張 成李 敏

(1.中國(guó)人民大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,北京 100872;2.日本愛知大學(xué) 中國(guó)研究科,日本名古屋 470-0296;3.中國(guó)人民大學(xué) 社會(huì)與人口學(xué)院,北京 100872)

一、引言

此次全球性金融危機(jī)的爆發(fā)原因是多緯的、錯(cuò)綜復(fù)雜的。但是,對(duì)金融機(jī)構(gòu)的高杠桿經(jīng)營(yíng)模式和創(chuàng)新衍生金融產(chǎn)品缺乏監(jiān)管控制、對(duì)投資銀行和對(duì)沖基金等影子金融機(jī)構(gòu)及信用評(píng)級(jí)公司等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)缺乏必要的監(jiān)管,是推動(dòng)次貸危機(jī)向金融危機(jī)升級(jí)演變的重要原因之一(李仁杰,2009)。這導(dǎo)致世界各國(guó)普遍加大對(duì)于金融業(yè)的監(jiān)管力度,我國(guó)也不例外。但是,與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)的金融業(yè)尚處于起步狀態(tài),作為金融業(yè)三大產(chǎn)業(yè)之一的商業(yè)銀行的體制改革雖然取得不俗的成就,但其不足性亦顯而易見。如何進(jìn)一步提高我國(guó)商業(yè)銀行的效率和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,不僅是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、更是應(yīng)對(duì)外資銀行挑戰(zhàn)的關(guān)鍵因素。

對(duì)于銀行業(yè)效率的研究一直是國(guó)內(nèi)外研究的熱點(diǎn)所在,主要涉及銀行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)和 X-效率等問題。其中,商業(yè)銀行范圍經(jīng)濟(jì)指的是隨著服務(wù)產(chǎn)品種類的增多,其平均成本呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。對(duì)于該問題,國(guó)內(nèi)外學(xué)者基于不同的研究方法和樣本得出了不同的結(jié)論。第一種方法是基于超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)的賦值法。Hunter、Timme(1983)通過對(duì)美國(guó)較大規(guī)模的銀行進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)這些金融機(jī)構(gòu)里存在著輕微的范圍經(jīng)濟(jì)。相關(guān)文獻(xiàn)可見Berger、Humphrey(1991、1997)和 Cavallo(2001)等。第二種方法是采用二次成本函數(shù)法,該法又可以分為包含投入品價(jià)格和不包含投入品價(jià)格兩種。T seng(1997)運(yùn)用該法對(duì)美國(guó)加利福尼亞洲的銀行進(jìn)行了實(shí)證研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn)該地區(qū)的商業(yè)銀行在存款和貸款兩種業(yè)務(wù)上不存在范圍經(jīng)濟(jì),類似的研究文獻(xiàn)可見 Mayo(1984)、竇育民和李富有(2009)等學(xué)者的研究。第三種方法是基于 BOX-Cox函數(shù)轉(zhuǎn)換的廣義超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)。杜莉和王鋒(2002)基于該方法分析了中國(guó)商業(yè)銀行 1994-1999年的經(jīng)營(yíng)情況,發(fā)現(xiàn)中國(guó)金融業(yè)的運(yùn)營(yíng)中同時(shí)存在著范圍經(jīng)濟(jì)與范圍不經(jīng)濟(jì)。相關(guān)文獻(xiàn)可見 Jeffrey、Paul(1994)和鄒新月、鄧亭(2009)等人的研究。

由此可見,不同的經(jīng)驗(yàn)分析方法和研究樣本將會(huì)導(dǎo)致差異性較大的結(jié)果,而這還要受指標(biāo)選取的影響。本文擬采用基于 BOX-Cox函數(shù)轉(zhuǎn)換的廣義超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)這一研究方法,選取我國(guó)八家商業(yè)銀行 1996-2007年的面板數(shù)據(jù)為研究樣本,以期較為準(zhǔn)確地描述我國(guó)商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)狀況。

二、研究方法

(一)超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)的構(gòu)建

超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)的一般形式可以表示為:

其中,TC為研究樣本的總成本,Y為研究樣本產(chǎn)出的對(duì)數(shù)向量,P為研究樣本投入品價(jià)格的對(duì)數(shù)向量。根據(jù)麥克勞林級(jí)數(shù)展開式可以將其轉(zhuǎn)變成:

其中,Yi表示第 i種產(chǎn)出,Pm表示第 m種投入品價(jià)格,φ表示隨機(jī)誤差。式(2)需滿足對(duì)稱性①和齊次性②兩個(gè)條件。

(二)廣義超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)的構(gòu)建——基于Box-Cox函數(shù)的變換

通過 Box-Cox函數(shù)轉(zhuǎn)化可以解決 0產(chǎn)出問題,其定義如下:

基于 Box-Cox函數(shù),可以將式(2)轉(zhuǎn)化成下式(7):

(三)范圍經(jīng)濟(jì)程度的測(cè)算

在估計(jì)出式(7)中的系數(shù)之后,可以利用下式(8)測(cè)度出研究樣本的范圍經(jīng)濟(jì)程度:

三、數(shù)據(jù)說明

(一)樣本選取和變量構(gòu)造

本研究所用數(shù)據(jù)根據(jù) 1996-2008年《中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒》整理、計(jì)算而得。選取中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行四大國(guó)有商業(yè)銀行及交通銀行、中信銀行、華夏銀行和中國(guó)民生銀行四個(gè)股份商業(yè)銀行作為研究樣本。本研究選取銀行資產(chǎn)損益表中的利息支出、手續(xù)費(fèi)支出、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和其他營(yíng)業(yè)支出作為衡量總成本(TC)的指標(biāo);選取利息收入(Y1)和投資收益(Y2)作為衡量產(chǎn)出的指標(biāo);選取存款價(jià)格(P1)、勞動(dòng)力價(jià)格(P2)和資本價(jià)格(P3)作為衡量投入的指教,其中 P1用利息支出占存款總額的比重表示,P2用營(yíng)業(yè)費(fèi)用占存款總額的比重來表示,P3用固定資產(chǎn)凈值占總資產(chǎn)的比重來表示。以上指標(biāo)均根據(jù)相應(yīng)價(jià)格指數(shù)平減至1995年水平。結(jié)合選取的指標(biāo)及式(3)、式(4)和式(7),可以得出以下廣義超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)表達(dá)式:

(二)相關(guān)數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)

1.總成本、產(chǎn)出和投入變量總體統(tǒng)計(jì)性描述

表 1 總成本、產(chǎn)出和投入變量總體統(tǒng)計(jì)性描述

四、實(shí)證結(jié)果

(一)廣義超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)的系數(shù)估計(jì)值

表 2 固定效應(yīng)下的系數(shù)估計(jì)值(θ=0.1)

在利用商業(yè)銀行 1996-2007年的面板數(shù)據(jù)對(duì)式(8)的系數(shù)進(jìn)行估計(jì)時(shí),θ值的確定是個(gè)關(guān)鍵問題,一般來說 θ值在 0到 1之間,為此,本研究采用格點(diǎn)搜索法來確定 θ值,即確定出能使模型殘差最小時(shí)的 θ值。通過 matlab7.0,確定最佳 θ值為 0.1。根據(jù) houseman檢驗(yàn)和似然比檢驗(yàn),固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)和混合效應(yīng)模型,估計(jì)的結(jié)果如表 2。

(二)商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)程度

圖 1 商業(yè)銀行范圍經(jīng)濟(jì)估計(jì)值的折線圖

表 3 商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)估計(jì)值

在得出以上估計(jì)值后,根據(jù)式(8)可以求出國(guó)有商業(yè)銀行和股份商業(yè)銀行樣本年間的范圍經(jīng)濟(jì)程度。從圖 1和表 3中可以得出:國(guó)有商業(yè)銀行中,年均規(guī)模經(jīng)濟(jì)系數(shù)最大的是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行,達(dá)到0.2710,最差的是中國(guó)建設(shè)銀行,為 0.0293;股份商業(yè)銀行中,范圍最不經(jīng)濟(jì)的是中國(guó)民生銀行,達(dá)到-1.8480,范圍不經(jīng)濟(jì)程度最輕的是交通銀行(-0.3283);雖然國(guó)有商業(yè)銀行除了個(gè)別年份存在范圍不經(jīng)濟(jì)以外均存在不同程度的范圍經(jīng)濟(jì),但是中國(guó)工商銀行和中國(guó)建設(shè)銀行在樣本年間的范圍經(jīng)濟(jì)在不斷降低,這兩個(gè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)值分別從1 996年 的 0.3874和 0.2917降至 0.0858和-0.0146?？傮w來說,國(guó)有商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)明顯大于股份商業(yè)銀行,這一結(jié)果與杜莉、王鋒(2002)和成剛(2006)等學(xué)者的研究結(jié)果相同,但與王聰、鄒朋飛 (2003)和鄒新月、鄧亭(2008)等學(xué)者的結(jié)果不同。在四家國(guó)有商業(yè)銀行中,中國(guó)工商銀行和中國(guó)建設(shè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)下降趨勢(shì),中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)程度則呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì);四家股份制商業(yè)銀行中,交通銀行和中信銀行的范圍不經(jīng)濟(jì)程度的變化不大,而華夏銀行和民生銀行的范圍不經(jīng)濟(jì)程度在逐步降低。

五、結(jié)論

本文基于廣義超越對(duì)數(shù)成本函數(shù),利用我國(guó)八家商業(yè)銀行 1996-2007年的面板數(shù)據(jù),實(shí)證測(cè)算了這些金融機(jī)構(gòu)的范圍經(jīng)濟(jì)狀況。結(jié)果表明:中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行四個(gè)國(guó)有商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)程度明顯大于交通銀行、中信銀行、華夏銀行和中國(guó)民生銀行四個(gè)股份商業(yè)銀行,但是中國(guó)工商銀行和中國(guó)建設(shè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)程度在不斷降低,特別是中國(guó)建設(shè)銀行自 2004年以來一直處于范圍不經(jīng)濟(jì),而其他兩家國(guó)有商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)程度總體在優(yōu)化。四家股份制商業(yè)銀行也出現(xiàn)類似的二分格局,與華夏銀行和民生銀行范圍不經(jīng)濟(jì)程度的逐步降低相比,交通銀行和中信銀行的范圍不經(jīng)濟(jì)程度變化不大。這就需要我國(guó)政府對(duì)于商業(yè)銀行采取強(qiáng)化規(guī)制與放松規(guī)制并行的政策,進(jìn)一步形成有效的競(jìng)爭(zhēng)格局;逐步擴(kuò)大商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍,適度發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng);加強(qiáng)金融創(chuàng)新,拓展可能形成范圍經(jīng)濟(jì)的邊界;加快股份制商業(yè)銀行的發(fā)展,提高商業(yè)銀行的整體國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

[注 釋]

① 以此來滿足條件需求的替代矩陣式為對(duì)稱的.

② 以此來滿足成本函數(shù)關(guān)于投入品價(jià)格是一次齊次的.

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