一個(gè)投入僅10萬(wàn)美元的小公司，10年后被國(guó)際巨頭以16億美元收購(gòu)，公司價(jià)值竟然增長(zhǎng)了1.6萬(wàn)倍，一個(gè)神秘的行業(yè)由此被推到了聚光燈下……

2010年4月26日，國(guó)際CRO巨頭美國(guó)查爾斯河實(shí)驗(yàn)室國(guó)際公司宣布，以“現(xiàn)金+股權(quán)”方式，斥資約16億美元，收購(gòu)中國(guó)CRO龍頭企業(yè)藥明康德。

經(jīng)過(guò)此次交易，藥明康德43歲的創(chuàng)始人李革博士，以3.79%的持股比例，正式邁入億萬(wàn)富翁的行列。當(dāng)初創(chuàng)業(yè)之時(shí)，他的投入不過(guò)10萬(wàn)多美元。

藥明康德奇跡

藥明康德創(chuàng)建于2000年12月，但它的傳奇，卻要從1999年說(shuō)起。

1999年，應(yīng)母校北京大學(xué)的邀請(qǐng)，已經(jīng)是美國(guó)知名藥物化學(xué)專家的李革回到了中國(guó)，向衛(wèi)生部和國(guó)內(nèi)制藥業(yè)界介紹了“組合化學(xué)技術(shù)”在藥物研發(fā)中的作用。然而，化學(xué)專家只是李革身份的一部分。除了科學(xué)家，其實(shí)，他還是一個(gè)頗為成功的商人。

1993年從美國(guó)哥倫比亞大學(xué)博士畢業(yè)后，李革就在美國(guó)與人合伙創(chuàng)建了一家生化公司——藥典公司。兩年后，通過(guò)與多家風(fēng)險(xiǎn)基金合作，藥典公司成功登陸納斯達(dá)克。除了作報(bào)告，他這次回國(guó)更重要的目的是考察國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，尋找CRO更廣闊的天地。

在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，CRO已經(jīng)歷了數(shù)十年的發(fā)展，其商業(yè)模式已十分成熟。制藥企業(yè)將需要外包的業(yè)務(wù)部分交給CRO，雙方協(xié)商制定出項(xiàng)目計(jì)劃，CRO公司則根據(jù)合同完成項(xiàng)目。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，CRO公司同樣可能將項(xiàng)目的不同部分交給下游的醫(yī)療、科研機(jī)構(gòu)或其他公司完成。

然而，由于新藥開(kāi)發(fā)需要大量熟練的技術(shù)工作者合成大量新的化合物，而美國(guó)人力成本高企，醫(yī)藥公司和CRO公司都無(wú)力大規(guī)模雇傭技術(shù)人員，而這正是中國(guó)所擁有的優(yōu)勢(shì)。

2000年，李革毅然回國(guó)，著手創(chuàng)建藥明康德。和絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者不同，已經(jīng)有過(guò)一次成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的李革深知資本的力量，有著更明確的商業(yè)計(jì)劃。他找到江蘇太湖水集團(tuán)作為藥明康德的第一個(gè)投資者——這為藥明康德的規(guī)模化發(fā)展提供了充足的資金保證和人脈、政策支持，使藥明康德?lián)碛辛艘粋€(gè)高起點(diǎn)。

李革在美國(guó)的成功經(jīng)歷同樣是藥明康德初期發(fā)展的寶貴財(cái)富。公司創(chuàng)建之初，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)還不太能接受這種新鮮的業(yè)態(tài)，外資醫(yī)藥公司是當(dāng)時(shí)幾乎所有CRO的命脈。而李革憑借在美國(guó)制藥領(lǐng)域的深厚經(jīng)驗(yàn)，在這方面有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，藥明康德的第一單訂單，就來(lái)自李革當(dāng)年參與創(chuàng)建的藥典公司。

清晰的商業(yè)思路，規(guī)?；陌l(fā)展路徑，李革無(wú)疑抓住了這個(gè)空白市場(chǎng)中最核心的一環(huán)。市場(chǎng)同樣給了他豐厚的回報(bào)，公司正式運(yùn)營(yíng)的第一年(2002年)，藥明康德就實(shí)現(xiàn)收入2500萬(wàn)元人民幣。此后，藥明康德的業(yè)績(jī)連續(xù)數(shù)年翻番，并先后獲得美國(guó)富達(dá)投資集團(tuán)等知名創(chuàng)投基金的投資。

2007年8月，已擁有近3000名研究人員的藥明康德成功登陸紐交所，當(dāng)年收入高達(dá)1.35億美元，凈利潤(rùn)3390萬(wàn)美元，市值超過(guò)11億美元。

科學(xué)家的商業(yè)江湖

然而，在今天的中國(guó)CRO行業(yè)，藥明康德或許并不具有代表性。

“當(dāng)時(shí)就是感覺(jué)打工到了天花板，想找一個(gè)單純點(diǎn)、自由點(diǎn)的事情來(lái)做，并沒(méi)有想過(guò)多大的前景。”當(dāng)杭州泰格醫(yī)藥科技有限公司創(chuàng)始人葉小平博士談起他創(chuàng)業(yè)的歷程，其動(dòng)機(jī)實(shí)在單純得令人意外。彼時(shí)他只是堅(jiān)信，憑自己的專業(yè)知識(shí)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，“總不至于餓死”。

葉小平的心態(tài)，也許才更貼近其他中國(guó)CRO創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)歷。當(dāng)年，一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的研究人員只要能湊個(gè)幾十萬(wàn)元，就能扯起一面旗幟，在飛速增長(zhǎng)的市場(chǎng)中爭(zhēng)取一席之地。

然而，得益于市場(chǎng)空白期的高增長(zhǎng)和高利潤(rùn)率，即使初期在商業(yè)上缺乏明確的目標(biāo)，中國(guó)的CRO行業(yè)還是迎來(lái)了年增長(zhǎng)超過(guò)25%的爆發(fā)期。葉小平回憶說(shuō)，創(chuàng)業(yè)之初，“公司就像沒(méi)有似的”，但有賴于當(dāng)時(shí)寬松的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和認(rèn)真做好每一個(gè)項(xiàng)目的嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度，泰格依然取得了50%~100%的年增長(zhǎng)率。在CRO的細(xì)分市場(chǎng)中，藥明康德主要致力于臨床前業(yè)務(wù)，而泰格則成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)臨床CRO市場(chǎng)中的佼佼者。

2000年到2005年這6年成為了中國(guó)CRO行業(yè)的爆發(fā)期，無(wú)數(shù)的草根在野蠻生長(zhǎng)，積蓄著實(shí)力，同時(shí)不斷修正自己的商業(yè)坐標(biāo)。沒(méi)有人確切知道中國(guó)現(xiàn)在究竟有多少CRO公司，北京萬(wàn)全藥業(yè)總裁郭夏估計(jì)，目前國(guó)內(nèi)的CRO公司大概在3000家左右。然而，這些公司規(guī)模通常不到100人，其中比較成功的，年收入也不過(guò)數(shù)千萬(wàn)元人民幣。

在經(jīng)過(guò)了那段最混沌蒙昧的年代后，諸如藥明康德、泰格等行業(yè)先行者逐漸開(kāi)始鞏固自己的陣地。他們不僅招兵買馬，擴(kuò)張上市，同時(shí)也開(kāi)始扎緊籬笆，抬高行業(yè)門檻。那些還沒(méi)來(lái)得及長(zhǎng)大的后來(lái)者們，要么在日益艱苦的競(jìng)爭(zhēng)中掙扎求存，要么已經(jīng)退出了歷史舞臺(tái)。

科學(xué)家or技工

“本以為自己是一個(gè)科學(xué)家，到頭來(lái)成了做實(shí)驗(yàn)的熟練工。”在藥明康德的百度貼吧，這句話引來(lái)了大量的共鳴。

在研發(fā)環(huán)節(jié)，中國(guó)的CRO很難入得了跨國(guó)制藥巨頭的法眼，然而，這或許并不僅僅是CRO的問(wèn)題。

由于中國(guó)的制藥企業(yè)做的幾乎都是仿制藥的生產(chǎn)，中國(guó)CRO很難在國(guó)內(nèi)獲得研發(fā)方面的經(jīng)驗(yàn)。而缺乏研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，又恰好成為了那些具有強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力的跨國(guó)制藥企業(yè)在研發(fā)領(lǐng)域拒絕中國(guó)CRO的理由。這個(gè)惡性循環(huán)已經(jīng)成為了整個(gè)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的悲哀，中國(guó)的CRO難以向價(jià)值鏈的上游——研發(fā)攀登，在CRO的供應(yīng)鏈中，他們淪為了廉價(jià)技工的提供者。

失落的不僅是員工。從業(yè)者對(duì)未來(lái)的迷茫和失落致使收入成為了人們衡量自身價(jià)值的唯一標(biāo)準(zhǔn)，也造就了這個(gè)行業(yè)巨大的流動(dòng)性。例如，泰格的員工流動(dòng)性就達(dá)到了20%，而對(duì)于那些更弱小的CRO而言，公司的人員流動(dòng)性達(dá)到40%~50%也毫不稀奇。

巨大的流動(dòng)性導(dǎo)致中國(guó)的CRO公司不愿意去培養(yǎng)員工，反而傾向于趁員工尚未離職，盡量發(fā)揮其價(jià)值。在這樣的行業(yè)風(fēng)氣下，“廉價(jià)技工提供商”的產(chǎn)業(yè)鏈分層被進(jìn)一步固化。

那些抱負(fù)更為遠(yuǎn)大的CRO公司則不得不為留住人才而付出更多的努力。例如，管理層持股、加薪、定向培養(yǎng)……為了降低員工流動(dòng)性，泰格可謂是費(fèi)盡了心思。他們甚至決定把招聘重點(diǎn)放到北京、上海以外——這兩地CRO公司集中，跳槽太容易……

其實(shí)，正如某CRO公司高管所言，CRO行業(yè)目前最大的挑戰(zhàn)在于“人才的培養(yǎng)和留用”。而要留住人才，就必須要給他們提供足夠的發(fā)展空間，而不是把他們變成流水線上的產(chǎn)品。

最后的高地

當(dāng)眾多中小CRO們還在為生存拼搏之時(shí)，誰(shuí)也沒(méi)有想到，在中國(guó)市場(chǎng)一枝獨(dú)秀的藥明康德竟突然變成了外資的美餐。

這或許是追求規(guī)?；瘞?lái)的負(fù)擔(dān)。為了打造規(guī)模效應(yīng)，2008年1月，剛上市不久的藥明康德斥資1.6億美元收購(gòu)了美國(guó)CRO公司AppTec。這次收購(gòu)沒(méi)能給藥明康德帶來(lái)更廣闊的海外市場(chǎng)，卻耗費(fèi)了大量寶貴的現(xiàn)金。并購(gòu)消化不良，被視為藥明康德最終被出售的重要原因。

全球金融危機(jī)的爆發(fā)也讓藥明康德深受其累，制藥企業(yè)緊縮預(yù)算，藥明康德的“財(cái)源”受到了嚴(yán)重影響。2009年，藥明康德?tīng)I(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)7%，而此前，每年都在50%以上。

最終，李革選擇了被查爾斯河收購(gòu)。查爾斯河在動(dòng)物毒理實(shí)驗(yàn)方面有著巨大的優(yōu)勢(shì)，可以和藥明康德形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)——李革用這種方式延續(xù)著他規(guī)?；哪_步。

而那些規(guī)模遠(yuǎn)不如藥明康德的中小型CRO所面臨的問(wèn)題更為現(xiàn)實(shí):外資大舉入侵，行業(yè)面臨洗牌。

在經(jīng)歷了2000年至2005年的井噴后，中國(guó)CRO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度已和過(guò)去有了天壤之別。眾多CRO公司同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)不斷升級(jí)。在藥明康德所統(tǒng)治的早期藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域，平均利潤(rùn)率已從十年前的30%下降到如今的10%以下。

“很多臨床前CRO都意識(shí)到行業(yè)洗牌正在加速，外資的CRO聯(lián)合并購(gòu)都很多。但畢竟國(guó)內(nèi)大多是小公司，沒(méi)有那個(gè)實(shí)力。”瀛科隆醫(yī)藥成都負(fù)責(zé)人高健道出了行業(yè)中一個(gè)普遍的無(wú)奈。

唯有在臨床領(lǐng)域，中國(guó)的CRO們還能堅(jiān)守住最后一塊高地。由于涉及到人體實(shí)驗(yàn)的特殊風(fēng)險(xiǎn)，這一領(lǐng)域面臨著更嚴(yán)格的政府審批，也需要與醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)、患者有更為密切的合作關(guān)系，這都為臨床CRO的并購(gòu)設(shè)置了障礙。同時(shí)，這也是目前CRO領(lǐng)域中市場(chǎng)潛力最大、利潤(rùn)率最高的一環(huán)，其投入通常占到整個(gè)醫(yī)藥研發(fā)成本的50%左右，相關(guān)CRO的利潤(rùn)率最高甚至能達(dá)到50%以上。

但臨床CRO同樣無(wú)法高枕無(wú)憂，為了追逐CRO行業(yè)中利潤(rùn)最高的部分，資本顯得無(wú)所畏懼。諸如泰格醫(yī)藥之類的專業(yè)臨床CRO，已經(jīng)接到過(guò)不少收購(gòu)要約。如何在資本閘門放開(kāi)前迅速壯大自己，成為“收購(gòu)別人的那一個(gè)”，是所有懷揣野心的臨床CRO面臨的共同挑戰(zhàn)。

編 輯 藍(lán)唐兆

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鏈接:CRO(Contract Research Organization):合同研發(fā)組織，即藥品研發(fā)服務(wù)外包機(jī)構(gòu)，是一種通過(guò)合同形式向制藥企業(yè)提供藥品研發(fā)外包服務(wù)的兼具學(xué)術(shù)性和商業(yè)性的機(jī)構(gòu)。其業(yè)務(wù)包括臨床前的早期藥物發(fā)現(xiàn)、動(dòng)物毒理實(shí)驗(yàn)、臨床實(shí)驗(yàn)以及藥物上市審批等。由于CRO能大幅降低制藥企業(yè)的研發(fā)周期和制藥成本，已逐漸成為制藥行業(yè)中不可或缺的一環(huán)。