天津財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生院 潘瑞 張浩

政府如何正確引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)上市
——基于“晉江模式”的研究

天津財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生院 潘瑞 張浩

晉江模式同蘇南模式、溫州模式、東莞模式一同構(gòu)成了改革開(kāi)放之后我國(guó)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的四大模式，在我國(guó)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中起到了巨大的示范作用。本文以晉江政府在推動(dòng)企業(yè)成功上市中所推行的各項(xiàng)政策及措施為例，分析了企業(yè)上市所面臨的困境，以及晉江市政府如何因地制宜的推行出適合企業(yè)發(fā)展的政策，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。最后，結(jié)合晉江成功的實(shí)踐，對(duì)今后政府如何正確引導(dǎo)企業(yè)上市，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展提出建議。

晉江模式 政府 政策指導(dǎo) 建議

1 晉江民營(yíng)企業(yè)上市概況

1998年，恒安集團(tuán)在香港成功上市，這標(biāo)志著晉江擁有了自己的第一家上市公司，但在此后的十年間晉江經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，成效不盡如人意，截至2007年中旬上市公司數(shù)目也只有屈指可數(shù)的5家。但2007年的七月成為晉江市經(jīng)濟(jì)的一個(gè)分水嶺，此時(shí)安踏在香港悄然上市出乎意料的募集資金30多億港幣，成為中國(guó)民族運(yùn)動(dòng)品牌在海外募集資金最多的企業(yè)。此后，晉江掀起了一股上市狂潮，晉江上市公司如雨后春筍般出現(xiàn)，短短的5年之內(nèi)新增33家上市公司，以恒安國(guó)際、安踏、勁霸等上市企業(yè)組成的“晉江板塊”初具規(guī)模。截至目前，晉江所擁有的38家上市公司共募得資金210億元人民幣，為企業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)勁的資金支持，在很大程度上也帶動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

通過(guò)上述對(duì)晉江上市公司的概況分析，我們不禁會(huì)有疑問(wèn)，為何在2007年后晉江會(huì)出現(xiàn)如此多的上市公司，為何民營(yíng)企業(yè)在晉江會(huì)這么輕易的上市募得企業(yè)發(fā)展所需的寶貴資金？在我們解答前述問(wèn)題之前，我們需要首先了解民營(yíng)企業(yè)在上市之前不得不面對(duì)的各種困境，以及政府在這一過(guò)程中所扮演的角色，這將有助于我們理解晉江經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的奧秘。

2 民營(yíng)企業(yè)上市所面臨的窘境

2.1 公司上市前的規(guī)范化所付出的成本

眾所周知，企業(yè)上市必須要達(dá)到一定的要求，首先財(cái)務(wù)制度必須合規(guī)，必須按照上市公司的財(cái)務(wù)制度對(duì)自身企業(yè)的財(cái)務(wù)制度進(jìn)行規(guī)范和改進(jìn)；其次，上市之前企業(yè)還必須提供三年之內(nèi)的真實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表，在三年的時(shí)間之內(nèi)建立標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)制度。而我國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)自身內(nèi)部賬簿混亂，財(cái)務(wù)缺乏規(guī)范，更不用提相應(yīng)的規(guī)章制度，為了實(shí)現(xiàn)上市的目的，企業(yè)必須在自身的財(cái)務(wù)規(guī)范上花費(fèi)必要的成本。

2.2 對(duì)公司進(jìn)行改制所付出的成本

我國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)屬于家族企業(yè)，企業(yè)內(nèi)部管理混亂，缺乏相應(yīng)的約束機(jī)制，在自身運(yùn)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)改制上市的過(guò)程當(dāng)中，必須要對(duì)內(nèi)部各個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行梳理，建立一整套的協(xié)調(diào)約束機(jī)制，形成現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理模式，而在改制過(guò)程中通常困難重重，家族之間的利益關(guān)系難以協(xié)調(diào)，甚至矛盾會(huì)進(jìn)一步的激化造成企業(yè)轉(zhuǎn)制成本的急劇上升。

2.3 上市之前稅費(fèi)的繳納加重企業(yè)資金流負(fù)擔(dān)

我國(guó)各個(gè)地方政府往往利用稅收優(yōu)惠進(jìn)行招商引資，這就促使相當(dāng)一部分的民營(yíng)企業(yè)通過(guò)合資、高新認(rèn)證等方式盡可能爭(zhēng)取到稅收的優(yōu)惠，而一旦企業(yè)上市成功，企業(yè)的組織形式等將發(fā)生改變，之前享受的稅收優(yōu)惠等將不復(fù)存在，同時(shí)，根據(jù)我國(guó)上市條件，企業(yè)在上市之時(shí)必須補(bǔ)足前三年的稅收，這對(duì)準(zhǔn)備上市的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)都將是一筆不菲的支出，很可能導(dǎo)致企業(yè)資金鏈的斷裂，增加企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)以上的分析我們可以看出，民營(yíng)企業(yè)上市既面臨這機(jī)遇同時(shí)也面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎將付出沉重的代價(jià)，為了解決民營(yíng)企業(yè)的窘境，政府與企業(yè)需要通力合作，共同面對(duì)難題找到解決方案。

3 晉江市政府助推民營(yíng)企業(yè)上市所采用政策

3.1 晉江市政府積極引導(dǎo)本地企業(yè)走自主品牌發(fā)展路線(xiàn)

為了正確引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)力，晉江市政府在企業(yè)的成立初始就不斷引導(dǎo)企業(yè)走自主創(chuàng)新的道路，發(fā)展自己品牌，打造自身品牌價(jià)值，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大自身企業(yè)在該行業(yè)的影響力，為以后企業(yè)的上市樹(shù)立良好形象。

3.2 增設(shè)“上市辦”專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)民營(yíng)企業(yè)上市事宜

“上市辦”日常主要任務(wù)涉及三方面：(1)針對(duì)即將上市的民營(yíng)企業(yè)，逐步幫扶他們實(shí)現(xiàn)規(guī)范化管理，使產(chǎn)權(quán)更加明晰。(2)發(fā)掘上市后備企業(yè)，提早給予各方面的指導(dǎo)和優(yōu)惠，為上市公司不斷輸送新鮮血液。(3)鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)運(yùn)用科技帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不斷創(chuàng)新。

3.3 出臺(tái)各種財(cái)政補(bǔ)助，財(cái)政幫扶政策

晉江市政府的各項(xiàng)幫扶政策始于2007年，年初出臺(tái)了《晉江市企業(yè)上市鼓勵(lì)扶持政策實(shí)施細(xì)則》（晉政辦[2007]144號(hào)），實(shí)施細(xì)則中規(guī)定企業(yè)申報(bào)上市的材料經(jīng)審批通過(guò)后將能夠獲得150萬(wàn)元的補(bǔ)助，凡是接受證券機(jī)構(gòu)改制建議并在工商注冊(cè)登記后的股份有限公司將獲得50萬(wàn)元的政府補(bǔ)助，僅僅2007年一個(gè)年度，晉江市政府就為每家上市公司撥付300萬(wàn)元重獎(jiǎng)，后來(lái)又相繼出臺(tái)了《晉江市人民政府關(guān)于進(jìn)一步提升企業(yè)改制上市綜合效益的若干意見(jiàn)》等一系列優(yōu)惠幫扶政策，迄今為止晉江市政府共花費(fèi)5000萬(wàn)元用于扶持企業(yè)改制所付出的成本，在這一系列優(yōu)惠政策的引導(dǎo)下，這才催生了2007年以后晉江上市公司的激增。

3.4 在給予企業(yè)政策優(yōu)惠的同時(shí)，大力發(fā)展金融中介機(jī)構(gòu)

在民營(yíng)企業(yè)上市的過(guò)程當(dāng)中，具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)的金融機(jī)構(gòu)扮演者無(wú)可替代的作用，良好的金融機(jī)構(gòu)為后期上市公司的融資保駕護(hù)航。晉江市政府優(yōu)先發(fā)展本市的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，選取本市優(yōu)勢(shì)行業(yè)當(dāng)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)優(yōu)先推薦給股權(quán)投資基金，并將其納入上市后備企業(yè)當(dāng)中，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行上市融通資金。

3.5 由政府牽頭，組織各種形式的研討會(huì)，汲取優(yōu)秀企業(yè)經(jīng)驗(yàn)

要想引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)迅速發(fā)展壯大、快速上市，政府的資金支持僅僅是一方面，另一方面政府要集中主要精力分析市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)和動(dòng)向，積極引進(jìn)證券類(lèi)等各專(zhuān)業(yè)人才，汲取先進(jìn)的思想，廣泛利用公共資源的支持，破解企業(yè)改制上市過(guò)程當(dāng)中遇到的難題。晉江市政府積極開(kāi)展“一企一議”制度、“企業(yè)上市服務(wù)月”等各種形式的專(zhuān)題研討活動(dòng)。同時(shí)，又積極聯(lián)系具有成功經(jīng)驗(yàn)的大型上市公司董事長(zhǎng)、相關(guān)方面專(zhuān)家給予當(dāng)?shù)仄髽I(yè)指導(dǎo)和建議，及時(shí)解決發(fā)展過(guò)程當(dāng)中遇到的難題。此外，晉江市政府與北京各大高校合作舉辦高級(jí)研修班，組織本地企業(yè)高管學(xué)習(xí)資本運(yùn)營(yíng)和企業(yè)管理。

正是由于晉江市政府一系列的優(yōu)惠政策的助推才造就了“品牌之都”、“資本英雄”晉江新形象的出現(xiàn)，使晉江初步形成了“政府傾力支持、企業(yè)先行示范、優(yōu)勢(shì)資源跟進(jìn)、經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益兼收并蓄”的新晉江模式。

4 由晉江模式給予今后政府引導(dǎo)企業(yè)上市的建議

4.1 政府要積極引導(dǎo)企業(yè)走“品牌”戰(zhàn)略，自主創(chuàng)新，做強(qiáng)做大企業(yè)

政府要引導(dǎo)企業(yè)堅(jiān)持走自主創(chuàng)新，品牌經(jīng)營(yíng)之路，樹(shù)立自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷擴(kuò)大自己在全國(guó)乃至國(guó)際的影響力，樹(shù)立良好的口碑，為以后企業(yè)的順利上市打下良好的基礎(chǔ)，“品牌”就是上市最重要的考量標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)知名品牌可以引導(dǎo)企業(yè)順利上市并為企業(yè)融通發(fā)展所需的寶貴資金。

4.2 新形勢(shì)下政府政策導(dǎo)向要引導(dǎo)企業(yè)選擇國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)

政府的政策導(dǎo)向應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)將上市公司地點(diǎn)定位于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，首先，在十八大之后，國(guó)家將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉定位于國(guó)內(nèi)，主要依靠?jī)?nèi)部挖掘潛力促增長(zhǎng)，因此我們要積極利用國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)資金。其次，企業(yè)上市選擇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可以節(jié)約巨額的發(fā)行成本和維持成本。最后，從法律角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)對(duì)境內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和法律環(huán)境比較熟悉，大大降低了企業(yè)在以后經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)和訴訟成本。

4.3 除了依靠各種優(yōu)惠政策鼓勵(lì)企業(yè)上市外，還應(yīng)注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的提示

新形勢(shì)下政府的政策引導(dǎo)被賦予了新的任務(wù)，尤其是進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，國(guó)際形勢(shì)日趨復(fù)雜，企業(yè)所面對(duì)的資本市場(chǎng)的不確定性進(jìn)一步增加，政府除了要積極引導(dǎo)企業(yè)上市之外，還應(yīng)注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的提示，政府可以通過(guò)建立民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資預(yù)警機(jī)制，定期對(duì)股權(quán)融資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研和分析，及時(shí)向民營(yíng)企業(yè)提供股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)的分析結(jié)果，提示民營(yíng)企業(yè)合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

4.4 中央政府要積極鼓勵(lì)各級(jí)地方政府學(xué)習(xí)晉江現(xiàn)金經(jīng)驗(yàn)

各級(jí)地方政府要學(xué)習(xí)晉江的現(xiàn)金精神、理念，不可依葫蘆畫(huà)瓢似的盲目照搬晉江的政策行動(dòng)，由于各個(gè)地方自身所具備的軟硬條件不同，自身所擁有的經(jīng)濟(jì)資源和優(yōu)勢(shì)也各不相同，所面對(duì)的人文背景，思想觀念也千差萬(wàn)別。在實(shí)際推行各個(gè)地方民營(yíng)企業(yè)良性發(fā)展之時(shí)一定要綜合考慮各方面的因素，制定出適合自己發(fā)展的一整套協(xié)同有效的方案，學(xué)習(xí)晉江貴在學(xué)習(xí)晉江政策的內(nèi)涵，學(xué)習(xí)晉江人的精神，晉江人的現(xiàn)金理念。借鑒方式方法，如政企互動(dòng)等辦法。

5 結(jié)語(yǔ)

通過(guò)對(duì)晉江模式的剖析我們深刻認(rèn)識(shí)到政府在推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中扮演的不可或缺的角色，民營(yíng)企業(yè)要想發(fā)展依賴(lài)于政府出臺(tái)相應(yīng)的優(yōu)惠政策給予協(xié)助扶持，政府與企業(yè)之間應(yīng)形成一個(gè)有效的良性互動(dòng)機(jī)制，新時(shí)期“晉江經(jīng)驗(yàn)”必然隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷衍生變化，政府的政策也需要隨之變化，與時(shí)俱進(jìn)，在未來(lái)科學(xué)發(fā)展、跨越發(fā)展的新軌道上給予企業(yè)更多的支持。

[1] 陶喜年.晉江板塊揭秘:37家上市公司的資本神話(huà)[N].時(shí)代周報(bào),2012-4-12.

[2] 晉江市委宣傳部.晉江:八大措施助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變[J].中共福建省委黨校學(xué)報(bào),2010(12).

[3] 吳世農(nóng),章之旺.我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)困境成本及其影響因素分析[J].南開(kāi)管理評(píng)論,2005(8).

F207

A

1005-5800(2012)12(c)-138-02