牛 刀

我不知道中國的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家是怎么給決策層出主意的，而決策層又是怎么制定國際經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的。在一個(gè)大的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，在應(yīng)對國際局勢面前一而再再而三地犯錯(cuò)，真的值得深思。

2月18日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布提高貼現(xiàn)利率，從0.50％上調(diào)至0.75％，從2月19日起正式生效，這是美聯(lián)儲(chǔ)三年多以來首次上調(diào)貼現(xiàn)率，此舉使得貼現(xiàn)率與聯(lián)邦基金利率上限的差距擴(kuò)大至50個(gè)基點(diǎn)，后者目前的目標(biāo)區(qū)間為0～0.25％。受此消息影響，非美貨幣狂跌，美元指數(shù)大漲，盤中一度上探81.36點(diǎn)。

美國財(cái)政部2月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月份海外投資者減持美國國債530G美元，減持幅度創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)高于當(dāng)年4月創(chuàng)下的445億美元減持記錄。在持有美國國債的主要國家中，2009年12月份日本增持了115億美元，至7688億美元，成為美國最大債權(quán)國。中國當(dāng)月減持了342億美元，現(xiàn)持有美國國債7554億美元，降為美國第二大債權(quán)國。這也是中國連續(xù)第二個(gè)月減持美國國債。

2009年3月，美聯(lián)儲(chǔ)向全球各大經(jīng)濟(jì)體放出了1.2萬億美元，美國政府還將8700億用于政府的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。奧巴馬在這個(gè)刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃當(dāng)中，用3000億開展向經(jīng)濟(jì)實(shí)體和私人減稅，這一招在美國經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)屢試不爽，只要一減稅美國人就有錢消費(fèi)就能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長；其次，拿出4500億用于新材料新能源航空航天的科研開發(fā)和產(chǎn)業(yè)振興，為未來的經(jīng)濟(jì)增長做準(zhǔn)備?，F(xiàn)在，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，理所當(dāng)然開始回收美元。

那么美聯(lián)儲(chǔ)放出這1.2萬億美元干什么呢?賺錢，美國在全球已經(jīng)賺回了1.5萬億左右。這就是我們看見的原油從32美元一桶漲到最高81美元，上漲了150％；黃金價(jià)格從680美元每盎司漲到了最高1227美元，也接近漲了100％，中國現(xiàn)貨黃金從106元人民幣漲到了256元；銅鋁鎳鋅錫等大宗資產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品全線上漲，受益最大的就是美國。

2009年正是需要刺激經(jīng)濟(jì)時(shí)，當(dāng)年3月23日，在中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界一片反對聲中，中國官方表示繼續(xù)增持美國國債，給美國雪中送炭，還一躍成為美國最大的債權(quán)國。而這次，中國剛剛減持，美聯(lián)儲(chǔ)就上調(diào)貼現(xiàn)利率，債券利率上調(diào)顯而易見也是很快的事，這不明擺著是不讓中國賺錢嗎?

趨勢上判斷，中國還將減持美國國債。近日，美國資本市場開始和美元指數(shù)同步上漲。這本來是一對冤家，因?yàn)槊涝笖?shù)上漲意味著生產(chǎn)成本上升，影響制造業(yè)的盈利水平，所以，一般是美元指數(shù)上漲，道瓊斯指數(shù)就回調(diào)，現(xiàn)在是一起上漲，趨勢上已經(jīng)很日月顯，這將導(dǎo)致兩個(gè)效應(yīng)：一個(gè)效應(yīng)是非美國家信用破產(chǎn)，歐元跌至1.12時(shí)，基本上等同于歐元體系崩潰；二個(gè)是中國經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，有可能導(dǎo)致人民幣體系崩潰。

美聯(lián)儲(chǔ)必將大規(guī)?；厥彰涝苑乐谷蛐酝浳＜懊绹癖娚?，影響美國經(jīng)濟(jì)繁榮。美聯(lián)儲(chǔ)回收美元，將導(dǎo)致美元和國際熱錢短時(shí)期大規(guī)模出逃中國，時(shí)間可能發(fā)生在美聯(lián)儲(chǔ)加息后。一個(gè)明顯的跡象就是美國各大投行基本上拋售完在中國持有的不動(dòng)產(chǎn)。但是，中國減持美國國債是在利率沒有上升的時(shí)候，而美國投行拋售中國物業(yè)是在中國物業(yè)價(jià)格最高的時(shí)候，真是不一樣。

美元指數(shù)的大幅上漲，首先帶來的是黃金泡沫的破滅。2009年全球黃金銷售創(chuàng)下了人類有史以來的新高，令美國人欣喜若狂，全球央行創(chuàng)下890噸的凈買金數(shù)額，其中，中國央行購買454噸，印度200噸，俄羅斯111.8噸，位列前三甲；而歐美國家央行紛紛在高位出售黃金，法國出售73.4噸，瑞典出售13.8噸，荷蘭出售8.9噸。

但是，黃金泡沫破滅最為可怕的是中國的民間購買量巨大。也許是為了配合國際市場的黃金銷售，人民幣在2009年名義貶值幅度創(chuàng)下新高，一年貶值27％，實(shí)際貶值幅度也許更高，市場搶購黃金實(shí)屬無奈之舉。所以，初步估算，去年在市場上高價(jià)購買黃金的90％是中國投資人，大約支付2700億美元，相當(dāng)于房地產(chǎn)銷售收入的三分之一，不過需要表述的是，購買黃金的錢是沒有按揭的?？磥磉@幫富豪以后都準(zhǔn)備開著悍馬裝著黃金去談生意了，黃金將取代人民幣?是有可能，但很遙遠(yuǎn)。

不管中美關(guān)系最后如何，美國都要刺破中國經(jīng)濟(jì)泡沫，以獲取最大利益。我不知道一個(gè)民族一個(gè)國家全把財(cái)富變成不動(dòng)產(chǎn)和黃金，還有什么能力發(fā)展經(jīng)濟(jì)?還有什么能力進(jìn)行科技創(chuàng)新?依靠濫發(fā)貨幣搞投資增長最后變成了向所有人民幣持幣人征收巨額鑄幣稅，這樣的增長是破壞洼增長，貽害無窮。

市場上看，美元指數(shù)和美國股指已經(jīng)一年多的調(diào)整，正在出現(xiàn)同步上漲的態(tài)勢，意味著大量美元回流美國。在美元指數(shù)突破86點(diǎn)的時(shí)候，黃金泡沫破滅后將步入漫長的下行通道，底部有可能在720美元，有可能會(huì)跌破720美元，這與原油價(jià)格從147美元跌至32美元的道理是一樣的。去年8月我在專題研究美元時(shí)，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了這一態(tài)勢，并向上海和北京等地的投資人進(jìn)行了認(rèn)真的分析，并鼓勵(lì)大家持有美元，做多美元指數(shù)，積蓄力量，將來做空美國。

現(xiàn)在的最大問題，還不是黃金的問題，因?yàn)辄S金只會(huì)使中國富人的財(cái)富縮水，而房價(jià)泡沫破滅產(chǎn)生的影響遠(yuǎn)比黃金大。也許這是一個(gè)災(zāi)難深重的民族，將在下一個(gè)30年所要付出的代價(jià)。而美國在這一輪從收國債(賣出國債以籌集資金拯救危機(jī))放貨幣，到放國債(買進(jìn)國債提高利率預(yù)防通貨膨脹)收貨幣的轉(zhuǎn)換之中，完成了一個(gè)歷史性的變革，繼續(xù)享受著全球財(cái)富的饕餮盛宴。