浙江商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 何榮華

基于EVA的經(jīng)營者激勵(lì)機(jī)制研究①

浙江商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 何榮華

基于EVA的經(jīng)營者激勵(lì)機(jī)制作為一種有效的激勵(lì)模式,已經(jīng)在國外的大企業(yè)中廣泛開展，我國國資委也決定從2010年起對(duì)央企采用EVA業(yè)績考核。本文對(duì)我國現(xiàn)有激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了評(píng)析，提出了EVA激勵(lì)機(jī)制的基本設(shè)計(jì)思路和方法，并分析了其優(yōu)越性，最后對(duì)EVA激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施難點(diǎn)提出了若干的解決途徑。

EVA 經(jīng)營者 激勵(lì)

1 現(xiàn)有激勵(lì)機(jī)制的基本判斷

現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制一般可以分為兩大類：一類是“工資+獎(jiǎng)金”為基本特征的獎(jiǎng)金激勵(lì)機(jī)制，另一類是股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

(1)獎(jiǎng)金激勵(lì)機(jī)制?；咀龇ㄊ牵焊鶕?jù)一定的業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)經(jīng)營者的年度經(jīng)營成果進(jìn)行評(píng)價(jià)后，確定應(yīng)給予經(jīng)營者的報(bào)酬。業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)往往以公司利潤、每股收益、投資報(bào)酬率等傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)為主確定。這種機(jī)制的缺陷主要有：①業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)存在局限性。以會(huì)計(jì)利潤為基礎(chǔ)的業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)雖然有易獲取和易理解的優(yōu)點(diǎn)，但由于未考慮權(quán)益資本成本，從而不能體現(xiàn)經(jīng)營者真正為股東創(chuàng)造的價(jià)值。②談判成本大，容易導(dǎo)致管理層的短視行為。獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃通常是建立在經(jīng)營目標(biāo)實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)之上，而且該經(jīng)營目標(biāo)可逐年調(diào)整。這意味著經(jīng)營者必須考慮今年的指標(biāo)完成情況會(huì)對(duì)下一年的經(jīng)營目標(biāo)產(chǎn)生的影響，使經(jīng)營者急于追求短期成果，而不能充分重視企業(yè)長期發(fā)展，而且經(jīng)營目標(biāo)是經(jīng)過雙方談判制定的，這往往要經(jīng)過漫長的討價(jià)還價(jià)過程來完成。③獎(jiǎng)金存在上下限。對(duì)業(yè)績處于最低獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)之下或處于最高獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)之上的經(jīng)營者起不到良好的激勵(lì)作用，而且會(huì)促使經(jīng)營者通過盈余管理來操縱經(jīng)營業(yè)績在各個(gè)會(huì)計(jì)期間的分布。

(2)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。基本做法是：通過讓經(jīng)營者獲得公司股權(quán)的形式，給予其一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)。這種機(jī)制雖然在一定程度上使經(jīng)營者和股東利益保持一致，與獎(jiǎng)金激勵(lì)機(jī)制相比是一個(gè)進(jìn)步，但是仍存在一些問題：①股票市場的價(jià)格波動(dòng)和不確定性，可能導(dǎo)致公司的股票真實(shí)價(jià)值與價(jià)格的不一致，并加大了股票期權(quán)持有人(經(jīng)營者)的持有風(fēng)險(xiǎn)。②股權(quán)激勵(lì)的收益來自于行權(quán)日市場上的股價(jià)和行權(quán)價(jià)格之差，會(huì)使經(jīng)營者產(chǎn)生片面追求股價(jià)提升的短期行為。③對(duì)于非上市公司，由于沒有現(xiàn)成的股票市場價(jià)格，使得股票期權(quán)的應(yīng)用比較困難。④由于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的行權(quán)條件，往往還是以會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)為主，容易被人為操縱和盈余管理。

2 基于EVA的激勵(lì)機(jī)制的基本設(shè)計(jì)思路和方法

2.1 建立科學(xué)的基于EVA的業(yè)績評(píng)價(jià)體系

業(yè)績評(píng)價(jià)是激勵(lì)機(jī)制的基礎(chǔ)。要使激勵(lì)機(jī)制有效，就必須使經(jīng)營者的報(bào)酬與其業(yè)績相緊密掛鉤，與經(jīng)營者本人的責(zé)任和貢獻(xiàn)相符。只有全面、正確、合理的業(yè)績評(píng)價(jià)，才能指引激勵(lì)機(jī)制向著積極的方向邁進(jìn)，業(yè)績評(píng)價(jià)體系的科學(xué)與否決定了激勵(lì)機(jī)制的最終結(jié)果。業(yè)績評(píng)價(jià)與激勵(lì)機(jī)制結(jié)合，才能有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。因此，要使基于EVA的激勵(lì)機(jī)制高度有效，充分發(fā)揮激勵(lì)作用，則首先得建立科學(xué)的基于EVA的業(yè)績評(píng)價(jià)體系。

2.2 建立基于EVA的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃

在建立科學(xué)的EVA業(yè)績評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上，基于EVA的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃可根據(jù)如下公式建立：

獎(jiǎng)勵(lì)總額=目標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)十獎(jiǎng)勵(lì)支付系數(shù)×(實(shí)際的EVA增量-預(yù)期的EVA增量)即，獎(jiǎng)勵(lì)總額等于目標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)額加上以超額EVA增量與一個(gè)固定百分比的積的變動(dòng)目標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)，變動(dòng)目標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)是在取得預(yù)期EVA增量的前提下獲得的。這樣的設(shè)計(jì)不管EVA為正還是為負(fù)都適用，因?yàn)榭疾斓氖荅VA增量；其次，超額EVA增量可以是正值亦可負(fù)值，所以獎(jiǎng)勵(lì)總額可正也可以負(fù)，并且沒有最高和最低額。經(jīng)營者的收入取決于對(duì)股東預(yù)期EVA增量的完成情況，如果業(yè)績超過預(yù)期，可以獲得超額收入；如果達(dá)不到預(yù)期增長目標(biāo)，就會(huì)受到懲罰，這種激勵(lì)方式為經(jīng)營者提供了發(fā)揮潛力的無限空間，激勵(lì)他們超過而不是僅僅達(dá)到股東預(yù)期。

“一帶一路”建設(shè)需要大量的熟悉當(dāng)?shù)卣Z言及文化風(fēng)俗的非通用語人才，而培養(yǎng)相關(guān)人才的多樣化教學(xué)手段及培養(yǎng)模式，需要豐富的非通用語外語類資源為其提供支持與保障，非通用語外語類資源成為“一帶一路”背景下圖書館資源建設(shè)中不可或缺的重要組成部分。為更好地服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)，圖書館應(yīng)積極拓寬采訪渠道，豐富自有資源建設(shè)，加強(qiáng)非通用語種資源的共建共享［6］；通過宣傳推廣提高非通用語種文獻(xiàn)資源利用率［7］；關(guān)志英更進(jìn)一步提出重視多區(qū)域多語種文獻(xiàn)資源體系的建設(shè)［8］。

2.3 建立EVA獎(jiǎng)金庫

企業(yè)將經(jīng)營者按EVA獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃計(jì)算公式確定的應(yīng)得獎(jiǎng)勵(lì)存入企業(yè)為其設(shè)立的專門賬戶，不直接全部發(fā)放，而是部分當(dāng)期發(fā)放，部分延期發(fā)放，專門賬戶中的獎(jiǎng)勵(lì)不計(jì)利息，這樣就將獎(jiǎng)勵(lì)的計(jì)算和發(fā)放分開。期末獎(jiǎng)金庫余額是在當(dāng)年期末計(jì)算的EVA考核獎(jiǎng)金，加上上期獎(jiǎng)金庫賬戶余額累積，然后按一定比例發(fā)放當(dāng)期EVA獎(jiǎng)金，這個(gè)比例一般為1/3或1/4。如果本期獎(jiǎng)金庫余額為負(fù)，則沒有獎(jiǎng)金支付。本期余額(不管為正或?yàn)樨?fù))將被結(jié)轉(zhuǎn)到下一期。如果本期EVA考核獎(jiǎng)金數(shù)為負(fù)，則抵減獎(jiǎng)金庫余額。這樣的制度設(shè)計(jì)可以消除經(jīng)營者從事短期行為的動(dòng)機(jī)，減少經(jīng)營者去職風(fēng)險(xiǎn)，還可以平抑獎(jiǎng)金支付的高峰和低谷，緩沖了獎(jiǎng)金的大幅度變動(dòng)。EVA獎(jiǎng)金庫是EVA激勵(lì)機(jī)制的一種獨(dú)特設(shè)計(jì)，將發(fā)揮重要的作用。

2.4 建立基于EVA的管理系統(tǒng)

我們設(shè)計(jì)EVA激勵(lì)機(jī)制所要達(dá)到的基本目標(biāo)主要有：(1)把對(duì)員工的激勵(lì)和股東財(cái)富的增長緊密聯(lián)系起來；(2)為業(yè)績度量和員工報(bào)酬制度建立一個(gè)統(tǒng)一的目標(biāo)；(3)營造一種追求業(yè)績的文化氛圍和所有者意識(shí)，使經(jīng)營者和員工積極創(chuàng)造價(jià)值。通過構(gòu)建EVA激勵(lì)機(jī)制，使經(jīng)營者和員工切身認(rèn)識(shí)到，增加個(gè)人收入的惟一途徑就是為企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富，從而使他們能夠像股東那樣思維和行動(dòng)，自覺進(jìn)行價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值創(chuàng)造。在此機(jī)制下，使EVA的價(jià)值管理思想融入企業(yè)組織設(shè)計(jì)與流程規(guī)范中，使企業(yè)整個(gè)的管理機(jī)制都服從于EVA的核心理念，將其廣泛滲透于企業(yè)各個(gè)管理結(jié)構(gòu)和組織中。在此背景下，尋找圍繞EVA持續(xù)改進(jìn)的關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，對(duì)戰(zhàn)略作出最優(yōu)決策、對(duì)投資作出有效控制、將EVA貫徹到日常的運(yùn)營管理，最終使管理的全過程高度統(tǒng)一到EVA價(jià)值創(chuàng)造的單一而清晰的目標(biāo)中。

3 基于EVA的激勵(lì)機(jī)制的優(yōu)勢分析

EVA激勵(lì)機(jī)制緊密聯(lián)系著公司價(jià)值的創(chuàng)造，它與現(xiàn)有的傳統(tǒng)的激勵(lì)機(jī)制相比,優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

(1)擺脫了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公司利潤和資產(chǎn)的會(huì)計(jì)扭曲，給公司內(nèi)部業(yè)績評(píng)價(jià)和外部交流提供了一種通用的語言，可以使EVA激勵(lì)機(jī)制順利地滲透到公司的各層級(jí)。

(2)業(yè)績評(píng)價(jià)和獎(jiǎng)金激勵(lì)直接掛鉤，能使經(jīng)營者和股東利益一致，從而使經(jīng)營者主動(dòng)去滿足股東的利益。它能幫助公司更好地解決委托—代理問題，由于經(jīng)營者只有創(chuàng)造超預(yù)期的EVA，才能增加自己的財(cái)富，這樣能夠使自己的行為和股東的思想統(tǒng)一起來，減少代理監(jiān)督成本。

(3)由于實(shí)行了“上不封頂，下不設(shè)限”的原則，能更有效激勵(lì)員工的積極性，而且可以杜絕傳統(tǒng)“區(qū)間激勵(lì)”過程中，當(dāng)經(jīng)營者在預(yù)計(jì)不能達(dá)到最低獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)得過且過，和在提前達(dá)到最高獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)后消極怠工這兩種常見的情況。

(4)獎(jiǎng)金庫提供了長、短期激勵(lì)結(jié)合的手段，可以更有效地防止經(jīng)營者的“去職風(fēng)險(xiǎn)”。

(5)根據(jù)計(jì)算而非通過談判制定EVA指標(biāo)。經(jīng)營者不必每年就業(yè)績目標(biāo)與所有者進(jìn)行談判，這樣既可以減少討價(jià)還價(jià)風(fēng)氣，增加實(shí)干行為，又可以降低談判成本。經(jīng)營者惟一要做的就是持續(xù)不斷地增加EVA值，從而得到持續(xù)增長的EVA獎(jiǎng)金。

4 基于EVA的激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施障礙和解決途徑

4.1 EVA激勵(lì)機(jī)制實(shí)施中可能存在的障礙

(1)EVA指標(biāo)自身存在局限性。EVA指標(biāo)的計(jì)算過程中會(huì)涉及到會(huì)計(jì)調(diào)整以及資本成本計(jì)算。由于通貨膨脹的存在、規(guī)模差異的影響、財(cái)務(wù)導(dǎo)向的弊端、適用范圍的限制，可能使EVA的計(jì)算結(jié)果無法反映企業(yè)的真實(shí)狀況。

(2)缺乏精神層面的激勵(lì)。根據(jù)赫茲伯格的雙因素理論和馬斯洛的需要層次理論，員工工作積極性的調(diào)動(dòng)要靠物質(zhì)激勵(lì)和精神激勵(lì)的緊密結(jié)合。員工的閑暇時(shí)間、工作成就感、工作環(huán)境和氛圍、個(gè)人榮譽(yù)等等都是精神激勵(lì)的重要組成部分?；贓VA的激勵(lì)機(jī)制實(shí)質(zhì)上是一種物資激勵(lì)，缺乏精神層面的激勵(lì)。如果過于片面地強(qiáng)調(diào)物質(zhì)在激勵(lì)中的作用，將會(huì)產(chǎn)生激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)缺陷，導(dǎo)致激勵(lì)結(jié)果與設(shè)計(jì)的初衷相背離。

(3)相關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的缺失。根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)，基于EVA的經(jīng)營者激勵(lì)計(jì)劃的有效實(shí)施離不開專業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的參與，如會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所，財(cái)務(wù)咨詢公司等。而我國由于在EVA的理念和實(shí)施方面還處于探索階段，專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)和相關(guān)人才還十分缺乏，這勢必會(huì)影響EVA激勵(lì)機(jī)制在我國的實(shí)施。

4.2 解決途徑

(1)改造和完善現(xiàn)有的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)?？梢钥紤]的方法有：①擴(kuò)展財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的功能，使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)既是對(duì)外會(huì)計(jì)也是對(duì)內(nèi)會(huì)計(jì)，即在現(xiàn)有的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)中增加對(duì)EVA計(jì)量的核算要求；②在現(xiàn)有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)之外新設(shè)EVA核算機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)專門的EVA核算人員。③適當(dāng)引入其他指標(biāo)核算方法，剔除諸如規(guī)模差異、財(cái)務(wù)導(dǎo)向等對(duì)EVA的影響。

(2)增加精神激勵(lì)。股東不應(yīng)只重視對(duì)經(jīng)營者的物質(zhì)激勵(lì)，還更應(yīng)關(guān)注精神激勵(lì)。物質(zhì)激勵(lì)是基礎(chǔ)，精神激勵(lì)是根本。建議對(duì)本企業(yè)的精神激勵(lì)體系作深入研究和策劃，探討其現(xiàn)存的問題并提出改進(jìn)和調(diào)整策略?？梢圆扇〉木窦?lì)可以有：尊重和保護(hù)經(jīng)營者應(yīng)有的權(quán)力，以及給予工作激勵(lì)、榮譽(yù)激勵(lì)、企業(yè)文化激勵(lì)、溝通激勵(lì)等等。

(3)培育相關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)?？梢詮囊韵聝煞矫骈_展工作：①積極鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)開展對(duì)EVA的相關(guān)研究，成立專業(yè)的EVA研究和服務(wù)團(tuán)隊(duì)，以向企業(yè)提供該領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)；②積極鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)到國外參加相關(guān)考察學(xué)習(xí)，實(shí)地了解EVA在國外的運(yùn)作模式、發(fā)展情況、實(shí)施步驟，以提升它們在國內(nèi)的業(yè)務(wù)能力和服務(wù)水平。

[1] 劉濤.EVA薪酬激勵(lì)模式及其在我國的應(yīng)用前景[J].東華大學(xué)學(xué)報(bào),2003,(9).

[2] 牟偉明.經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃設(shè)計(jì)初探[J].財(cái)會(huì)通訊,2005,(10).

[3] 洪楊.基于經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)業(yè)績評(píng)價(jià)體系研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì),2007,(6).

[4] 王波.基于EVA的經(jīng)理人薪酬激勵(lì)模式[J].財(cái)會(huì)月刊,2009,(1).

F272.3

A

1005-5800(2010)11(b)-069-02

浙江省教育廳科研項(xiàng)目“基于EVA的經(jīng)營者業(yè)績評(píng)價(jià)及激勵(lì)機(jī)制研究”(Y200806004)。

何榮華(1978-)，男，浙江省杭州市人，浙江商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，碩士，會(huì)計(jì)師，注冊會(huì)計(jì)師、注冊稅務(wù)師，主要從事財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)研究。