如何使本地區(qū)貨幣政策和匯率制度的變化趕上貿(mào)易發(fā)展速度，這是亞洲地區(qū)面臨的挑戰(zhàn)。對中國和全球經(jīng)濟(jì)有益的積極政策調(diào)整應(yīng)該是一攬子計劃

《財經(jīng)》記者 金焱

約翰#8226;列普斯基(John Lipsky)以簡略清晰的語言闡釋復(fù)雜宏觀經(jīng)濟(jì)問題的能力讓人印象深刻。

有人說IMF的使命是要反映出今日和明日世界的現(xiàn)實(shí)。作為IMF的二號人物，約翰#8226;列普斯基眼中今日與明日世界的現(xiàn)實(shí)是，如何在世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中更有力地應(yīng)對后危機(jī)時代的挑戰(zhàn)。

自從1997年-1998年亞洲金融危機(jī)以來，新興市場經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，尤其亞洲的新興國家表現(xiàn)搶眼。

但在列普斯基看來，當(dāng)這些國家累計了大量的貿(mào)易順差，并開始出口資本而不是進(jìn)口資本時，人們開始覺得這很不正常。人們認(rèn)為那些增長快速的國家應(yīng)該持續(xù)進(jìn)口資本并大力投資，而這恰恰表明當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜性。

“在專業(yè)分工不同，收入也不均等的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)世界中，均衡增長并不意味說每個經(jīng)濟(jì)體都應(yīng)該做到經(jīng)常項(xiàng)目平衡。世界各經(jīng)濟(jì)體并不是在同速增長，人們傾向于認(rèn)為經(jīng)濟(jì)快速增長的國家理應(yīng)吸引更多資本進(jìn)來。但事實(shí)上，那些快速增長的經(jīng)濟(jì)體，順差持續(xù)增加，而一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則承擔(dān)了巨大的逆差。這不可避免地會導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生。這就是平衡的挑戰(zhàn)，非常復(fù)雜，正如我們在最近這場危機(jī)中所看到的?！绷衅账够f。

IMF被認(rèn)為是全面監(jiān)督匯率的唯一機(jī)構(gòu)，承擔(dān)評估一國匯率何時被低估的技術(shù)角色。

而在列普斯基參加3月21日中國發(fā)展高層論壇2010的不足半天的短暫停留期間，關(guān)于中國匯率問題的探討已炙手可熱。列普斯基說，IMF很長時間都堅持認(rèn)為人民幣被嚴(yán)重低估。

“據(jù)我們所知，在危機(jī)發(fā)生前中國政府已著手進(jìn)行逐步而謹(jǐn)慎的調(diào)整，這是恰當(dāng)?shù)?。但是需要?qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，匯率議題不是中國經(jīng)濟(jì)再平衡過程中首要或惟一的問題。恰恰相反，這是宏大工程中的一部分，需要放入全球政策的整體中去考慮，對此我們有很清晰地判斷。在我們看來，對中國和全球經(jīng)濟(jì)有益的積極政策調(diào)整應(yīng)該是一攬子計劃，我們不想因過分強(qiáng)調(diào)其中的匯率因素而導(dǎo)致人們的誤解?！绷衅账够f。

改革不可避免

列普斯基2006年9月1日起擔(dān)任IMF第一副總裁，與IMF一道經(jīng)受了二輪金融危機(jī)的洗禮，也飽受了外界對IMF財政過度緊縮和政治過分遲鈍的批評。

在外力推動下IMF推行了一系列改革，包括允許IMF在某些情況下無條件貸款，更加重視包括失業(yè)津貼和醫(yī)保體系在內(nèi)的社會保障體系等等。而IMF的重大變革當(dāng)屬放棄過去對財政緊縮措施情有獨(dú)鐘的作法。列普斯基認(rèn)為IMF在抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)過程中，扮演了有助益的角色。

后危機(jī)時代IMF需要應(yīng)對的挑戰(zhàn)具體而清晰，列普斯基說，IMF最重要的工作是為二十國領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)下的“互相評估”框架程序提供技術(shù)支持。這個框架程序自身有革新性和首創(chuàng)性，其重要性沒有先例，“我想我們都同意，‘相互評估’框架程序在G20的體系內(nèi)是最重要的一項(xiàng)任務(wù)，由此IMF提供的技術(shù)援助也至關(guān)重要。”

另外一項(xiàng)占據(jù)列普斯基大量精力的是IMF承諾為G20領(lǐng)導(dǎo)者們在今年6月可能采取的金融業(yè)征稅行動提供一份有關(guān)不同處理方式的報告。

過去為了賺取更多的利益，華爾街的股東們不惜支付巨額的薪酬并采取加大股權(quán)和期權(quán)激勵的辦法來刺激CEO們的神經(jīng)。

列普斯基說，這次征稅行動將提供一種機(jī)制，由金融行業(yè)來直接承擔(dān)金融危機(jī)的代價。今年6月份報告便會提供給領(lǐng)導(dǎo)者們。

“IMF經(jīng)驗(yàn)豐富和知識儲備充足。因此，在金融穩(wěn)定委員會(Financial Stability Board)這個通過協(xié)商以達(dá)成共識、制定國際性標(biāo)準(zhǔn)的平臺上，IMF是其中重要的參與者。所達(dá)成的協(xié)議都由國家權(quán)力機(jī)關(guān)或者是由一些地區(qū)性的權(quán)力機(jī)關(guān)加以執(zhí)行。IMF只是扮演一個獨(dú)立監(jiān)管的角色，看這些標(biāo)準(zhǔn)是否通過我們的金融部門評估項(xiàng)目(Financial Sector Assessment Program)執(zhí)行貫徹了?！绷衅账够f。

金融領(lǐng)域的監(jiān)管是否越嚴(yán)越好呢?列普斯基對此并不認(rèn)同，“如果監(jiān)管過嚴(yán)，它作為一個服務(wù)方式為整體經(jīng)濟(jì)提供不了什么幫助。因此，無可置疑，我們必須找到最優(yōu)的監(jiān)管理念?，F(xiàn)在可能是對IMF最具挑戰(zhàn)性的時刻，每個層面都忙個不停， 畢竟我們從未面臨如此巨大規(guī)模的全球性危機(jī)，將我們各個政策層面的人士都卷了進(jìn)來?！?/p>

微妙角色轉(zhuǎn)換

IMF與歐洲淵源極深，主要以美國與西歐的合作形式存在。60多年來，IMF總裁按慣例均由歐洲人擔(dān)任，這是歐洲與美國達(dá)成的默契，發(fā)展中國家對此一直不滿。

但如今，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)甚囂塵上之際，IMF的態(tài)度卻飄忽不定。仿照IMF而建一個歐洲貨幣基金組織(EMF)的提法，似乎暗示IMF的實(shí)際價值不大。

列普斯基則認(rèn)為:“我覺得歐洲貨幣基金組織這個名字的叫法就讓人困惑，歐元區(qū)已經(jīng)有一個貨幣機(jī)構(gòu)——?dú)W洲中央銀行的存在。至于IMF，我們的功能是為成員國提供貸款，幫助受援國解決流動性難題。這樣想來，把潛在的EMF和IMF作類比是不一樣的。這個EMF的建議看起來更像是一個預(yù)算或財政機(jī)構(gòu)，而不是貨幣機(jī)構(gòu)?！?/p>

在細(xì)節(jié)提供并不充分的前提下，列普斯基說只能等待最終會有何結(jié)果問世，“我認(rèn)為歐元區(qū)的根本問題是只有單一的歐洲貨幣和一個中央銀行，而沒有與其直接對應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。所以在同一貨幣區(qū)域中，財政政策與預(yù)算政策互相協(xié)調(diào)是個重大議題，EMF的提議只是解決這個問題的一個手段，并不是意在反對或要取代IMF?！?/p>

在亞洲金融危機(jī)過后，IMF幾乎門庭冷落，各國只有在走投無路或已無他法支付重要進(jìn)口產(chǎn)品的情況下才會被迫向IMF借款。現(xiàn)在，所謂的亞洲貨幣基金組織(AMF)的提法也開始預(yù)熱。

列普斯基不同意AMF是和IMF相對的。他說，目前亞洲貨幣基金組織還只是在畫餅充饑，更實(shí)際的是清邁倡議多邊化協(xié)議(Chiang Mai initiative Multilateralization)。

“我們(與亞洲國家)在清邁倡議多邊化協(xié)議的框架下緊密合作，相信在此基礎(chǔ)上與一個地區(qū)性的機(jī)構(gòu)展開協(xié)同合作更不會有問題。我們樂見在此方向能取得更大的進(jìn)展。所謂AMF在功能范疇已有超越，或許更多的是地區(qū)性的外匯儲備機(jī)構(gòu)，并向著一個地區(qū)性的貨幣政策制定機(jī)構(gòu)發(fā)展。對該地區(qū)來說這是重大而意義深遠(yuǎn)的問題，但挑戰(zhàn)很大。IMF很愿意參與合作，為亞洲地區(qū)的貨幣政策安排提供幫助，就像歐洲的貨幣體系發(fā)展的那樣?！?/p>

所謂的EMF建議與AMF建議都暗示各自地區(qū)自身存在的問題。亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系飛速發(fā)展，但是“如何使地區(qū)的貨幣政策和匯率制度的發(fā)展速度趕上貿(mào)易的發(fā)展速度，這是亞洲地區(qū)將面臨的挑戰(zhàn)。IMF 愿意和區(qū)域伙伴在測查該地區(qū)未來數(shù)年面臨的挑戰(zhàn)方面進(jìn)行更多的合作?！绷衅账够f。

有聲音認(rèn)為EMF抑或AMF的熱議，表明IMF自身權(quán)力弱化的傾向。IMF自然也不能坐視不理，也在努力扮靚自己，使其提供的工具對所有成員國都有更大的吸引力。“去年我們IMF最大的創(chuàng)新是‘靈活信貸額度’(flexible credit line) 的適用和實(shí)施?！?/p>

所謂靈活信貸額度，是要各國支付一定費(fèi)用與IMF簽約，但它們只在需要時才選擇利用這筆貸款。

這與商業(yè)銀行的授信額度類似，這一安排可以洗清IMF在貸款的“事后調(diào)節(jié)”的名聲。各國及早利用這筆資金就不用等到危機(jī)全面爆發(fā)，再把它們推向最后貸款人。

“這個工具非常有用，到目前為止所有使用過的成員都極為受益。此前，市場比較平靜沒有什么壓力的時候IMF曾遭到詬病。但是通過墨西哥，波蘭和哥倫比亞的例子我們發(fā)現(xiàn)，他們使用靈活信貸額度后，IMF所謂的污點(diǎn)轉(zhuǎn)而發(fā)揮了積極的方面——這些使用IMF這一新工具的國家都在市場中得到加強(qiáng)，投資者對其看法也是正面的。這個新型的工具不需要事后條件的資格審查，并且能在預(yù)防證券金融市場產(chǎn)生危機(jī)方面發(fā)揮有效的作用。我們會進(jìn)一步改進(jìn)這個工具，讓它在這些方面發(fā)揮更加有效的作用，使其對我們的成員更具有吸引力?！绷衅账够f。

(本刊記者王延春、劉瀘對此文亦有貢獻(xiàn))