賀鏗談?wù)勍q預(yù)期問(wèn)題

2009年二季度以來(lái)，理論界和社會(huì)上對(duì)于通貨膨脹的預(yù)期越來(lái)越濃,這對(duì)我們的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)會(huì)有很大的影響。我并不是說(shuō)不要加強(qiáng)通貨膨脹預(yù)期的管理，但把這種通貨膨脹的預(yù)期唱得太高，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒(méi)有什么好處。

這種聲音唱得那么高，無(wú)非是新增貸款過(guò)量而形成的?；诟ダ锏侣呢泿胖髁x，貨幣多了就一定要形成通貨膨脹。2009年上半年，我們平均每一個(gè)月的新增貸款在1萬(wàn)億左右，全年的新增貸款超過(guò)我們計(jì)劃的1倍，10萬(wàn)億左右。按照弗里德曼的貨幣主義理論，這么多的貨幣放到社會(huì)上來(lái)，必然要形成嚴(yán)重的通貨膨脹。有人研究說(shuō)，2009年下半年，最多是2010年上半年，一定會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，但事實(shí)上2009年下半年我們并沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，2010年上半年，我也認(rèn)為不可能出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。

在通貨膨脹和貨幣政策這個(gè)問(wèn)題上，我傾向于凱恩斯。貨幣要形成通貨膨脹，必然要跟收入聯(lián)系起來(lái)，凱恩斯主義認(rèn)為，貨幣量和收入變動(dòng)是沒(méi)有緊密關(guān)系的，只有弗里德曼貨幣主義者才認(rèn)為有緊密關(guān)系。但是弗里德曼本人也解決不了一個(gè)問(wèn)題，即貨幣出去以后，在沒(méi)有財(cái)富效應(yīng)的情況之下，如何構(gòu)成居民的購(gòu)買(mǎi)力？既然貨幣出去以后，形成不了財(cái)富，形成不了居民的收入，那么物價(jià)的問(wèn)題歸根到底是一個(gè)供需矛盾的問(wèn)題。如果供給大于需求，那么就會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮；如果需求大于供給，那么就會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹。而無(wú)論是中國(guó)還是世界大多數(shù)國(guó)家，目前所面臨的問(wèn)題是產(chǎn)能過(guò)剩，需求不足。在這種情況下，盡管我們放了10萬(wàn)億的貨幣這么一個(gè)海量的數(shù)字，也確實(shí)形成不了通貨膨脹。這種通貨膨脹的預(yù)期有可能造成資本市場(chǎng)的混亂。在通貨膨脹的預(yù)期下，社會(huì)資金要尋求出路，這是我們的房?jī)r(jià)在前一階段非正常上漲和股市非正常波動(dòng)的一個(gè)重要原因。資本市場(chǎng)的混亂，引發(fā)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題將是嚴(yán)重的，有可能形成金融危機(jī)。

現(xiàn)在的事實(shí)是產(chǎn)能過(guò)剩，需求不足。這個(gè)需求是由收入決定的，而我們的收入特別是低收入者的收入，現(xiàn)在并沒(méi)有很明顯的增加，也沒(méi)有太樂(lè)觀(guān)的增長(zhǎng)因素。盡管貨幣放了很多，需求不可能突然旺盛起來(lái)。

我贊成加強(qiáng)對(duì)于通貨膨脹預(yù)期的管理。在中國(guó)保持9%以上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的情況下，我們的CPI應(yīng)該在3%～5%，沒(méi)有3%～5%的通貨膨脹我們的經(jīng)濟(jì)就沒(méi)有活力。從我們改革開(kāi)放30年來(lái)的情況進(jìn)行分析，物價(jià)很低的時(shí)候我，經(jīng)濟(jì)不活躍，物價(jià)有2%、3%左右上漲的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)很活躍。2002～2007年的通貨膨脹率在2%以上，這5年當(dāng)中的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常好；1998～2002年是零通脹，那5年當(dāng)中，盡管我們采取了許多措施，實(shí)行了積極的財(cái)政政策，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不很健康，速度比較慢。因此，我認(rèn)為，宏觀(guān)調(diào)控目標(biāo)應(yīng)該定在3%～5%之間，這才是我們?cè)诤暧^(guān)管理上的成功之舉。

基于此，在政策方面，我有三條建議：第一，要盡快研究和確定各個(gè)地區(qū)的最低工資標(biāo)準(zhǔn)，各地要加大執(zhí)法的力度。只有這樣，低收入者的收入才能慢慢地有所提高，最終使消費(fèi)率有所提高，不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)才能慢慢回調(diào)。第二，要切實(shí)保護(hù)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格，加大財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)的扶植力度。我們農(nóng)村有9億人口，收入比城市低那么多，這么大面積的居民沒(méi)有足夠的收入和購(gòu)買(mǎi)力，內(nèi)需不可能真正活起來(lái)。第三，我主張社會(huì)保障必須堅(jiān)決執(zhí)行，在那些吸收就業(yè)較多的企業(yè)利潤(rùn)空間不大的時(shí)候，社會(huì)保障可以實(shí)行部分或者全部財(cái)政繳款，以降低企業(yè)成本，增加它的利潤(rùn)，那么勞動(dòng)者的收入也會(huì)提高。