文/譚艷平 胡曉娟

宏觀政策回顧與前瞻

文/譚艷平 胡曉娟

2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)是處理好“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期”的關(guān)系

如果說(shuō)2009年是“最困難”的一年，那么2010年就是“最復(fù)雜”的一年。國(guó)際方面，金融危機(jī)影響的嚴(yán)重性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期，歐洲債務(wù)危機(jī)蔓延，美日經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折，貿(mào)易保護(hù)主義不斷升級(jí)，美國(guó)新一輪量化寬松政策導(dǎo)致全球性通脹預(yù)期增強(qiáng)；國(guó)內(nèi)方面，GDP增長(zhǎng)在2010年一季度達(dá)到11.9%的高點(diǎn)后開(kāi)始逐季回落，消費(fèi)、投資以及財(cái)政收入增長(zhǎng)幅度也有不同程度的放慢，與此同時(shí)，由于流動(dòng)性充裕、自然災(zāi)害頻發(fā)、勞動(dòng)力成本提高、輸入性通脹等因素相互疊加，通脹預(yù)期居高難下。

在這種復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)下，處理好“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”三者關(guān)系的難度驟然增大，宏觀調(diào)控在諸多“兩難”問(wèn)題中做出了艱難抉擇。一是在“調(diào)結(jié)構(gòu)”與“穩(wěn)增長(zhǎng)”的兩難中加大了結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。在維持積極財(cái)政政策、保障經(jīng)濟(jì)增速的同時(shí)，結(jié)構(gòu)調(diào)整力度不斷增強(qiáng)。上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)、家電下鄉(xiāng)、購(gòu)車補(bǔ)貼等擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)發(fā)力，支持中西部地區(qū)發(fā)展以及新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資，加大財(cái)政補(bǔ)貼力度等區(qū)域和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)政策相繼出臺(tái)，地方融資平臺(tái)清理工作加速進(jìn)行，節(jié)能減排力度空前，還出臺(tái)了促進(jìn)民間投資“新36條”。二是在“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“防通脹”的兩難中適時(shí)調(diào)整了貨幣政策。2010上半年，鑒于CPI運(yùn)行整體比較平穩(wěn)，在貨幣政策操作上，主要是三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但是，進(jìn)入下半年，隨著CPI漲勢(shì)加快，央行隨即打出提高法定存款準(zhǔn)備金率、加息等政策工具“組合拳”。三是在“控房?jī)r(jià)”與“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的兩難中加強(qiáng)了房地產(chǎn)調(diào)控。2010年房地產(chǎn)調(diào)控力度之大、涉及面之廣前所未有，一定程度上遏制了炒房等不合理需求。四是在“升匯率”與“穩(wěn)出口”的兩難中再次啟動(dòng)人民幣匯率改革。去年6月，我國(guó)主動(dòng)改革匯率形成機(jī)制，回歸以市場(chǎng)為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的人民幣匯率形成機(jī)制。人民幣匯率沒(méi)有進(jìn)行一次性重估調(diào)整，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)的動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié)。

從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)來(lái)看，2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向是“積極穩(wěn)健、審慎靈活”，重點(diǎn)是更加積極穩(wěn)妥地處理好“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期”的關(guān)系。根據(jù)筆者的分析和判斷，2011年兩大宏觀政策的基本取向是：

貨幣政策：穩(wěn)中見(jiàn)緊。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)貨幣政策定調(diào)為“穩(wěn)健”，從執(zhí)行層面來(lái)看，政策從松還是從緊取決于CPI和GDP的走勢(shì)。由于2010年底積累了較大的通脹壓力，預(yù)計(jì)2011年CPI將呈現(xiàn)“前高后低”的走勢(shì)，相應(yīng)的貨幣政策在保持“穩(wěn)健”基調(diào)的同時(shí)，上半年會(huì)略微收緊，重點(diǎn)在于“抑通脹”；下半年會(huì)略微放松，重點(diǎn)在于“穩(wěn)增長(zhǎng)”。從貨幣政策工具選擇來(lái)看，由于上調(diào)貸款利率會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大影響，也會(huì)增加地方政府融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，且加息會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化人民幣升值預(yù)期，加速國(guó)外熱錢流入，而提高存款準(zhǔn)備金率更能直接回收流動(dòng)性，預(yù)計(jì)央行將優(yōu)先動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率政策，其次是加息。存款準(zhǔn)備金率可能上調(diào)0.5-1個(gè)百分點(diǎn)，利率可能上調(diào)0.5-0.75個(gè)百分點(diǎn)，整體而言貨幣政策將“穩(wěn)中見(jiàn)緊”。

財(cái)政政策：總量積極，方向引導(dǎo)。為了對(duì)沖貨幣政策回歸“穩(wěn)健”以及加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，2011年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，以實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”。在具體的施行過(guò)程中，財(cái)政政策將更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其會(huì)加大對(duì)低收入人群、“三農(nóng)”、教育、科技、社會(huì)保障和就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生、保障性住房以及對(duì)民族地區(qū)、邊疆地區(qū)的支持。同時(shí)政府也將壓縮一般性支出，在政府消費(fèi)方面厲行節(jié)約。此外，加強(qiáng)對(duì)地方政府融資平臺(tái)的監(jiān)管也將是2011年經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)工作之一。在稅收政策方面，個(gè)人所得稅、房產(chǎn)稅、資源稅、環(huán)境稅等領(lǐng)域的改革有望取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

（供稿：浙江省經(jīng)濟(jì)信息中心預(yù)測(cè)處）