劉驍

摘 要：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，如今中國的金融業(yè)（特別是銀行業(yè)）也發(fā)展迅速。銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)是否影響到經(jīng)濟的發(fā)展？如果有，又有怎樣的影響？這是許多經(jīng)濟學(xué)家都在研究的問題。對此不僅分析了銀行業(yè)集中度與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系，同時也研究了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與銀行結(jié)構(gòu)之間的匹配程度對經(jīng)濟增長的影響。通過研究，結(jié)果顯示：并不是銀行業(yè)的集中程度越高就越利于經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的匹配程度是影響經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。

關(guān)鍵詞：銀行業(yè)結(jié)構(gòu)；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)；經(jīng)濟發(fā)展；實證研究

中圖分類號：F830 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）36-0070-04

引言

近年來關(guān)于金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系一直是廣大經(jīng)濟學(xué)家所研究的重要領(lǐng)域，而金融結(jié)構(gòu)中重要的銀行結(jié)構(gòu)也受到很多的關(guān)注。理論界關(guān)于經(jīng)濟增長與金融結(jié)構(gòu)關(guān)系的相關(guān)研究己經(jīng)有了很多。著名經(jīng)濟學(xué)家戈德史密斯在早期就研究過這一理論，而后人在他的研究成果上進行了更深入的探討。雖然對金融結(jié)構(gòu)的研究很多，但是對金融結(jié)構(gòu)中銀行結(jié)構(gòu)的研究卻很少。關(guān)于經(jīng)濟發(fā)展和銀行結(jié)構(gòu)中的儲蓄結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的研究，目前還沒有形成成熟的理論體系。但在中國乃至世界的金融發(fā)展史中，經(jīng)濟發(fā)展與銀行結(jié)構(gòu)之間肯定存在某種必然聯(lián)系。

目前中國的市場經(jīng)濟體制還不完善，我們還面臨著經(jīng)濟建設(shè)資金匾乏，而儲蓄率卻居高不下的尷尬局面。因此研究經(jīng)濟發(fā)展與銀行結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系也顯得尤為重要。本文利用中國的分省面板數(shù)據(jù)，通過實證分析經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和銀行結(jié)構(gòu)的匹配程度與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系，從而為儲蓄結(jié)構(gòu)的合理安排，提高銀行儲蓄的使用效率，提供淺薄的建議，從而使經(jīng)濟資源在全國范圍內(nèi)得到最優(yōu)配置。

一、文獻綜述

金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系的理論研究一直以來就是學(xué)術(shù)界研究的熱點。在相關(guān)金融研究理論中最早且最有影響力的就是金融結(jié)構(gòu)理論，經(jīng)濟學(xué)家對金融結(jié)構(gòu)理論的研究可以追溯到20世紀(jì)50年代。愛德華·肖和約翰·G.格利在20世紀(jì)50年代共同出版了《金融中介機構(gòu)與儲蓄一投資過程》和《經(jīng)濟發(fā)展中的金融方面》[1]，書中重點闡述了金融結(jié)構(gòu)是如何影響經(jīng)濟發(fā)展的，指出在投資—儲蓄過程中，金融機構(gòu)發(fā)揮了重要的作用。1960年，肖和格利合作發(fā)表了《金融理論中的貨幣》[2]。書中指出，間接融資和直接融資是外部融資的主要形式。而真正為金融結(jié)構(gòu)理論奠定了基石的是1969年美籍經(jīng)濟學(xué)家雷蒙德·W.戈德史密斯（Goldsmith）《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》的發(fā)表[3]。書中創(chuàng)造性地提出了衡量一國金融發(fā)展水平與金融結(jié)構(gòu)的流量和存量指標(biāo)，對影響金融發(fā)展與金融結(jié)構(gòu)的因素以及這些因素之間的相互關(guān)系進行深入的研究。但戈德史密斯沒有分析這種變動的內(nèi)在機制是什么。為了克服金融發(fā)展可能存在的內(nèi)生性，La Portaetal（1997，1998），Levine （1998，1999），Loayza和Beck（2000）[4]，Levine和Beck（2003）[5]等用法律起源作為工具變量，來研究金融的發(fā)展，研究分析了經(jīng)濟發(fā)展與金融結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。但上述研究大多數(shù)都有一個假設(shè)前提，即競爭性市場，但金融中介在現(xiàn)實經(jīng)濟中的常態(tài)是非完全競爭。此時，就不能確定經(jīng)濟增長與銀行結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。

經(jīng)濟學(xué)家們在很早以前就已經(jīng)關(guān)注經(jīng)濟發(fā)展中銀行所起到的重要作用。Schumpter（1912）[6]早在1911年就認(rèn)識到銀行可以擔(dān)任社會代理人的角色。但經(jīng)濟學(xué)家對經(jīng)濟發(fā)展與銀行結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的研究起步卻很晚，在已有的研究中也尚未得出一致的結(jié)論[7]。例如，鞠源與于良春（1999）[8]用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)方法研究分析了中國銀行業(yè)結(jié)構(gòu)。他們認(rèn)為中國銀行業(yè)是寡頭壟斷，中國銀行業(yè)存在著國有壟斷的低效率以及過度集中的問題。但并沒有明確提出經(jīng)濟增長與銀行集中程度之間的關(guān)系。劉明興、林毅夫和章奇（2002）[9]研究分析了各國的銀行結(jié)構(gòu)。同時指出：在研究銀行結(jié)構(gòu)影響經(jīng)濟增長的模型中，大家都沒有考慮到銀行分工的差異，大銀行和中小銀行對不同規(guī)模、不同性質(zhì)的企業(yè)提供金融服務(wù)的優(yōu)勢不同，指出銀行部門的多元化發(fā)展將有利于中國的經(jīng)濟增長。但上述文獻中都沒有對經(jīng)濟增長與銀行業(yè)集中度的關(guān)系進行實證研究。王紅（2005）[10]研究表明：經(jīng)濟增長與銀行集中程度有關(guān)，但結(jié)果并不顯著。同時也表明促進資本市場的發(fā)展對中國的經(jīng)濟發(fā)展有顯著的作用。但研究中并沒有提到銀行結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的匹配問題，因此林毅夫、姜燁（2006）[11]關(guān)于《經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟發(fā)展》中對于銀行結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系提出了假說，他們認(rèn)為，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)之間如果匹配程度高，將會促進經(jīng)濟的增長和發(fā)展；否則，將會阻礙經(jīng)濟的增長和發(fā)展。并利用中國分省的面板數(shù)據(jù)，對提出的假說進行了實證檢驗，但其中的一些結(jié)果可能因為某些原因，并沒有與預(yù)期相符。因此本文在他們模型的基礎(chǔ)上，對模型進行了修正，加入了新的變量，利用中國的分省面板數(shù)據(jù)，通過實證，分析經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的匹配程度與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系，對我們提出的假設(shè)進行了實證檢驗。

二、模型和數(shù)據(jù)

（一） 研究假設(shè)

我們做如下假設(shè)：

假設(shè)1：經(jīng)濟增長與銀行業(yè)結(jié)構(gòu)之間有必然聯(lián)系，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)結(jié)構(gòu)之間的匹配程度是影響經(jīng)濟增長的重要因素。

假設(shè)2：在國有大中型企業(yè)占有比重高的地區(qū)，銀行集中程度越高越有利于經(jīng)濟的發(fā)展。

假設(shè)3：在非國有中小企業(yè)占有比重高的地區(qū)，若銀行集中程度很高，將阻礙經(jīng)濟的增長。

（二）模型及變量的設(shè)定

我們設(shè)定模型的目的在于：研究經(jīng)濟增長與銀行業(yè)結(jié)構(gòu)之間的相互關(guān)系。證明我們的假設(shè)，即并不是銀行業(yè)的集中程度越高就越利于經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的匹配程度是影響經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。因此我們用銀行集中度與企業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的乘積來表示銀行結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長的匹配程度[12]。本文以柯布—道格拉斯的生產(chǎn)函數(shù)為基礎(chǔ)，將利用中國2002—2004年各省的面板數(shù)據(jù)建立模型。

1.基本模型

2.被解釋變量

RGDPit是被解釋變量，表示的是各省實際的人均GDP，因為我們考察的是銀行結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，因此經(jīng)濟的增長我們用人均GDP來表示。其中，下標(biāo)t表示時間，i表示省份。

3.解釋變量

Kit為資本投入，用各省市全社會總的固定資產(chǎn)投資來表示。模型中我們?nèi)∑渥匀粚?shù)lnKit。Lit表示為勞動投入，用各省總就業(yè)人數(shù)來表示，在運算中取其自然對數(shù)。

BSit表示銀行業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)，我們將銀行結(jié)構(gòu)定義為：商業(yè)銀行的構(gòu)成及其相互關(guān)系所形成的壟斷競爭程度以及銀行分工形式。而從壟斷競爭的角度而言，則指銀行的效率是否受到銀行市場壟斷競爭的影響，進而影響經(jīng)濟的發(fā)展。從銀行分工的角度來看，則是指不同類型的銀行在不同的領(lǐng)域發(fā)揮著各自的比較優(yōu)勢，為各類銀行客戶提供各種金融服務(wù)。文中我們用所有制集中度和市場份額集中度來衡量銀行結(jié)構(gòu)，即銀行存款集中度，因此，文中我們選取各省市轄區(qū)內(nèi)國有四大銀行（中、農(nóng)、工、建）各年年末的存款余額在所有金融機構(gòu)年末的總存款余額中所占的比重來作為銀行存款集中度的度量值[13]。BSit表示銀行結(jié)構(gòu)本身對經(jīng)濟增長的影響。

ESit和NONit都是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)指標(biāo)。ESit表示各省市大型企業(yè)的比重，用大型企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值與所有企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值之比來衡量[14]。其中，NONit為非國有經(jīng)濟比重，由于數(shù)據(jù)的原因，我們用（1-國有及國有控股企業(yè)生產(chǎn)總值/工業(yè)企業(yè)總的產(chǎn)值）來表示。之所以單獨用ESit這一解釋變量，主要是為了研究中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟發(fā)展的影響。

為了更好的表示經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與銀行結(jié)構(gòu)之間的匹配程度對經(jīng)濟發(fā)展的影響，我們用ESit*BSit、BSit*NONit來分別表示銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與大型企業(yè)的匹配程度對GDP的影響、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與非國有經(jīng)濟的匹配程度對GDP的影響。

在方程中，α為截距項，￡it為誤差項，服從方差為σ2，均值為0的正態(tài)分布。下標(biāo)i表示的是省份，t表示的是年份。

（三）數(shù)據(jù)的選擇

我們的分析對象是全國27個省市在2002—2004年期間的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)以及其他經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r，因此根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》[15]、中國經(jīng)濟信息網(wǎng)、以及其他論文中出現(xiàn)的相關(guān)數(shù)據(jù)計算、編制得出中國（2002—2004年）有關(guān)的面板數(shù)據(jù)。有些數(shù)據(jù)不能直接得到，如NONit為非國有經(jīng)濟比重，因此我們用（1-國有及國有控股企業(yè)生產(chǎn)總值/工業(yè)企業(yè)總的產(chǎn)值）來表示[16]。由于某些地區(qū)的相關(guān)的數(shù)據(jù)很難找全，因此本文的研究對象不包括重慶、四川、西藏、海南四個地區(qū)。其他27個地區(qū)都包含，分別是：河北、新疆、北京、山西、云南、內(nèi)蒙古、天津、遼寧、吉林、江蘇、上海、安徽、福建、河南、江西、湖南、廣西、貴州、湖北、甘肅、山東、黑龍江、陜西、青海、浙江、寧夏、廣東[17]。有關(guān)上述變量的描述性統(tǒng)計如下：

（四）計量的方法

本文利用各省的面板數(shù)據(jù)進行回歸分析，對計量結(jié)果進行顯著性檢驗，用的軟件是Launch Stata9。回歸的結(jié)果（如表2所示）：

結(jié)果中有幾個解釋變量的z的伴隨概率很高，不顯著。由于我們用的是面板數(shù)據(jù)，這可能是由于在不同樣本點上解釋變量以外的其他因素的差異比較大，存在異方差性。也可能是變量之間并不獨立，存在多重共線性或者存在序列相關(guān)性。因此為了增加計量結(jié)果的可靠性和穩(wěn)健性，我們以人均GDP為被解釋變量對省級面板數(shù)據(jù)分別進行了隨機效應(yīng)估計（Random effects estimates）和固定效應(yīng)估計（Fixed effects estimates）[18]。通過對隨機效應(yīng)估計和固定效應(yīng)估計進行豪斯曼檢驗（Hausman Test），檢驗的結(jié)果是接受零假設(shè)，即支持隨機效應(yīng)。因此我們對結(jié)果進行相應(yīng)的修正。結(jié)果如下：

本文利用中國各地區(qū)面板數(shù)據(jù)對銀行業(yè)的集中程度以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)結(jié)構(gòu)之間的匹配程度對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的影響進行了實證分析。從表3中看出所有變量在95%的置信水平上是顯著的。結(jié)果表明，資本投入、人力資源投入、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、銀行結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與銀行結(jié)構(gòu)的匹配程度都對經(jīng)濟發(fā)展有著不同程度的影響。

根據(jù)所得出的結(jié)果看出：表示資本投入和勞動投入系數(shù)的符號為正，而且系數(shù)很高，表明資本和勞動的投入仍然是經(jīng)濟增長的重要因素。β3的符號為負(fù)，即并不是銀行業(yè)存款集中程度越高就越利于經(jīng)濟的發(fā)展。存款集中度與經(jīng)濟增長是負(fù)相關(guān)，即越高的存款集中度就越不利于經(jīng)濟的發(fā)展。這點可能是資金沒有更好的利用，從而造成資源的浪費[18]。這也在一定程度上說明了銀行存款具有市場決定性。β4的符號為負(fù)，大型企業(yè)所占有的比重也不是越高越好，這樣可能使市場缺乏競爭，從而形成壟斷。因此加快中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革，努力發(fā)展中小企業(yè)，積極促進經(jīng)濟的增長就顯得極為急迫和重要。存款集中度與大型企業(yè)比重乘積指標(biāo)的符號為正；而存款集中度和非國有經(jīng)濟的乘積指標(biāo)的符號為負(fù)。也就是說：在國有大型企業(yè)占有比重高的地區(qū)，銀行越集中越有利于經(jīng)濟的增長和發(fā)展；這可能是大型企業(yè)規(guī)模比較大，因此大型企業(yè)需要的資金數(shù)額比較大，中小銀行不能滿足其對資金的需求。而大型企業(yè)，特別是國有企業(yè)資金比較雄厚，信譽較高，也使得大型企業(yè)向大銀行借款較為容易，而大型企業(yè)有了足夠的資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，這就對當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟起到了促進作用。因此在大型企業(yè)占有比重大的地區(qū)，銀行的集中程度越高就越有利于經(jīng)濟的發(fā)展[19]。而在中小企業(yè)集中的地區(qū)，中小企業(yè)需要的資金要相對要少一些，若銀行業(yè)太集中可能導(dǎo)致資金的浪費。中小企業(yè)的信譽相對較低，中小銀行對貸款的條件相對要寬松一些，中小企業(yè)向中小銀行借款也相對容易一些，因此在非國有中小企業(yè)占有比重高的地區(qū)，銀行結(jié)構(gòu)越集中越不利于經(jīng)濟的增長。

四、政策意見

近年來，中國銀行業(yè)在迅速的發(fā)展，特別是中國加入世貿(mào)組織后，為了更好的促進經(jīng)濟的發(fā)展，中國推進了一系列銀行體制改革，而其中經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和銀行體制改革以及銀行結(jié)構(gòu)的調(diào)整取得了一定的成就。但與現(xiàn)實經(jīng)濟的需求相比，中國銀行結(jié)構(gòu)的調(diào)整步伐明顯偏慢，銀行結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)展不協(xié)調(diào)，尤其是經(jīng)濟發(fā)展中最具活力的中小企業(yè)和民營企業(yè)的融資問題。因此，為了促進中國經(jīng)濟健康、迅速、持續(xù)發(fā)展，我們必須對銀行結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。根據(jù)目前中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)狀況和金融發(fā)展階段特點以及經(jīng)濟增長狀況，針對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和銀行結(jié)構(gòu)領(lǐng)域存在的諸多不合理之處，我們可以從以下幾個方面采取措施。

（一）以大銀行為主導(dǎo)

在中國大型企業(yè)比重高、國有經(jīng)濟比較發(fā)達的地區(qū)，銀行越集中，越能推動經(jīng)濟的發(fā)展。在這些地區(qū)，可以適宜的提高銀行的集中程度，使得其與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，從而推動經(jīng)濟的發(fā)展。因此在發(fā)展銀行業(yè)時要積極促進大銀行的發(fā)展，以大銀行為主導(dǎo)。中國國有四大銀行的銀行集中度高，同時它們的市場份額占了中國銀行體系的絕大部分。國有四大銀行對促進中國經(jīng)濟的增長發(fā)揮了巨大作用。

（二）積極發(fā)展中小銀行

根據(jù)我們前面的計量分析，我們已經(jīng)了解到各省市的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)結(jié)構(gòu)之間是相關(guān)的。想要使經(jīng)濟迅速發(fā)展，不僅要加大資本和勞動的投入，還要使銀行結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更加合理。只有銀行結(jié)構(gòu)適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展，才能使中國經(jīng)濟得到更好、更快的發(fā)展。在前面的結(jié)果中我們的明顯可以分析得出，并不是銀行業(yè)的集中程度越高就越利于經(jīng)濟的發(fā)展。中國正在進行經(jīng)濟體制的改革，近年來中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整已經(jīng)取得了一定的成就，中國積極支持鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)由于其規(guī)模小，信譽程度不高，因此向大銀行借款比較困難，這就限制了中小企業(yè)的發(fā)展。在中小企業(yè)集中的地區(qū)，中小企業(yè)需要的資金要相對少一些，若銀行業(yè)太集中可能導(dǎo)致資金的浪費。而中小企業(yè)的信譽較大型企業(yè)來說要低一些，貸款的風(fēng)險要大一些，但中小銀行一般是地方性銀行，這樣的銀行對當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟條件和中小企業(yè)的經(jīng)營狀況就比較了解，對風(fēng)險的控制比較強。中小企業(yè)向中小銀行借款的條件相對要寬松一些。因此努力發(fā)展中小銀行，發(fā)揮他們的作用和優(yōu)勢，積極促進中國經(jīng)濟的發(fā)展。

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[責(zé)任編輯 陳丹丹]