5月24日，湛江鋼鐵項目獲國家發(fā)改委核準。實際上，這只是發(fā)改委近期審批的一系列重大項目的一個。在宏觀經(jīng)濟形勢疲軟背景下，發(fā)改委近期在官網(wǎng)公布了多個獲批項目，外界猜測這是“新一輪經(jīng)濟刺激計劃”的開始，并傳出“新4萬億”投資驅動的說法。

就在湛江鋼鐵項目獲批前一天的5月23日，溫家寶總理在國務院會議上提出：“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”，出臺的支持性政策措施涉及基礎建設、消費補貼、政策性住房等許多領域，體現(xiàn)了中央對經(jīng)濟下滑的擔心，旨在為放緩的經(jīng)濟增長提供新的動力。政府強調(diào)，這不是又一個“4萬億”。但對于如何穩(wěn)增長，尤其在投資、消費、出口三駕馬車孰輕孰重上，各種意見爭論不休，爭辯之聲此起彼伏。如果冷靜地從政策的重心在“穩(wěn)增長”，著力點在“調(diào)結構” 落腳點在“轉方式”的角度看，政府的用意是不難理解的。

一、不能再來“投資大刺激”

5月底舉行的國務院常務會議提出“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”后，市場和輿論的“4萬億情結”驟然爆發(fā)，不是憧憬類似于“金融海嘯”之后的大范圍、大規(guī)模刺激政策出臺，就是期待中央政府大幅松動房地產(chǎn)調(diào)控政策。這種將穩(wěn)增長與“大刺激”畫上等號，如果不是對經(jīng)濟形勢的無知誤讀，就是對利益驅動的刻意誤解。就當前的經(jīng)濟形勢而言，出臺“大刺激”政策既不需要，也不可能，更不現(xiàn)實。盡管去年底至今經(jīng)濟下行壓力增大，但尚未出現(xiàn)“金融海嘯”之后急劇收縮的態(tài)勢，經(jīng)濟增速仍保持在預期目標區(qū)間內(nèi)，就業(yè)、工資和收入保持增長，也未出現(xiàn)農(nóng)民工大規(guī)模返鄉(xiāng)的現(xiàn)象。經(jīng)濟增速放緩既有受外部需求萎縮沖擊的原因，但更主要是上一輪刺激政策漸次退出后的必然反應，也符合宏觀調(diào)控的方向和目標，所以并不需要再來一輪“大刺激”。實踐證明，政府啟動投資刺激措施對短期增長是有利的，它可以墊高下行周期的谷底，硬著陸的風險因此下降。但是很難為經(jīng)濟帶來可持續(xù)的增長動力。如果其他配套跟不上，光靠政策性投資，中國經(jīng)濟難有像樣的反彈，刺激措施不過給低迷的股市打上一劑強心針。批發(fā)式地推出新基建項目和在過剩行業(yè)建設更多產(chǎn)能，只能形成新的不良資產(chǎn)。

利用大型項目拉動經(jīng)濟一直是中國經(jīng)濟的特點，中國當前的發(fā)展階段正是投資依賴型經(jīng)濟。根據(jù)世行測算，改革開放30年中國年均9.8%的增長率，除了有2--4個百分點是全要素生產(chǎn)率貢獻外，其余6--8個百分點的增長率幾乎都是來自于投資的貢獻。1995--2010年中國經(jīng)濟年平均增長率9.92%；1995年--2010年中國的固定資產(chǎn)投資規(guī)模增長11.23倍，年平均增長率達到20%，全社會固定資產(chǎn)投資占GDP的平均比重達到41.63%。

上一輪刺激政策以政府投資為主導，盡管短期內(nèi)將經(jīng)濟增速拉抬到兩位數(shù)，但銀行的天量信貸造成地方政府的巨額債務后患無窮，流動性泛濫派生的通貨膨脹余威猶在，投資膨脹引發(fā)的資產(chǎn)泡沫至今未消，持續(xù)已久的經(jīng)濟失衡也未能緩解，甚至出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)結構逆向調(diào)整。無論從“穩(wěn)中求進”總基調(diào)，還是從轉變增長方式、調(diào)結構的大方向來看，都不可能再來一輪“投資大刺激”。穩(wěn)增長終究還是要靠企業(yè)、靠市場，不能指望政府的“投資大刺激”。

高投資率背后除了發(fā)展階段、體制原因外，也與我國長期資本利用率低，需要更多的資本注入有很大關系。這些年來由于投資的宏觀收益下降，實現(xiàn)高增長必須依賴更高的投資比率。然而，投資主導的增長模式直接導致的是產(chǎn)能過剩和結構性錯配。高投資不僅造成投資消費失衡，加劇產(chǎn)能過剩，也不可避免地與高風險相伴，生產(chǎn)過剩危機就必然會引起非常大的金融風險。

從下表可以看出，投資拉動國內(nèi)生產(chǎn)總值的百分點與貢獻率的增長并不匹配，說明中國的投資效率處于日益下降的態(tài)勢。此表也說明了消費在經(jīng)濟增長中的作用有待加強。

三大需求對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率和拉動

本表按不變價格計算

數(shù)據(jù)來源：《中國統(tǒng)計年鑒》2011注：1.三大需求指支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值的三大構成項目， 即最

終消費支出、資本形成總額、貨物和服務凈出口。

2.貢獻率指三大需求增量與支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值增量之比。

3.拉動指國內(nèi)生產(chǎn)總值增長速度與三大需求貢獻率的乘積。

二、穩(wěn)增長也需要穩(wěn)外需

除了擴大內(nèi)需之外，穩(wěn)定外需也關乎未來“穩(wěn)增長”大局。就目前而言，我們所面臨的外需環(huán)境到底如何，穩(wěn)定外需又可從哪幾個方面著手？

長期以來，我國經(jīng)濟對外貿(mào)的依存度較高，出口對經(jīng)濟增長的貢獻空間已逼近“屋頂”。當外需減少時，中國的企業(yè)就會有明顯的痛感。企業(yè)訂單大幅銳減，經(jīng)濟轉型迫在眉睫。我們換一個角度來看，其實可以把歐債危機當成一個改變經(jīng)濟發(fā)展方式的時機。在歐美經(jīng)濟不振的情況下，我們正好喘一口氣，主動放慢經(jīng)濟增長速度，利用這段時間推動經(jīng)濟結構轉型。

就目前國際經(jīng)濟形勢而言，外需環(huán)境想要恢復到金融風暴之前的水平已不太現(xiàn)實。歐洲市場為中國第一大出口市場，目前經(jīng)濟沒有明顯改善。美國經(jīng)濟雖然出現(xiàn)復蘇，但需要一定的時間。新興市場也存在很大的不確定性，如印度的貿(mào)易逆差現(xiàn)象一直存在，盧比貶值問題難以在短期內(nèi)解決，這使得投資的匯率風險加大。而讓人擔憂的是，這樣的現(xiàn)象并不是印度獨有，包括俄羅斯、巴西在內(nèi)的新興市場都存在這種風險。此外，中國另外一大貿(mào)易伙伴日本，也因政府首腦頻繁調(diào)換，對中國外需的促進作用極其有限。

上述種種情形已經(jīng)說明，外貿(mào)持續(xù)高增長的時代會“暫告一段落”。因此，我們目前所面臨的情況是如何“穩(wěn)外需”。時至今日中國出口已處于世界前列，許多產(chǎn)業(yè)占全球產(chǎn)能、銷售市場份額已經(jīng)超過50%，甚至超過80%。所以，無法在全球市場規(guī)模因危機沖擊而萎縮的情況下而獨善其身。

萎縮不可避免，但相對的穩(wěn)定還是能夠達到。比如本國、本產(chǎn)業(yè)在全球經(jīng)濟政治體系中相對地位的提升。根據(jù)這樣的思路，我們一方面要在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的基礎上積極開拓新興產(chǎn)業(yè)出口，另一方面要穩(wěn)住傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)出口的陣腳。

在目前歐美充滿危機、需求下降時，我們可以“順勢而為”。只要我們練好內(nèi)功，就能保住我們應有的出口市場份額。我們沒有資源優(yōu)勢，沒有創(chuàng)新優(yōu)勢，我們只有低成本優(yōu)勢，強化出口競爭力就是要保持住我們的低成本優(yōu)勢，針對實體經(jīng)濟采取一些諸如減稅減負、提供好的貸款支持、給民營經(jīng)濟國民待遇都是可用之策。

三、刺激消費才是穩(wěn)增長的強力杠桿

國務院常務會議所披露的穩(wěn)增長政策，強調(diào)的是“鼓勵消費”和“鼓勵民間投資”。即便是政府主導的投資，也集中在“事關全局、帶動性強的重大項目”，尤其是在建續(xù)建的基礎設施；而且還強調(diào)“穩(wěn)定和嚴格實施房地產(chǎn)市場調(diào)控政策”。在投資和出口兩駕馬車動力衰退時，采取有效措施擴大消費，增強消費對經(jīng)濟增長的拉動作用，才是穩(wěn)增長的強力杠桿。消費包括政府消費和居民消費，其中居民消費在我國占有約80%左右的比重，其對經(jīng)濟增長有著強勁的拉動作用。據(jù)專家測算，居民消費率每增加1%，可以拉動GDP上漲0.87%。事實證明，刺激消費是根本之舉，是建立在供需平衡情況下的增長，有治本的效果。

擴大內(nèi)需是促進經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展的一項重要措施。因此可以預見，未來國家肯定會在這方面加大力度，以求取得更大的發(fā)展空間。其實，就在最近一段時間內(nèi)刺激內(nèi)需政策已經(jīng)陸續(xù)出臺。5月16日，國務院常務會議研究決定安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節(jié)能標準的空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器，推廣期限暫定一年。這是繼家電下鄉(xiāng)、以舊換新、空調(diào)節(jié)能惠民政策后涉及家電行業(yè)的第4次政策扶持。

不得不承認的現(xiàn)實是，相對輕車熟路的投資拉動來說，刺激內(nèi)需的難度顯然要大得多。而我們目前所要面臨的一個現(xiàn)實問題正是內(nèi)需不足。這種局面出現(xiàn)的原因主要有以下幾個方面：其一是在經(jīng)濟增長的同時，居民收入雖然也取得了同步增長，但是不可否認的是，財政收入和企業(yè)利潤增速都要大于居民收入的增速，這導致居民在消費方面顯得心有余而力不足。其二是房產(chǎn)的價格上漲過快，占用了過多的家庭資金，而且富裕階層也把大量的資金投入到房地產(chǎn)行業(yè)，因此花費在旅游、家電、家具的升級換代方面的資金便明顯減少。其三是社會養(yǎng)老體系和醫(yī)療體系的薄弱，使居民對養(yǎng)老存在較普遍的擔憂，不得不積攢財力以備急需。其四是農(nóng)村居民這個最大的消費群體，由于基礎設施的落后、收入上升遲緩、傳統(tǒng)消費觀念的更新等因素，巨大潛力和空間沒有充分發(fā)揮。刺激消費就要解決老百姓消費之憂，比如解決老百姓的教育、醫(yī)療、失業(yè)保障之憂，解決老百姓高房價之憂，讓老百姓心里愿意消費。等老百姓自愿從銀行拿錢去買東西，內(nèi)需就釋放了，經(jīng)濟運行穩(wěn)定了，同時還解決了老百姓享受改革成果，社會和諧、政權穩(wěn)定等諸多問題，實現(xiàn)一舉多得。

提振內(nèi)需最關鍵的是應該從增加居民收入、改善收入分配等方面入手，比如通過優(yōu)化稅收環(huán)境，增加居民收入，改善農(nóng)村基礎設施，提高城鄉(xiāng)醫(yī)療衛(wèi)生條件，優(yōu)化農(nóng)村金融環(huán)境。等等。

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