卿文潔

(湖南財政經(jīng)濟學院,湖南長沙 410205)

基于 TOPSIS方法的企業(yè)財務戰(zhàn)略績效評價探討
——以湖南M高新技術企業(yè)為例

卿文潔

(湖南財政經(jīng)濟學院,湖南長沙 410205)

企業(yè)財務戰(zhàn)略績效應從行業(yè)、歷史和期望角度進行評價。以某高新技術企業(yè)為例,從期望角度研究企業(yè)財務戰(zhàn)略的績效評價,根據(jù)高新技術企業(yè)的特征,設計了財務績效評價指標體系,通過極值法進行數(shù)據(jù)預處理,利用 AHP法確定指標權重,通過 TOPSIS法進行了實證研究。

TOPSIS法;企業(yè)財務戰(zhàn)略;績效評價;M高新技術企業(yè)

對企業(yè)財務戰(zhàn)略績效評價研究的相關文獻很多,但是從期望績效與實際績效對比角度進行的研究則很少?！秶匈Y本金效績評價操作細則》規(guī)定:“根據(jù)評價目的和企業(yè)所處行業(yè)、規(guī)模,選擇評價方法和相應的評價標準值”。而這一標準值,實際上就是用來進行期望評價的。因此可見,研究期望角度的財務戰(zhàn)略績效評價,在實踐中具有很好的應用價值。有鑒于此,筆者將從期望的角度研究企業(yè)財務戰(zhàn)略績效評價,并選定某高新技術企業(yè)開展實證研究。

一、指標體系

在實際工作中,我國的不少企業(yè)依據(jù)《國有資本金效績評價規(guī)則》規(guī)定的統(tǒng)一指標體系進行期望評價。具體的評價指標由反映企業(yè)財務效益狀況、資產(chǎn)營運狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四方面的基本內(nèi)容構成。

筆者從戰(zhàn)略角度進行績效評價,借鑒該指標體系框架,指標力求精簡,不用修正指標。原體系的評議指標存在主觀成分,也不予采用。在此基礎上,根據(jù)高新技術企業(yè)的有關特征,構建評價指標體系,見表 1。

表1 企業(yè)期望績效評價指標體系

二、評價方法

1、案例選擇

筆者以湖南M高新技術企業(yè)為例,開展實證研究。該企業(yè)于 2000年 10月在深交所上市,是中國工程機械裝備制造領軍企業(yè),全國首批創(chuàng)新型企業(yè)之一,湖南省首批高新技術企業(yè),主要從事建筑工程、能源工程、交通工程等國家重點基礎設施建設工程所需重大高新技術裝備的研發(fā)制造。選擇此企業(yè)有很好的代表性。

2、數(shù)據(jù)預處理

數(shù)據(jù)預處理的方法很多,考慮到期望評價的數(shù)據(jù)存在最樂觀和最悲觀兩種情況,采用極值法進行預處理。指標一般具有以下幾種類型:成本型(越小越好型)、效益型(越大越好型)、適中型(既不能太大也不能太小為好型)[1]。筆者采用的主要指標類型為前兩者,計算方法不再贅述。

3、指標權重

運用層次分析法建模,大體上可按下面四個步驟進行[2]:

第一步,建立遞階層次結(jié)構模型。應用AHP分析決策問題時,首先要把問題條理化、層次化,構造出一個有層次的結(jié)構模型。在這個模型下,復雜問題被分解為基本的元素。這些元素又按其屬性及關系形成若干層次。

第二步,構造出各層次中的所有判斷矩陣。

第三步,進行權重計算。

第四步,進行一致性檢驗。

4、TOPSIS方法

TOPSIS是一種簡單而合乎邏輯的多因素選優(yōu)方法。TOPSIS方法的基本思想是:確定一個實際不存在的最佳方案和最差方案,然后計算現(xiàn)實中的每個方案距離最佳方案和最差方案的距離,最后利用理想解的相對接近度作為綜合評估的標準[3][4][5]。TOPSIS方法存在兩種模型,一種是均權模型,即各指標權重一致;另一種是不均權模型,即各指標權重不一致。筆者選取了不均權模型。具體計算原理如下:

設評價對象個數(shù)為 n,評價指標個數(shù)為 p,每個對象的指標值為:

式中 wj為第 j個指標的權重,由此可得加權規(guī)范化決策陣

將加權規(guī)范化決策陣中的行向量

看成 m維線性空間中 n個向量或 n個點。在空間中定義正理想點 u+和負理想點 u-如下:

加權規(guī)范化決策陣中由每列取最大元組成的向量,叫做正理想點 u+;而由每列取最小元組成的向量,叫做負理想點 u-,即

計算各方案與正理想解的相對近似度(Ranking Index)。由于相對近似度的定義不同,具體計算方法也有不同。計算各方案與正理想解及負理想解的歐氏距離(Euclidean Distance)。

方案的最佳解必須同時考慮與正理想解和負理想解的距離來判斷,令表示方案 i為距離正理想解的相對近似度,則:

依每個方案的相對近似度排序,C＊i值愈大者,優(yōu)先程度愈高。

三、實證分析

1、數(shù)據(jù)收集

研究中的原數(shù)據(jù)主要來自國泰君安數(shù)據(jù)庫。進行期望評價時,需要確定各項指標的期望值 (見表 2),可以借鑒政府發(fā)布的《2009年企業(yè)績效評價標準值》。

表2 經(jīng)驗評價原始數(shù)據(jù)及期望值

2、預處理

筆者采用極值法進行數(shù)據(jù)預處理,采用MATLAB編程完成,具體計算過程不再贅述。

3、權重

采用層次分析法確定各指標權重,構建的層次結(jié)構模型見附錄 3。為使計算更準確,采用標度類型:e^(0/5)～e^(8/5)。構建的判斷矩陣及權重如下:

表3 決策層判斷矩陣及權重

判斷矩陣一致性比例:0.0075;對總目標的權重:1.0000。

表4 中間層 B1判斷矩陣及權重

判斷矩陣一致性比例:0.0000;對總目標的權重:0.3314。

表5 中間層 B2判斷矩陣及權重

判斷矩陣一致性比例:0.0000;對總目標的權重:0.2010。

表6 中間層 B3判斷矩陣及權重

判斷矩陣一致性比例:0.0000;對總目標的權重:0.2221。

表7 中間層 B1判斷矩陣及權重

判斷矩陣一致性比例:0.0000;對總目標的權重:0.2455。

表8 各指標權重

4、結(jié)果

采用MATLAB編程計算,可得結(jié)果為 0.8143。由評價結(jié)果可見,該企業(yè)基本達到期望的目標。不過,在 C3、C5、C8方面存在一定的問題。

5、對策

該企業(yè)應該深入挖掘深層次原因,采取得力措施,進一步提高績效。

(1)提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的方法主要有兩種:一是通過采取促銷措施、提高售價等措施,增加銷售收入;二是通過減少固定資產(chǎn)投入、經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)等,減少固定資產(chǎn)。受當前整體經(jīng)濟形勢影響,該企業(yè)主要采取第二種措施,采用穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略的特點是,在投資方向上不再將本企業(yè)的老產(chǎn)品作為重點,不再追加設備投資,不再擴大現(xiàn)有企業(yè)規(guī)模,而是努力尋找新的投資機會,但盡可能地保持市場占有率,降低成本和改善企業(yè)的現(xiàn)金流量,以盡可能多地獲取現(xiàn)有產(chǎn)品的利潤,積聚資金為將來的發(fā)展作準備。

(2)降低資產(chǎn)負債率。該企業(yè)現(xiàn)有規(guī)模以及所處的發(fā)展階段,加之全球經(jīng)濟不景氣,不應繼續(xù)采用激進型財務戰(zhàn)略,應轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健型財務戰(zhàn)略,逐步降低資產(chǎn)負債率?？梢允古R時性流動資產(chǎn)的資金需要不倚重流動負債,從而降低資產(chǎn)負債率。雖然該籌資策略的資本成本相對較高,但是其風險較小,償債的壓力較小。

(3)提高資本積累率。資本積累率指標反映了企業(yè)當年資本的積累程度,也即企業(yè)可以進行擴大再生產(chǎn)的能力,是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜恕Ｗo好所有者資本權益,擴大企業(yè)的資本積累,增強企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

[1]胡永宏,賀思輝 .綜合評價方法 [M].北京:科學出版社,2000.87-92.

[2]許樹柏 .層次分析法原理 [M].天津:天津大學出版社,1988.24-30.

[3]程君奇,王 毅,蔡長春 .Dtopsis法在白肋煙煙葉內(nèi)在品質(zhì)綜合評價中的應用 [J].中國煙草科學,2009,30(B12):64-68.

[4]郭光武,陳小琴,余躍生 .Topsis法在黔南地區(qū) 12縣(市)水質(zhì)綜合評價中的應用 [J].黔南民族醫(yī)專學報 .2009,(3):191-193.

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F275

A

1009-4148(2010)06-0108-03

2010-07-18

卿文潔(1971- ),男,湖南洞口人,湖南財政經(jīng)濟學院高級會計師,碩士,研究方向:財務管理

(編輯:芝山;校對:朱恒)