[摘 要]伴隨國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，通貨緊縮成為世界上許多國(guó)家關(guān)注的問題。通貨緊縮指由于貨幣供應(yīng)的絕對(duì)或相對(duì)減少，從而引起紙幣升值，物價(jià)總水平持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)衰退的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。治理通貨緊縮要根據(jù)不同的成因，采取相應(yīng)的措施進(jìn)行綜合治理。

[關(guān)鍵詞] 通貨緊縮 經(jīng)濟(jì)周期 宏觀調(diào)控

綜合中外經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，可以這樣描述通貨緊縮:通貨緊縮是與通貨膨脹相對(duì)立的一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念，它是指由于貨幣供應(yīng)的絕對(duì)或相對(duì)減少，從而引起紙幣升值，物價(jià)總水平持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)衰退的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。在20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，通貨緊縮就是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的重要對(duì)象。二戰(zhàn)后，由于很少發(fā)生通貨緊縮，世界各國(guó)都在不遺余力地解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所面臨的通貨膨脹問題。直到20世紀(jì)末的最后幾年，由于世界許多國(guó)家包括我國(guó)都發(fā)生了通貨緊縮，此問題才重新被重視。伴隨2008年世界性金融危機(jī)，通貨緊縮再次出現(xiàn)，如何解決通貨緊縮問題將成為今后幾年的熱門話題。

一、通貨緊縮的成因

1.生產(chǎn)能力過剩。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，20世紀(jì)末的全球性的通貨緊縮也主要是“產(chǎn)出缺口”擴(kuò)大所致，包括東亞、拉美、非洲如南非等地區(qū)和國(guó)家在過去高速增長(zhǎng)中出現(xiàn)了大規(guī)模的生產(chǎn)能力過剩，商品價(jià)格大幅下跌。

2.政府宏觀調(diào)控。政府采用緊縮性財(cái)政政策，大量削減公共開支，減少轉(zhuǎn)移支付，促使社會(huì)總需求趨于減少，導(dǎo)致供求失衡，形成通貨緊縮。緊縮性貨幣政策措施過猛，使貨幣供應(yīng)急劇減少，大量商品追逐少量貨幣，產(chǎn)生物價(jià)持續(xù)下跌。

3.有效需求不足。消費(fèi)和投資的有效需求不足會(huì)導(dǎo)致物價(jià)下跌，產(chǎn)生通縮。消費(fèi)的需求不足可能由于生產(chǎn)力水平低下，消費(fèi)者收入偏低，購(gòu)買力不足;而在通縮時(shí)期，消費(fèi)者預(yù)期未來(lái)商品更便宜，收入可能減少，就業(yè)壓力增加，生產(chǎn)者預(yù)期未來(lái)投資更具效率，消費(fèi)和投資會(huì)出現(xiàn)大幅下降，從而加重通縮。

4.資產(chǎn)價(jià)格“泡沫化” 。“資產(chǎn)價(jià)格泡沫”曾經(jīng)使許多國(guó)家在經(jīng)濟(jì)過熱之后陷入長(zhǎng)期蕭條。2007年美國(guó)房產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)美國(guó)金融危機(jī)，進(jìn)一步蔓延成世界性的金融危機(jī)是最好的例證。

二、通貨緊縮的危害

1.通貨膨脹阻滯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的。歷史上的通貨緊縮通常與經(jīng)濟(jì)衰退相伴，而且當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，受心理預(yù)期的影響，現(xiàn)期消費(fèi)轉(zhuǎn)為未來(lái)消費(fèi)，觀望的比較多，價(jià)格下跌難以阻止，從而加劇經(jīng)濟(jì)衰退。與經(jīng)濟(jì)衰退相伴隨的通貨緊縮會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)水平螺旋式地下降，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生破壞作用。

2.破壞信用關(guān)系。就金融機(jī)構(gòu)來(lái)說，發(fā)生通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，一方面是原來(lái)的債權(quán)收回遇到困難;另一方面是新的信用需求減少，給正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)困難，信用量急劇萎縮。正常的信用關(guān)系也會(huì)遭到破壞。通貨緊縮對(duì)債務(wù)人也十分不利，對(duì)債務(wù)人來(lái)說，不單單是實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，而且資產(chǎn)價(jià)格下跌也減少了抵押資產(chǎn)的價(jià)值這也使得銀行呆帳增加，風(fēng)險(xiǎn)加大。

3.影響社會(huì)消費(fèi)和投資。通貨緊縮帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退使人們的收入減少，人們會(huì)緊縮開支，即期消費(fèi)會(huì)大幅度下降，實(shí)際生活水平難以提高。通貨緊縮使實(shí)際利率上升，不利于投資需求增長(zhǎng)。投資不足使得市場(chǎng)上投資品銷售下降，供需矛盾更加擴(kuò)大。

4.影響金融的良性循環(huán)。在通貨不足的情況下，銀行可以通過增加貸款和擴(kuò)大信用規(guī)模來(lái)增加通貸;但是在通貨緊縮下，企業(yè)的效益不斷降低，銀行的惜貸之心日漸趨重，貸款的數(shù)量增長(zhǎng)減緩甚至下降，而居民惜金不用，銀行的存款數(shù)量卻日漸高漲，一消一長(zhǎng)，會(huì)危及到銀行本身的經(jīng)營(yíng)，整個(gè)社會(huì)的金融秩序由良性循環(huán)轉(zhuǎn)向惡性轉(zhuǎn)換。

三、通貨緊縮的治理

1.擴(kuò)張性貨幣政策。在通貨緊縮時(shí)期，實(shí)行“適度擴(kuò)張”貨幣政策可以遏制通貨緊縮趨勢(shì)，保持幣值穩(wěn)定，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，防止經(jīng)濟(jì)衰退。具體治理通貨緊縮的貨幣政策措施有:適當(dāng)降低法定存款準(zhǔn)備金率、適當(dāng)調(diào)整再貼現(xiàn)率、通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)增加貨幣供應(yīng)量投入基礎(chǔ)貨幣、降低存貸款利率促進(jìn)投資和消費(fèi)、采取靈活的匯率政策等。

2.擴(kuò)張性財(cái)政政策。通貨緊縮的原因之一是需求不足，努力擴(kuò)張需求是治理通貨緊縮的一項(xiàng)直接而有效的措施?？傂枨蟀ㄍ顿Y需求、消費(fèi)需求和出口需求。削減稅收、加大公共工程支出、加強(qiáng)各種社會(huì)保障體系都是擴(kuò)大消費(fèi)需求和投資需求的有效手段。貨幣貶值，提過出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力是擴(kuò)大出口需求的有效措施。

3.運(yùn)用供給管理，加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。需求不足與供給過剩是同一個(gè)問題的兩個(gè)方面，擴(kuò)大有效供給，消滅無(wú)效供給，有利形成社會(huì)需求。通貨緊縮恰恰是調(diào)整產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)行資產(chǎn)重組的有利時(shí)機(jī)，鼓勵(lì)企業(yè)之間的兼并、重組，提高企業(yè)擴(kuò)大技術(shù)改造的積極性，支持新興產(chǎn)業(yè)尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)較激烈的行業(yè)，要加快技術(shù)改造，增加產(chǎn)品技術(shù)含量，降低生產(chǎn)成本，適應(yīng)社會(huì)需求變動(dòng)，重獲廣闊的需求市場(chǎng)。

4.其他措施。提高居民收入特別是中低收入階層的收入水平，縮小各階層收入差距，縮小東部地區(qū)和西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)差距，可以使全社會(huì)平均消費(fèi)傾向提高，從而提高消費(fèi)水平。例如通過轉(zhuǎn)移支付手段補(bǔ)貼給低收入的下崗職工、離退休人員;完善包括養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)等社會(huì)保障體系，解除居民后顧之憂;支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進(jìn)行制度創(chuàng)新，提高經(jīng)營(yíng)水平，大力推進(jìn)小城鎮(zhèn)建設(shè)，為居民提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。收入增加和社會(huì)保障體系的建立有利于刺激總需求的擴(kuò)張，緩解經(jīng)濟(jì)緊縮狀況。

總之，通貨緊縮是一種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。目前對(duì)通縮的研究雖然有了一些成果，但是對(duì)于治理通縮還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。在實(shí)踐中還要進(jìn)一步總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，正確認(rèn)識(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施契機(jī)，避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大起大落，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

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