摘 要：本文對國外金融發(fā)展改善收入分配的作用機(jī)制方面的最新研究成果進(jìn)行了綜述，并提出要使中國下一步的金融發(fā)展起到改善收入分配狀況、使全體人民分享經(jīng)濟(jì)增長成果的作用，就必須不斷放松金融管制，降低市場主體準(zhǔn)入門檻；力求建立“普惠式”的金融體系；進(jìn)一步加大金融開放力度，大力促進(jìn)金融業(yè)的競爭；加快利率市場化改革；構(gòu)建有利于中小企業(yè)融資活動(dòng)的金融體系；大力發(fā)展微型金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)小額信貸發(fā)展；加快新興技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，以不斷降低金融體系的成本；加大金融業(yè)對人力資本投資的支持力度等。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；收入分配；理論；對策

Abstract：Based on literature review of the mechanism of how financial development improves income distribution overseas，this paper proposes the relative countermeasures for China. It concludes that we should loosen financial regulations，and lower market anticipation level to ensure the whole society can take advantage of economy development;open the financial market to higher degree，and promote the competition；accelerate interest rate marketization; build up a financial system which facilitates SMEs financing; develop micro-financial institutions and micro loans; develop technology and its application in financial areas，in order to lower financial cost；develop the financial industry support on human capital investment，etc.

Key Words：financial development，income distribution，theory，countermeasure

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-2265（2011）11-0003-04

隨著改革開放的不斷深入，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，但收入分配失衡狀況也日益突顯。導(dǎo)致收入分配差距擴(kuò)大的原因十分復(fù)雜，金融發(fā)展存在問題也是原因之一。這是因?yàn)椋鹤陨鲜兰o(jì)80年代開始，中國的金融改革及發(fā)展取得了舉世矚目的巨大成就，金融資產(chǎn)大幅增長，金融機(jī)構(gòu)的種類及規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融市場迅速發(fā)展。但與此同時(shí)，金融體制的改革相較于其他領(lǐng)域的改革是滯后的，特別是在金融改革過程中較注重充分發(fā)揮金融體系刺激經(jīng)濟(jì)增長的功能，而在充分發(fā)揮金融體系促進(jìn)社會(huì)公平（例如縮小收入分配差距、地區(qū)差距及城鄉(xiāng)差距等）、使全體人民分享經(jīng)濟(jì)增長成果的功能方面還存在問題。因此，如何進(jìn)一步深化中國的金融改革，以形成“普惠式”的金融體系，從而使經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展的成果能夠惠及全體人民，是擺在我們面前的一個(gè)重大課題。本文試圖對國外金融發(fā)展改善收入分配的作用機(jī)制方面的最新研究成果進(jìn)行綜述，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合中國現(xiàn)實(shí)提出相關(guān)的對策建議。

一、金融發(fā)展改善收入分配的作用機(jī)制：國外理論新進(jìn)展

二十世紀(jì)90年代以后，國外許多學(xué)者開始從金融發(fā)展的角度來研究如何改善收入分配及減緩貧困等問題，并建立了許多理論模型。其主流觀點(diǎn)大都認(rèn)為金融發(fā)展和收入分配的關(guān)系服從庫茲涅茨倒U型假說，即金融發(fā)展最終能夠縮小收入分配差距。這一研究糾正了以往過于注重金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的傾向，為一國如何通過加快金融發(fā)展以改善收入分配及減緩貧困提供了新的思路，并開辟了一個(gè)新的研究領(lǐng)域。進(jìn)入二十一世紀(jì)以后，國外許多學(xué)者又在金融發(fā)展如何有效地改善收入分配這一問題上進(jìn)行了更深入的研究，并提出了許多富有啟迪性的觀點(diǎn)，主要包括：

（一）通過發(fā)展小額信貸來改善收入分配

直接幫助窮人擺脫貧困狀態(tài)的金融創(chuàng)新是小額信貸。按照國際通行定義，小額信貸是指向低收入群體和微型企業(yè)提供的額度較小的持續(xù)信貸服務(wù)，其基本特征是額度較小、服務(wù)于貧困人口、無擔(dān)保、無抵押。總之，小額信貸是一種以低收入階層為服務(wù)對象，以減緩貧困為目的的小規(guī)模的金融服務(wù)方式。它既是金融服務(wù)的一種創(chuàng)新，又是扶貧方式的一種創(chuàng)新。皮施克（Pischke，2002）認(rèn)為：小額信貸的創(chuàng)新在于以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，并提供了改善收入分配的一種新途徑。他指出，在以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)借貸中，貸款額度與擔(dān)保物的價(jià)值相關(guān)。這意味著：有產(chǎn)者才能得到信貸，而沒有資產(chǎn)者得不到信貸。這就限制了沒有資產(chǎn)者的收入增長。而在以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的借貸中，貸款額度以借款者借款周期中預(yù)期經(jīng)營可得到的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)。這一方式能夠使那些收入水平較低，沒有什么實(shí)物資產(chǎn)或很少實(shí)物資產(chǎn)，但有良好經(jīng)營觀念及可靠的未來現(xiàn)金流的借款者獲得信貸支持，這就有利于增加低收入者的收入，從而有利于改善收入分配。

小額信貸的代表項(xiàng)目，是孟加拉國的穆罕默德·尤努斯教授于1976年創(chuàng)辦的專門向農(nóng)村低收入者或窮人提供貸款的格萊珉銀行（Grameen Bank，格萊珉在孟加拉語中意指“鄉(xiāng)村的”）。穆罕默德·尤努斯曾認(rèn)為，為窮人提供金融服務(wù)不僅僅只是改變窮人的生存狀態(tài)，而且會(huì)改善窮人的精神狀況，從而促進(jìn)個(gè)人發(fā)展。因致力于為低收入者提供金融服務(wù)以消除窮困，尤努斯于2006年榮獲諾貝爾和平獎(jiǎng)。

（二）通過利率市場化來改善收入分配并降低貧困率

卡爾、德米爾居奇和莫爾迪赫（Cull、Demirgü?觭-

Kunt和Morduch，2008）指出，利率市場化實(shí)際上是有利于收入分配并降低貧困率的。這是因?yàn)椋河捎谛☆~信貸機(jī)構(gòu)為低收入者或以家庭為基礎(chǔ)的微型企業(yè)提供金融服務(wù)需要承擔(dān)較高的交易成本和風(fēng)險(xiǎn)成本，因此，只有貸款利率提高到足以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)成本和風(fēng)險(xiǎn)成本，才能使小額信貸機(jī)構(gòu)具有相應(yīng)的資本盈利率以吸引逐利資本而不僅僅是依靠慈善捐助的不斷加入而維持生存，只有這樣，小額信貸機(jī)構(gòu)才能持續(xù)地向低收入階層提供金融服務(wù)。而對力求擺脫貧困的窮人而言，“金融服務(wù)的可持續(xù)獲得比金融服務(wù)的價(jià)格更重要”，這意味著，實(shí)現(xiàn)利率的市場化實(shí)際上對窮人是有利的。相反，如果金融的價(jià)格（利率）過低，則為低收入階層或窮人提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)就會(huì)因?yàn)闊o法覆蓋運(yùn)作成本而最終不得不退出市場，這樣，“為窮人提供融資服務(wù)”就只能是一句空話?？傊?，根據(jù)卡爾等人的研究，可以得出這樣的結(jié)論：實(shí)現(xiàn)利率市場化實(shí)際上有利于改善收入分配并降低貧困率。

（三）實(shí)現(xiàn)“金融寬化”及建立“普惠金融”體系以改善收入分配

德米爾居奇、布吉尼翁和克萊因（Demirgü?觭-Kunt、Bourguignon和Klein，2008）等人在“金融深化”概念的基礎(chǔ)上提出了“金融寬化”及“普惠金融”等新概念，并提出降低金融的進(jìn)入門檻以及建立為全民化提供服務(wù)的金融體系應(yīng)是一國金融發(fā)展的目標(biāo)?！捌栈萁鹑凇钡暮x是金融發(fā)展應(yīng)該通過降低金融服務(wù)的準(zhǔn)入門檻以創(chuàng)造平等的經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)，有利于人們憑借才能而不是父母的財(cái)富或關(guān)系獲得融資機(jī)會(huì)，從而幫助那些缺乏財(cái)富，只能依靠自己的才智和努力的人去創(chuàng)造財(cái)富。這顯然是對“金融深化”理論的一個(gè)重大發(fā)展。因此，根據(jù)“金融寬化”的基本思想，金融發(fā)展要更好地改善收入分配，就應(yīng)該通過改革不斷降低金融服務(wù)的準(zhǔn)入門檻，使更多的人享有金融服務(wù)的權(quán)利，逐步縮小收入分配差距。

（四）通過取消金融管制來改善收入分配

班納吉和紐曼（Banerjee和Newman，1993）提出了一個(gè)有意思的觀點(diǎn)，即：取消金融管制有利于改善收入分配狀況。他們認(rèn)為，由于窮人缺乏抵押品，而且相對于銀行貸款的固定成本來說，窮人因收入水平低而融資條件不利，在這種情況下，加強(qiáng)金融管制實(shí)際上將進(jìn)一步限制窮人的融資機(jī)會(huì)，這會(huì)導(dǎo)致收入分配差距的擴(kuò)大。因而，放松金融管制（如降低抵押品要求及融資限制等）將增加他們獲得銀行貸款的可能性，從而有利于幫助窮人創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

貝克、萊文和列夫科夫（Beck、Levine和Levkov，2007）等人通過實(shí)證分析認(rèn)為，減少金融管制能起到降低收入分配不平等的作用。這意味著，放松管制、促進(jìn)競爭有利于降低收入分配的不平等，而限制競爭則不利于改善收入分配狀況。德米爾居奇和萊文（2008）發(fā)現(xiàn)，美國各州取消對銀行開設(shè)分支機(jī)構(gòu)管制以后，出現(xiàn)了三個(gè)情況：（1）由于銀行合并，增加了銀行的平均規(guī)模；（2）銀行規(guī)模效率的提高導(dǎo)致存貸利差減少；（3）提高了個(gè)人收入的平均增長幅度?？梢?，取消金融管制既有利于提高效率，同時(shí)又有利于改善收入分配。

（五）通過對中小企業(yè)和具有企業(yè)家精神的人提供金融服務(wù)來改善收入分配

德米爾居奇、貝克和赫納漢（Demirgü?觭-Kunt、Beck和Honohan，2008）認(rèn)為，要真正幫助窮人擺脫貧困，對中小企業(yè)和具有企業(yè)家精神的人提供融資可能比直接給窮人提供信貸更有效。他們還強(qiáng)調(diào)，中小企業(yè)既是一個(gè)國家潛在活力的表現(xiàn)，也是提高中低收入群體收入水平的重要組織。這是因?yàn)椋褐行∑髽I(yè)的發(fā)展有利于創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)以增加對勞動(dòng)力的需求，因而有利于刺激工資水平的提高。如果中小企業(yè)受到金融體系的信貸歧視，那么該經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長就會(huì)受到影響，收入的分配也會(huì)失衡。事實(shí)上，小企業(yè)對金融發(fā)展更為敏感，在企業(yè)成立之初，小企業(yè)更加需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)資本，而且當(dāng)金融體系脆弱或資金緊張時(shí)，小企業(yè)獲得銀行融資的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大企業(yè)。因此，金融體系對中小企業(yè)的支持無論是對刺激經(jīng)濟(jì)增長，還是改善收入分配都至關(guān)重要。德米爾居奇和萊文（2008）等人也認(rèn)為，如果一國的金融體系能夠?yàn)檩^有能力（特別是具有創(chuàng)新精神）的中低收入者提供融資、并使其中的一部分人成為企業(yè)家創(chuàng)造機(jī)會(huì)，則將有利于降低該國的貧困率并縮小收入分配差距。

（六）通過幫助窮人進(jìn)行人力資本的積累來改善收入分配

格雷戈里奧（Gregorio，1996）、庫利和史密斯（Cooley和Smith，1998）、格雷戈里奧和金（Gregorio和Kim，2000）及克雷布斯（Krebs，2003）等人認(rèn)為，金融發(fā)展可以為窮孩子提供貸款以幫助其接受教育，從而能掌握知識并由此提高個(gè)人的技能及能力，這不但可以提高其創(chuàng)造或獲得更多收入的能力，而且能有效地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長及改善收入分配狀況。

此外，還有一些學(xué)者對政府或政治因素在金融發(fā)展與收入分配中的作用進(jìn)行了深入的探討。毛雷爾和哈伯（Maurer和Haber，2003）特別指出，在利益集團(tuán)勢力過大的國家，由于金融政策的選擇往往是增進(jìn)高收入者的福利而犧牲低收入者及中產(chǎn)階級的利益，收入分配狀況也將趨于惡化。因此，他們認(rèn)為，金融發(fā)展要有效地改善收入分配及減緩貧困，還需要與政治改革結(jié)合起來，等等。

二、金融發(fā)展如何更好地改善收入分配：中國的選擇

國內(nèi)學(xué)術(shù)界直到進(jìn)入二十一世紀(jì)以后才開始探討金融發(fā)展對收入分配的影響。而且，與國外的研究結(jié)果不同，國內(nèi)大部分研究成果的結(jié)論是：中國的金融發(fā)展不但沒有縮小收入分配差距，反而擴(kuò)大了收入分配差距。這一結(jié)論值得我們深思。當(dāng)然，導(dǎo)致中國收入分配差距擴(kuò)大的原因十分復(fù)雜，并不只是由于金融體系的問題造成的。但無論如何，要使中國的金融體系能夠發(fā)揮緩解窮困及改善收入分配狀況的功能，中國就必須進(jìn)一步加大金融改革的力度。

通過借鑒國外金融發(fā)展與收入分配的最新理論研究成果，并結(jié)合中國現(xiàn)實(shí)，我們認(rèn)為，要使金融體系能夠發(fā)揮改善收入分配狀況的功能，就必須通過加快金融的“深化”及“寬化”來改善市場運(yùn)行機(jī)制以使低收入者能更好地從事經(jīng)營活動(dòng)致富，使其償債能力不斷上升，并通過強(qiáng)化市場的自由進(jìn)出及公平競爭（特別是企業(yè)之間的競爭）為低收入者創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)，不斷降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本，從而全面解決貧困問題?？傊?，從改善收入分配狀況的角度來看，中國的金融改革和發(fā)展必須在以下幾方面實(shí)現(xiàn)真正的突破：

第一，適度放松金融管制，降低市場主體進(jìn)入金融市場的門檻。保障社會(huì)每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體金融權(quán)利的平等，形成自由開放的金融市場，讓所有人自由進(jìn)入金融市場，這是一國金融體系能夠改善收入分配狀況的前提。為此，政府監(jiān)管部門應(yīng)不斷放松金融管制，降低市場主體進(jìn)入金融市場的門檻，構(gòu)建服務(wù)型金融體系。在中國目前的條件下，要特別注重降低低收入階層的貸款門檻，使弱勢群體能夠獲得進(jìn)入金融體系的機(jī)會(huì)。

第二，力求建立“普惠式”的金融體系。目前，廣大農(nóng)村地區(qū)的金融供給嚴(yán)重不足，極大地制約了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民收入水平的提高；同時(shí)，在西部偏遠(yuǎn)地區(qū)，由于金融業(yè)發(fā)展水平不高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低下，人均收入水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于東部發(fā)達(dá)地區(qū)。因此，要解決我國城鄉(xiāng)收入、地區(qū)收入差距，就必須進(jìn)一步深化金融改革，以建立“普惠式”的金融體系，逐步建立完善農(nóng)村金融體系及西部金融體系，以加快農(nóng)村及西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而逐步縮小城鄉(xiāng)差距及地區(qū)差距。

第三，進(jìn)一步加大金融開放力度，大力促進(jìn)金融業(yè)的競爭。通過金融開放，讓更多外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國，特別是進(jìn)入中國的農(nóng)村地區(qū)，從而有利于增加中國農(nóng)村的金融服務(wù)供給。同時(shí)，加大金融開放力度也有助于促使中國金融業(yè)不斷提高效率，進(jìn)而降低中國的利差水平或融資成本，使金融業(yè)能以較低的成本為中低收入者提供金融服務(wù)。此外，要使金融發(fā)展能更好地改善收入分配并減緩貧困，中國還要不斷完善金融業(yè)持續(xù)經(jīng)營的盈利模式，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)從“管理型”向“服務(wù)型”轉(zhuǎn)變，努力構(gòu)建以市場化和多元化為特征的競爭性的金融體系，這些都有利于在競爭壓力下不斷擴(kuò)大金融覆蓋面，并更多地為中低收入者提供金融服務(wù)。

第四，加快利率市場化改革。從市場機(jī)制的角度來看，只有實(shí)現(xiàn)利率的市場化，才有利于低收入者獲得可持續(xù)的金融服務(wù)。這是因?yàn)椋阂环矫?，利率市場化有利于促進(jìn)為中低收入者或以家庭為基礎(chǔ)的微型企業(yè)提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。另一方面，利率市場化也有利于增加人們（包括中低收入者）的財(cái)產(chǎn)性收入。這意味著，利率市場化改革有利于改善中國的收入分配。

第五，構(gòu)建有利于中小企業(yè)融資活動(dòng)的金融體系，解決中小企業(yè)的融資難問題。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，中小企業(yè)對于解決就業(yè)及緩解貧困起著十分重要的作用，中小企業(yè)融資難也是導(dǎo)致中國收入分配差距擴(kuò)大的一個(gè)重要原因。為此，一方面要引導(dǎo)現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供全方位的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，另一方面則應(yīng)該在健全法治和金融監(jiān)管的基礎(chǔ)上，適度降低市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，允許建立大量的專門服務(wù)于中小企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)。

第六，大力發(fā)展微型金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)小額信貸發(fā)展。微型金融機(jī)構(gòu)及小額信貸能夠直接為中小企業(yè)及有可能成為創(chuàng)業(yè)者的低收入人群提供金融服務(wù)，能夠擴(kuò)大金融體系的覆蓋面，拓展金融服務(wù)的寬度，這對于擴(kuò)大就業(yè)及減少貧困具有不可忽視的作用。中國可借鑒“格萊珉銀行”模式，制訂相對寬松的政策，刺激小額信貸機(jī)構(gòu)積極地為那些有可能成為創(chuàng)業(yè)者的低收入者提供金融服務(wù)，并針對小額信貸的對象群體、用途和周期等特征設(shè)計(jì)相應(yīng)的運(yùn)作機(jī)制和服務(wù)模式。

第七，加快新興技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，以不斷降低金融體系的成本。從長遠(yuǎn)來看，要使金融服務(wù)惠及低收入者，同時(shí)又能保證金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)經(jīng)營，就必須加快新興技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，以降低金融體系的成本，提高金融服務(wù)的效率和質(zhì)量，使更多的低收入者能夠獲得金融服務(wù)并從中獲益。

第八，擴(kuò)大金融業(yè)對中國人力資本投資的支持力度，增加低收入者進(jìn)入金融體系的資本，并從金融服務(wù)中受益，這是推動(dòng)一國經(jīng)濟(jì)增長、金融發(fā)展及消除貧困的重要途徑之一。

還有一點(diǎn)必須提及的是，在促進(jìn)金融發(fā)展以改善收入分配方面，政府的作用也不容忽視。政府應(yīng)該通過增加對居民的轉(zhuǎn)移支付來增加低收入者的收入，增加低收入者進(jìn)入金融市場的資本和機(jī)會(huì)，從而使低收入者獲得金融體系提供的服務(wù)及收益。

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（特約編輯 王 馨）