于川

【摘要】全球經濟失衡作為近年來國際經濟的熱門話題，給世界各國帶來了不少的影響。中國作為一個正在逐漸融入全球經濟體系的發(fā)展中國家，應該在這個失衡的世界中找準自己的位置，不斷拉動內需，加快區(qū)域貿易自由化進程，積極調整產業(yè)結構，加緊和改善海外投資。

【關鍵詞】全球經濟失衡 貿易順差 貿易逆差 美元硬著陸

一、前言

全球經濟失衡是由國際貨幣基金組織前總裁拉托在2005年提出的新概念，拉托在題為《糾正全球經濟失衡一避免相互指責》的演講中首次正式使用了全球經濟失衡（Global Imbalance）一詞。

當前全球經濟失衡的主要表現(xiàn)為，以美國為代表的西方資本主義國家，賬戶赤字龐大，債務增長迅速，而日本、中國和亞洲其他主要新興市場國家對美國持有大量貿易盈余，所持有美國債券份額急劇增多，貿易順差的進一步增大最終將導致全球資本急速向一方匯聚。在此情況下，經濟會發(fā)生無比巨大的偏差乃至失衡，進而會引發(fā)全球性的金融業(yè)大衰退和資本的迅猛貶值。

二、全球經濟失衡的根源

全球經濟失衡是一個全球范圍內的經濟非正常運作狀態(tài)，牽涉到幾乎所有的經濟體，包括以各個國家為首的集團經濟體和以私人為首的獨立經濟體。因此，經濟失衡的根本原因并不能夠簡單的概括為某個人或某個經濟體的投資或決策失誤。但追本溯源，我們仍舊可以從以下的幾個方面，簡單的對經濟失衡的形成進行一個簡要的剖析和理解。

（一）美國與中國政策制定者的失敗

中美之間的貿易不平衡不僅源于美國政府緊縮本國需求的失策，在一方面也是由于中國對本國經濟結構進行調整的失誤。

美國政府為了在全球金融危急的情況下保證市場活力，依然減少了政府儲蓄，以希冀能夠通過加大資本流入市場的當量，來刺激美國的市場消費，拉動內需，從而緩解金融危機帶來的巨大壓力。但是由于政府收入在大環(huán)境的影響下急速降低，從而加劇了政府財政赤字。另外，由于希望國內人民盡可能的多消費而導致的銀行儲蓄業(yè)長時間低利率，反而使得美國的房市大漲，泡沫樓市不僅重創(chuàng)了美國經濟，更加掀起了新一輪的國際金融動蕩。與此同時，投資商看見了房價飛速上漲所帶來的虛擬資本最大化和虛擬利潤最大化，沒有考慮到房市可能在瞬間就崩潰的風險，將為數(shù)眾多的儲存資金轉化為了房產，因此在樓市泡沫消失的時候，投資商的虛擬資金大量縮水，迫使他們急于套現(xiàn)，進一步使得自身資本縮水。不僅如此，美國資本市場還吸引了大量的國際儲蓄，同時，美國的超前消費意識使得他們預支未來的國家收入，超發(fā)貨幣，最終導致了金融危機，資本大量外流。

而中國政府則是沒有致力于本國經濟結構的調整和擴張內需，而是滿足于政府強制干預外匯市場，以國家儲備為基礎，將人民幣與美元的兌換幣維持在一個較低的匯率點上，以低匯率保障出口為基礎，大力實施“貿易主義”政策，以維持本國出口經濟的高增長水平。由此造成的后果就是中國快速出口，導致外國資金大規(guī)模的集中流入，而中國本身的巨大內需卻未曾進行深層次的開發(fā)，最終導致國際資本在中國的大量囤積和積壓，使得中國市場形成了少有的“資金充足，無處消費”的奇特現(xiàn)象。

（二）美國向中國的要素聚集

當前全球經濟失衡除了資本的直接聚集這一原因外，一定程度上也是由于要素集聚。

要素集聚，即生產要素與生產地、勞動力之間的一種聚集聯(lián)系，它使得產品生產成本最小化。而要素聚集是在經濟全球化的前提下所產生的，先進國家與資源型國家相匹配的，特有資源配置方式發(fā)生作用的特殊模式。一方面，全球化要素流動使以中國為首的亞非拉國家以自身廉價勞動力或大量原材料為誘餌，吸引集聚了大量的國外要素，使得其實現(xiàn)以最大最優(yōu)相結合的方式進行生產出口；另一方面，跨國公司的成立，使得外國資本可以急速的注入要素聚集地，使得當?shù)氐馁Y本水平提高。而從要素聚集的結果來看，美國等發(fā)達國家從國際投資中更多獲利，從而導致這些國家擁有更高的消費水平。消費水平的提高促使進口的發(fā)展，從而使得發(fā)達國家有了巨大的貿易逆差；而要素和生產在中國等亞非拉國家的集聚，必然導致其出口能力的迅速提高，由于出口能力的提升，其與西方發(fā)達國家之間貿易順差的持續(xù)擴大，使得資金進一步的在中國等地聚集，從而形成全球經濟失衡。實際上美國等發(fā)達國家各類高級要素在這一地區(qū)集聚的結果是增加其在中國等國家的投資量，讓高級要素與資金的雙重聚集，最終產生全球經濟失衡。

（三）美元占主導地位的國際貨幣體系

二戰(zhàn)中后期所成立的布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎的金匯兌本位制。在二戰(zhàn)末期這一特殊歷史時間點上，以同盟國為首的勝利方決定消解全球性的金融貨幣競爭，但由于當時的同盟國幾大成員——英、蘇、法、中，皆是領土直接面對戰(zhàn)火侵襲，國家實力大打折扣，只有本土遠離硝煙的美國，不僅國力不衰，而且還依靠著羅斯福新政和二戰(zhàn)，徹底擺脫了經濟大蕭條時期。因此，以當時金融實力最強的美國通用貨幣——美元為金本位。

布雷頓森林體系的實質是建立一種以美元為中心的國際貨幣體系，基本內容包括美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤以及實行固定匯率制度。布雷頓森林貨幣體系的運轉與美元的信譽和地位密切相關。

無論是布雷頓森林體系還是之后的牙買加協(xié)議，都是以美元、黃金為基本貨幣，直到1971，尼克松宣布美元與黃金脫鉤，美元的主導地位才有所松動。1985年，當時的美國最大債權國日本與美國簽訂了“廣場協(xié)議”后，日元兌美元的急速升值使日本進入了一個巨大的經濟泡沫中，在1985～1991年間，日本的經濟先是進行了大規(guī)模的上升，然后是一個巨大的衰落期，時至今日依舊無法恢復元氣。

一方面是“廣場協(xié)議”例子的警示，另一方面是以中國為首的亞非拉發(fā)展中國家在國際金融領域發(fā)言權不強，因此，發(fā)展中國家為防止本國貨幣因通貨膨脹或鈔票超發(fā)等原因急速貶值而流失國家資本，都對美元進行了戰(zhàn)略性儲備。以津巴布韋為例，該國在最近5年來通貨膨脹率超過2000%，本國貨幣急速貶值，但當初用以保值的美元基本保持不變。對于美國而言，從貨幣比率來講，就是一個徹底的資本流失。因此，美國為首的西方發(fā)達國家的資本被以兌換貨幣的形式聚集到了發(fā)展中國家，并且保持儲備不流通狀態(tài)，從而進一步造成了全球經濟的失衡。

三、中國面臨的挑戰(zhàn)

全球經濟失衡從某些方面上看，是一種有利的模式：美國長期財政赤字使得美國不得不竭力拉動內需。作為全球龐大的市場之一，美國的巨大需求無疑給了全世界一個巨大的機遇。而作為全球經濟失衡端另一端點的中國，則擁有著大量且不斷增長的盈余資金，成為了在全世界范圍內進行投資的最有資本的投資者。

然而這一切都可能在瞬間就不存在：如果美國為了消除赤字，將其融資的境外資金瞬間抽走，使得這種資本項目的盈余變成平衡，從而使得美國財政的赤字也回歸平衡。而這一系列的資本流出，帶來了現(xiàn)有失衡條件的前提之一——政府對美元資產的持有量的改變。由此導致房地產價格下跌，使虛擬資產量減少，虛擬利潤最小化，迫使投資商重新開始儲蓄。如果美國能及時對美元進行貶值，那么將會使得商品成本降低，出口成本最小化，極大地有益于緩解新一輪的美國金融危機。然而這對于其他國家來說卻意味著對他們出口商品的需求被轉移。

亞洲新興經濟體所面臨的主要的風險是美元可能硬著陸——所謂硬著陸，即經濟增長不僅是短期向下波浪式的運動，而且在2～3年內，無法回到原來的高點。同時，向下調整往往是不能夠計劃的，是沒有辦法人為控制的。因此，向下調整的幅度比較大，不是隨機的簡單波動，而是激烈的向下調整。用計量經濟學的概念，硬著陸是經濟增長長期向下移動的開始，因而出現(xiàn)明顯的結構性斷層。

由硬著陸引發(fā)美國經濟增長的大幅減緩，特別是減緩了美國進口需求。美元的硬著陸對出口極大地依賴美國的國家會造成最大的傷害，其中最大的受害者理所當然是中國和日本。

因此，中國在新一輪的全球經濟失衡面前，任務是路漫漫而修遠，需要謹慎前行，同時拓寬對歐洲為首的其他發(fā)達國家和亞非拉為首的發(fā)展中國家的貿易交流。多船并行，多路齊發(fā)，方能使得萬年。

四、中國在全球經濟失衡中的對策

針對中國在全球經濟失衡中的應對策略，有以下幾點：

（一）拉動內需

中國是全世界最大的單體獨立市場，可以提供巨大的市場購買力和產能消費力，甚至可以講，中國的巨大市場消費力，足以滿足并消化中國每年巨大的產能所造成出口過剩。國家應趕緊制定政策，財政撥款，刺激消費。

（二）加快區(qū)域貿易自由化進程，建成和發(fā)展自由貿易區(qū)

自由貿易區(qū)的成立，極大地提高了中國的自由貿易程度，同時也加強了中國和國際市場的關系，使得中國成為國際市場中一只可供選擇的，優(yōu)質優(yōu)量的出口商。同時也給中國帶來了更多更好的發(fā)展與投資選擇，從而避免了因美國的需求緊縮而帶來的巨大沖擊。

（三）調整產業(yè)結構，從以低廉勞動力為主的密集型產業(yè)向高科技發(fā)展的高精尖型產業(yè)的靠攏

只有當產品有了足夠的自身實力，使中國制造轉變?yōu)橹袊鴦?chuàng)造的時候，中國的出口產品才真正有了自己的實力。即便在美國需求緊鎖的沖擊下，我們自主研發(fā)的高精尖產品，依舊會是外貿出口中的熱銷產品。

（四）加緊和改善海外投資

近年來中國在海外的投資越來越強，但是還是無法與美國等西方發(fā)達國家進行比較。我們可以通過財政政策，大力的鼓勵國產優(yōu)秀企業(yè)進行海外投資，并且可以對海外投資企業(yè)進行入關稅優(yōu)惠等政策方面的特惠，使得其能夠盡快發(fā)展和壯大。

五、結束語

近年來，中國經濟發(fā)展最為顯著的變化之一就是與國際經濟的聯(lián)系越來越緊密，同時在全球經濟體系中的地位也日益凸顯。中國顯然已經成為世界經濟體中不可或缺的成員，在解決中國現(xiàn)階段的經濟發(fā)展問題時，我們更要立足長遠，具備全球眼光。

參考文獻

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