí)踐,沒有痛苦就能賺錢,天方夜譚。所以總有人說,價(jià)值投資理念極為簡單明了,可是做到的卻極少,可見這其中的磨練,遠(yuǎn)非字面上這么簡單。

        說到磨練,近期的市場(chǎng)對(duì)于銀行股的投資者是個(gè)考驗(yàn),各種估值指標(biāo)均創(chuàng)新低,是走是留,是出來悔過痛苦,還是在里面忍受痛苦,是個(gè)艱難的選擇。

        又聊到巴菲特老爺子的價(jià)值投資,多數(shù)人看到了其投資的一些明星股,都是持有了很多年,享受了十幾倍、幾十倍的收益。然后回過頭來,應(yīng)用在自己的投資實(shí)踐中,發(fā)現(xiàn)了感覺好的公司,立刻買入持有,結(jié)果賺了沒走,跌了也沒走,用一種痛苦的煎熬踐行價(jià)值投資的理念。這個(gè)投資陷阱已經(jīng)說過無數(shù)次了,之前的看法是,價(jià)格才是價(jià)值投資與否的決定性標(biāo)準(zhǔn),而非是否長期持有,高估了賣出,低估了買入,而非執(zhí)著于期限。而現(xiàn)在又有新的感悟,其實(shí)我們過于重視巴老對(duì)于那些股票持有的期限了,卻經(jīng)常忽視他等待的期限,他可以等待一家公司的價(jià)格十幾年,才最終得到想要的價(jià)格。等待合理的價(jià)格,與持股忍耐相比,需要的心智并不是更少,而可能更多。想一想,經(jīng)過一番研究,終于找到自認(rèn)為最有價(jià)值的公司,周邊很多人也這么認(rèn)為,市場(chǎng)也這么認(rèn)為,股票也不斷創(chuàng)出新高,一切看起來很美,那么當(dāng)然就是趕緊買入,然后,就被套,被價(jià)值投資。在驚喜、激動(dòng)中管住自己的手不去買入,與在恐懼、悔恨中管住自己的手而不去賣出,需要的內(nèi)心修為可能是一樣的。所以,合適的價(jià)格,需要等待,需要忍耐,好的公司,是針對(duì)于合適的價(jià)格而言,而非任何時(shí)候的價(jià)格。

        簡單的道理,說出來更簡單,可是要體會(huì)到其真義,卻非要在股市里滾一圈不可吧。

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