市場猜測多時的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)高層人事調(diào)整，終于在10月底揭曉，證監(jiān)、銀監(jiān)、保監(jiān)三會主席九年來首次全部易人。
　　10月29日，中組部分別到三大監(jiān)管部門召開處級以上干部大會，宣布證監(jiān)會主席、黨委書記尚福林調(diào)任銀監(jiān)會主席、黨委書記；中國建設(shè)銀行股份有限公司（601939.SH/00939.HK，下稱建行）董事長、黨委書記郭樹清調(diào)任證監(jiān)會主席、黨委書記；中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司（601288.SH/01288.HK，下稱農(nóng)行）董事長、黨委書記項俊波調(diào)任保監(jiān)會主席、黨委書記。
　　銀監(jiān)會主席劉明康、保監(jiān)會主席吳定富今年均滿65歲，達(dá)到正部級官員退休年齡要求，不再擔(dān)任原職務(wù)。與尚福林一樣，劉明康、吳定富均各自執(zhí)掌帥印長達(dá)八九年，這為他們能夠在主政期間完成一系列改革提供了時間上的可能。
　　如今，三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)同時進(jìn)行高層人事更迭，則意味著一個新時代的開始。
　　在外界看來，留給三位繼任者的，將是更艱巨的挑戰(zhàn)。隨著金融市場發(fā)展、利益主體不斷豐富，中國金融改革正朝著深水區(qū)前行。
　　在鞏固現(xiàn)有改革成果前提下，如何以市場化為原則，繼續(xù)推進(jìn)機(jī)制完善和體制變革，使中國金融業(yè)高效、有序地服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，成為證監(jiān)、銀監(jiān)和保監(jiān)“三會”的新任務(wù)。
　　然而，金融改革深化所依托的現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)社會愈加復(fù)雜，改革意味著沖破藩籬，打破現(xiàn)有利益格局，合理界定監(jiān)管邊界，從建立真正高效的金融秩序出發(fā)。這既有難度又有挑戰(zhàn)，不僅需要諸多金融高官的政治智慧，亦需要更高層的政治決斷。
　　
　　銀監(jiān)：高起點、高要求
　　常與尚福林接觸的人形容，剛屆60歲的尚福林性格“外柔內(nèi)剛”。18年的央行工作經(jīng)歷和曾執(zhí)掌農(nóng)業(yè)銀行兩年的一線歷練，讓市場對其履新銀監(jiān)會主席并不意外。
　　尚福林有過從軍經(jīng)歷，退伍后進(jìn)入中國人民銀行系統(tǒng)工作，歷任綜合計劃司副處長、處長，計劃資金司副司長、司長。1994年，尚福林擔(dān)任央行行長助理，并在1996年升任為央行副行長。2000年，尚福林調(diào)任中國農(nóng)業(yè)銀行行長。
　　2002年底，尚福林接替周小川出任證監(jiān)會主席。時值市場低迷、積弊良多，國有股法人股流通問題又似無法逾越的大山。
　　接手證監(jiān)會主席一職后，尚福林并未急于對資本市場“下藥”，一方面他穩(wěn)妥地處置證券金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險資產(chǎn)，同時對股權(quán)分置問題多方調(diào)查，并調(diào)動市場各方對此問題進(jìn)行討論。
　　2005年，尚福林以“開弓沒有回頭箭”表達(dá)決心，堅定推動股權(quán)分置改革。雖爭議頗多，但改革最終推進(jìn)，結(jié)束了中國資本市場股權(quán)割裂的局面，為市場的可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，并直接催生了資本市場在2006年至2007年間的快速上漲和規(guī)模擴(kuò)容，滬深股市流通市值在2007年底達(dá)到8萬億元。
　　其后雖經(jīng)歷近四年的市場低迷，但股市不斷擴(kuò)容，截至2011年10月末，滬深股市流通市值接近19萬億元，流通市值占總市值的比例由2005年底的32.8％上升至如今的79％。
　　股改之后，一套以資本金為基準(zhǔn)的風(fēng)險管理機(jī)制在證券行業(yè)建立。2009年，“十年磨一劍”的創(chuàng)業(yè)板市場得以推出，至今該板塊不斷壯大。隨后，股指期貨、融資融券的推出改變了A股市場單邊市格局。而兩次新股發(fā)行改革，亦使新股發(fā)行向市場化方向邁進(jìn)。
　　與證券行業(yè)相比，中國銀行業(yè)無論在體量還是對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響力都要更勝一籌，劉明康曾以“一場沒有終點的戰(zhàn)斗”，形容銀行業(yè)監(jiān)管的艱巨與復(fù)雜。
　　在業(yè)界看來，中國雖然已初步建立現(xiàn)代銀行制度，但公司治理架構(gòu)需要進(jìn)一步完善，金融監(jiān)管的防線仍需堅守和加強(qiáng)，充分競爭環(huán)境需要創(chuàng)造，諸多改革未竟之事需要在尚福林的帶領(lǐng)下繼續(xù)推動。
　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任、教授郭田勇近日撰文，將銀行監(jiān)管比喻為馬奇諾防線。他認(rèn)為中國應(yīng)繼續(xù)將這條防線打牢筑實，繼續(xù)完善銀行業(yè)的監(jiān)管體系，加強(qiáng)風(fēng)險防范力度。
　　回首劉明康在銀監(jiān)會八年多，歷經(jīng)國有銀行改革，四大國有銀行上市，銀行業(yè)抵御風(fēng)險能力大為提高，監(jiān)管防線扎實，同時建立了以“資本充足率、杠桿率、撥備和流動性”四大監(jiān)管工具為核心的較為完備的監(jiān)管框架。
　　雖然速成的監(jiān)管體系被認(rèn)為存在局部的不適應(yīng)，但為下一任監(jiān)管者提供了相當(dāng)高的起點。
　　截至今年上半年，中國各商業(yè)銀行總資產(chǎn)82.4萬億元，累計實現(xiàn)凈利潤5364.1億元，加權(quán)平均資本充足率12.2％，不良貸款余額為4229億元，均較2003年發(fā)生根本變化。
　　
　　證監(jiān)：挑戰(zhàn)巨大
　　55歲的郭樹清著述頗多，因其深厚的學(xué)術(shù)功底給人以技術(shù)型官員的印象。這位曾經(jīng)兩度獲得孫冶方經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的銀行家，將實現(xiàn)由銀行經(jīng)營者到證券業(yè)監(jiān)管者的轉(zhuǎn)變。
　　郭樹清長于研究宏觀經(jīng)濟(jì)和制度改革，對中國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展認(rèn)識深刻，去年他接受《財經(jīng)》記者專訪，縱論全球金融危機(jī)及中國的經(jīng)濟(jì)改革，引起不少讀者共鳴。
　　今年國慶期間，郭樹清在美參加會議之余，還專程赴芝加哥商品交易所考察，顯示其彼時已開始關(guān)注證券、期貨市場。
　　上世紀(jì)70年代，郭樹清插隊下鄉(xiāng)，后就讀于南開大學(xué)和中國社科院，并參與了80年代末中國的經(jīng)濟(jì)體制改革的設(shè)計研究工作。此后，郭樹清歷任國家體改委綜合司、宏調(diào)司司長、秘書長。1998年他出任貴州省副省長的經(jīng)歷，豐富了其地方行政經(jīng)驗。
　　2005年，隨著原建行董事長張恩照“出事”去職，郭樹清從央行副行長、外管局局長任上緊急調(diào)任建行董事長。當(dāng)時，正是建行股改、引資的關(guān)鍵時刻。郭樹清成功化解了張恩照事件和花旗放棄合作帶來的負(fù)面影響，帶領(lǐng)建行成功上市。
　　建行任上，郭樹清亦努力實踐完善公司治理，推動業(yè)務(wù)多元化，在經(jīng)濟(jì)周期波動中避免冒進(jìn)和盲從，有效控制了風(fēng)險。
　　10月初他在日本接受《財經(jīng)》記者專訪，談得最多的就是如何改善商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)，如何推進(jìn)金融與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。這亦是他在建行董事長任上最后一次向媒體全面闡述其金融改革與治理思想。
　　證監(jiān)會主席是一個極具曝光度和挑戰(zhàn)性的位置，郭樹清剛剛履新，建言上書者眾，希望其推動市場進(jìn)一步市場化、健全理順體制、機(jī)制。
　　截至今年9月，A股可交易上市公司2010家，現(xiàn)有證券公司106家，基金公司67家，基金總資產(chǎn)逾2萬億元。
　　同時，截至10月底，滬深兩市共有A股賬戶1.62億戶，B股賬戶251.96萬戶；有效賬戶1.39億戶。資本市場的任何動向，均牽涉無數(shù)機(jī)構(gòu)和億萬家庭財富變化。
　　擺在郭樹清面前最重要的問題，是擴(kuò)大交易所債市，提高直接融資比重，讓債券市場的融資循環(huán)擺脫銀行體系，風(fēng)險得到徹底分散。然而，目前債券市場分割，監(jiān)管所涉部委、機(jī)構(gòu)眾多，利益交錯，實現(xiàn)上述目標(biāo)殊為不易。
　　新股發(fā)行制度雖有改善，但仍距市場期許的注冊制有較大差距，打破部門利益，讓發(fā)行真正的市場化也需要魄力。
　　困擾市場多年的退市制度尚未真正建立，主板和創(chuàng)業(yè)板均缺少這一重要一環(huán)。退市制度雖提倡多年，但力有未逮，蓋因其關(guān)乎各地方的上市指標(biāo)和部分市場主體利益。
　　外管局長履歷和海外求學(xué)經(jīng)歷，讓業(yè)界對郭樹清提高資本市場國際化程度充滿期待。在中國經(jīng)濟(jì)及人民幣國際化的背景下，推出國際板，穩(wěn)步開放資本市場是郭樹清任上的應(yīng)有之義。
　　外界觀察認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)社會轉(zhuǎn)型之際誕生的資本市場，牽涉利益群體眾多且復(fù)雜，在諸多牽絆中建立真正規(guī)范的市場，不僅難度巨大，且需要擔(dān)當(dāng)?shù)挠職狻?br/>　　
　　保監(jiān)：機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品改革并重
　　在“三會”主席的繼任者中，54歲的項俊波最為年輕。這位帶領(lǐng)農(nóng)行完成逆市IPO的董事長，在其任內(nèi)給人留下“拼命三郎”的印象。
　　
　　進(jìn)入銀行系統(tǒng)前，項俊波有11年任職于審計部門的經(jīng)歷。2004年，項擔(dān)任央行副行長，并從2005年開始兼任央行上?？偛恐魅?。自2007年起，項俊波主持農(nóng)行的工作，他最重要的任務(wù)就是帶領(lǐng)這家國有大行完成股改，實現(xiàn)上市。
　　農(nóng)行作為最后一家國有上市銀行，外界普遍給予“包袱最重、壞賬最多”的評價。壞賬生成之快，數(shù)額之大，使外界對農(nóng)行的風(fēng)險管理能力產(chǎn)生懷疑。
　　項俊波上任后，在強(qiáng)化風(fēng)險管理方面的第一件大事是成立了專門的風(fēng)險管理部，集中管理全行的風(fēng)險。此外，項積極推動總分行人事改革，并成立了“三農(nóng)”金融事業(yè)部?！叭r(nóng)”概念后來成為農(nóng)行上市最主要的“投資故事”。
　　對于項俊波接任保監(jiān)會主席，一位業(yè)內(nèi)人士表示，由于項俊波有超過四年的農(nóng)行工作經(jīng)驗，未來他在銀保合作、農(nóng)業(yè)保險或許會有新的想法。
　　與項俊波一樣，卸任保監(jiān)會主席的吳定富同樣具有審計背景。吳定富九年任期內(nèi)，中國保險業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)5.75萬億元，保險公司數(shù)量則由42家增加到146家。保險公司的利潤總額從2005年底的不到1億元增長到去年底的576.7億元。
　　此外，吳定富任上建立了一套以償付能力、公司治理和市場行為監(jiān)管為“三支柱”的現(xiàn)代保險監(jiān)管體系。
　　仍處在初級發(fā)展階段的中國保險業(yè)，顯然不是九年時間就能規(guī)范的，留給繼任者項俊波的，還有很多挑戰(zhàn)。
　　上任伊始，項俊波就可能面臨壽險業(yè)保費(fèi)收入首次負(fù)增長的難題，如何加快推動營銷員體制改革成為關(guān)鍵。穩(wěn)步推動保險業(yè)市場化改革，將是項俊波任內(nèi)一個重要任務(wù)。以費(fèi)率市場化為例，壽險產(chǎn)品預(yù)定利率市場化準(zhǔn)備已久，但至今尚無實質(zhì)進(jìn)展。而一些國有保險公司的改制改革也亟待解決。
　　這些挑戰(zhàn)是否能難住這位參過軍、負(fù)過傷、寫過劇本并獲過獎，有著審計署、央行、國有大行工作經(jīng)驗的繼任者，值得關(guān)注。
　　
　　金融改革深水區(qū)
　　2000年以后，中國啟動了規(guī)模宏大的各項金融改革，尚福林、郭樹清、項俊波都深入其中，深諳進(jìn)一步改革的艱巨性與復(fù)雜性。
　　中國加入世界貿(mào)易組織后，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了近十年的穩(wěn)定增長，金融資產(chǎn)亦增長迅速，金融體系國際化程度越來越高，金融改革深化的內(nèi)外部環(huán)境將與以往多有不同：全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)及資本向新興市場流動；中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型過程和增長速度的降低。這兩方面都增加了改革的難度和復(fù)雜性。
　　這其中，尤以利率和匯率的改革為重。
　　中國提出利率市場化已有15年左右時間，而存貸款利率雙向浮動至今未能實現(xiàn)。高額利差是當(dāng)前銀行業(yè)贏利的保證，這使得政府財稅、國有股東、地方政府、企業(yè)及銀行都不愿主動打破這一平衡。
　　以盯住美元等一攬子貨幣浮動的匯率政策，在保持人民幣穩(wěn)定方面起到了積極作用，但同時帶來了外匯儲備貶值，抑制國內(nèi)貨幣政策調(diào)整空間等不利影響。匯率改革又與資本項目開放和人民幣國際化進(jìn)程相互影響，任何改變都將牽一發(fā)而動全身。
　　此外，包括貨幣市場、資本市場在內(nèi)的金融體系在準(zhǔn)入門檻、市場退出、產(chǎn)品創(chuàng)新、定價機(jī)制等方面市場化程度不高，行政力量的干預(yù)仍屢見不鮮。金融資源的配置尚不能有效、平等地進(jìn)行。中小企業(yè)融資困境，呼喊多年但未實質(zhì)改善，農(nóng)村金融完整、有效的體系建立也尚需時日。
　　金融機(jī)構(gòu)的綜合化經(jīng)營傾向日益增強(qiáng)，但現(xiàn)有監(jiān)管架構(gòu)尚不適應(yīng)，去除利益因素，理順監(jiān)管架構(gòu)將是未來金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的任務(wù)之一。
　　中國的資本項目逐漸開放，人民幣國際化得以啟動，上海在岸市場和香港離岸市場也在緊鑼密鼓建立中。在金融環(huán)境和市場與國際接軌過程中，金融監(jiān)管的節(jié)奏和尺度亦需要重新調(diào)整和掌握。
　　劉明康在談到中國金融改革進(jìn)入深水區(qū)時曾表示，要盡快建立和完善專門適用于金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的法律制度和政策體系，推動信用體系建設(shè)，強(qiáng)化信用監(jiān)督和失信懲戒。
　　金融改革的深化將是一個復(fù)雜而痛苦的過程，這需要改革者披荊斬棘的勇氣、堅持不懈的毅力以及不斷創(chuàng)新的精神，同時也需要以“一行三會”為代表的金融高官們付出極大的智慧。
　　
　　尚福林
　　
　　1951年11月出生，漢族，山東濟(jì)南人，金融學(xué)博士；
　　1973年起在人民銀行北京櫻桃園分理處工作；
　　1982年至1990年在中國人民銀行總行綜合計劃司工作，歷任副處長、處長；
　　1990年至1993年歷任中國人民銀行計劃資金司副司長、司長；
　　1994年10月起任中國人民銀行行長助理、副行長、黨委委員，分管貨幣政策、支付清算、國庫和金融統(tǒng)計工作；
　　2000年2月，任中國農(nóng)業(yè)銀行行長、黨委書記；
　　2002年11月在中共十六大當(dāng)選中央候補(bǔ)委員；
　　2002年12月，任中國證券監(jiān)督管理委員會主席、黨委書記；
　　2007年10月在中共十七大當(dāng)選中央委員；
　　2011年10月，任中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席、黨委書記。
　　
　　郭樹清
　　
　　1956年8月出生，漢族，內(nèi)蒙古察右后旗人，法學(xué)博士；
　　1988年9月任國家計委經(jīng)研中心綜合組副組長（副司級）；
　　1993年4月起先后擔(dān)任國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會綜合規(guī)劃和試點司司長、宏觀調(diào)控體制司司長；
　　1996年2月任國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會黨組成員、秘書長兼機(jī)關(guān)黨委副書記；
　　1998年3月任國務(wù)院經(jīng)濟(jì)體制改革辦公室黨組成員兼機(jī)關(guān)黨委副書記；
　　1998年7月任貴州省副省長；
　　2001年3月任中國人民銀行副行長、黨委委員，國家外匯管理局局長、黨組書記；
　　2005年3月任中國建設(shè)銀行董事長、黨委書記；
　　2007年10月在中共十七大當(dāng)選中央候補(bǔ)委員；
　　2011年10月任中國證券監(jiān)督管理委員會主席、黨委書記。
　　
　　項俊波
　　
　　1957年1月出生，北京大學(xué)法學(xué)博士、研究員；
　　1993年任南京審計學(xué)院副院長；
　　1996年至2000年歷任審計署管理指導(dǎo)司副司長，審計署京津冀特派員，審計署人教司司長；
　　2000年至2002年任國家審計署黨組成員、人教司司長；
　　2002年2月任審計署黨組成員、副審計長；
　　2004年7月任中國人民銀行黨委委員、副行長；
　　2005年8月至2007年6月兼任中國人民銀行上?？偛恐魅危?br/>　　2007年6月任農(nóng)業(yè)銀行黨委書記、行長；
　　2007年10月在中共十七大當(dāng)選中央候補(bǔ)委員；
　　2009年1月任中國農(nóng)業(yè)銀行股份公司黨委書記、董事長；
　　2011年10月任中國保險監(jiān)督管理委員會主席、黨委書記。