摘要：本文把當(dāng)前我國非正規(guī)金融存在的基礎(chǔ)分為內(nèi)生性與外生性兩個方面，在此基礎(chǔ)上引入合約理論，從非正規(guī)金融合約的預(yù)期收益、交易空間和治理結(jié)構(gòu)等三個方面解釋了非正規(guī)金融的效率機制所在，并對我國農(nóng)村非正規(guī)金融未來的演進(jìn)趨勢進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：非正規(guī)農(nóng)村金融；交易合約；內(nèi)生性；外生性

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Ａ文章編號：１００３－８５４Ｘ（２０10）12－００45－０4

農(nóng)村非正規(guī)金融是當(dāng)前農(nóng)村金融研究中的一個重點，面對農(nóng)村金融需求的日益擴大和正規(guī)金融的供給不足，非正規(guī)金融的重要性日益凸顯。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2007年全國農(nóng)戶的戶均借款中，來自正規(guī)金融的僅有29%，其余71%則來自各種形式的非正規(guī)金融。這一現(xiàn)象在類似的發(fā)展中國家如印度等也廣泛存在?；诖?，對非正規(guī)金融的認(rèn)識也從以前的“無效率”轉(zhuǎn)變?yōu)檎?guī)金融市場的有益補充，彌補了市場失靈和政府失靈帶來的不足。

一、農(nóng)村非正規(guī)金融的存在基礎(chǔ)

1. 外生性原因：農(nóng)村正規(guī)金融的供給不足與結(jié)構(gòu)失衡

盡管我國自改革開放以來就開始進(jìn)行農(nóng)村金融深化的改革，但效果一直不明顯，農(nóng)村正規(guī)金融機構(gòu)的信貸供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足農(nóng)戶的信貸需求，貸款難依然是農(nóng)戶面臨的最大問題①。正規(guī)金融機構(gòu)網(wǎng)點不斷收縮，造成正規(guī)金融服務(wù)空白。根據(jù)2008年中國人民銀行農(nóng)村金融服務(wù)報告顯示：截止2007年末，全國農(nóng)村金融機構(gòu)網(wǎng)點相比2004年少了9811個，有2868個鄉(xiāng)鎮(zhèn)沒有任何金融機構(gòu)網(wǎng)點。在正規(guī)金融覆蓋的地區(qū)，農(nóng)戶申請貸款的獲得率也很低，根據(jù)劉莉亞等基于全國31個省市1000個自然村的調(diào)查顯示，貧困型的農(nóng)戶貸款獲得率僅為3.57%，而收入最高的富裕型農(nóng)戶也只有6.75%的可能性②。由此可見，農(nóng)村正規(guī)金融的供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。

結(jié)構(gòu)失衡是農(nóng)村正規(guī)金融的另一特征，這種失衡主要體現(xiàn)在農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不匹配。根據(jù)林毅夫的研究表明，最佳金融結(jié)構(gòu)應(yīng)該是與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相一致的③。具體來說，農(nóng)村正規(guī)金融中的大型商業(yè)銀行與分散的小農(nóng)經(jīng)濟不相適應(yīng)；農(nóng)信社由于受政府干預(yù)較多以及改制的需求，資金發(fā)放更傾向于當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)等，對農(nóng)戶貸款較少；農(nóng)戶的小額信貸需求近年來相對容易得到滿足，但進(jìn)一步發(fā)展生產(chǎn)所需更多資金則較難獲取，尤其在當(dāng)前農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，資金需求的多樣性更使得這一結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯。

2. 內(nèi)生性原因：“雙重失靈”下的農(nóng)村金融需求誘致

由于農(nóng)業(yè)的特殊性及農(nóng)村市場上嚴(yán)重的信息不對稱，使得農(nóng)村金融市場存在雙重失靈：市場失靈和政府失靈并存。農(nóng)業(yè)收入較低、風(fēng)險較大使得正規(guī)金融機構(gòu)不愿涉足農(nóng)村金融，大型金融機構(gòu)不斷收縮即是一個例證。農(nóng)村金融市場中的市場分割與交易分散使得信息更加不對稱，信貸配給嚴(yán)重，這些都導(dǎo)致了市場失靈。政府“一廂情愿”的各種支農(nóng)貸款并沒有彌補農(nóng)村金融市場的失靈，反而由于信息不對稱、尋租等原因造成資源分配的無效率，更加扭曲了農(nóng)村金融市場。但農(nóng)戶的金融需求并沒有由于“雙重失靈”而遞減，反而隨著經(jīng)濟的增長逐漸增加，這使得部分組織或富裕農(nóng)戶看到農(nóng)村金融市場上巨大借貸需求產(chǎn)生的利益，由此產(chǎn)生了農(nóng)村非正規(guī)金融的供給。最終，在農(nóng)村金融市場上各個參與主體相互博弈的基礎(chǔ)上，形成了現(xiàn)有的農(nóng)村二元金融供給的均衡體系④。

二、農(nóng)村非正規(guī)金融的效率機制——交易合約的改進(jìn)

農(nóng)村金融市場深化可以看作是交易合約不斷改進(jìn)的過程。當(dāng)前，農(nóng)村金融市場之所以深化程度不夠，主要由于農(nóng)村金融市場風(fēng)險較高、收益較低和嚴(yán)重的信息不對稱導(dǎo)致交易合約難以達(dá)成所致。加上政府對農(nóng)村金融市場的管制，更進(jìn)一步縮小了農(nóng)村金融交易的空間⑤。而農(nóng)村非正規(guī)金融由于其自身相對于正規(guī)金融的比較優(yōu)勢，對促進(jìn)合約達(dá)成的各個維度進(jìn)行了擴展，從而能適應(yīng)雙方交易主體的需求，達(dá)成交易合約，這正是農(nóng)村非正規(guī)金融的效率機制所在。

1. 合約的預(yù)期收益

一種合約被選擇主要是對合約所帶來的收益進(jìn)行比較的結(jié)果。對當(dāng)前中國農(nóng)村的許多農(nóng)戶來講，選擇非正規(guī)金融的收益要大于選擇正規(guī)金融。為此，我們構(gòu)造以下模型加以解釋⑥。

假設(shè)農(nóng)戶面臨一項投資收益為1的項目，成功的概率為P；農(nóng)戶沒有原始資金，必須依靠借貸進(jìn)行投資；面臨兩種借貸選擇：正規(guī)金融 （F），非正規(guī)金融（I）；借貸難易程度為α，α∈[0，+∞]，則■＜0（因為對農(nóng)民來說，借貸難易程度直接關(guān)系到農(nóng)民的投資決策和投資規(guī)模，進(jìn)而影響投資收益率），此外，對農(nóng)村金融市場來說，顯然αI＜αF；借貸成本為利息成本（r）和其他交易成本（C）之和（如交通成本、抵押成本、人情成本等）。則農(nóng)戶向兩個市場借貸的預(yù)期收益分別為：

ERF =P（αF）-rF-CF

ERI =P（αI）-rI-CI

如果農(nóng)戶選擇從正規(guī)金融市場借貸，則需滿足：ERF >ERI ，整理后可得：

P（αF）-P（αI）>（rF-rI）+（CF-CI）

進(jìn)一步的，可以轉(zhuǎn)化為：■（αF-αI）>（rF-rI）+（CF-CI）

根據(jù)以上分析我們可知，上式左邊小于0。在通常情況下，農(nóng)村正規(guī)金融機構(gòu)由于受國家利率浮動的限制，其利率一般低于非正規(guī)金融機構(gòu)（這一點在許多關(guān)于農(nóng)村金融市場調(diào)查的文獻(xiàn)中得到證實），因此（rF-rI）<0。但在交易成本上，CF遠(yuǎn)大于CI，在農(nóng)村，正規(guī)金融機構(gòu)一般距農(nóng)戶有一定的距離，同時需要抵押，并且在通常情況下有較長時間的等待以及有時為得到貸款的人情費用（甚至是賄賂）等等，這些使得正規(guī)金融機構(gòu)的交易成本遠(yuǎn)高于非正規(guī)金融。因此，在大多數(shù)情況下，上式右邊會大于0，農(nóng)戶出于理性考慮，將選擇非正規(guī)金融。

2. 合約的交易空間

農(nóng)村非正規(guī)金融對合約交易的空間進(jìn)行了擴展，這主要體現(xiàn)在三個方面：借貸信息更加透明、借貸范圍擴大和可抵押物范圍擴大。首先，信息不對稱導(dǎo)致了農(nóng)村金融市場上的“逆向選擇”與“道德風(fēng)險”，使得正規(guī)金融機構(gòu)惜貸與信貸配給，而農(nóng)村非正規(guī)金融主要發(fā)生在一定范圍內(nèi)的熟人之間，彼此之間信息對稱，獲取信息的成本也較低，更有利于放貸人對借貸人的選擇和風(fēng)險控制，達(dá)成借貸合約。其次，現(xiàn)有農(nóng)村正規(guī)金融主要發(fā)放生產(chǎn)性貸款，對生活性貸款很少涉及，而許多農(nóng)戶對生活性貸款如結(jié)婚、看病等的需求很大，非正規(guī)借貸滿足了這一需求，使信貸范圍擴大。在非正規(guī)借貸中，生活性貸款占了很大比重，在一些經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)更為明顯。第三，農(nóng)村正規(guī)金融一般要求農(nóng)戶在借貸時要提供相應(yīng)的抵押物。在我國現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)制度下，農(nóng)戶主要的資產(chǎn)農(nóng)地不能作為抵押，而其他物品如房屋、農(nóng)機等由于不易變現(xiàn)而不太被正規(guī)金融機構(gòu)接受，這也是導(dǎo)致農(nóng)戶無法貸款的一個重要原因。而非正規(guī)金融則由于雙方生活在同一環(huán)境中更容易接受這些抵押物，有時甚至一些“非法”的東西也可以被抵押，從而擴大了抵押物的范圍，增大了交易空間。

3. 合約的治理機制

合約最終是否完全有效還要看合約的治理機制。在正規(guī)金融中，金融機構(gòu)通常面臨農(nóng)戶的“策略性違約”和“失敗違約”兩種情況。第一種情況主要是指農(nóng)戶主觀性的違約，后一種情況則指農(nóng)戶由于投資失敗無法償還的情況。此外，在當(dāng)前農(nóng)村的法律環(huán)境下，還面臨著農(nóng)戶違約后的執(zhí)行成本問題，農(nóng)戶信貸的小規(guī)模與相對“昂貴”的執(zhí)行成本不成比例，經(jīng)常出現(xiàn)正規(guī)金融機構(gòu)贏了官司輸了錢的現(xiàn)象。與正規(guī)金融市場化的治理機制不同，農(nóng)村非正規(guī)金融主要依靠社會資本推動的私人治理機制。中國農(nóng)村由于傳統(tǒng)的“血緣、地緣和人緣”相互作用，形成了一個區(qū)域內(nèi)的社會網(wǎng)絡(luò)，這種網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步與農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相結(jié)合，便形成了社會資本。同正規(guī)金融機構(gòu)的“聲譽”相比較而言，農(nóng)戶更看重其在社會網(wǎng)絡(luò)中的“聲譽”，因為這關(guān)系到農(nóng)戶在社區(qū)中的長期生存和發(fā)展。因此，這種“聲譽”以及由此帶來的各種收益使得農(nóng)戶在社會資本的作用下更容易償還貸款，非正規(guī)借貸的償還率遠(yuǎn)高于正規(guī)借貸已證實了這一點。

具體來講，非正規(guī)金融利用信息對稱性，首先將一部分策略性違約的借貸者排除在外，進(jìn)而通過交易主體之間博弈的重復(fù)性和關(guān)聯(lián)性使得借貸者更看重“聲譽”帶來的長期收益，如果違約，借貸者將受到嚴(yán)厲的社區(qū)制裁，使得策略性違約者一次的收益遠(yuǎn)低于長期收益。在農(nóng)村中，一個人如果喪失了在社會網(wǎng)絡(luò)中的信譽，也就喪失了社會資本，行動將舉步維艱。因此，博弈的最終結(jié)果是形成唯一的均衡策略：還貸。在部分民間地區(qū)，甚至出現(xiàn)了借高利貸來還貸的現(xiàn)象，由此可見這種懲罰對借貸者的約束作用。其次，對于經(jīng)營中可能出現(xiàn)的風(fēng)險，一方面貸款者在事前會對借貸者個人及其項目有詳細(xì)的判斷，將高風(fēng)險項目排除在外；另一方面，如果經(jīng)營中出現(xiàn)風(fēng)險，由于借貸雙方較為熟悉，貸款者也能及時將損失最小化或幫助借款者走出困境，最終降低了失敗違約的概率。再次，在借款者實在無法還債時，貸款者也會采取各種策略來彌補貸款損失，比如讓借款者采取各種實物補償，或者勞務(wù)補償?shù)刃问?，更有甚者，會采取一些非法的手段強制占有借款者的財產(chǎn)。

三、農(nóng)村非正規(guī)金融的演進(jìn)趨勢

從根本上來講，農(nóng)村非正規(guī)金融存在的經(jīng)濟基礎(chǔ)是自然經(jīng)濟⑦，站在這個角度上來看，農(nóng)村非正規(guī)金融隨著農(nóng)村經(jīng)濟市場化進(jìn)程的完成將會逐漸消失，但市場失靈（尤其在信息不完善條件下）將會作為一個常態(tài)存在，因此，在正規(guī)金融市場無法覆蓋或解決的地方，將依然會有非正規(guī)金融的存在。在很多發(fā)達(dá)國家，非正規(guī)金融依然大量存在，我國農(nóng)村目前正從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)社會逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代農(nóng)業(yè)社會，這一時期的農(nóng)村非正規(guī)金融發(fā)展也呈現(xiàn)出多樣化的趨勢。

1. 農(nóng)村非正規(guī)金融交易合約復(fù)雜化趨勢顯著

農(nóng)村非正規(guī)金融交易隨著交易規(guī)模的擴大和從原來的“友情性”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鹄浴?，交易合約復(fù)雜化趨勢顯著，這表現(xiàn)在利率、期限結(jié)構(gòu)和抵押擔(dān)保等方面向正規(guī)金融機構(gòu)做法靠攏。早期的非正規(guī)借貸多以口頭約定或打欠條的形式出現(xiàn)，對利率的收取也多為象征性的或并不明確約定，而是根據(jù)借款者的收益情況再定。但目前很多地方的非正規(guī)借貸多有明確的書面借據(jù)，同時標(biāo)明一些重要相關(guān)事項。根據(jù)中國人民銀行（2008）的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：在江、浙等發(fā)達(dá)地區(qū)，非正規(guī)借貸逐漸以正規(guī)合同的形式出現(xiàn)，同時還會在合同中約定擔(dān)保人、抵押物等，合同完備性不斷增強⑧。隨著國家《放貸人條例》的逐步確立，未來的農(nóng)村非正規(guī)金融交易將得到逐步完善。

2. 非正規(guī)金融交易的組織程度不斷高級化

隨著交易合約的復(fù)雜化，必然需要高級化的組織來實施。目前農(nóng)村非正規(guī)金融交易除傳統(tǒng)的鄰里借貸、銀背、合會等組織形式外，一些組織化程度較高的地下錢莊、典當(dāng)行、小額貸款公司等也開始廣泛存在。交易組織形式的變化表明市場交易范圍的擴大，也是信用范圍不斷擴大的結(jié)果，隨著農(nóng)村經(jīng)濟市場化進(jìn)程的加快，必然需要突破原有的村莊信任邊界，形成更為廣泛的市場信任，這便會帶來組織的演進(jìn)，如圖1所示。

圖1農(nóng)村非正規(guī)金融：組織形式與信任邊界

3. 非正規(guī)金融風(fēng)險開始加大

非正規(guī)金融的風(fēng)險從宏觀上來講，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是由于“非正規(guī)”而帶來的各種非法現(xiàn)象，進(jìn)而影響社會穩(wěn)定；二是由于非正規(guī)金融超過其有效邊界而導(dǎo)致失靈，加大整個金融體系的脆弱性，影響金融穩(wěn)定。本文這里主要關(guān)注第二種風(fēng)險。

非正規(guī)金融最核心的優(yōu)勢在于社會資本的存在而帶來的信息對稱及交易信任，但社會資本一般有其邊界，并隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化而不斷調(diào)整，一旦超出這個邊界，社會資本也面臨失靈。這意味著此時非正規(guī)金融的優(yōu)勢將被削弱，經(jīng)營劣勢開始出現(xiàn)，甚至導(dǎo)致失敗，從而影響金融穩(wěn)定。根據(jù)stiglitz（2000）的研究表明，社會資本與經(jīng)濟發(fā)展水平之間存在一個“倒U”型的關(guān)系⑨。如圖2所示，這意味著隨著農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展水平不斷提升，農(nóng)村社會資本的作用也會逐漸弱化。隨著社會資本弱化，農(nóng)村非正規(guī)金融存在的空間也會縮小，如果不顧這一規(guī)律，任由非正規(guī)金融不斷擴大規(guī)模，而又沒有良好的監(jiān)管制度，勢必會使非正規(guī)金融面臨失敗的危險，加大農(nóng)村金融不穩(wěn)定。再者，農(nóng)村非正規(guī)金融組織程度不斷高級化也會使其利用社會資本這一機制程度逐漸弱化，加大金融風(fēng)險。

圖2社會資本與經(jīng)濟發(fā)展程度

從以上三個方面我們可以看出，未來非正規(guī)金融發(fā)展的趨勢應(yīng)是逐步向正規(guī)金融靠近，規(guī)模大的可以直接轉(zhuǎn)為正規(guī)金融，如在日本和我國臺灣等地，很多非正規(guī)金融已經(jīng)成為和正規(guī)金融并行的金融機構(gòu)，接受政府的監(jiān)管，成為真正市場化的金融機構(gòu)；對一些規(guī)模較小，但運行較好的非正規(guī)金融機構(gòu)，可以與正規(guī)金融結(jié)合，二者優(yōu)勢互補，由正規(guī)金融機構(gòu)擴大資金來源，同時發(fā)揮非正規(guī)金融機構(gòu)的信息優(yōu)勢，這一點在著名的格萊明銀行體系中就得到了很好的應(yīng)用；此外，對于原有個人之間的借貸等松散形式的非正規(guī)金融，則繼續(xù)會以多樣化的形式廣泛存在，以填充正規(guī)金融市場空隙（見圖3）。

圖3非正規(guī)金融演進(jìn)趨勢

農(nóng)村非正規(guī)金融作為我國農(nóng)村金融體系中的一個重要組成部分，在一定程度上緩解了農(nóng)村正規(guī)金融供給不足帶來的缺口，有利于農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。此外，非正規(guī)金融的作用還體現(xiàn)在其對農(nóng)村金融制度變遷的促進(jìn)作用以及改善農(nóng)村金融生態(tài)、培養(yǎng)農(nóng)民的企業(yè)家精神等方面。農(nóng)村非正規(guī)金融的存在是內(nèi)生性原因和外生性原因共同作用的結(jié)果，并與當(dāng)前的農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構(gòu)匹配，有一定的合理性。它存在的有效性在于通過利用社會資本帶來的信息對稱、良好的治理機制等進(jìn)而擴大農(nóng)村金融交易合約的空間，有利于達(dá)成更多的合約⑩。當(dāng)然，非正規(guī)金融會隨著經(jīng)濟的發(fā)展不斷演進(jìn)，一方面會隨著經(jīng)濟發(fā)展擴大規(guī)模，交易機制更加復(fù)雜，向正規(guī)金融靠近；另一方面隨著社會資本作用的減弱，非正規(guī)金融的優(yōu)勢也在下降。因此，國家在制定農(nóng)村非正規(guī)金融的相關(guān)政策時，應(yīng)認(rèn)識到其對農(nóng)村金融的積極作用，吸收其開展農(nóng)村金融的有利經(jīng)驗，同時結(jié)合農(nóng)村非正規(guī)金融的演進(jìn)趨勢，創(chuàng)造有利條件引導(dǎo)其合理發(fā)展。尤為重要的是，要充分認(rèn)識到農(nóng)村非正規(guī)金融可能存在的金融風(fēng)險，對不同形式的非正規(guī)金融的邊界要清晰界定，同時實行有效的監(jiān)管政策。只有這樣，農(nóng)村非正規(guī)金融才能真正發(fā)揮其最大效用，為我國構(gòu)建內(nèi)生性、多層次的現(xiàn)代農(nóng)村金融體系打下基礎(chǔ)。

注釋：

① 劉玲玲等：《中國農(nóng)村金融發(fā)展研究：2007匯豐—清華經(jīng)管學(xué)院中國農(nóng)村金融發(fā)展研究報告》，清華大學(xué)出版社2008年版，第76頁。

② 劉莉亞、胡乃紅等：《農(nóng)戶融資現(xiàn)狀及其成因分析——基于中國東部、中部、西部千社萬戶的調(diào)查》，《中國農(nóng)村觀察》2009年第3期。

③ 林毅夫、孫希芳、姜燁：《經(jīng)濟發(fā)展中的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論初探》，《經(jīng)濟研究》2009年第8期。

④ 張杰：《我國農(nóng)村正式與非正式金融的分離與融合》，《經(jīng)濟體制改革》2006年第4期。

⑤ 郝亞光：《從村落到社區(qū)：政府職能轉(zhuǎn)變的邏輯——以生產(chǎn)社會化為分析視角》，《社會主義研究》2010年第2期。

⑥ 高艷：《農(nóng)村非正規(guī)金融契約實施問題研究》，《南京財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2009年第3期。

⑦ 姜旭朝、丁昌峰：《民間金融理論分析：范疇、比較與制度變遷》，《金融研究》2004年第8期。

⑧ 張健華：《民間融資狀況分析》，《金融縱橫》2009年第5期。

⑨ Stiglitz J. Formal and Informal Institutions. in \" Social Capital: A Multifaceted Perspective\".The International Bank for Reconstruction and Development， Washington， 2000， 59-70.

⑩ 陳曦：《基于債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的中小企業(yè)融資能力分析——破解中小企業(yè)融資難的一個新視角》，《社會主義研究》2010年第3期。

作者簡介：劉純彬，男，1951年生，北京人，南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，天津，300071；桑鐵柱，男，1985年生，河南遂平人，南開大學(xué)經(jīng)濟系博士研究生，天津，300071。

（責(zé)任編輯 陳孝兵）