摘要：本文歸納了企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)，研究了IS031000國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用價(jià)值，將該風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)引入中國(guó)企業(yè)年金研究領(lǐng)域，論證了在企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用該標(biāo)準(zhǔn)的必要性、可行性與意義。從性質(zhì)與定位、執(zhí)行主體、難點(diǎn)、重點(diǎn)等角度討論了企業(yè)年金管理中應(yīng)用該標(biāo)準(zhǔn)的原則，對(duì)基于IS031000的企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行了設(shè)計(jì)，研究了不同年金管理角色間的風(fēng)險(xiǎn)管理差異，規(guī)劃了實(shí)施該標(biāo)準(zhǔn)的步驟，以受托人運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理為實(shí)例進(jìn)行了具體討論。

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金；風(fēng)險(xiǎn)管理；IS031000；受托管理風(fēng)險(xiǎn)

JEL分類號(hào)：G23 中圖分類號(hào)：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428(2011)11-0112-04

一、企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理分析

企業(yè)年金是指企業(yè)在參加國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上依據(jù)國(guó)家政策和自身經(jīng)濟(jì)狀況建立的對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)充的養(yǎng)老保險(xiǎn)形式，是養(yǎng)老保障體系“三支柱”中的“第二支柱”。2005年以來(lái)，我國(guó)先后評(píng)審認(rèn)定了來(lái)自銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、信托行業(yè)的兩批企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)。截至2010年底，我國(guó)已有3.7萬(wàn)家企業(yè)建立了企業(yè)年金計(jì)劃，涉及員工1300余萬(wàn)，資金規(guī)模逾2800億。

風(fēng)險(xiǎn)是指不確定性對(duì)目標(biāo)的影響，風(fēng)險(xiǎn)管理可以定義為一個(gè)組織對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所采取的指揮和控制的協(xié)調(diào)活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)管理是與金融業(yè)發(fā)展相伴的永恒課題，關(guān)系到退休人員補(bǔ)充養(yǎng)老金問(wèn)題的企業(yè)年金也不例外。

企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)管理主要關(guān)注受益人從參與年金計(jì)劃直至取得最終收益全過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括企業(yè)年金各管理機(jī)構(gòu)間信托、委托合同關(guān)系執(zhí)行中違約產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)年金資產(chǎn)保值增值過(guò)程中投資所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹贫热毕?、人員因素、科技因素導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)等。中國(guó)市場(chǎng)上的企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)具有多行業(yè)多機(jī)構(gòu)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)使風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化，業(yè)務(wù)導(dǎo)向型市場(chǎng)影響企業(yè)年金健康發(fā)展，信息透明度低于公募基金等特點(diǎn)。

企業(yè)年金是退休人員的“養(yǎng)命錢”，具有強(qiáng)烈的低風(fēng)險(xiǎn)偏好，追求在相對(duì)安全的前提下實(shí)現(xiàn)保值增值.所以加強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)管理研究和實(shí)踐的意義重大，影響到國(guó)家養(yǎng)老保障體系的建設(shè)和企業(yè)年金自身的發(fā)展。本文首次將風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)ISO31000引入中國(guó)企業(yè)年金研究領(lǐng)域，結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)和社會(huì)保障特點(diǎn)，對(duì)該標(biāo)準(zhǔn)在企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用策略展開研究。

二、ISO31000及其引入企業(yè)年金管理的論證

(一)ISO31000標(biāo)準(zhǔn)及其應(yīng)用價(jià)值

ISO31000：2009《風(fēng)險(xiǎn)管理——原則與指南》是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織ISO于2009年11月15日發(fā)布的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)的制定起步于2004年，ISO技術(shù)管理局組建了由澳大利亞專家任主席、28國(guó)專家組成的風(fēng)險(xiǎn)管理工作組(RMWG)，歷經(jīng)WG稿、CD稿、DIS稿、FDIS稿等版本最終定稿。標(biāo)準(zhǔn)正文包括范圍、術(shù)語(yǔ)與定義、原則、框架、過(guò)程共五部分。我國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T 24353參考了ISO31000的DIS稿。

因?yàn)槿虻谝粋€(gè)企業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)AS/NZS 4360是ISO31000的起草基礎(chǔ)和重要參考文本。所以ISO31000在企業(yè)有很高的應(yīng)用價(jià)值。雖然正式發(fā)布的時(shí)間不長(zhǎng)，但I(xiàn)SO31000已經(jīng)被中國(guó)企業(yè)關(guān)注.部分實(shí)施SOX法案404測(cè)試的企業(yè)對(duì)該標(biāo)準(zhǔn)展開了學(xué)習(xí)，某金融機(jī)構(gòu)的博士后工作站也將如何應(yīng)用該標(biāo)準(zhǔn)列為正式研究方向。

(二)將ISO31000引入企業(yè)年金管理的論證

在中國(guó)企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理的研究與實(shí)踐中.有關(guān)學(xué)者和機(jī)構(gòu)已經(jīng)借鑒COSO、Basel、CAS、Towers Perrin展開了很多有益的工作，但I(xiàn)SO31000在中國(guó)企業(yè)年金管理領(lǐng)域尚未被引入。

第一，必要性論證。我國(guó)企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)化工作尚未啟動(dòng)，在借鑒國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)管理的協(xié)議、框架等經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，應(yīng)該適時(shí)引入風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)歸屬于不同行業(yè)，僅參考行業(yè)屬性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度(如銀行業(yè)的Basel)不利于化解行業(yè)差異，需要一套更有通用性的標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)管理工作。

第二，可行性論證。ISO31000是第一個(gè)面向企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)、公共風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)的通用性風(fēng)險(xiǎn)管理的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，綜合了30多個(gè)國(guó)家/地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)編制經(jīng)驗(yàn)，淡化了行業(yè)屬性和國(guó)別色彩，能夠涵蓋企業(yè)年金管理中面對(duì)的信用、市場(chǎng)、操作等各類風(fēng)險(xiǎn)。

第三，應(yīng)用意義。按照ISO31000的制定方針.企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用ISO31000可以使企業(yè)年金利益各方“提高實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的可能性”，“鼓勵(lì)主動(dòng)管理”，“提高各方識(shí)別、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)”，“改進(jìn)對(duì)機(jī)會(huì)和威脅的識(shí)別”，“符合相關(guān)法律法規(guī)和國(guó)際規(guī)范”.“改進(jìn)信心和信任”，“為風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)有效地配置和使用資源”，“改進(jìn)運(yùn)營(yíng)的有效性和效率”。

三、企業(yè)年金管理應(yīng)用ISO31000的原則研究

(一)標(biāo)準(zhǔn)的性質(zhì)與定位

在企業(yè)年金管理中應(yīng)用ISO31000中要首先明確標(biāo)準(zhǔn)的性質(zhì)。首先，1SO31000是風(fēng)險(xiǎn)管理的指南，但不具有管理要求和管理體系的性質(zhì)。其次，本標(biāo)準(zhǔn)在ISO系列標(biāo)準(zhǔn)中突破性地強(qiáng)化原則的重要性.指出了風(fēng)險(xiǎn)管理的11項(xiàng)原則。再次，本標(biāo)準(zhǔn)可以用于組織內(nèi)部和合同關(guān)聯(lián)方的審核或評(píng)價(jià)，但不是一個(gè)認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。

(二)標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行主體

企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行主體是年金管理機(jī)構(gòu)(受托人、賬戶管理人、投資管理人、托管人)，同時(shí)也需要企業(yè)客戶(委托人)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。監(jiān)管部門設(shè)置四類管理機(jī)構(gòu)，在職責(zé)隔離、相互制衡以控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)間信息流、資金流的復(fù)雜走向也為風(fēng)險(xiǎn)管理增加了難度。其中，受托人作為最終責(zé)任人.承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)核心的角色。

(三)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的難點(diǎn)

第一，一個(gè)年金計(jì)劃往往要涉及多家機(jī)構(gòu)，存在大量信息與資金交互，還存在合同到期后機(jī)構(gòu)間轉(zhuǎn)移的可能，這些為ISO31000的實(shí)施增加了復(fù)雜度。第二，銷售導(dǎo)向型市場(chǎng)現(xiàn)狀下，年金管理機(jī)構(gòu)盈利困難.實(shí)施一套完整的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)卻需要大量成本。第三，年金管理機(jī)構(gòu)間短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)完全的數(shù)字化信息交互，系統(tǒng)性的信息不通暢會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)的具體落實(shí)。

(四)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的重點(diǎn)

第一，年金管理機(jī)構(gòu)所在的不同行業(yè)已實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的程度不同，銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托機(jī)構(gòu)間風(fēng)險(xiǎn)管理成熟程度不同，行業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)不同.ISO31000是統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的好契機(jī)，但同時(shí)也需要在不同類型機(jī)構(gòu)應(yīng)用時(shí)因地制宜。第二，ISO31000因其通用性。相對(duì)抽象與籠統(tǒng)，需要企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)務(wù)進(jìn)行大量研究探索。第三，標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施中要從四種管理資格、多類型風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)劃執(zhí)行生命周期多個(gè)階段三個(gè)維度綜合考慮。

四、基于ISO31000的企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)模型設(shè)計(jì)

(一)風(fēng)險(xiǎn)模型設(shè)計(jì)

本文結(jié)合ISO31000中風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程一章的思想和中國(guó)年金管理機(jī)構(gòu)的管理實(shí)務(wù)，將企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理模型設(shè)計(jì)如圖l。建立環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、監(jiān)測(cè)與評(píng)審，構(gòu)成年金風(fēng)險(xiǎn)管理的完整閉環(huán)，循環(huán)于計(jì)劃建立、計(jì)劃運(yùn)營(yíng)、計(jì)劃終止轉(zhuǎn)移等各個(gè)階段，面向信用、市場(chǎng)、操作三類風(fēng)險(xiǎn)。

在建立環(huán)境環(huán)節(jié)，年金管理機(jī)構(gòu)需要清楚地表達(dá)工作目標(biāo)，確定內(nèi)外部參數(shù)，這是管理風(fēng)險(xiǎn)和為維持風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程而制定范圍、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)則時(shí)必須考慮的。在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別環(huán)節(jié)，年金管理機(jī)構(gòu)需要通過(guò)歷史數(shù)據(jù)、理論分析、專家意見(jiàn)和利益相關(guān)方需求對(duì)風(fēng)險(xiǎn)源、風(fēng)險(xiǎn)事件、風(fēng)險(xiǎn)原因和它們的潛在結(jié)果進(jìn)行分析。在風(fēng)險(xiǎn)分析環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)考慮分析的詳細(xì)程度及變化、與風(fēng)險(xiǎn)本身的依賴性等，可以定性、半定量、定量或采用它們的組合。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)，以基于風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果的決策為目的，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)需要應(yīng)對(duì)和實(shí)施應(yīng)對(duì)的優(yōu)先順序進(jìn)行決策。在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)環(huán)節(jié)，選擇一個(gè)或多個(gè)改變風(fēng)險(xiǎn)的方式，評(píng)估采取應(yīng)對(duì)措施后殘余風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)是否可以容忍，如果不容忍則應(yīng)提出新的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。溝通與咨詢工作存在于上述各個(gè)環(huán)節(jié)。監(jiān)測(cè)與評(píng)審工作可以是定期或臨時(shí)的。

(二)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理差異

除了模型中通用性管理外，根據(jù)四種管理資格間的信息流與資金流，對(duì)于不同管理資格風(fēng)險(xiǎn)管理的差異和涉及的風(fēng)險(xiǎn)管理工具總結(jié)如圖2，圖中實(shí)線為資金流，虛線為信息流。

五、企業(yè)年金管理中實(shí)施ISO31000的步驟規(guī)劃

圖3表示了年金管理機(jī)構(gòu)將風(fēng)險(xiǎn)管理整合入企業(yè)年金現(xiàn)有管理體系和不同職能階段的過(guò)程步驟。

第一，授權(quán)與承諾。該階段對(duì)應(yīng)企業(yè)年金合同管理。為確保企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性，需要與委托人形成有效的約束合同，明確風(fēng)險(xiǎn)管理的終極目標(biāo)，即以保值增值為基礎(chǔ)，追求年金給付時(shí)的較高收益水平.提高受益人退休后的養(yǎng)老金替代率。而機(jī)構(gòu)管理層需要提供強(qiáng)有力和持續(xù)性的承諾，將風(fēng)險(xiǎn)管理提升到公司層面而非停留在風(fēng)險(xiǎn)管理部門層面。

第二，管理風(fēng)險(xiǎn)框架設(shè)計(jì)。該階段對(duì)應(yīng)企業(yè)年金計(jì)劃建立。管理風(fēng)險(xiǎn)框架的設(shè)計(jì)中，首先要考慮年金管理機(jī)構(gòu)所屬的行業(yè)，根據(jù)銀行、證券、保險(xiǎn)等不同行業(yè)的環(huán)境特點(diǎn)研究風(fēng)險(xiǎn)框架；年金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)依據(jù)組織的目標(biāo)、方針，建立風(fēng)險(xiǎn)管理方針，明確管理風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任、職責(zé)及處理年金計(jì)劃各方利益沖突的方式，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理部分提供必要資源，確定測(cè)量和報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)管理績(jī)效的方式：機(jī)構(gòu)明確風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任與責(zé)任人；將風(fēng)險(xiǎn)管理以關(guān)聯(lián)的、有效的、高效率的方式嵌入機(jī)構(gòu)的年金計(jì)劃管理全過(guò)程：機(jī)構(gòu)為風(fēng)險(xiǎn)管理配置適當(dāng)?shù)娜肆ξ锪ω?cái)力資源：建立內(nèi)部各管理單元的溝通機(jī)制和對(duì)管理層的報(bào)告機(jī)制；建立對(duì)客戶和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等外部單位的報(bào)告機(jī)制。

第三，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理。該階段對(duì)應(yīng)企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)管理。年金管理機(jī)構(gòu)需制定風(fēng)險(xiǎn)管理框架實(shí)施的時(shí)間計(jì)劃，加強(qiáng)與各方面的溝通、咨詢，掌握全面信息.加強(qiáng)培訓(xùn)，確保風(fēng)險(xiǎn)管理框架的實(shí)施結(jié)果與計(jì)劃目標(biāo)的一致。

第四，框架的監(jiān)測(cè)與評(píng)審。該階段對(duì)應(yīng)企業(yè)年金基金監(jiān)督。年金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)按照確定的指標(biāo)測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)管理績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃的進(jìn)展，定期評(píng)審風(fēng)險(xiǎn)框架的合理性和有效性。

第五，框架的持續(xù)改進(jìn)。該階段對(duì)應(yīng)企業(yè)年金的系統(tǒng)改進(jìn)、客服管理。以監(jiān)測(cè)和評(píng)審的結(jié)果為基礎(chǔ).結(jié)合客服渠道獲得的反饋，年金管理機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的框架、方針、計(jì)劃和信息系統(tǒng)進(jìn)行改進(jìn)。

針對(duì)企業(yè)年金管理中應(yīng)用ISO31000的難點(diǎn)與重點(diǎn)，需要年金機(jī)構(gòu)高度重視并從長(zhǎng)久健康發(fā)展的角度努力研究并積極克服，主要手段包括：第一。加強(qiáng)不同資格年金機(jī)構(gòu)間的信息溝通、數(shù)據(jù)交換標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施、信息系統(tǒng)對(duì)接。第二，充分考慮我國(guó)多行業(yè)共同運(yùn)營(yíng)與監(jiān)管企業(yè)年金的現(xiàn)狀，加強(qiáng)對(duì)各行業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)研與分析。第三，結(jié)合中國(guó)企業(yè)年金用戶的管理現(xiàn)狀、工作習(xí)慣、職工心理，加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、運(yùn)營(yíng)的實(shí)務(wù)研究與總結(jié)。

六、受托運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)例分析

受托人是企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理中最重要的角色.本文選取受托運(yùn)營(yíng)及其面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)為例，運(yùn)用上述模型進(jìn)行對(duì)其計(jì)劃建立、計(jì)劃運(yùn)營(yíng)、計(jì)劃終止轉(zhuǎn)移三個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)管理注意事項(xiàng)進(jìn)行具體討論。

計(jì)劃建立階段：(1)年金計(jì)劃的設(shè)計(jì)在符合法規(guī)要求的前提下，要盡量貼近客戶需求，防止偏離需求導(dǎo)致的服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，從需求源頭遏制不合理要求。(2)方案設(shè)計(jì)的參數(shù)化。(3)加快處理速度，減少客戶等待時(shí)間。(4)保證計(jì)劃與合同細(xì)節(jié)的準(zhǔn)確性。

計(jì)劃運(yùn)營(yíng)階段：(1)加強(qiáng)多個(gè)管理人間及管理人和委托人間的信息交互管理，防止信息傳遞失誤。(2)積累人工經(jīng)驗(yàn)，并編人計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，提高業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)錯(cuò)誤檢查的能力。(3)加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)差錯(cuò)控制流程的監(jiān)督，確保制度落實(shí)。

計(jì)劃轉(zhuǎn)移階段：(1)準(zhǔn)確快速執(zhí)行新舊管理人間的交接工作，以滿足人社部2011年11號(hào)令[8]對(duì)45日工作時(shí)限的要求。(2)客戶信息轉(zhuǎn)移的準(zhǔn)確性、完整性和保密性。(3)新舊管理人對(duì)客戶服務(wù)的持續(xù)性，確保無(wú)縫對(duì)接。

對(duì)于運(yùn)營(yíng)差錯(cuò)導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的主要手段包括：(1)查找差錯(cuò)根源，及時(shí)按流程更改錯(cuò)誤。(2)彌補(bǔ)客戶因服務(wù)問(wèn)題蒙受的直接損失。(3)懲戒導(dǎo)致差錯(cuò)的人員，對(duì)導(dǎo)致差錯(cuò)的信息系統(tǒng)及時(shí)升級(jí)改進(jìn)。(4)改進(jìn)工作流程，加強(qiáng)復(fù)核和異常數(shù)據(jù)的檢查。

七、結(jié)論

本文從可行性論證、應(yīng)用原則、實(shí)施方法模型、實(shí)施步驟、實(shí)例分析等角度，討論了ISO31000在我國(guó)企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用價(jià)值與應(yīng)用策略。本標(biāo)準(zhǔn)首次被引入企業(yè)年金領(lǐng)域，雖然還需要展開大量的討論分析并在實(shí)踐中檢驗(yàn)與完善，但是ISO31000在企業(yè)年金領(lǐng)域具有良好的應(yīng)用前景，對(duì)其引入并實(shí)施于我國(guó)養(yǎng)老保障的健康發(fā)展具有積極意義。