石侃

曾幾何時，整體性推動股票大幅上漲的大牛市已成為一種奢望。展現(xiàn)在投資者面前的是漫漫熊市和名目多多的結(jié)構(gòu)性行情。這種結(jié)構(gòu)性行情，有的只涉及少數(shù)幾只中小盤題材股，表現(xiàn)為脈沖式波動；有的則涉及較多行業(yè)的股票，甚至還涉及到一些權(quán)重股，從而推動大盤反彈。始于今年國慶長假前的這波反彈，或叫做十八大維穩(wěn)行情，就是大盤權(quán)重股搭臺、中小盤題材股唱戲，把這種結(jié)構(gòu)性行情渲染得有聲有色，出現(xiàn)了很多獲利機(jī)會。面對這種機(jī)會，投資者在積極關(guān)注、參與的同時，也應(yīng)當(dāng)保持清醒的頭腦，冷靜面對。

2006-2007年的大牛市結(jié)束后，股市雖然長期處于熊市狀態(tài)，但結(jié)構(gòu)性行情卻接連不斷。比如，國家為應(yīng)對金融海嘯的影響，推出4萬億刺激經(jīng)濟(jì)計劃，掀起一波“鐵公基”行情。隨后由于受美國量化寬松政策影響和國內(nèi)“天量”信貸的影響，推高了大宗商品的價格，出現(xiàn)了一波“煤飛色舞”行情。相伴而來的是通貨膨脹，尤其是農(nóng)產(chǎn)品，一時流行“蒜你狠”、“豆你玩”，誰漲價就炒誰。還有，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，大炒創(chuàng)業(yè)板個股和中小盤題材股。又比如，國家為了振興經(jīng)濟(jì)，對海南、新疆、西藏等實行特殊的優(yōu)惠政策，而后又隨著其它地區(qū)優(yōu)惠政策的推出，一時間形成了一個炒“地圖”的行情。國家推出十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，股市就一個產(chǎn)業(yè)接一個產(chǎn)業(yè)地炒。國家決定加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，股市中涉及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的，一個個被炒得不亦樂乎。在大盤大幅下跌的態(tài)勢下，成飛集成（002190）的股價一度由最低8.45元之最高炒到52.29元，翻了6倍多。包鋼稀土（600111）更成了一個翻10倍以上的大牛股。還有什么石墨烯概念股、新能源汽車股等等，都一度被逆勢炒得高高的。去年，中央決定大力推進(jìn)和發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，使文化傳媒板塊出現(xiàn)了一波大幅上漲的行情。今年以來股指連續(xù)下行，但以各種題材展現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性行情，卻讓人目不暇接。比如，國家鼓勵券商行業(yè)創(chuàng)新，給優(yōu)惠政策，出現(xiàn)了一波券商股行情。又比如“喝酒吃藥”行情、深圳前海概念股行情、3D打印概念股行情、銀行換芯概念股行情等。海南設(shè)三沙市、南海石油開發(fā)、釣魚島事件，也引發(fā)一波相關(guān)概念股行情。直到九月初，在國家發(fā)改委密集批準(zhǔn)系列投資建設(shè)及環(huán)保類項目的剌激下，引發(fā)了 “鐵公基”的反彈。而真正吸引眼球的是十月份熱炒的地?zé)崮芨拍罟?。如常發(fā)股份、大冷股份、煙臺冰輪等都有連續(xù)三個以上的漲停板。

羅列這么多題材、概念類結(jié)構(gòu)性行情，看起來熱鬧，賺錢機(jī)會很多，但實際上有多少人真正賺到了錢，并不那么樂觀。不少人還在這些行情中賠了錢。這些結(jié)構(gòu)性行情一般出現(xiàn)在中小板（包括中小盤股）、創(chuàng)業(yè)板，出現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)、消費產(chǎn)業(yè)中的高成長股中。有的題材，由境外輸入，一般人搞不懂，等你搞清楚了，行情差不多就完了。有的行情，就涉及那么幾只股，啟動時往往很突然，無量連拉三個、甚至五個以上漲停板，你只能看表演，卻買不到。等到你能買到，往往就是被套的時候。有的行情，你進(jìn)去賺了錢，卻舍不得走，結(jié)果又套住了。所以，對結(jié)構(gòu)性行情，既要積極關(guān)注，又要慎重對待。要對題材、事件和有關(guān)公司股票進(jìn)行分析和研究。要弄清楚題材和事件對有關(guān)公司股票的影響是直接的還是間接的，是大還是小，是長遠(yuǎn)的還是短期的，最終會對有關(guān)公司股票的業(yè)績產(chǎn)生多大的效果。在這種前提下，再決定是否參與這種行情，參與到什么程度。

結(jié)構(gòu)性行情也可以說是政策性行情。它與國家的經(jīng)濟(jì)政策有關(guān)，與國家對股市的政策有關(guān)。我國經(jīng)濟(jì)近幾年來一直在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，很多結(jié)構(gòu)性行情就是在這個大背景下產(chǎn)生的。當(dāng)前我國的經(jīng)濟(jì)調(diào)整不僅僅是周期性調(diào)整，還涉及更深層次的體制改革。尤其是將要召開的十八大，將從多方面重構(gòu)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑，將會深刻改變行業(yè)格局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。股市本身的改革也會進(jìn)一步深入。相信由此將會產(chǎn)生一些新的題材和新的結(jié)構(gòu)性行情。由于整體經(jīng)濟(jì)和股市本身的種種原因，市場在短期內(nèi)很難出現(xiàn)整體性行情將是近期、甚至未來幾年的主要特征，也可說結(jié)構(gòu)性行情有常態(tài)化趨勢。對此，需要有心理預(yù)期和準(zhǔn)備。