內(nèi)有電“憂”，外有油“患”，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱的可能性有所加大，但這是否促使刺激政策迅速轉(zhuǎn)向，仍眾說紛紜

《財(cái)經(jīng)》記者 楊中旭李航

3月12日，國家能源局發(fā)布2010年1月-2月全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)，其明顯上升勢(shì)頭，從一個(gè)側(cè)面表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，同時(shí)也再度引發(fā)外界對(duì)中國經(jīng)濟(jì)可能過熱的擔(dān)憂。

油電需求俱“火”

國家能源局的數(shù)據(jù)顯示:今年2月，全社會(huì)用電量2721億千瓦時(shí)，同比增長10.54%。1月-2月累計(jì)，全社會(huì)用電量6264億千瓦時(shí)，同比增長25.95%，比2009年四季度高出5.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持較快增長。

如果考慮到春節(jié)長假和2月天數(shù)較少這兩個(gè)因素，用電量實(shí)際上的增速還更快。一些分析人士預(yù)計(jì)，3月的用電量應(yīng)當(dāng)會(huì)進(jìn)一步攀升。

中經(jīng)網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)師梁優(yōu)彩對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說:“這可視為是經(jīng)濟(jì)過熱的信號(hào)。”

野村證券分析師孫明春認(rèn)為，在2010年二季度投資熱潮最高峰時(shí)，中國部分上游行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)短缺。這是經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入過熱階段的初期跡象。

此前，一些部委高官曾在不同場合對(duì)用電量的回升表示關(guān)切。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康曾表示，他最關(guān)注兩個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇先行指標(biāo)，一是波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)(BDI)，這一指數(shù)回升表明國際貨物貿(mào)易的活躍，一是國內(nèi)用電量的同比和環(huán)比增長，這表明企業(yè)開工和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)，因?yàn)殡娛菦]法儲(chǔ)存的，用電量的恢復(fù)是真實(shí)的經(jīng)濟(jì)活躍。

3月17日，隨著美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率繼續(xù)維持在歷史最低的0-0.25%水平，國際原油價(jià)格應(yīng)聲而漲，其中，西德州中質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)格逼近每桶82美元。高油價(jià)會(huì)否持續(xù)上漲，繼而傳導(dǎo)至中國，傳導(dǎo)至下游行業(yè)?

“在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，由于中國經(jīng)濟(jì)對(duì)國際大宗基礎(chǔ)性商品依賴程度較高，所以中國價(jià)格可能會(huì)受其推動(dòng)而上漲，從而導(dǎo)致中國出現(xiàn)輸入性通貨膨脹。”國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源3月21日表示，2010年中國面臨的通脹風(fēng)險(xiǎn)，首先來自于這種輸入性的通脹。

內(nèi)有電“憂”，外有油“患”，中國經(jīng)濟(jì)正在踏上一條過熱的不歸路嗎?

階段性趨熱

去年此時(shí)，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，輕工業(yè)同比增速為6.5%，而重工業(yè)的同比增速僅為2.7%。但到了2009年9月，重工業(yè)增速追平輕工業(yè)增速(8.7%)。而進(jìn)入10月，重工業(yè)用電量同比增速輕松跑贏輕工業(yè)同比增速。當(dāng)月，輕工業(yè)用電量同比增速為5.66%，重工業(yè)為9.49%。進(jìn)入11月，輕工業(yè)用電量同比增速僅為6.88%，而重工業(yè)則飆升至20.11%。

“此時(shí)已可看出，4萬億項(xiàng)目重點(diǎn)投向‘鐵公機(jī)電’領(lǐng)域，大幅拉動(dòng)了重工業(yè)的增長。”中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

在去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議做出對(duì)4萬億項(xiàng)目“保存量、限增量”的部署之后，地方固定資產(chǎn)投資再掀熱潮。2010年1月-2月，四川、山東、廣東固定資產(chǎn)投資分別達(dá)到931.22億元、976.01億元和980.22億元，而江蘇更是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，固定資產(chǎn)投資高達(dá)1855.5億元。

出口增速同樣成為用電量恢復(fù)的助推器。2010年1月-2月，全國進(jìn)出口總額3864億美元同比增長44.8%(同樣受去年同期基數(shù)較低影響);其中，出口2041億美元，同比增長31.4%;而一些高耗能產(chǎn)業(yè)的進(jìn)出口總量增長，也暗合著用電量的激增。

今年1月-2月，進(jìn)口鋼材249萬噸，同比增長27.1%;進(jìn)口鋼坯8萬噸，下降82.1%;出口鋼材538萬噸，同比增長55.1%，鋼坯1萬噸;折合粗鋼凈出口300萬噸，比去年同期增長158%。鐵礦石進(jìn)口9607萬噸，同比增長21%。

凡此種種，都加大了用電負(fù)荷。而重工業(yè)的高能耗短板，開始考驗(yàn)決策者的智慧。2010年2月，全社會(huì)用電量為3531億千瓦時(shí)，其中第一產(chǎn)業(yè)用電量為70億千瓦時(shí)，第二產(chǎn)業(yè)用電量2624億千瓦時(shí)，第三產(chǎn)業(yè)用電量398億千瓦時(shí)，城鄉(xiāng)居民生活用電量440億千瓦時(shí)。而第二產(chǎn)業(yè)中，重工業(yè)用電量2137億千瓦時(shí)，占到全社會(huì)用電量的六成。

階段性過熱的苗頭已然出現(xiàn)。

恰在此時(shí)，國際石油價(jià)格出現(xiàn)上漲，提高了中國國內(nèi)成品油價(jià)格上漲的預(yù)期。“油價(jià)如果繼續(xù)上漲，國內(nèi)成品油價(jià)上漲的可能性還是很大的?！敝行抛C券石化行業(yè)分析師黃莉莉?qū)Α敦?cái)經(jīng)》記者表示，當(dāng)前不少國家的成品油價(jià)格，已經(jīng)高于國內(nèi)價(jià)格，“如果不漲價(jià)，一定程度上等于變相補(bǔ)貼國內(nèi)汽、柴油用戶?！?/p>

世界經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇和美元的低利率，是這一輪原油價(jià)格上漲的兩個(gè)主導(dǎo)因素?！懊涝屠氏拢瑢?dǎo)致資金流入商品市場，一定程度上推高了原油的價(jià)格?！眹H投資銀行新加坡大華繼顯研究部主管王傲超對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說。

中信證券預(yù)測(cè)美國三季度才會(huì)推出刺激經(jīng)濟(jì)退出政策，因此流動(dòng)性在上半年會(huì)處于寬裕的狀態(tài)，而為了保持美國產(chǎn)品的競爭力，美元匯率亦不會(huì)走強(qiáng)。

樂觀者認(rèn)為，如果全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，美元匯率再跌，油價(jià)沖破90美元/桶也很正常?！?0美元/桶并不算高價(jià)位，100美元/桶才是考驗(yàn)油價(jià)的心理價(jià)位?！秉S莉莉分析認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國等新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油的需求正在逐漸彌補(bǔ)發(fā)達(dá)國家需求的下降。

王傲超亦持此觀點(diǎn)，“中國戰(zhàn)略儲(chǔ)備對(duì)原油的需求也在逐步增大，尤其是最近幾個(gè)月非常強(qiáng)勁?！?/p>

此外，供給的緊張也推高了油價(jià)。 2007年、2008年，不少石油公司降低了對(duì)油價(jià)的預(yù)期，減少了探測(cè)和生產(chǎn)方面的投資，造成2009年、2010年生產(chǎn)的瓶頸。謝國忠分析說，歐佩克的主要成員國沙特當(dāng)前不愿意多生產(chǎn)原油，其他油田產(chǎn)能下降，新找到的油田開發(fā)需要很長時(shí)間。

沙特阿拉伯石油公司中國區(qū)總裁對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，盤踞兩周之久的70美元-80美元/桶是原油合理的價(jià)位。

政策轉(zhuǎn)向待觀察

用電量的飆升，油價(jià)的高企，正在加大中國經(jīng)濟(jì)通脹的風(fēng)險(xiǎn)，而這會(huì)否加快刺激政策的退出?對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士多出言謹(jǐn)慎。“經(jīng)濟(jì)是否過熱，往往不能看第一季度的數(shù)據(jù)?！敝袊顿Y協(xié)會(huì)副會(huì)長張漢亞對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者稱。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，2009年四季度以來的用電量激增，也有可能是一種恢復(fù)性的增長。他們認(rèn)為環(huán)比數(shù)據(jù)更有意義——2010年1月全社會(huì)用電量環(huán)比增幅僅為2.7%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們關(guān)注的數(shù)據(jù)，除了環(huán)比增速，還包括了工業(yè)同比增速。2009年2月，工業(yè)增速降至冰點(diǎn):3.8%。而一年之后，這一數(shù)據(jù)升至20.7%。在中國社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究所所長汪同三看來，這一“恢復(fù)正?！钡墓I(yè)增速，必然帶來用電量的飆升。

“如果拋開同比和環(huán)比，把2010年1月-2月的數(shù)據(jù)和2008年同一時(shí)期的數(shù)據(jù)做比較，更能說明問題”，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，“當(dāng)時(shí)的用電量增幅為18%左右，現(xiàn)在的25%只比那時(shí)快一點(diǎn)”。

在經(jīng)濟(jì)正?；謴?fù)之外，亦有偶然因素抬高了全社會(huì)用電量。進(jìn)入冬季以來，全國大部分地區(qū)遭遇嚴(yán)寒天氣，居民用電量亦隨之上揚(yáng)。數(shù)據(jù)顯示，初冬以來，居民用電量增速均在11%以上。

冷靜看待油價(jià)走勢(shì)及其對(duì)中國通脹影響的人亦不在少數(shù)。“2010年不會(huì)發(fā)生很嚴(yán)重的輸入型通脹，只有國際上大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，這種壓力才會(huì)逐漸增大?！眹鴦?wù)院研究中心副主任劉世錦3月21日對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

“如果貿(mào)易摩擦加劇，再加上管理失當(dāng)?shù)呢?cái)政政策，這兩大風(fēng)險(xiǎn)處理不好的話，未來兩到三年全球經(jīng)濟(jì)有可能陷入衰退?！蹦Ω康だ緛喼薅麻L史蒂芬羅奇3月21日表示。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、哥倫比亞大學(xué)教授約瑟夫斯蒂格利茨3月21日接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)亦對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇持悲觀態(tài)度，認(rèn)為油價(jià)下行的可能性大于上升。謝國忠也認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力，下半年中美之間的貿(mào)易摩擦?xí)?duì)經(jīng)濟(jì)增長造成負(fù)面影響，“油價(jià)2010年不太容易突破100美元/桶?！?/p>

在王傲超看來，刺激政策是否退出，還要看就業(yè)市場等變量，而油價(jià)并不是最主要的考慮因素?！?/p>