長(zhǎng)信科技：業(yè)績(jī)有望恢復(fù)快速增長(zhǎng)

業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已出現(xiàn)。公司2012年二季度業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)，扣非凈利潤(rùn)達(dá)到5034萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.23%，環(huán)比增長(zhǎng)217.78%，公司2012年三季度實(shí)現(xiàn)盈利4676萬(wàn)元～5980萬(wàn)元，且2012年三季度營(yíng)業(yè)外收入大幅減少，盈利能力保持穩(wěn)定，同比增長(zhǎng)-2%～25%。

ITO玻璃業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司現(xiàn)階段主要收入來(lái)源是ITO導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)，2012年一季度占公司收入95%左右。TN/STN ITO導(dǎo)電玻璃是一個(gè)平穩(wěn)增長(zhǎng)的市場(chǎng)，日、韓、臺(tái)均已退出，國(guó)內(nèi)成為主要的生產(chǎn)地。下游主要包括家用電器、車載儀器儀表、工控、辦公用品等。公司2011年四季度和2012年一季度兩個(gè)季度由于全球經(jīng)濟(jì)不景氣影響銷售不暢，2012年3月份后開(kāi)工率開(kāi)始恢復(fù)，目前公司已有12條線處于滿產(chǎn)狀態(tài)。隨著景氣度上升，公司產(chǎn)能不夠，將有進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)2條線的可能。

觸摸屏sensor給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)較大彈性。公司積極推進(jìn)觸摸屏sensor業(yè)務(wù)，目前公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)主要分為三大塊：G2.5線，主要應(yīng)用于手機(jī)產(chǎn)品，2012年5月份開(kāi)始量產(chǎn)，2012年三季度產(chǎn)能利用率與2012年二季度持平；G3線，應(yīng)用于中大尺寸，如ipad、notebook等，目前已調(diào)試完畢，預(yù)計(jì)10月份可發(fā)揮70%以上的產(chǎn)能；參股子公司昊信光電的G5線，主要應(yīng)用于于18.5寸、21.6寸OGS觸摸屏的一體機(jī)產(chǎn)品，將視ultrabook放量情況進(jìn)行投產(chǎn)，于2012年9月份開(kāi)始進(jìn)行了小批量生產(chǎn)，產(chǎn)品良率及性能指標(biāo)達(dá)到或超過(guò)預(yù)期目標(biāo)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股前期表現(xiàn)十分搶眼，近期進(jìn)行了深度回調(diào)，相當(dāng)于突破后的回踩確認(rèn)，后市再度回升的概率較大，投資者可密切關(guān)注。

宇通客車：有望筑底反彈

客車行業(yè)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。目前，我國(guó)城際客運(yùn)、旅游及城市公交仍處于低位，而隨著居民消費(fèi)水平的提高，出行需求將在未來(lái)幾年逐步釋放，有力地推動(dòng)客車行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)。就公司的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域——校車而言，潛在市場(chǎng)需求超過(guò)50 萬(wàn)輛，一旦相關(guān)法規(guī)落地后，將快速提升需求。根據(jù)2012年二季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，預(yù)計(jì)全年大中客增速有望保持10%-15%。

出口快速增長(zhǎng)，未來(lái)空間廣闊。我國(guó)客車品質(zhì)優(yōu)秀、價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力逐步凸顯。2011年大中客出口占比接近90%，出口產(chǎn)品檔次逐步上升，年出口金額和單價(jià)穩(wěn)步提升。出口國(guó)際市場(chǎng)拓展了客車市場(chǎng)的空間，也有利于技術(shù)先進(jìn)、品質(zhì)過(guò)硬的行業(yè)龍頭進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

校車產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，節(jié)能與新能源產(chǎn)品瞄準(zhǔn)未來(lái)方向。公司研發(fā)能力突出，是《校車安全技術(shù)條件》主要起草單位，相應(yīng)的校車產(chǎn)品技術(shù)非常成熟，若相關(guān)法規(guī)和配套資金落實(shí)后，校車市場(chǎng)放量將使公司成為最大受益者。節(jié)能與新能源客車是發(fā)展方向，未來(lái)空間廣闊，公司已提早布局相關(guān)生產(chǎn)線，搶占市場(chǎng)份額。

公司新產(chǎn)能逐步投放，市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期超過(guò)100%。2012-2013年將專用車產(chǎn)能提升了0.5萬(wàn)輛，配股募資項(xiàng)目也將擴(kuò)產(chǎn)1萬(wàn)輛，有力地緩解了公司產(chǎn)能壓力。此外，未來(lái)還規(guī)劃2萬(wàn)輛產(chǎn)能，根據(jù)市場(chǎng)需求適時(shí)投建。產(chǎn)能瓶頸解決后，公司銷量增速有望超越行業(yè)平均，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股進(jìn)行了較長(zhǎng)時(shí)間的整理，但調(diào)整幅度不大，也未見(jiàn)放量下跌，表明主力資金沒(méi)有出逃，后市有望反彈。

富瑞特裝：市場(chǎng)需求強(qiáng)勁

市場(chǎng)需求強(qiáng)勁。LNG汽車在明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)之下需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，尤其是LNG重卡，在重卡行業(yè)整體需求嚴(yán)重下滑的背景下仍保持了成倍的增長(zhǎng)速率，為公司主要產(chǎn)品之一LNG車用氣瓶銷售增長(zhǎng)提供了強(qiáng)勁支撐。同時(shí)，LNG汽車的需求增長(zhǎng)帶動(dòng)配套的LNG加氣站、LNG低溫儲(chǔ)罐等設(shè)備的同步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)今年全年氣瓶銷售有望接近2萬(wàn)個(gè)，氣瓶收入較去年增長(zhǎng)超過(guò)50%。隨著年底新產(chǎn)能的投產(chǎn)，明年氣瓶產(chǎn)能還將擴(kuò)張一倍，緩解現(xiàn)階段供不應(yīng)求所造成的產(chǎn)能瓶頸。而LNG撬裝加氣站方面，預(yù)計(jì)全年銷售150-200套之間，較去年成倍增長(zhǎng)。

技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。公司憑借其在LNG儲(chǔ)運(yùn)及應(yīng)用領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)逐漸將現(xiàn)有產(chǎn)品線向產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)張，創(chuàng)造如撬裝液化設(shè)備、分布式能源設(shè)備等未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司與美國(guó)Salof公司、上海交通大學(xué)合作研發(fā)的中小型天然氣液化喬裝設(shè)備擁有運(yùn)行能耗低、模塊化生產(chǎn)、現(xiàn)場(chǎng)組裝、土建成本低、安裝時(shí)間短等諸多優(yōu)點(diǎn)，十分適合我國(guó)儲(chǔ)量分散、單井產(chǎn)量低的天然氣生產(chǎn)規(guī)律，且去年首臺(tái)設(shè)備已成功投入使用，成為我國(guó)首臺(tái)且是唯一一臺(tái)成功交付使用的液化撬裝設(shè)備。

公司今年在下游分布式能源設(shè)備方面取得重大突破。公司子公司韓中深冷在原有“速必達(dá)”小型LNG 分布式能源供應(yīng)體系裝置的基礎(chǔ)上，與寧波綠源聯(lián)合開(kāi)發(fā)了應(yīng)用于寧波市鍋爐清潔能源改造產(chǎn)品“安易迅”，幫助寧波市改造原有鍋爐，治理城市空氣污染。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股一直保持在上升通道中運(yùn)行，表明了主力機(jī)構(gòu)對(duì)股價(jià)的力挺，隨著公司業(yè)績(jī)的持續(xù)釋放，再創(chuàng)新高的概率很大，投資者可逢低吸納。

奧康國(guó)際：中期趨勢(shì)開(kāi)始向好

相對(duì)較高的補(bǔ)貨比重，使得其終端存貨壓力較輕。公司50%的補(bǔ)貨比率遠(yuǎn)高于服裝企業(yè)的20%，使其能夠?qū)κ袌?chǎng)的變化作出迅速反應(yīng)，減小了終端的經(jīng)營(yíng)壓力，而這在目前的市場(chǎng)環(huán)境下顯得尤為重要。公司7月召開(kāi)的冬季訂貨會(huì)訂貨金額增速預(yù)計(jì)30%以上，前期剛結(jié)束的2013年春季訂貨會(huì)初步反饋也不錯(cuò)，都從側(cè)面反映出經(jīng)銷商對(duì)下半年和明年的信心較強(qiáng)和終端層面存貨壓力較小。

公司銷售網(wǎng)絡(luò)終端以三四線為主，受經(jīng)濟(jì)下滑影響較小。公司銷售網(wǎng)絡(luò)終端80%以上的店鋪都集中在三四線城市，今年上半年雖然國(guó)內(nèi)消費(fèi)品零售增速放緩，但三四線城市的增速要遠(yuǎn)好于一二線。公司上半年同店增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在10%左右，高于很多服裝企業(yè)。

康龍和紅火鳥品牌是公司未來(lái)開(kāi)店空間和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要亮點(diǎn)?？谍埡图t火鳥分別對(duì)應(yīng)的休閑鞋和時(shí)裝鞋是整個(gè)國(guó)內(nèi)鞋業(yè)中為數(shù)不多的在經(jīng)濟(jì)下滑中依然保持較快增長(zhǎng)的子行業(yè)，這兩個(gè)子行業(yè)還處于成長(zhǎng)期。目前，康龍和紅火鳥公司只是在5、6 個(gè)省份有招商，其余省份均未放開(kāi)，隨著奧康國(guó)際成功上市，目前貨幣資金十分充裕，將會(huì)有力支撐上述兩個(gè)品牌的跨區(qū)域擴(kuò)張，預(yù)計(jì)未來(lái)每年會(huì)放開(kāi)4、5 個(gè)省份的招商，最終實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局。