韓明明 何 榮

(湖北汽車工業(yè)學院，湖北十堰442002)

隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，國際市場的競爭也日趨激烈。除了優(yōu)惠的價格、良好的品質(zhì)外，合理選擇結(jié)算方式也有助于出口商獲得競爭優(yōu)勢，達成交易。在國際貿(mào)易買方市場逐步形成的條件下，賒銷貿(mào)易日漸興盛，具有銀行信用的信用證受到國際保理這一商業(yè)信用形式的結(jié)算方式的挑戰(zhàn)。

一、信用證的含義

信用證(Letter of Credit，簡稱 L/C)是銀行應開證申請人(進口商)的要求，向第三者(受益人，出口商)開立的承諾在一定期限內(nèi)憑規(guī)定的單據(jù)支付一定金額的書面文件。其實質(zhì)是銀行作出的有條件的支付承諾。

二、國際保理的含義

保理，源于英文中的“FACTORING”一詞，常被簡稱為“保付代理”。國際保理(International Foctoring)是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)通過向消費品出口商在購買出口債權(quán)時提供壞賬擔保和貿(mào)易融資等服務的綜合性金融業(yè)務。有追索權(quán)或無追索權(quán)的出口收款權(quán)(出口債權(quán))只是國際保理服務的手段，國際保理服務的核心內(nèi)容是為出口商提供貿(mào)易融資和風險擔保。

三、出口貿(mào)易項下信用證與國際保理的比較分析

(一)信用證與國際保理的應用背景

1.采用信用證作為結(jié)算方式的最大優(yōu)點是能在很大程度上降低出口的收款風險，即在收款風險較大時采用信用證結(jié)算對出口商比較有利。信用證結(jié)算方式主要應用于以下情況:(1)進口商資信不佳或出口商對進口商的資信不了解。進口商資信不佳則使出口商將面臨因進口商無理拒付;延付或無力支付而不能如期收到全部貨款的風險。不了解進口商的資信情況，出口商就無法控制收款風險，可能會遇到進口商詐騙或破產(chǎn)等情況，銀行信用的介入在很大程度上降低了出口商的收款風險。(2)進口國存在嚴格的外匯管制。此處嚴格的外匯管制主要是指進口國外匯當局對經(jīng)常項目特別是進口付匯的管制。嚴格的外匯管制則意味著進口商在對外付匯時將面臨一定的困難，如果進口國外匯當局不予批準，即使面對資信很好的進口商，出口商也將面臨收款風險。而在信用證項下，銀行在對外開立信用證時必須先向外匯當局報批，只有經(jīng)過批準銀行才能對外開證和付匯。即使存在外匯管制，出口商的收款也因銀行開立的信用證而有了一定保證。

2.國際保理是在國際貿(mào)易和國際結(jié)算不斷發(fā)展的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種綜合性金融業(yè)務，采用國際保理服務必須具備以下條件:(1)以賒銷(O/A)、承兌交單(D/A)結(jié)算為基礎(chǔ)。O/A和跟單托收是主要的非信用證結(jié)算方式，O/A和D/A托收方式有一個共同點:出口商是出于對進口商的信任才允許進口商在付款前得到貨權(quán)單據(jù)提取貨物的。在國際市場商品供大于求的情況下，賒銷無疑成為出口商在買方市場下有效的競爭手段之一。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示:截至2009年，全球賒銷貿(mào)易額已占全球貿(mào)易總額的70%，我國的賒銷貿(mào)易額占出口總額的2/3。出口商為解決應收賬款的占用和風險控制問題通常采用國際保理業(yè)務為其提供貿(mào)易融資和壞賬擔保。(2)債權(quán)性質(zhì)為消費品出口收款權(quán)。保理業(yè)務一般只提供不超過180天的短期貿(mào)易融資，對結(jié)算方式的要求比較簡單，消費品貿(mào)易符合這一特點。資本性物資價格高昂且資金回收周期過長，一般需采取包買票據(jù)業(yè)務的方式。(3)出口商經(jīng)營的是正當貿(mào)易且具有一定規(guī)模。①出口商必須是經(jīng)營正當業(yè)務的法人。②進口商的經(jīng)營必須具有一定規(guī)模。保理商經(jīng)營保理業(yè)務風險較大，但因同業(yè)競爭壓力又不能過高地收取服務費和手續(xù)費。若保理業(yè)務量過小則無法有效地分散風險。因此保理商一般只愿接受年銷售額在10萬美元以上的出口商作為客戶。(4)債務人(進口商)分布情況。進口商的商業(yè)習慣、經(jīng)營實力和宏觀環(huán)境等因素由于國家或地區(qū)不同而有很大差異。進口商過分集中會加大保理商的風險，過于分散又會加大保理的成本。因此，保理商要求出口商的客戶相對集中以利于其分散風險和控制成本。

(二)信用證業(yè)務中銀行的主要功能

信用證業(yè)務中銀行的功能是單證一致條件下的付款或融資功能。國際保理是一種集結(jié)算、管理、擔保、融資為一體的綜合性業(yè)務，包括風險擔保、貿(mào)易融資、應收賬款管理、信用銷售控制、銷售分賬戶管理及壞賬擔保等內(nèi)容。由此可見，國際保理基本上涵蓋了信用證的業(yè)務范圍。

(三)二者的手續(xù)費用

信用證業(yè)務中，進口商開證所承擔的費用一般為開證金額的2.5%以及一定比例的開證押金，出口商一般承擔信用證的通知、匯票的承兌等費用。在保理業(yè)務中進口商不用承擔任何費用，出口商在簽訂合同之前先與保理商簽訂保理協(xié)議，出口商承擔各項費用。其主要有:一是保理服務傭金，一般按進口貿(mào)易發(fā)票金額的1%～1.5%計算;二是對進口商的資信調(diào)查費一般為50美元/客戶。

(四)出口商面臨的風險

1.使用信用證的風險

采用信用證作為結(jié)算方式主要是由于銀行信用的介入在很大程度上降低了出口商的收匯風險，只要出口商在規(guī)定期限內(nèi)提交符合信用證規(guī)定的單據(jù)，開證行理應履行付款責任。但是這并不意味著出口商就沒有任何風險了，其主要面臨如下風險:(1)國際市場風險。出口商面臨的國際市場風險主要是進口國的政治風險。進口國的政治經(jīng)濟形勢變化會導致交易方不能按合同履約以及安全付匯，例如日本大地震、核泄漏造成很多工廠停產(chǎn)，食品因含有放射性物質(zhì)而被進口國禁止;利比亞的內(nèi)戰(zhàn)及國際勢力的干預等緊張的政治局勢導致利比亞的石油出口銳減。(2)開證行的風險。開證行的風險主要有兩個方面:一是開證行資信不佳。開證行對其開立的信用證負有第一性的付款責任，因此開證行的資信和支付能力是受益人能否順利結(jié)匯的關(guān)鍵問題之一。各國的銀行業(yè)發(fā)展水平不一，其銀行的資信也是參差不齊。對于一些資信欠佳的銀行或外匯短缺的國家開出來的信用證，受益人(出口商)一旦接受即可能面臨難以結(jié)匯的風險。二是開證行破產(chǎn)倒閉的風險。資本主義國家的銀行往往是私人銀行，缺乏政府強有力的資金支持，開證行如因經(jīng)營不善而破產(chǎn)或喪失償付能力，受益人將難以結(jié)匯，如英國著名的商業(yè)銀行集團巴林銀行的破產(chǎn)。(3)來自進口商的風險。一是欺詐風險。一些不法進口商與資信差的開證行或船公司惡意串通，通過偽造信用證、假單據(jù)等方式騙取出口商的貨物，以牟取暴利，最終導致出口商貨款兩空。二是軟條款風險。一些進口商故意設(shè)置軟條款給受益人順利交單設(shè)置層層障礙，給開證申請人制造單證不符提供了便利。進口商在市場環(huán)境發(fā)生對其不利的變化時，利用軟條款進行拒付，乘機脅迫受益人對貨物進行降價處理或延遲支付等。

2.使用國際保理業(yè)務的風險

國際保理業(yè)務中，即使進口商與保理商簽訂了保理協(xié)議獲得了對進口商的信用額度，也同樣存在如下風險:(1)貿(mào)易糾紛風險。根據(jù)《國際保理通則》(以下簡稱《通則》)第27條“爭議”(iii)規(guī)定:在收到爭議通知后，已核準賬款將被暫時視為未受批準，如爭議由債務人提出，且在爭議涉及的發(fā)票到期日后90天內(nèi)收到爭議通知，則進口保理商不應被要求對債務人由于這種爭議而拒付的款項進行付款;如爭議由債務人提出，且在擔保付款后但在發(fā)票到期后180天內(nèi)收到爭議通知，進口保理商應有權(quán)索回由于爭議而債務人拒付的金額;(iv)b)如進口商拒絕爭取法律行動或如出口保理商要求將爭議涉及的賬款反轉(zhuǎn)讓以便其以自身或供應商的名義采取法律行動，則在上述兩種情況下出口保理商有權(quán)要求對爭議涉及的賬款進行反轉(zhuǎn)讓。由此可見，因貿(mào)易爭議糾紛引起的債務人拒付時，進口保理商可根據(jù)發(fā)票到期日后90天或90－180天的不同時間而行使拒付或者索回付款的權(quán)利。而出口保理商也可以根據(jù)出口保理協(xié)議向出口商作出反轉(zhuǎn)讓并行使追索權(quán)，出口商最終也因貿(mào)易糾紛而無法收回貨款。在《通則》中并沒有對引起貿(mào)易糾紛的原因加以明確界定，以便各方當事人順利解決糾紛，履行各自的責任和義務，促進交易順利完成。(2)信用額度被取消或被縮減的風險。在簽訂貿(mào)易合同之前，進口保理商對進口商的資信經(jīng)營狀況進行調(diào)查分析并根據(jù)出口保理商所提供的資料核定進口商的信用限額。但這個信用限額并非是一成不變的，保理商可以根據(jù)客戶的資信變化情況、收匯考核實績及自身的經(jīng)驗等調(diào)整每個客戶的信用銷售額度。例如根據(jù)《通則》對進口保理商的責任劃分中規(guī)定:進口保理商在核準限額內(nèi)對轉(zhuǎn)讓給他的應收賬款的承擔信用風險責任，如果進口保理商在發(fā)貨前獲得不利的資信報告，他有權(quán)撤銷已核準的限額。(3)保理商的資信風險。對于出口商而言，保理商的資信風險主要有以下幾個方面:一是保理商誠信風險。根據(jù)《通則》規(guī)定，如果已核準的應收貨款于到期日后第90天仍未由債務人償付，則進口保理商應于第90天對出口保理商付款;當進口保理商不準備對單筆交易核準信用風險或取消信用限額時，出口保理商的有關(guān)責任繼續(xù)存在，直到收回全部已核準應收款?？梢姳＠砩淘诒＠順I(yè)務中承擔的風險是很大的。為規(guī)避自身風險免除付款責任，保理商往往在保理協(xié)議中設(shè)置軟條款將風險轉(zhuǎn)移到出口商身上。二是保理商經(jīng)營不善破產(chǎn)或喪失償付能力。在我國保理商一般由國有銀行如中國銀行、交通銀行或民生銀行等大型商業(yè)銀行構(gòu)成，清償能力是有保證的。但是在國外保理公司的準許條件各不相同，有的是商業(yè)銀行的下屬公司，有的是專門的保理公司，這些保理商的經(jīng)營狀況和清償能力并不能完全得到保證。因此，在選擇保理商時出口商應慎重。

(五)融資方式

在信用證項下出口銀行對出口商的融資包括打包放款、出口押匯、賣方遠期信用證融資3種方式。打包放款的目的是向出口商提供備貨發(fā)貨的周轉(zhuǎn)資金，其金額一般為信用證金額的80%～90%且要以信用證正本作抵押;出口押匯(也稱出口議付)是指出口方銀行對出口商有追索權(quán)地購買貨權(quán)單據(jù)的融資行為，包括從銀行買進單據(jù)到收回貨款的全過程。辦理出口議付時，出口商需出具質(zhì)押書為保證;賣方遠期信用證融資包括遠期匯票的承兌與貼現(xiàn)。銀行承兌匯票是將自己的信用借出增強匯票的流通性與可接受性。票據(jù)貼現(xiàn)是指票據(jù)持有人在票據(jù)到期前為獲取現(xiàn)款而向銀行貼付一定利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓，該票據(jù)必須經(jīng)承兌。在辦理貼現(xiàn)時，銀行通常要求與出口商簽訂質(zhì)權(quán)書，并保留對出口商的追索權(quán)。

保理業(yè)務中出口商融資方式主要有兩種:一是預付款融資。出口商在發(fā)貨后將代表應收賬款的銷售發(fā)票交給保理商就可以立即獲得不超過80%發(fā)票凈額的有追索權(quán)或無追索權(quán)的預付款融資，其余20%的價款于貨款收妥后再進行清算。二是貼現(xiàn)融資。出口商將出口單據(jù)賣給保理商，保理商承諾于到期日將應收賬款無追索權(quán)地付給出口商。

(六)對合同的履行

由信用證的特點可以知道，信用證是一項自足文件，銀行只根據(jù)單據(jù)處理業(yè)務。雖然信用證的開立是以合同為基礎(chǔ)，但是信用證一經(jīng)開立并被受益人接受，便成為獨立于貿(mào)易合同之外的法律文件。由于先簽訂合同而后開立信用證，買方就可在申請開證時，更改合同中的某些非本質(zhì)性的內(nèi)容，或者不經(jīng)賣方同意任意加一些合同中沒有涉及的條款。這樣勢必會給出口商履約收款造成麻煩。即使出口商根據(jù)貿(mào)易合同要求進口商改證，也要承擔各種費用和時間的損失，且業(yè)務操作程序復雜。在保理業(yè)務中，出口商與保理商先簽訂保理協(xié)議，再根據(jù)保理協(xié)議的條件和報價與進口商簽訂貿(mào)易合同。在簽訂保理協(xié)議之前，保理商已經(jīng)對進口商進行了資信評估，根據(jù)其資信情況給出一個信用限額，這是對進口商資信的肯定。若進口商沒有按合同履約的能力，保理商是不會接受此項業(yè)務的。因此，保理業(yè)務中進出口雙方的履約能力是有一定保證的。

由以上分析可以看出，信用證和國際保理這兩種結(jié)算方式各有優(yōu)缺點，出口商應根據(jù)不同的貿(mào)易背景，所需要的服務內(nèi)容，不同的風險控制及融資方式等綜合考慮選擇適合自己的結(jié)算方式，以利于貿(mào)易的順利進行，有效控制風險，順利收款。理性地選擇結(jié)算方式，出口商才能有效開拓市場，控制風險，使企業(yè)利潤最大化。

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