文/周必健

資 金是經(jīng)濟的血液，是企業(yè)發(fā)展的核心要素之一。今年，在貨幣政策收緊的宏觀經(jīng)濟背景下，企業(yè)尤其是小企業(yè)資金偏緊問題顯現(xiàn)。作為民營經(jīng)濟發(fā)祥地、小企業(yè)集聚區(qū)和民間金融活躍處的溫州，前不久出現(xiàn)較大的企業(yè)資金風波，再次成為國內(nèi)關(guān)注的焦點，并被媒體所熱炒。為把握企業(yè)資金運行的客觀狀況，研究采取扎實有效的對策措施，我們將溫州工業(yè)企業(yè)資金問題作為典型案例，展開較深入的調(diào)查。

當前企業(yè)資金偏緊狀況凸顯

今年，企業(yè)資金運行處于重大變化中的宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境。宏觀調(diào)控的基點是，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，實際上是實行寬財政和緊貨幣的組合。宏觀經(jīng)濟政策作出重大調(diào)整，體現(xiàn)了從危機管理向常態(tài)管理的回歸。今年通貨膨脹趨于嚴重，成為經(jīng)濟運行的首要危險，治理通貨膨脹是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。當前的通貨膨脹是成本推動、流動性過多和輸入性物價上漲等多種因素共同作用的結(jié)果，最基本的成因是前兩年的貨幣大量超發(fā)。因此，收緊貨幣是治理通貨膨脹的必須。在貨幣收緊的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)資金偏緊問題顯現(xiàn)。

（一）從問卷調(diào)查看企業(yè)資金偏緊狀況

9月底，溫州市經(jīng)信委對534家工業(yè)企業(yè)進行問卷調(diào)查，調(diào)查對象為年產(chǎn)值億元以上及行業(yè)龍頭企業(yè)。問卷調(diào)查結(jié)果綜述如下：

1.資金制約構(gòu)成影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要因素之一。今年，企業(yè)面臨極為復雜的經(jīng)濟形勢，處于國際經(jīng)濟波動、宏觀政策趨緊、通貨膨脹明顯、要素制約加大的外部環(huán)境，困難迭加，負重經(jīng)營。成本制約、市場制約、資金制約、用工制約、缺電制約等多重困難集中碰頭，企業(yè)背負很大的壓力。

工業(yè)經(jīng)濟下行趨勢顯現(xiàn)。1—8月溫州市規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值增長9.6%，增幅比去年同期低18.9個百分點，比今年1—3月回落了4.9個百分點；企業(yè)虧損7.1億元，比去年同期增長53.9%，凈增2.5億元。

就制約企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主要因素進行問卷結(jié)果，結(jié)果是：47.1%的企業(yè)選擇成本制約，24%的企業(yè)選擇市場制約，13.3%的企業(yè)選擇資金制約，另外選擇用工制約和缺電制約的企業(yè)分別有9.6%和6.2%。詳見下圖：

問卷調(diào)查結(jié)果顯示，當前制約企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要因素：首位是嚴重通貨膨脹局面下的企業(yè)成本全面上揚，其次是國際經(jīng)濟波動帶來的市場需求回落。資金制約排在制約因素的第三位，但資金制約與成本制約密切相關(guān)：一方面，企業(yè)成本包含了資金成本；另一方面，成本高企，尤其是原材料價格大漲，增大了企業(yè)資金需要量，加劇了資金緊張困難。

2.目前大多數(shù)企業(yè)資金偏緊。對當前企業(yè)資金狀況，問卷企業(yè)各自作出如下表述：

其中，資金偏緊和很緊的企業(yè)合計占76.6%。問卷調(diào)查顯示，高于3/4的企業(yè)存在資金缺口。其中64.4%的企業(yè)反映缺口在10%—20%左右，資金缺口超過30%左右及以上的有12.2%的企業(yè)。詳見下圖：

據(jù)調(diào)查了解，目前資金困難較大的企業(yè)，主要有以下幾類：一是原始資本不足的初創(chuàng)型企業(yè)；二是處于快速擴張期的成長型企業(yè)，這類企業(yè)一般年產(chǎn)值在1億元左右，此前的發(fā)展已經(jīng)基本耗完自身資源，迫切需要外部資金支持；三是前段固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大的企業(yè)，尤其是“短貸長用”較多的企業(yè)；四是過度多元化經(jīng)營和介入房地產(chǎn)的企業(yè)；五是負債較重尤其是借高利貸較多的企業(yè)；六是受政策限制發(fā)展的高能耗、高排放的企業(yè)。

現(xiàn)在有部分企業(yè)資金并不緊張，此類企業(yè)在調(diào)查問卷中占23.4%。這部分企業(yè)主要是：占有較多金融資源的大中型企業(yè)，經(jīng)營戰(zhàn)略穩(wěn)健、制造業(yè)較為扎實的企業(yè)。

這里需要說明，此次問卷調(diào)查對象是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，大量小企業(yè)的資金狀況不如大中型企業(yè)（后面詳述）。

3.企業(yè)融資成本明顯上升。企業(yè)資金問題不僅在緊，還在于貴。今年央行3次上調(diào)了貸款基準利率，實際上企業(yè)信貸成本遠高于基準利率。主要是增加了三方面的支出：一是銀行實行基準利率上浮。大多數(shù)企業(yè)的貸款利率上浮，小企業(yè)短期貸款利率的上浮幅度多數(shù)在30%-50%，甚至更高。溫州市金融機構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率從1月末的7.35%攀升到6月末的8.13%，而目前短期貸款的基準利率是6.56%。二是增加企業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)利息。企業(yè)貸款要交全額保證金，承兌匯票的貼現(xiàn)利息在7%多點。三是向企業(yè)多收其他財務(wù)費用。不少銀行對企業(yè)貸款提出附加條件，如要求企業(yè)存款回報、先存后貸、搭購理財產(chǎn)品、支付中間業(yè)務(wù)費等。由于增加了上述三方面的支出，企業(yè)的銀行短期貸款月息多數(shù)超過1.6分，甚至2分，即高出基準利率1倍多。

就企業(yè)獲取銀行貸款的綜合成本上升幅度，對534家工業(yè)企業(yè)問卷調(diào)查結(jié)果如下：

銀行貸款實際利率明顯上升，對民間借貸利率直接起到推波作用，因為長期以來溫州民間借貸利率是與銀行利率密切掛鉤的。今年來民間借貸利率創(chuàng)下歷史新高，并顯現(xiàn)高利貸傾向。在此情勢下，企業(yè)背負持續(xù)增大的資金成本壓力。1-9月，溫州市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利息支出增長率超過40%，增幅比去年同期高出20多個百分點。工業(yè)企業(yè)的高資金成本與銀行業(yè)的高盈利形成明顯對比。上半年，溫州市銀行業(yè)實現(xiàn)利潤123.5億元，比去年同期增長50.8%，凈增41.6億元，創(chuàng)歷史最高收益水平。同期全市3900多家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤93.8億元，增長11.3%，凈增額只有9.5億元。社會上有說法：銀行已成為國內(nèi)最大的“食利者”。

（二）企業(yè)資金偏緊的主要原因

導致企業(yè)資金偏緊的主要原因，體現(xiàn)在兩方面：

1.企業(yè)資金需求明顯增加。今年企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和要素供給情況發(fā)生較大變化，資金需求量隨之大增。在諸多需求作用下，企業(yè)資金趨于緊張。詳見下圖：

上圖顯示，造成資金偏緊的企業(yè)經(jīng)營原因有七個。主要原因是前三個，合計有82.5%的企業(yè)作資金偏緊的判斷。進一步具體分析：

（1）原材料漲價。去年10月以來，國際上能源、金屬和農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格全線上漲，今年初漲勢兇猛。5月后價格有所回落，但此后及未來一段時間，大宗商品價格在高位持續(xù)震蕩，成為基本態(tài)勢。7月末，國際大宗商品平均價格比去年同期上升29.5%。由此，明顯拉高國內(nèi)工業(yè)原材料價格。1-9月全省工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)達9.9%。這使得企業(yè)的原材料采購和儲備資金需求量大增（全省工業(yè)企業(yè)原材料成本占總成本的70%多）；加之原材料價格波動較大，企業(yè)資金平衡的難度驟增。

（2）生產(chǎn)規(guī)模擴大。盡管宏觀經(jīng)濟環(huán)境趨緊、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難度增大，今年溫州市工業(yè)仍持續(xù)增長。1-8月規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值增長9.6%，工業(yè)銷售產(chǎn)值增長16.1%。隨著產(chǎn)銷規(guī)模進一步擴大，包括原料采購資金、庫存儲備資金、生產(chǎn)營運資金、銷售結(jié)算資金、物流運轉(zhuǎn)資金等流動資金需求不斷增加，企業(yè)還努力擴大固定資產(chǎn)投資規(guī)模，長期投資資金需求隨之擴張。

（3）應(yīng)收賬款增多。溫州市經(jīng)信委9月底對951家重點監(jiān)測企業(yè)統(tǒng)計，應(yīng)收賬款比去年同期增加19.8%，凈增74.7億元。企業(yè)拖欠貨款明顯增多，大量流動資金被沉淀；應(yīng)收賬款的平均賬齡在6個月左右，比正?；乜钇诙嗔?.3個月左右。應(yīng)收賬款增多原因：一是不少企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況不佳，資金運轉(zhuǎn)困難，無奈拖欠貨款。重點監(jiān)測企業(yè)中，有58.6%遇此情況。二是行業(yè)產(chǎn)能普遍過剩，惡性競爭加劇，企業(yè)被迫降低收款條件，賒銷保市場。重點監(jiān)測企業(yè)中，有46.1%采取此類動作。三是一些企業(yè)投資房地產(chǎn)，因房地產(chǎn)銀根抽緊，母公司將較多資金轉(zhuǎn)借給房地產(chǎn)子公司，賬掛在母公司的應(yīng)收賬款上。企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加，會導致整個經(jīng)濟循環(huán)不暢，并引發(fā)社會信用危機。

以上分析的是企業(yè)經(jīng)營方面的因素，其中不少是正常因素。還存在非正常因素，加重企業(yè)資金緊張。如有的企業(yè)過度擴張，“小馬拉大馬”，年產(chǎn)值幾千萬元融資卻高達兩三個億，投資項目未見效，落下沉重債務(wù)包袱；有的企業(yè)實行多元化經(jīng)營，戰(zhàn)線過長，主業(yè)不穩(wěn)，資金運作失衡；有的企業(yè)偏離實業(yè)，過深涉足房地產(chǎn)，在收緊銀根和嚴控房地產(chǎn)投資的當下，資金捉襟見肘；有的企業(yè)為降低融資成本，采取“短貸長投”的投融資方式，資金調(diào)度困難。調(diào)查顯示，踏踏實實、穩(wěn)穩(wěn)妥妥做實業(yè)的企業(yè)，多數(shù)資金并不十分緊。

2.金融機構(gòu)貸款明顯趨緊。在今年貨幣政策趨緊的大背景下，金融機構(gòu)的信貸規(guī)模明顯縮減，信貸投放明顯放緩，企業(yè)資金供給明顯緊張。據(jù)溫州市人民銀行分析，今年全市貸款增量預計在850-910億元，離年初提出的增加1000億元貸款有一定距離。銀行按月下達指令性信貸控制規(guī)模，實行存貸款密切掛鉤，可貸資金趨于緊張，影響企業(yè)正常貸款需求。6月末，溫州市金融機構(gòu)人民幣貸款余額增長15.8%，增幅比去年同期回落10個百分點；比年初新增人民幣貸款余額468.2億元，比去年同期少增188.3億元，投放量僅相當于去年同期的71%。

銀行的信貸運作存在明顯問題，加大企業(yè)貸款難。主要有三方面問題：一是壓貸。銀行普遍提高企業(yè)信貸門檻，如提高信用等級和擔保條件，降低抵押資產(chǎn)評估值（抵押物的融資比從70%-80%降到50%-70%），致使企業(yè)貸款滿足率不斷下降。作為一大隱患的企業(yè)互保聯(lián)保，也是銀行為確保信貸零風險而力推實施的。二是延貸。企業(yè)貸款的審批和執(zhí)行時間明顯延緩，影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)。以前銀行對企業(yè)放款一般在2-3個工作日內(nèi)完成，現(xiàn)最快一周、慢則一兩個月。企業(yè)貸款到期續(xù)貸，原本月內(nèi)可辦妥，現(xiàn)至少拖一個多月，甚至沒有具體辦妥日期。三是抽貸。一些銀行對企業(yè)貸款只進不出，甚至抽貸，觸發(fā)企業(yè)財務(wù)危機。企業(yè)說，最怕抽貸，如大量抽貸再好的企業(yè)也難以挺住。銀行抽貸從7月開始增多，直接引發(fā)一些企業(yè)資金鏈斷裂和企業(yè)主“跑路”（如信泰集團）。抽貸還把企業(yè)拖進高利貸泥淖。因為溫州企業(yè)較普遍的融資方法是：銀行貸款到期時，先從民間借一筆高息的“過橋款”歸還銀行，然后辦妥銀行續(xù)貸還清“過橋款”。一旦銀行不續(xù)貸，企業(yè)就會被高利貸套住。

小企業(yè)融資難問題及關(guān)停情況

（一）小企業(yè)融資難狀況

今年企業(yè)資金趨緊，這是一個大格局。從調(diào)查情況看，大中型企業(yè)總體上資金偏緊但不是很緊。企業(yè)資金問題主要是小企業(yè)的問題，準確說是小企業(yè)融資難的問題。

現(xiàn)在不少論者議及企業(yè)資金時，籠統(tǒng)用“中小企業(yè)”的概念而不突出講小企業(yè)，這不利于說清問題。目前，浙江全部工業(yè)企業(yè)中，大型企業(yè)僅218家、中型企業(yè)有4700多家、小型企業(yè)高達20多萬家。溫州市全部工業(yè)企業(yè)有3.26萬家，其中大型企業(yè)僅18家、中型企業(yè)有600家左右、小企業(yè)比重高達98.2%（以上大中小型企業(yè)劃分均按老口徑）。浙江和溫州的企業(yè)結(jié)構(gòu)都是：小企業(yè)在數(shù)量占據(jù)絕大多數(shù)；但是在信貸結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)另一個共同點：少量大中型企業(yè)擁有銀行相當多的貸款份額，多數(shù)小企業(yè)不是銀行貸款的對象。

這可以用兩組數(shù)據(jù)來證明：其一，今年6月末溫州金融機構(gòu)的貸款余額中，大、中、小型企業(yè)（包括一、二、三產(chǎn)業(yè)）占企業(yè)貸款的比重分別為8.5%、42%和49.4%，小企業(yè)貸款比重明顯低于小企業(yè)數(shù)量比重。其二，今年9月末溫州累計有各類內(nèi)資企業(yè)102573家（據(jù)市工商局統(tǒng)計），各大銀行的企業(yè)開戶數(shù)都遠低于此。如6月末建設(shè)銀行溫州分行貸款余額500萬元以下的企業(yè)開戶數(shù)是3500多家。

據(jù)溫州市金融部門統(tǒng)計，今年來小企業(yè)貸款持續(xù)較快增長，增長率高于大中型企業(yè)。這顯示金融機構(gòu)在支持小企業(yè)方面作出了努力。但受小企業(yè)實際信貸戶數(shù)的局限，其增長數(shù)據(jù)遠不足以表明小企業(yè)融資狀況的好轉(zhuǎn)。

小企業(yè)融資一直是個世界性難題，各國都在積極破題。小企業(yè)融資難，既是當前經(jīng)濟運行的突出矛盾，也是長期存在的客觀現(xiàn)象。造成小企業(yè)融資難，主要有三方面的原因：小企業(yè)方面，小企業(yè)經(jīng)營風險較高，財務(wù)管理相對薄弱，較多小企業(yè)抵押擔保條件缺乏；銀行方面，銀行主體是主要服務(wù)較大企業(yè)和較大項目的大銀行，主要服務(wù)小企業(yè)的小銀行甚少，特別是至今沒有對民間開放小銀行的注冊登記。銀行出于運營成本、規(guī)模效益和風險平衡的考量，重點滿足大客戶和大項目的融資需求，不時表現(xiàn)出“嫌貧愛富”、“嫌小愛大”。在重點支持大企業(yè)的大環(huán)境下，最終讓大企業(yè)占取較大的金融資源，直接對小企業(yè)的信貸空間形成擠壓，出現(xiàn)大企業(yè)“愁花錢”和小企業(yè)“愁錢花”的反差。金融環(huán)境方面，作為小企業(yè)融資重要渠道的民間金融不能合法存在，且運作很不規(guī)范；與小企業(yè)信貸相配套的信用擔保體系不完善。此外，與小企業(yè)融資相關(guān)的信用擔保、財產(chǎn)登記、企業(yè)和個人破產(chǎn)等方面的法律和制度不健全。

總起來說，小企業(yè)融資難問題，是小企業(yè)自身、銀行和金融環(huán)境諸方面的因素造成的，根本上是體制、機制問題?，F(xiàn)在有較大呼聲，要求放松貨幣政策，以解決小企業(yè)融資難。其實，在現(xiàn)行金融體制和運作機制下，即使放松了貨幣政策，小企業(yè)融資難依然不會得到明顯改變。

應(yīng)該指出，當前受貨幣緊縮政策影響最大的領(lǐng)域不是小企業(yè)，而是房地產(chǎn)市場和證券市場。小企業(yè)融資年年都難，對此一些人過去從未關(guān)心過，近來卻顯得格外關(guān)注。其中有些人的本意是借此呼吁貨幣緊縮政策轉(zhuǎn)向，以使房地產(chǎn)商和證券商解套。在嚴重通貨膨脹局面下，貨幣政策是不能放松的?，F(xiàn)在緊縮貨幣有問題，主要是企業(yè)資金趨緊，但放松貨幣問題將更大，結(jié)果就是惡性通脹和資產(chǎn)泡沫再次吹大，最終仍將傷及廣大小企業(yè)。現(xiàn)在企業(yè)資金偏緊，說到底就是前兩年貨幣過度投放造成的后遺癥。要破解小企業(yè)融資難，根本途徑是推動金融體制創(chuàng)新和金融市場完善。

（二）小企業(yè)關(guān)停狀況

首先要說明，在市場經(jīng)濟環(huán)境下，優(yōu)生劣汰是個規(guī)律，小企業(yè)不斷產(chǎn)生和不時關(guān)停是一常態(tài)。在浙江，企業(yè)之外存在大量個體經(jīng)營戶，相當部分屬季節(jié)性生產(chǎn)，常年來多數(shù)是開開停停。

今年二季度以來，一些媒體和網(wǎng)絡(luò)接連傳播溫州小企業(yè)出現(xiàn)“關(guān)停潮”。有的將情況說得較嚴重，說是“溫州30多萬小企業(yè)經(jīng)營困難，大批企業(yè)倒閉?！爆F(xiàn)在要正視的問題是：溫州小企業(yè)有沒有集中在一個時段大批關(guān)停，即出現(xiàn)“關(guān)停潮”；從發(fā)展趨勢看，存不存在出現(xiàn)小企業(yè)“關(guān)停潮”的潛在可能。

當前溫州眾多小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，生存風險增大，這是事實。但是“關(guān)停潮”尚未出現(xiàn)。可用兩組數(shù)據(jù)來說明：其一，溫州小企業(yè)總數(shù)沒有30多萬家。目前浙江省所有工業(yè)企業(yè)數(shù)是20多萬家，溫州市所有工業(yè)企業(yè)數(shù)是3.26萬家，企業(yè)總數(shù)是10.26萬家（包括工業(yè)和非工業(yè)）。其二，今年來溫州企業(yè)數(shù)穩(wěn)定增加。據(jù)溫州市工商局統(tǒng)計，截止到9月底，全市新設(shè)企業(yè)13540家，增長4.7%；吊（注）銷企業(yè)5332家，增長10.3%，比去同期多增500家左右，總體情況平穩(wěn)。

迄今溫州小企業(yè)沒有出現(xiàn)“關(guān)停潮”，但從發(fā)展趨勢看，可能導致小企業(yè)關(guān)停的因素在增多。前面說了，今年企業(yè)面臨很大困難，這是多重壓力造成的。資金緊張是一大壓力，但還不是最大壓力，在企業(yè)問卷調(diào)查中，只有13.3%的企業(yè)認為資金制約是影響生產(chǎn)經(jīng)營的主要因素。關(guān)乎溫州小企業(yè)生存的最大壓力，來自行業(yè)性的產(chǎn)能過剩和過度競爭?，F(xiàn)在各行業(yè)可謂“內(nèi)斗猛于虎”，長期內(nèi)斗結(jié)果是企業(yè)經(jīng)營維艱、利潤微薄。如競爭乏力，企業(yè)難免會被市場淘汰。今年下半年經(jīng)濟增長加快回落，明年宏觀經(jīng)濟形勢要比今年嚴峻，行業(yè)競爭將更趨激烈，小企業(yè)生存壓力將愈益增大，這是需要高度重視并扎實應(yīng)對的。

民間借貸異?；钴S和企業(yè)資金風波

目前，溫州企業(yè)資金方面有兩大聚焦點，即民間借貸和資金風波，兩者互有聯(lián)系。將調(diào)查結(jié)果分述如下：

（一）民間借貸現(xiàn)狀和風險

1.民間借貸的市場狀況。溫州民間借貸由來已久，有著較深厚的生存土壤。隋唐時就產(chǎn)生“呈會”、“抬會”、“標會”等初級形態(tài)的民間融資方式，且在當?shù)貜V為流行。改革開放前，民間融資主要存在于互助性消費領(lǐng)域。改革開放后，伴隨民營經(jīng)濟興起，民間借貸逐漸盛行。其募資方式雖與此前變化不大，但資金用途從消費領(lǐng)域轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)和投資領(lǐng)域，有效解決了民營經(jīng)濟發(fā)展之初必需的啟動資金問題。民間借貸與民營企業(yè)結(jié)合發(fā)展，構(gòu)成一種富有地方特色的金融生態(tài)和商業(yè)模式。民間借貸自身也經(jīng)歷了不斷完善的過程，從民間資金互助會的簡單形式向各類投資公司、擔保公司、小額貸款公司等多種形式拓展，從不規(guī)范演進到逐步規(guī)范。

總的看，民間借貸利大于弊。手續(xù)簡便、靈活快捷的民間借貸彌補了正規(guī)金融的不足，給企業(yè)尤其是給生存于銀行體制外的小企業(yè)另辟了融資渠道，解決了許多燃眉之急。回顧溫州經(jīng)濟的起飛過程，民間借貸在促進民營企業(yè)成長、市場機制發(fā)育和金融機構(gòu)改革方面，發(fā)揮了不可低估的作用?？梢哉f，沒有民間借貸就沒有繁榮的民營經(jīng)濟和區(qū)域經(jīng)濟。

今年，溫州民間借貸異?；钴S，形成空前的市場規(guī)模。據(jù)溫州市人民銀行估算，全市民間借貸規(guī)模約1100億元。其規(guī)模約占全市民間資本總量的1/6，相當于全市銀行貸款余額的1/5。浙江省民間借貸規(guī)模約4000-4500億元，溫州占全省1/4左右的份額?！秴⒖枷ⅰ纷罱鼒髮?，有法國媒體將溫州稱之為中國的“非正規(guī)信貸之都”。

民間借貸異?；钴S與金融大環(huán)境密切相關(guān)。主要有兩方面的動因：一方面，企業(yè)資金趨緊。銀行信貸規(guī)模縮減，信貸資金供需失衡，銀行和實體經(jīng)濟流動性不足與社會流動性過剩的反差顯現(xiàn)；企業(yè)獲取銀行貸款的難度更大了，對民間借貸市場的依賴性更強了。也就是說銀行的正門開小了，民間借貸的旁門便開大了。這是導致民間借貸異?；钴S的企業(yè)需求基礎(chǔ)。另一方面，民間資金尋找增值出路。在銀行存款負利率、股市長期低迷、樓市嚴加調(diào)控、合適投資渠道難以找到的情況下，大量社會資金進入民間借貸市場以求增值。這是導致民間借貸異?；钴S的資本供給基礎(chǔ)。

關(guān)于民間借貸的資金來源和市場主體。其一，資金來源。主要是民營企業(yè)主的自有資金，普通家庭的閑置資金，在外溫州人的回流資金，還有部分間接流入的銀行信貸資金。其二，市場主體。包含三部分：一是一般社會主體（個人為主）；二是實體企業(yè)；三是民間融資中介，包括小額貸款公司、擔保公司、典當行、舊貨調(diào)劑行等。2010年底，溫州市共有各類融資中介1800多家，相當部分是2008年金融危機后出現(xiàn)的。據(jù)溫州市經(jīng)信委對534家工業(yè)企業(yè)問卷調(diào)查，企業(yè)進行民間借貸的主要途徑是企業(yè)間融資和親友間集資，比重分別為37.8%和24%。

關(guān)于民間借貸的資金用途。據(jù)溫州市人民銀行監(jiān)測調(diào)查分析，1100億元溫州民間借貸資金的具體用途，由四部分組成：一是用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。這部分約占35%，即380億元。二是用于房地產(chǎn)投資。這部分約占20%，即220億元。三是用于短期資金周轉(zhuǎn)，包括還貸墊款、票據(jù)保證金墊款、驗資墊款等。這部分約占40%，即440億元。其又分兩塊：一塊是一般社會主體（個人為主）借給民間融資中介；另一塊是民間融資中介借給借款者。這些資金沒有直接進入生產(chǎn)和投資領(lǐng)域，而是停留在民間借貸市場上，即來回拆借“空轉(zhuǎn)”。四是用于其他。這部分約占5%，即60億元。

2.民間借貸的現(xiàn)實風險。溫州民間借貸作為金融體系不健全的有益補充，在緩解企業(yè)特別是小企業(yè)融資難方面發(fā)揮了有效作用。但也存在較大問題，積累起較大風險，需要高度重視和著力解決。突出有兩大問題：

（1）民間借貸呈現(xiàn)高利貸傾向。今年溫州民間借貸利率節(jié)節(jié)攀升。溫州市人民銀行監(jiān)測：2003-2010年民間借貸利率一直在13%-17%的區(qū)間波動（2003年起監(jiān)測）。今年民間借貸的年綜合利率，1月是23.01%；3月是24.81%，攀上歷史新高；此后盤整；8月升至25.09%，首次突破25%的大關(guān)，達到歷史最高點。

以上所說民間借貸利率，是銀行的監(jiān)測數(shù)據(jù)，實際財務(wù)費用要高于此。因為按照規(guī)定，民間借貸的年綜合利率不能超過銀行同期貸款基準利率的4倍。當前銀行貸款的基準利率是6.56%，其4倍就是年息26.24%。被監(jiān)測的民間借貸中介機構(gòu)所公布利率均未突破4倍的上限。這些中介機構(gòu)都盡量將放款利率控制在規(guī)定范圍內(nèi)，但在操作時，借款人還須額外支付手續(xù)費、評估費等，財務(wù)費用總額往往突破上限。

前段時間出現(xiàn)較明顯的高利貸傾向。上半年，民間借貸的一般月息在3分左右。按利率不超過貸款基準利率4倍的規(guī)定折算，民間借貸的月息應(yīng)不高于2.2分，但銀行放給企業(yè)短期貸款的實際月息大多已高于1.5分甚至達2分。年中民間借貸實際利率加快上揚，不少月息達4分、5分，甚至更高，也就是出現(xiàn)高利貸。對企業(yè)而言，短期借高利貸或可承受，長期借用必然是致命的。調(diào)查中，大多數(shù)企業(yè)認為民間借貸利率已超過承受極限，特別是高利貸不堪忍受。

（2）民間借貸用途更加虛擬化。溫州民間借貸的主要用途經(jīng)歷了兩次大的變化，早先一次是從消費領(lǐng)域轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域，這為民營經(jīng)濟興盛提供了創(chuàng)業(yè)資金支持；近來一次是從實體經(jīng)濟逐漸轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟，這給溫州經(jīng)濟帶來不穩(wěn)定因素，既影響實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，又不利于民間借貸健康發(fā)展。

前面已經(jīng)揭示，當前溫州民間借貸資金用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營只占35%左右，用于房地產(chǎn)投資的占到20%左右。這包括一些人以融資中介的名義，或者由多家融資中介聯(lián)手，在社會上籌集資金，用于房地產(chǎn)項目投資；也包括個人在親友中集資炒房。民間借貸資金來源中，有部分來自銀行信貸資金，這些資金主要是大中型企業(yè)從銀行貸出，通過融資中介流向房地產(chǎn)市場。有人估計，溫州直接或間接進入房地產(chǎn)市場的信貸資金至少占貸款總量的1/3，而且50%以上的貸款以房地產(chǎn)作為抵押保全品。

用于虛擬經(jīng)濟的民間借貸資金，呈現(xiàn)游資化動向。民間借貸資金不僅流向房地產(chǎn)市場，而且流向其他投機投資領(lǐng)域，有的還用作賭博。前段溫州接連出現(xiàn)的企業(yè)資金鏈斷裂事件，有兩個共同點：其一，直接原因都不是制造業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)大問題；其二，當事者幾乎都介入民間借貸，且不少涉足虛擬經(jīng)濟。如不是搞虛擬經(jīng)濟、尤其是玩泡沫經(jīng)濟，不易捅出資金大窟窿。

此外，民間借貸中還存在一些違法行為。據(jù)溫州市公安部門報告，今年前8個月，全市非法集資立案17起，涉案金額5.5億元，同比上升30.8%，這些案子大多與民間借貸有關(guān)；因民間借貸擔保、糾紛引發(fā)的違法犯罪案件共71起，同比上升16.4%。

（二）企業(yè)資金風波和潛在問題

前不久，溫州出現(xiàn)較大的企業(yè)資金風波，國內(nèi)矚目，高層關(guān)注。企業(yè)資金風波在8、9月突發(fā)，一些企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂危機，數(shù)十個企業(yè)主因無法償還債務(wù)而“跑路”，甚至有人跳樓?！芭苈贰笔录饕l(fā)生在溫州市區(qū)，尤以龍灣區(qū)為多，其他縣（市）甚少。此事雖然只涉及極少數(shù)企業(yè)，但社會反響很大。企業(yè)資金風波具有較強的外部性，如不有效控制將會導致一些企業(yè)倒閉，由此帶來員工失業(yè)和群體性債務(wù)糾紛等系列風險，并觸動整個金融市場的神經(jīng)，影響經(jīng)濟、社會和金融穩(wěn)定。

為盡快平伏企業(yè)資金風波，溫州市按照國務(wù)院和浙江省領(lǐng)導的要求，迅速采取一攬子強有力的應(yīng)對措施，產(chǎn)生了積極效果，近期沒有出現(xiàn)較有影響企業(yè)倒閉或者企業(yè)主出逃情況。但是，在整體局面趨于穩(wěn)定的情況下，仍存在一些需要重視解決的問題，特別是還潛在不小的企業(yè)資金風險，必須預作有效防范。主要問題：

一是落實支持小企業(yè)的信貸政策有難度。目前，支持小企業(yè)的一系列信貸政策要求已經(jīng)明確，各銀行也已經(jīng)作出落實政策的承諾，但是企業(yè)普遍反映缺少落實感覺。影響政策到位的主因是銀行信貸考核制度沒有變，如維持不變，基層工作人員難以執(zhí)行提高小企業(yè)不良貸款比率容忍度、控制信貸利率等支持企業(yè)新政。調(diào)查中一些企業(yè)說，現(xiàn)在銀行更注重防控風險，對企業(yè)的信貸把關(guān)更嚴了，如要重新評估企業(yè)資產(chǎn)和抵押物、調(diào)整或追加擔保人等。還有企業(yè)說，要銀行增加貸款不可能，不抽貸就謝天謝地了。

二是企業(yè)的民間融資渠道大幅收窄。當前民間融資信用受到重創(chuàng)，民間借貸活動銳減，高利貸突然蒸發(fā)，不少融資中介關(guān)門歇業(yè)?！袄细摺保刂萑藢Ω呃J業(yè)者的謔稱）都捂緊口袋，不敢放貸怕收不回錢。一些企業(yè)說，以前借一二百萬元，打個電話即可；現(xiàn)在一二十萬元都難以借到。民間借貸渠道驟然收窄，勢必影響小企業(yè)急需資金的臨時周轉(zhuǎn)，帶來難以預料的后果。

三是互保聯(lián)保成為許多企業(yè)的大隱患?，F(xiàn)在有大量企業(yè)牽涉進銀行貸款的互保聯(lián)保，一旦一家企業(yè)貸款違約或無力還貸，就將產(chǎn)生擔保連帶影響；一旦一家企業(yè)資金鏈斷裂，就會殃及債務(wù)鏈上所有企業(yè)。現(xiàn)在，一些互保聯(lián)保企業(yè)已經(jīng)被倒閉、“跑路”企業(yè)拖住，陷入嚴重困境。

四是溫州企業(yè)信用受到一定影響。此次資金風波出現(xiàn)后，外界對溫州企業(yè)提高了警惕。甌海一企業(yè)主說，他的外商甚至從歐州趕來溫州察看企業(yè)實情。不少企業(yè)說，原先業(yè)務(wù)往來時常賒賬，現(xiàn)在原材料供應(yīng)商、產(chǎn)品分銷商和品牌外包商紛紛要求現(xiàn)金交易、先款后貨，或縮短收款期、不準拖欠。由于信用受損，現(xiàn)在擔保難找成為不少企業(yè)的苦惱事。

目前，溫州平伏企業(yè)資金風波取得了階段性成效，整個局面趨于穩(wěn)定。但是必須看到，導致風波產(chǎn)生的根源還沒有消除，新情況新問題還在形成，潛在的金融風險依然不小。今年底企業(yè)和個人的資金都將結(jié)清、兌現(xiàn)和回籠，部分企業(yè)的資金將進一步繃緊，如果資金鏈斷裂集中發(fā)生，就將再次出現(xiàn)企業(yè)資金風波。在調(diào)查中，企業(yè)普遍有此判斷并表擔憂。各級政府自應(yīng)高度警覺，嚴加預防。

從企業(yè)資金風波看溫州產(chǎn)業(yè)困局

近來，溫州圍繞企業(yè)資金發(fā)生較大風波。此次風波既有宏觀經(jīng)濟變化特別是貨幣政策變動的顯明投影，也折射出區(qū)域經(jīng)濟面臨的產(chǎn)業(yè)困局。在著力平伏企業(yè)資金風波的同時，需要認真反思：為什么被視作最具經(jīng)濟活力的溫州會出現(xiàn)企業(yè)資金風波，其背后包含什么大的隱憂和癥結(jié)？顯而易見，現(xiàn)實中有兩大問題對溫州經(jīng)濟發(fā)展提出嚴峻挑戰(zhàn)：

（一）企業(yè)創(chuàng)業(yè)精神減弱，偏離實業(yè)動向顯現(xiàn)

溫州是全國創(chuàng)業(yè)富民的典型。改革開放以來，溫州人大力弘揚“經(jīng)世致用、自強不息、冒險創(chuàng)新、吃苦耐勞”的創(chuàng)業(yè)精神，積極體現(xiàn)戀鄉(xiāng)不守土、自信不自滿、重利不守財、敢冒知進退的特別能創(chuàng)業(yè)的稟性，將主要精力放在辦廠經(jīng)商的實業(yè)上，將人文優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，形成了民營經(jīng)濟的先發(fā)效應(yīng)，造就了獨特的“溫州模式”。勤勞致富是深透溫州人骨子里的創(chuàng)業(yè)精神的核心內(nèi)涵。吃得苦、受得累、創(chuàng)業(yè)好、活力強，這是溫州企業(yè)打下的金字招牌。一個紐扣掙1分錢、一個打火機賺1角錢，白天做老板、晚上睡地板，溫州企業(yè)就是靠這樣的辛苦勞作點滴積累財富，其創(chuàng)業(yè)精神讓世人銘記。

但是令人感嘆的是，近年來溫州企業(yè)的艱苦創(chuàng)業(yè)致富的精神有所減弱，投機暴富的心態(tài)不斷萌動。前不久發(fā)生的企業(yè)資金風波就是這一社會現(xiàn)象的集中反映。

近年來，溫州工業(yè)企業(yè)有相當部分將主力偏離實體經(jīng)濟，轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟。不少企業(yè)的工廠還維持著，但企業(yè)主關(guān)心的重點不是生產(chǎn)經(jīng)營而是房地產(chǎn)等資本運作。實際上是逐漸放棄擅長的實業(yè)，將工廠作為融資平臺，把從銀行獲取的貸款投入樓市、股市、錢市及其他，以謀取快速高額回報。所以，這些年“溫州炒房團”名揚四方，炒煤、炒棉花等不時炒作。

今年，炒錢成了不少企業(yè)的投資首選。上半年，溫州市人民銀行作了一次問卷調(diào)查。對“您認為最合算的投資”問題，選擇實業(yè)投資的只占15.3%，比去年同期下降5.2個百分點；選擇民間借貸的占24.5%，占比首次躍居所有投資方式之首。從事民間借貸、以錢生錢的企業(yè)所在多有。有做“老高”的企業(yè)自白：向民間借出去的資金，一半為自有資金，另一半從銀行貸來。通常是將房產(chǎn)向銀行抵押出去，用2分左右的月息借錢出來，再以4分、5分的利率放給小企業(yè)主，賺取中間利差。

應(yīng)該說，目前還有相當多的溫州企業(yè)依舊保持創(chuàng)業(yè)激情，在生產(chǎn)經(jīng)營困難較大的情況下，仍然勉力撐持，這是需要大力倡導和支持的。但毋庸諱言，不少企業(yè)的可貴創(chuàng)業(yè)精神正在式微，這對溫州來說尤為可嘆可憂、尤需努力匡正。

（二）產(chǎn)業(yè)競爭力下降，區(qū)域經(jīng)濟地位后退

溫州企業(yè)資金風波，表象是資金，癥結(jié)在實業(yè)。這次調(diào)查中，一些企業(yè)說得很到位。他們說，現(xiàn)在不能就資金說資金，資金緊張主要不是銀行緊縮問題，資金背后是企業(yè)沒有利潤，沒有供不應(yīng)求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，如果企業(yè)產(chǎn)品好、利潤高，哪會有資金困難？！企業(yè)做實業(yè)賺不到錢，才去炒樓炒資金，真可謂一矢中的。

現(xiàn)在溫州面臨一大挑戰(zhàn)，就是作為實體經(jīng)濟主體的工業(yè)生存環(huán)境不佳，產(chǎn)業(yè)競爭力下降。在此情勢下，“三明治陷阱”的風險閃現(xiàn)。所謂“三明治陷阱”，反映的是實體經(jīng)濟變差的生存環(huán)境?！叭髦巍钡娜龑樱舷聝蓪臃謩e是生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價格，中間一層是企業(yè)利潤。即在成本不斷提高和產(chǎn)品銷價不斷下跌的雙向擠壓下，身為實體經(jīng)濟的企業(yè)利潤迅速變薄。落入“三明治陷阱”的國家和地區(qū)，經(jīng)濟一般都會快速泡沫化，這在上世紀80年代中期的日本表現(xiàn)得十分明顯，此后即形成了“失去的十年”。

近10年來，溫州工業(yè)增長持續(xù)低于全省平均水平，增長率落在11個市的后列。詳見下表：

2001-2011年溫州市工業(yè)總產(chǎn)值增長與全省對比表

溫州工業(yè)增長持續(xù)不快，導致區(qū)域經(jīng)濟地位持續(xù)后退。溫州規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值占全省的比重，從2006年的11.1%下降到2010年的9.8%；11個市的工業(yè)經(jīng)濟總量排位，溫州從“十五”期末第4位滑到“十一五”期末第5位（被嘉興超過）；溫州規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值與杭州相比，2006年少659.1億元，2010年差額擴大到1030.8億元。在同樣的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，溫州工業(yè)的發(fā)展差距被拉開了。

工業(yè)增長不快，區(qū)域經(jīng)濟地位后退，表明產(chǎn)業(yè)競爭力下降。這些年溫州在調(diào)整工業(yè)結(jié)構(gòu)上作了不懈努力，但產(chǎn)業(yè)升級步子不快，低層次、低附加值和低成長性產(chǎn)業(yè)為主的結(jié)構(gòu)被長期固化。溫州企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神較強，但技術(shù)創(chuàng)新能力不強，這成為影響產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵因素；較多大中型企業(yè)不是向創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型，而是向房地產(chǎn)商和資本運作商轉(zhuǎn)變。企業(yè)盈利能力減弱，今年1-7月規(guī)模以上企業(yè)成本費用利潤率僅5.35%。土地制約突出，工業(yè)用地拍到上百萬元一畝，昂貴程度國內(nèi)罕見。工業(yè)投入持續(xù)不足，大量企業(yè)外遷和資金外流，直接削弱了溫州經(jīng)濟發(fā)展后勁。

以工業(yè)為主的實體經(jīng)濟是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的根基。根基如不夯實，勢必影響經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展；根基一旦不穩(wěn)，難免會產(chǎn)生經(jīng)濟風波。近來的企業(yè)資金風波便是明證。

應(yīng)該說，溫州出現(xiàn)的企業(yè)資金風波，既具有典型性又具有普遍性。溫州所暴露的問題，省內(nèi)和國內(nèi)不少地方都存在，區(qū)別在于程度不同。企業(yè)資金風波不單純是資金問題，它反映了廣大企業(yè)特別是小企業(yè)的生存現(xiàn)狀，反映了以工業(yè)為主的實體經(jīng)濟的生態(tài)環(huán)境，反映了企業(yè)創(chuàng)業(yè)精神和社會財富精神的明顯變異，反映了影響經(jīng)濟發(fā)展的政策失衡和制度性問題的長期不解。溫州當前出現(xiàn)的企業(yè)資金風波，值得我們深刻反思和切實應(yīng)對。著力解決企業(yè)資金問題，力保經(jīng)濟發(fā)展大局

針對當前企業(yè)資金及相關(guān)問題，制定并實施一攬子行動方案。實行銀企聯(lián)動、長短結(jié)合、措施配套、標本兼治，既解決企業(yè)資金困難和消除資金風波，又確保經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展和加快轉(zhuǎn)型升級，進一步激發(fā)溫州經(jīng)濟活力和增強企業(yè)競爭力。

（一）解決企業(yè)資金問題方面

堅持“兩手抓”：一手抓當前，著力緩解企業(yè)資金困難，力保經(jīng)濟金融穩(wěn)定；一手抓長遠，深化地方金融改革，爭創(chuàng)國家金融綜合改革試驗區(qū)，率先探索解決中小企業(yè)融資難、民間資金投資難的金融創(chuàng)新途徑。為此，一是加大企業(yè)信貸保障力度，力保企業(yè)信貸增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，切實降低企業(yè)信貸成，確保落實小企業(yè)貸款差異化監(jiān)管政策，加大小企業(yè)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。二是加大民間金融監(jiān)管力度，堅持以疏為主、趨利避害，積極引導民間金融陽光化、規(guī)范化發(fā)展。充分發(fā)揮溫州民間資本充裕和民營經(jīng)濟發(fā)達的優(yōu)勢，加快地方金融改革創(chuàng)新，率先打造中小企業(yè)金融服務(wù)中心和民間財富管理中心，統(tǒng)籌解決中小企業(yè)融資難和民間資金投資難，進一步實行民間資本與民營企業(yè)融合發(fā)展。三是加大中小企業(yè)融資服務(wù)和風險防范力度，完善中小企業(yè)信息擔保體系、推進中小企業(yè)信用制度建設(shè)、積極發(fā)展企業(yè)直接融資，構(gòu)建企業(yè)資金風險防范體系、引導企業(yè)加強資金管理。

（二）力保經(jīng)濟發(fā)展大局方面

作為實體經(jīng)濟工業(yè)，是經(jīng)濟發(fā)展的主要支柱和現(xiàn)代化建設(shè)的主導力量。沒有強大的工業(yè)支撐，溫州難以提前基本實現(xiàn)現(xiàn)代化；如果工業(yè)發(fā)展不穩(wěn)，溫州經(jīng)濟發(fā)展大局必然不穩(wěn)。一定要從戰(zhàn)略和全局的高度，加深對“強工業(yè)”重要性的認識，切實采取有力措施，解決當前工業(yè)面臨的困難和問題，確保溫州經(jīng)濟朝好的方向發(fā)展。一是力爭工業(yè)穩(wěn)定較快發(fā)展，按照市里部署，扎實開展好“企業(yè)服務(wù)百日克難”和“項目建設(shè)百日攻堅”相組合的“雙百行動”。強化企業(yè)服務(wù)，加大工業(yè)投入，把擴大工業(yè)投資作為力保經(jīng)濟發(fā)展大局、促進工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵，扎實抓好。二是加大中小企業(yè)幫扶力度，進一步推出增強中小企業(yè)活力的政策措施，進一步突破束縛中小企業(yè)發(fā)展的體制性障礙，進一步實施中小企業(yè)成長工程，進一步加強中小企業(yè)社會化服務(wù)體系建設(shè)。三是加快工業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐，一方面，力爭在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式上有較大突破，著力引導企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和綠色發(fā)展，加快從增加資源消耗為主的粗放型增長向提高資源利用效率為主的集約型增長轉(zhuǎn)變；另一方面，力爭在產(chǎn)業(yè)升級上有較大突破，加快推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低層次產(chǎn)業(yè)為主向高技術(shù)含量、高附加值、高成長性產(chǎn)業(yè)為主轉(zhuǎn)變，加快推動產(chǎn)業(yè)組織從傳統(tǒng)塊狀經(jīng)濟向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群轉(zhuǎn)變，夯實工業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。