[摘 要]小企業(yè)融資問題一直是牽絆中小企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸，中小企業(yè)的融資模式的不合理性與融資模式的稀缺同樣也是中小企業(yè)面臨的一大難題，中小企業(yè)應(yīng)采取何種融資模式以協(xié)同于企業(yè)的融資策略，如何有效地建立誠信信息聯(lián)保平臺(tái)，以緩解中小企業(yè)的融資困境，中小企業(yè)間廣泛的經(jīng)濟(jì)互助與合作為信用擔(dān)保的互助與合作提供了便利條件?；ブ?lián)保是當(dāng)前中小企業(yè)融資擔(dān)保體系中具有良好適用性的發(fā)展模式，理應(yīng)成為未來我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系多元化建設(shè)的重點(diǎn)。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 內(nèi)生性 互助聯(lián)保模式

一、中小企業(yè)內(nèi)生性互助聯(lián)保模式

1. 中小企業(yè)內(nèi)生性的互助聯(lián)保融資模式概念

內(nèi)生性互助聯(lián)保模式是有需要向銀行貸款融資的企業(yè)自己尋找合作伙伴并結(jié)成聯(lián)盟，集體向銀行貸款的一種行為。在模式中，任何一家企業(yè)都由聯(lián)盟內(nèi)其他企業(yè)共同為其擔(dān)保，如到期無法歸還貸款，則需他們共同為其還款?；ブ?lián)保式模式是中小企業(yè)之間長期聯(lián)系所形成的信任互助互保的關(guān)系，是企業(yè)之間信任共生的模式，如圖表示。

2.中小企業(yè)內(nèi)部互助聯(lián)保模式原理

模型的假設(shè):假設(shè)貸款中的所有參與方均為風(fēng)險(xiǎn)中性，即 。此時(shí)可直接將參與人的收益值等同于效應(yīng)值。因此在本文的分析中，衡量參與人收益時(shí)不采用效用函數(shù)的表達(dá)方式。

互助擔(dān)保:互助擔(dān)保是依賴于小企業(yè)集群成長起來的一種擔(dān)保形式，它主要是為滿足群內(nèi)企業(yè)資金需要而建立的相互擔(dān)保機(jī)制。因此本文假設(shè)這時(shí)信息是完全對(duì)稱的，即擔(dān)保方知道被擔(dān)保企業(yè)投資的成功概率( )和預(yù)期收益( );互助擔(dān)保目的是促進(jìn)集群整體發(fā)展，且小企業(yè)之間的相互擔(dān)?？梢钥醋鳛闊o限期動(dòng)態(tài)博弈(擔(dān)保方可能尋求擔(dān)保，被擔(dān)保方也可能為其他企業(yè)提供擔(dān)保)，因此假設(shè)互助擔(dān)保不以營利為目的;假設(shè)可提供擔(dān)保額不受限制，能滿足所有擔(dān)保需要;保費(fèi)( )在擔(dān)保前支付。

3.互助聯(lián)保模式與傳統(tǒng)模式對(duì)比

(1)逆向選擇

①互助聯(lián)保模式。由于形成互助聯(lián)保模式，企業(yè)與企業(yè)之間，銀行與企業(yè)之間的信息溝通無多，對(duì)企業(yè)的特性生存環(huán)境，營運(yùn)環(huán)境較熟悉，可以達(dá)到信息對(duì)稱，從而減少逆向選擇。

②傳統(tǒng)模式。由于信息不對(duì)稱，銀行獲得企業(yè)的信息較難，企業(yè)的貸款需求急，不確定性高，貸款需求頻繁等，較大企業(yè)與銀行的逆向選擇。由于信息不對(duì)稱，銀行獲得企業(yè)的信息較難，企業(yè)的貸款需求急，不確定性高，貸款需求頻繁等，較大企業(yè)與銀行的逆向選擇。

(2)道德風(fēng)險(xiǎn)

互助聯(lián)保的模式環(huán)境是建立在同榮共生的環(huán)境下，互相支持互相信任，互相監(jiān)督的情況下，減少單個(gè)違規(guī)的發(fā)生率，在共同的貸款計(jì)劃下，減少道德風(fēng)險(xiǎn)。

單個(gè)的企業(yè)模式，計(jì)劃戰(zhàn)略上缺失縝密性與確定性，而且風(fēng)險(xiǎn)無處分散，個(gè)體行為將決定整體，從而較大了道德風(fēng)險(xiǎn)。

(3)交易成本

互助模式企業(yè)間互相挑選比銀行更具有針對(duì)性更容易以較低的成本了解對(duì)方的財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況，從銀行方面分析由于企業(yè)之間已經(jīng)過一層篩選，銀行可以節(jié)省審查時(shí)間和審查的工作量，由于沒有第三方擔(dān)保，較少了業(yè)務(wù)鏈，從而提高了工作效率。從貸款利息方面，由于無第三方擔(dān)保，企業(yè)不必交額外的擔(dān)保費(fèi)用節(jié)約了融資成本。

由于傳統(tǒng)模式?jīng)]有規(guī)模效應(yīng)，貸款金額少，需求次數(shù)多，增加了交易次數(shù)從而增加交易成本。從銀行反面分析，銀行需投入時(shí)間，工作量了解企業(yè)的運(yùn)營情況以及財(cái)務(wù)情況，同時(shí)大多需要第三方擔(dān)保，相比之下就多了一層業(yè)務(wù)鏈也就增加了其中的交易成本

(4)金融風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)規(guī)模變異系數(shù)小，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)測。產(chǎn)業(yè)發(fā)展明確，總體發(fā)展規(guī)模和速度具有可預(yù)測性，產(chǎn)業(yè)一般有產(chǎn)業(yè)生命周期，遵循企業(yè)成長周期規(guī)律。

企業(yè)單只規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，由于內(nèi)部控制制度的不健全，財(cái)務(wù)制度不健全不規(guī)范，產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見能力弱。

(5)銀行收益

銀行可根據(jù)中小企業(yè)貸款的利息差獲得比單個(gè)企業(yè)大的收益，可以在貨幣的乘數(shù)效應(yīng)和區(qū)域的乘數(shù)效應(yīng)得到雙重效果。

單個(gè)企業(yè)本身存在很大的交易成本，又由于規(guī)模小，次數(shù)多貸款數(shù)目小，實(shí)際存貨的利潤空間小，綜合起來就與內(nèi)生性互助模式相差甚大收益。

4.內(nèi)生性互助聯(lián)保模式的基本特征

(1)互助聯(lián)保已形成了對(duì)專業(yè)擔(dān)保和其他方式獲得貸款的有效替代。

(2)互助聯(lián)保體系的產(chǎn)生具有內(nèi)生性。

(3)互助聯(lián)保組織內(nèi)部信息不對(duì)稱問題弱化。

(4)互助聯(lián)保成員的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)具有均衡性。

(5)費(fèi)用低廉。

二、中小企業(yè)內(nèi)生性互助聯(lián)保模式建立的動(dòng)因和風(fēng)險(xiǎn)分析

從組織經(jīng)濟(jì)學(xué)中分析，內(nèi)生性互助聯(lián)保模式建立可以通過創(chuàng)造有誠信有良好的營運(yùn)能力和具備良好的財(cái)務(wù)管理能力的企業(yè)進(jìn)入互助聯(lián)保模式的經(jīng)濟(jì)主體中合作。在不導(dǎo)致雙方利益、分歧下，可以準(zhǔn)入自利行為存在，這種合作是建立在傳統(tǒng)模式的融資困難，融資無助融資信息不對(duì)稱等一切困難面前，理性選擇性的將單個(gè)的企業(yè)組織起來。由于單獨(dú)的企業(yè)融資不能起規(guī)模融資效應(yīng)，每個(gè)單獨(dú)的企業(yè)力圖尋求第二、第三、第四等合作者，以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，從而提升個(gè)體的信用系數(shù)和構(gòu)建個(gè)體的融資擔(dān)保體系。從另一個(gè)角度分析，建立內(nèi)生性互助聯(lián)保模式后，每個(gè)企業(yè)的身份可一再定義，也同時(shí)可以調(diào)整他們的利益，因?yàn)楹献髂Ｊ浇⒑缶椭苯痈盍蚜嗽S多不利因素發(fā)生作用，他們核心思想是建立在信任或類似信任的組織，是解決融資困境的必須，假設(shè)一方不能令另一方信任，不能單方面的改變交易，通過彼此和銀行共同建立的互保模式，享受共同建立的信用資源，從而將他們的合作凝合在一起。

那么，為什么要建立互助聯(lián)保模式呢?

筆者分析，中小企業(yè)之所以要建立內(nèi)生性互助聯(lián)保模式，是因?yàn)橐鰪?qiáng)彼此的信任，增強(qiáng)銀行對(duì)中小企業(yè)的信任，從而利用整體的信譽(yù)度提升個(gè)體的信譽(yù)度。主要理由有:

1.聲譽(yù)的良莠依賴于一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)

按照米爾格羅姆(Milgrom)，諾斯(north)和溫加斯特(Welingast)認(rèn)為的:在一個(gè)社會(huì)中，即使交易的雙方見面很少，一個(gè)團(tuán)體中每個(gè)個(gè)人的聲譽(yù)作為整體，仍然可能構(gòu)成每個(gè)成員按照誠信規(guī)則行事，要使聲譽(yù)制度發(fā)生作用，這樣需要一個(gè)誠信的氛圍的構(gòu)造，即需要更多的企業(yè)團(tuán)體加入其中。因而，聲譽(yù)的良莠依賴于一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。內(nèi)生性互助聯(lián)保模式處于同一行業(yè)或不同行業(yè)之間，但他彼此了解，財(cái)務(wù)方面，運(yùn)營方面彼此熟悉，因而產(chǎn)生一種互相鉗制的作用。

2.信息的對(duì)稱性構(gòu)成聲譽(yù)制度與建立重復(fù)聲譽(yù)

林毅夫、孫希芳認(rèn)為獲取或處理信息的金融交易主體才能克服中小企業(yè)融資合縱信息不對(duì)稱的難題。對(duì)于完全信息的環(huán)境，聲譽(yù)制度通常是不必要的，因?yàn)楦淖儥C(jī)制已避免了交易一方的偏離行為。當(dāng)信息部不對(duì)稱環(huán)境下，如果無法判斷交易伙伴的歷史信息，分散的執(zhí)行機(jī)制就將崩潰，因此需要通過建立某種聲譽(yù)制度來收集信息，而使聲譽(yù)制度發(fā)揮作用的核心是建立有某種聲譽(yù)制度來收集信息，而使聲譽(yù)制度發(fā)揮作用的核心是建立有關(guān)欺詐行為的信息傳播機(jī)制。它同時(shí)成為社會(huì)規(guī)范的以存在的基礎(chǔ)和社會(huì)實(shí)施機(jī)制作用的前提。

3.聲譽(yù)制度對(duì)聲譽(yù)的維護(hù)時(shí)通過把單個(gè)企業(yè)有價(jià)值的服務(wù)于對(duì)集體整體有價(jià)值的服務(wù)捆綁在一起實(shí)現(xiàn)

單個(gè)企業(yè)在追去個(gè)體利益的同時(shí)也有助于互助聯(lián)保模式整體利益的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然單個(gè)的中小企業(yè)不是為了解決融資難而組成互助聯(lián)保模式的，因?yàn)榛ブ?lián)保模式的形成需要一定的條件，但建立互助聯(lián)保模式后，參加的中小企業(yè)的目標(biāo)有一定的溝通以達(dá)到協(xié)同，中小企業(yè)的互助聯(lián)保后，在增加信譽(yù)度的意義上說，就像把單木組成筏，即通過“捆綁”來提高整體的信譽(yù)實(shí)力。

4.排斥行為在維護(hù)聲譽(yù)制度所做出判決的可信度上非常重要

它體現(xiàn)在土體力量的存在和社會(huì)規(guī)范在約束社會(huì)互保企業(yè)成員行為作用方式。對(duì)于一個(gè)互助聯(lián)保模式團(tuán)體排斥的企業(yè)將永遠(yuǎn)失去與團(tuán)體的威脅使團(tuán)體的每個(gè)成員都有激勵(lì)去懲罰具有欺詐行為及沒有對(duì)應(yīng)該懲罰的成員。也就內(nèi)生性互助聯(lián)保模式自動(dòng)生成了一種信譽(yù)懲罰機(jī)制。

三、內(nèi)生性互助聯(lián)保模式的應(yīng)用

1.海通證券小商品城與建設(shè)銀行簽訂全面合作協(xié)議

(1)建行承諾給予公司及公司所屬市場經(jīng)營戶總額100億元的融資服務(wù)，包括為公司提供50億元的授信限額，具體包括13億元流動(dòng)資金貸款、15億元房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目貸款、20億元?jiǎng)?chuàng)新融資產(chǎn)品(短期融資券、中期票據(jù)、利得盈等)、2億元貿(mào)易融資額度，并根據(jù)公司需求和有關(guān)信貸政策進(jìn)行授信限額動(dòng)態(tài)管理。

(2)為公司所屬市場的經(jīng)營戶安排規(guī)模為50億元的市場商位使用權(quán)質(zhì)押貸款。上述每筆質(zhì)押貸款需要公司書面價(jià)值審核后方可進(jìn)行。

(3)雙方聯(lián)手共推小商品市場電子商務(wù)網(wǎng)上貿(mào)易平臺(tái)，同等條件下優(yōu)先由建行為平臺(tái)建設(shè)提供交易資金結(jié)算和清算等全面的金融服務(wù)支撐。

2.阿里巴巴和建設(shè)銀行

建行國際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站推出新設(shè)立的網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)頻道，其主要功能是實(shí)現(xiàn)與知名網(wǎng)絡(luò)商務(wù)平臺(tái)阿里巴巴的合作，為后者的電子商務(wù)客戶提供融資服務(wù):一是設(shè)立信貸業(yè)務(wù)欄目，詳細(xì)介紹合作商務(wù)平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)聯(lián)貸聯(lián)保、網(wǎng)絡(luò)速貸通、網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商融資三種網(wǎng)絡(luò)信貸模式;二是實(shí)現(xiàn)貸款在線申請功能，為企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)貸款快速申請通道;三是新建相關(guān)政策欄目，提供監(jiān)管要求、法律服務(wù)等資訊信息，由于并設(shè)立重要公告欄目，提供銀行及網(wǎng)絡(luò)商務(wù)平臺(tái)合作商的最新公告類信息。

具體流程是:有貸款需求的企業(yè)，首先須登記成為阿里巴巴網(wǎng)站的會(huì)員，再向其與建行共建的網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)提交申請。阿里巴巴對(duì)申請企業(yè)以前網(wǎng)絡(luò)交易是否存在違約、欺詐等行為進(jìn)行初步審核，通過審核后提交到省分行信貸系統(tǒng)。省分行按企業(yè)屬地分配到地級(jí)市分行。市分行隨即通知當(dāng)?shù)乜蛻艚?jīng)理上門實(shí)地調(diào)查、審核企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營情況。然后，客戶經(jīng)理將調(diào)查情況反饋到省分行。省分行網(wǎng)絡(luò)銀行部審核通過后，即可發(fā)放貸款。

與傳統(tǒng)的貸款模式相比較，網(wǎng)絡(luò)申貸優(yōu)點(diǎn)較多這種模式不需要經(jīng)過市分行審批，簡化了貸款流程，貸款審批控制在5個(gè)工作日內(nèi)，時(shí)間大大縮短;其次，申貸、評(píng)價(jià)、審批、簽約、發(fā)放、還款全流程自動(dòng)在線操作，企業(yè)不出家門即可貸到款。

此外，網(wǎng)絡(luò)銀行打破傳統(tǒng)，引入網(wǎng)絡(luò)信用，利用合作網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)信息、征信信息、其他第三方如公安、稅務(wù)、海關(guān)等信息作為客戶調(diào)查的新方式、新內(nèi)容，促使企業(yè)更加注重信用積累。而對(duì)銀行來說，網(wǎng)絡(luò)銀行減輕了銀行工作人員負(fù)擔(dān)，工作效率也隨之提高。

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