楊洪禮

[摘 要]本文對(duì)公司治理和會(huì)計(jì)信息價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究，探索出有利于增加我國公司會(huì)計(jì)信息價(jià)值的有效公司治理機(jī)制。公司會(huì)計(jì)收益與公司經(jīng)營收益的相關(guān)性來描述會(huì)計(jì)信息價(jià)值，即會(huì)計(jì)信息是否依據(jù)市場經(jīng)濟(jì)的客觀需求，信息披露時(shí)要堅(jiān)持公平公開公正的原則，讓投資者覺得公司會(huì)計(jì)信息具有很高的價(jià)值。會(huì)計(jì)信息價(jià)值既體現(xiàn)了公司報(bào)告公司經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)程度，也體現(xiàn)了市場對(duì)公司披露信息的正確認(rèn)可。

[關(guān)鍵詞]治理 會(huì)計(jì)信息 價(jià)值 實(shí)證 研究

要想提高會(huì)計(jì)信息價(jià)值，必須進(jìn)行合理的會(huì)計(jì)信息披露，這是解決會(huì)計(jì)信息需求者和會(huì)計(jì)信息披露人員之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系的重要基礎(chǔ)。會(huì)計(jì)信息價(jià)值的高低直接決定社會(huì)資源的合理利用率以及資本的配置效率。公司的治理制度是對(duì)公司經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行管理和控制的相關(guān)體系，這種體系的健全與否之間關(guān)系到會(huì)計(jì)信息價(jià)值的高低，也影響著公司的健康發(fā)展。上市公司會(huì)計(jì)信息價(jià)值與公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)系密切、雙向互動(dòng)。在公司治理結(jié)構(gòu)的形成與運(yùn)行過程中，會(huì)計(jì)信息價(jià)值高低直接影響公司的治理活動(dòng)。

一、公司治理與會(huì)計(jì)信息價(jià)值的關(guān)系

當(dāng)前，會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確披露已經(jīng)是一個(gè)公司非常重要的治理工具，從本質(zhì)上說會(huì)計(jì)信息也是一種重要的公司治理制度。如果一家公司有完善的會(huì)計(jì)信息披露體系，那么公司治理是非常有秩序的，不僅可以提高了會(huì)計(jì)信息的價(jià)值，也有利于改善公司經(jīng)營效率，促進(jìn)盈利的增長。充分的信息披露可以增強(qiáng)投資者的信心，可以為公司吸引更多的資本。當(dāng)投資者或潛在的投資者獲得他們所需要的可靠、可比、足夠詳細(xì)的信息后，他們才可以對(duì)公司管理者的資產(chǎn)保全和經(jīng)營狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，并做出相關(guān)決策。公司會(huì)計(jì)信息披露如果不充分的話，就會(huì)阻礙市場的監(jiān)督功能，導(dǎo)致資本成本增大和資源配置無效。

會(huì)計(jì)信息是公司會(huì)計(jì)對(duì)外的媒介產(chǎn)物，會(huì)計(jì)信息在公司治理方面發(fā)揮著重要作用。而有效的公司治理機(jī)制，也有利于提高會(huì)計(jì)信息的價(jià)值，使得信息披露準(zhǔn)確、公平以及充分的開展。

二、公司治理機(jī)制與會(huì)計(jì)信息價(jià)值的模型

模型依賴于層次分析法，而層次分析就把非常有難度的問題逐漸分解，分割成各個(gè)小因素，然后按照一定的關(guān)系進(jìn)行分組排列逐步形成有層次的結(jié)構(gòu)。再通過數(shù)據(jù)分析對(duì)比，清楚地了解和知道哪些因素是比較重要的，接著再認(rèn)真仔細(xì)判斷，最后確定哪個(gè)創(chuàng)新方案相對(duì)重要，公司治理機(jī)制與會(huì)計(jì)信息價(jià)值的模型就是運(yùn)用層次分析法進(jìn)行研究。

組成層次矩陣，用以上層次的因素B為準(zhǔn)則，那么所排列的下一層次的因素為U1,U2,……Un,這樣做是為了按照B準(zhǔn)則來進(jìn)行給于它們相應(yīng)的比重即占比，由于B準(zhǔn)則情況比較復(fù)雜，問題較多，這個(gè)相應(yīng)的比重?zé)o法直接得出來，必須得依靠相應(yīng)的方法來計(jì)算出它們的占比，而BHG所用的導(dǎo)出占比就是一種合適的方法。

層次矩陣最大的優(yōu)勢(shì)就是可以用矩陣的形式去表示哪些因素所占的比重，以及相應(yīng)的重要程度，組成一個(gè)層次矩陣，從左到右，從下到上進(jìn)行排列。這個(gè)模型就是表示層次和因素之間的聯(lián)系，這樣可以發(fā)現(xiàn)哪些公司治理機(jī)制對(duì)于會(huì)計(jì)信息價(jià)值起著比較重要作用。如圖所示：

準(zhǔn)則B下各個(gè)因素比較層次矩陣計(jì)算表

采用層次分析BHG方法，我們確定了各項(xiàng)指標(biāo)相對(duì)上層指標(biāo)的權(quán)重，并通過了一致性檢驗(yàn)，匯總得到評(píng)價(jià)指標(biāo)集和各指標(biāo)的權(quán)重。權(quán)重公式為：Wij=1/Wji。

公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)信息價(jià)值存在一定的關(guān)聯(lián)，當(dāng)公司的股權(quán)比較集中的時(shí)候，大股東對(duì)公司的掌控能力比較強(qiáng)，能夠起到良好的監(jiān)督管理作用，這樣可以減小搭便車的影響。因此，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)趨向集中的時(shí)候，有利于提高會(huì)計(jì)信息價(jià)值。但另一方面大股東的存在，也容易產(chǎn)生一些問題，嚴(yán)重的時(shí)候會(huì)損壞到小股東的利益，也降低了會(huì)計(jì)信息的價(jià)值含量。

三、公司治理與會(huì)計(jì)信息價(jià)值的實(shí)證研究結(jié)果

公司的股權(quán)集中強(qiáng)度不一定越大越好，股權(quán)結(jié)構(gòu)要適中，這樣才能有利于會(huì)計(jì)信息價(jià)值的提高。會(huì)計(jì)盈余與公司經(jīng)營收益的關(guān)聯(lián)性并不大，這表明市場經(jīng)濟(jì)趨向理性，理性的市場預(yù)期盈余的行為的存在。外部投資者經(jīng)常會(huì)披露一些虛假的會(huì)計(jì)信息，這些信息毫無價(jià)值可言，這樣會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息不能準(zhǔn)確的反映出公司的經(jīng)營狀況。對(duì)市場預(yù)期比較好的股東們會(huì)進(jìn)行盈余管理，利潤中進(jìn)行操作，自我保護(hù)的意識(shí)比較強(qiáng)，有些投資者會(huì)對(duì)這類會(huì)計(jì)信息持悲觀的態(tài)度。當(dāng)前很多的外部投資者對(duì)企業(yè)所披露的會(huì)計(jì)信息都不會(huì)輕易相信，他們已經(jīng)知道會(huì)計(jì)信息已經(jīng)被操作。這樣市場就會(huì)大大降低對(duì)會(huì)計(jì)信息的信任度，會(huì)計(jì)信息價(jià)值就逐漸降低。此外，在這樣的情況下，市場會(huì)自動(dòng)地將內(nèi)部人的盈余管理行為算入公司成本中，最終導(dǎo)致降低公司的會(huì)計(jì)信息價(jià)值，影響社會(huì)資源的優(yōu)化配置。很多投資者面對(duì)公司公布的可信度不高的會(huì)計(jì)盈余，不會(huì)輕易做出投資決策。

由于公司控股股東存在盈余管理的行為，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息價(jià)值的降低，市場也逐漸地反映出對(duì)控股股東所披露會(huì)計(jì)信息沒有絲毫價(jià)值可言。公司的第一大股東取得控制權(quán)之后，由于第一大股東的股份比例逐漸擴(kuò)大，要轉(zhuǎn)移大批公司財(cái)富則會(huì)帶來非常大的成本，最終導(dǎo)致會(huì)計(jì)凈收益的大幅降低。因此，控股股東持股比率的增加，使得控股股東與公司經(jīng)營的利益逐步趨于一致，從而提高了會(huì)計(jì)信息價(jià)值。

公司的董事會(huì)結(jié)構(gòu)也會(huì)影響著會(huì)計(jì)信息的價(jià)值含量，一旦公司控股股東對(duì)董事會(huì)的控制力度比較大，權(quán)力比較機(jī)制，有些股東會(huì)為了謀取私下利益，公司董事會(huì)就會(huì)施加有力的影響，從而影響對(duì)公司會(huì)計(jì)信息報(bào)告的過程進(jìn)行了干預(yù)，這樣會(huì)計(jì)信息肯定會(huì)發(fā)生變化。

四、結(jié)論

綜上所述，公司治理機(jī)制與會(huì)計(jì)信息價(jià)值的關(guān)系是不可分割的，相互統(tǒng)一的。會(huì)計(jì)信息與公司治理之間具有密切的關(guān)系，公司會(huì)計(jì)信息具有治理作用，它既可以直接作為公司治理機(jī)制的投入，另一方面公司治理機(jī)制也影響著會(huì)計(jì)信息的價(jià)值，降低投資者與管理者之間的代理成本，提高會(huì)計(jì)信息的價(jià)值。

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