[摘 要]本文對商業(yè)銀行不良貸款率與經(jīng)濟周期的關(guān)系進行了分析，闡明了近年來不良貸款率的下降基于貸款余額的大幅擴張，不良貸款率是滯后于經(jīng)濟周期的變量，并用VAR模型及脈沖響應(yīng)函數(shù)，具體計量不良貸款率滯后經(jīng)濟周期的階數(shù)，提出商業(yè)銀行應(yīng)該具備反預(yù)期歸一化的方針。

[關(guān)鍵詞]不良貸款率 脈沖響應(yīng)函數(shù) 反預(yù)期

一、引言及相關(guān)研究

銀行業(yè)是一個高風(fēng)險行業(yè)，它以較高的杠桿比率運營著大量的資金。隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，不良貸款成為了困擾銀行業(yè)發(fā)展的難題。由于商業(yè)銀行不良貸款率是滯后于經(jīng)濟周期的變量，馬克思說:“經(jīng)濟周期是現(xiàn)代工業(yè)特有的生活過程” 。根據(jù)西方學(xué)者研究表明，經(jīng)濟擴張期，銀行的不良貸款率較低;經(jīng)濟衰退期，不良貸款率較高。張淼(2002)認為，我國銀行不良貸款率與國內(nèi)生產(chǎn)總值發(fā)展速度成負相關(guān)關(guān)系，銀行不良貸款率對經(jīng)濟發(fā)展速度是很敏感的。樊宇，孫堅(2004)認為，宏觀經(jīng)濟不景氣是不良貸款產(chǎn)生的深層次因素，從宏觀角度分析不良貸款率應(yīng)該是個非零的穩(wěn)定值。

二、我國商業(yè)銀行不良貸款率與經(jīng)濟周期波動的關(guān)系

隨著社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，銀行的信用擴張擴大了經(jīng)濟周期各個方面的變化。由于銀行業(yè)資產(chǎn)大部分以貸款的形式存在，貸款時盈利資產(chǎn)中最重要的一類，NPL(不良貸款)無論是歸咎于內(nèi)部缺陷還是外部影響，都將給商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表帶來一定的壓力。

從2004年第二季度至2009年第三季度，NPL在保持平穩(wěn)降低的過程中，不良貸款率水平急劇下降，而同時期的貸款總量急速擴張。在這段時期，不良貸款率的急劇下降。第一，在經(jīng)濟日趨繁榮時期，借款人的經(jīng)營活動比較好，有足夠的能力還貸。第二，銀行在這一時期有足夠的動力放大貸款量，因此不良貸款率就成比例下降，在新的貸款成為不良貸款前，會有一個時滯存在，借款人可以用貸的現(xiàn)金償還一部分貸款。雖然傳統(tǒng)經(jīng)濟理論認為在經(jīng)濟衰退期銀行貸款量會降低，但從圖中可以看出在2008年全球金融危機前后，銀行系統(tǒng)投放市場的貸款總量仍在不斷增長，政府的政策工具在其中起了很大的作用。政府干涉可以通過實施激勵項目，開發(fā)公共項目，啟動經(jīng)濟引擎并刺激需求，鼓勵銀行以較低利率發(fā)放貸款，從而導(dǎo)致即使在危機期間仍然保持了較高的貸款余額。從2004年第二季度至2009年第三季度，不良貸款率水平整體向下的同時，在經(jīng)濟增長率水平較高的季度呈現(xiàn)急劇的下降速度，在經(jīng)濟增長放緩時不良貸款率下降速度也同時變緩。雖然由于總體信貸余額的大幅提高導(dǎo)致不良貸款率下降，但在經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮的交替進行中，銀行信貸資產(chǎn)的狀況仍在不斷變化。

三、商業(yè)銀行不良貸款率對經(jīng)濟周期的時滯分析

許多學(xué)者的研究都表明不良貸款率與經(jīng)濟周期之間有密切的聯(lián)系，由于NPL(不良貸款)水平是滯后經(jīng)濟周期的內(nèi)生變量，本文通過VAR模型用相關(guān)時間序列系統(tǒng)及隨機擾動項對變量動態(tài)系統(tǒng)的沖擊，計量經(jīng)濟周期的沖擊對NPL的影響的時滯。

本文統(tǒng)計數(shù)據(jù)來著2004年第二季度至2009年第三季度國家統(tǒng)計局GDP增長率數(shù)據(jù)及中國銀監(jiān)會各季度不良貸款率數(shù)據(jù)，其中各個季度GDP增長率數(shù)據(jù)為同比增長數(shù)據(jù)(統(tǒng)計局官方表示各個季度GDP數(shù)據(jù)為累加數(shù)據(jù)，不能通過簡單加減推算各個季度GDP水平)，由于GDP增長水平本身包含了本身包含了經(jīng)濟主體對經(jīng)濟走勢的預(yù)期，因此在模型中完全可以作為經(jīng)濟周期的顯示因素。其中GGR表GDP增長率，NPL表不良貸款率。

模型 :

其中 是服從均值為0，方差分別為 的白噪聲，且相互獨立。

根據(jù)根據(jù)AIC和SC最小準則，選定VAR模型的滯后階數(shù)為4階，利用VAR(2)對兩個變量之間的關(guān)系作實證分析，得出矩陣為:

方程的調(diào)整后擬合優(yōu)度為0.95，可以用這個模型分析二者的動態(tài)變化。

不良貸款率不能通過國內(nèi)生產(chǎn)總值來調(diào)節(jié)的，而國內(nèi)生產(chǎn)總值卻可以調(diào)節(jié)不良貸款率。這主要是由于不良貸款率本身作為經(jīng)濟發(fā)展的滯后變量，在新的貸款成為不良貸款前會有一定是時滯，并隨著經(jīng)濟增長的走向而進一步顯示出NPL的走勢。

四、結(jié)論與建議

1.結(jié)論分析

經(jīng)濟波動的同時都伴隨著信貸周期且領(lǐng)先于信貸周期，在經(jīng)濟走勢上升階段，生產(chǎn)性投資趨熱，貨幣需求上升，銀行系統(tǒng)為了提高信貸市場占有率水平，放松了對信貸資質(zhì)的審查，同時經(jīng)濟繁榮所造成的股價房價的上升產(chǎn)生大量的泡沫，激發(fā)人們的投機動機，一旦市場利率高的一定程度，人們開始對泡沫產(chǎn)生警惕心理。一旦泡沫破裂，本來由于放松信貸標準獲得的融資甚至是負凈現(xiàn)值項目的融資出現(xiàn)資金鏈的斷裂，不良貸款率上升，由于市場出現(xiàn)大量違約，銀行系統(tǒng)為降低不良貸款出現(xiàn)惜貸，使許多有潛力的項目也得不到資金，加劇了不良貸款率的上升。

2.政策建議

(1)銀行應(yīng)該重視經(jīng)濟走勢的研究。中央銀行把反預(yù)期歸一化作為貨幣政策的任務(wù)，降低預(yù)期效益對經(jīng)濟產(chǎn)生的沖擊，對各項經(jīng)濟指標進行模擬分析，評估信貸周期與經(jīng)濟各個行業(yè)的彈性系數(shù)，對于不同時期不同的行業(yè)設(shè)置靈活可操作的信貸標準，在經(jīng)濟快速發(fā)展時期，對不良貸款率降幅要求高;反之亦然;(2)商業(yè)銀行按照成本-收益的理念運行。在信貸實務(wù)過程中存在著逆向選擇，資質(zhì)較差的經(jīng)濟體偏向于承擔(dān)更多的附加條件來融資，促成檸檬市場的產(chǎn)生。隨著經(jīng)濟周期特別是衰退期的到來，隱藏的信貸風(fēng)險集中爆發(fā)，給銀行資產(chǎn)造成嚴重的威脅。商業(yè)銀行不僅要看到貸款所帶來的收益，更要權(quán)衡不良貸款對銀行穩(wěn)定性產(chǎn)生的威脅;(3)建立適應(yīng)市場經(jīng)濟的優(yōu)化信貸資產(chǎn)配置。在經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)化的過程中，對風(fēng)險累積程度偏高的經(jīng)濟體實施果斷的信貸約束，對違約信貸項目及時調(diào)整管理策略，提高商業(yè)銀行抵御風(fēng)險的能力。在經(jīng)濟繁榮時期，提高資本充足率以應(yīng)對未來可能發(fā)生的經(jīng)濟衰退。在經(jīng)濟衰退時期，妥善處理不良資產(chǎn)，以期其在經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖時煥發(fā)活力。

參考文獻:

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