蟄伏美國(guó)多年的他，帶著龐大的“正道”計(jì)劃華麗轉(zhuǎn)身歸來(lái)，再次回到人們的視線焦點(diǎn)中。這一次，這位資本大腕——仰融再造“汽車(chē)王國(guó)”的夢(mèng)想又將通過(guò)一樣的融資路徑來(lái)實(shí)現(xiàn)?

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2010年1月19日，正道汽車(chē)公司與意大利喬治亞羅設(shè)計(jì)公司在美國(guó)阿拉巴馬州首府蒙哥馬利簽署整車(chē)開(kāi)發(fā)和設(shè)計(jì)協(xié)議。此舉意味著仰融的造車(chē)之路已經(jīng)正式啟動(dòng)。

據(jù)了解，仰融旗下正道汽車(chē)的造車(chē)項(xiàng)目分美國(guó)項(xiàng)目和中國(guó)項(xiàng)目?jī)刹糠?。美?guó)項(xiàng)目落戶阿拉巴馬州，并將于2012年完成建設(shè)。而中國(guó)項(xiàng)目方面，據(jù)稱國(guó)內(nèi)已有5家地方政府與其接觸并洽談項(xiàng)目引入、選址等問(wèn)題，并指仰融掌控的香港遠(yuǎn)東金源集團(tuán)附屬公司(HKMC)已與沈陽(yáng)一歐盟經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)簽訂了有關(guān)通過(guò)該開(kāi)發(fā)區(qū)建立環(huán)?；旌蟿?dòng)力系統(tǒng)生產(chǎn)基地的備忘錄。

當(dāng)天仰融高調(diào)對(duì)媒體透露，正道汽車(chē)整個(gè)龐大的融資方案將按兩條路徑進(jìn)行。第一條路徑是，正道汽車(chē)將在天津成立股權(quán)投資基金，通過(guò)吸引戰(zhàn)略投資者的方法，成立三個(gè)50億人民幣的種子基金。其中地方政府將占20％的股權(quán)。然后，仰融將通過(guò)這三家股權(quán)投資基金，收購(gòu)國(guó)內(nèi)的三家A股上市公司。通過(guò)A股上市公司融資方法，為正道汽車(chē)項(xiàng)目進(jìn)行融資。另外一條路徑是，通過(guò)香港上市公司遠(yuǎn)東金源(1188.HK)旗下的阿拉巴馬州投資中心(ACFI)，通過(guò)全球吸引美國(guó)投資移民，為整個(gè)正道汽車(chē)的項(xiàng)目進(jìn)行融資。

面對(duì)國(guó)內(nèi)眾多媒體的追問(wèn)，仰融表示：“我今天所做的事情比起當(dāng)年，應(yīng)該沒(méi)有退步，只有更進(jìn)一步?！碑?dāng)年的資本狂人風(fēng)范依舊，并愈發(fā)張狂。事實(shí)上，今天仰融要再造“汽車(chē)王國(guó)”可能盤(pán)活的資金高達(dá)660億元人民幣，比7年前僅用10億撬動(dòng)330億人民幣的英國(guó)羅孚項(xiàng)目配套融資確實(shí)是猶有過(guò)之。乍一聽(tīng)，仰融的“正道”的石角走得很順乎。

然而，這位被國(guó)內(nèi)檢察機(jī)關(guān)通緝追逃的“負(fù)案富豪”，是否真的能“重出江湖”?這個(gè)龐大的“汽車(chē)王國(guó)”計(jì)劃從哪里獲得資金?不禁讓人生疑。

“未清洗”的身份

2002年5月底，《福布斯》2001年中國(guó)富豪排行榜上以70億元資產(chǎn)名列第三的國(guó)內(nèi)富豪、曾創(chuàng)下“中國(guó)企業(yè)紐交所上市第一股”的華晨集團(tuán)創(chuàng)始人、華晨中國(guó)董事會(huì)主席、總裁仰融，因投資方向以及企業(yè)產(chǎn)權(quán)等問(wèn)題與遼寧省政府發(fā)生嚴(yán)重分歧和爭(zhēng)執(zhí)，從而遠(yuǎn)赴美國(guó)，從此再未踏進(jìn)國(guó)門(mén)。

2002年10月23日，仰融仍然擔(dān)任著董事長(zhǎng)職務(wù)的上海上市公司申華控股(600653)在媒體上發(fā)布公告稱，公司于10月21日接到遼寧省公安廳通知，公司董事長(zhǎng)仰融因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被遼寧雀檢察院批準(zhǔn)逮捕。因仰融當(dāng)時(shí)不在國(guó)內(nèi)，有媒體稱遼寧省人民檢察院以涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪發(fā)出全球通緝令，追捕仰融。從那時(shí)起至今，長(zhǎng)達(dá)近八年的時(shí)間，仰融一直再未回國(guó)，而遼寧省人民檢察院的批捕決定以及通緝令也未見(jiàn)撤銷(xiāo)，該案>F-NN暫時(shí)中止。

然而，盡管仰融入已走，但“茶”卻一直沒(méi)涼，關(guān)于他的話題多年來(lái)在國(guó)內(nèi)并未停息過(guò)：有媒體以“涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪企業(yè)家”第十名將仰融列入“中國(guó)企業(yè)家悲劇榜”；也有媒體以“涉案財(cái)富”70億元將仰融排名“中國(guó)大陸問(wèn)題富豪榜”第三位，僅次于賴昌星家族和楊斌。當(dāng)“資本運(yùn)營(yíng)大師”與“外逃嫌犯”這組詞語(yǔ)都匯集在仰融身上之時(shí)，使得他的回歸備受關(guān)注，而至今未“洗清”的身份，使得他在國(guó)內(nèi)的融資計(jì)劃也顯得懸乎。

據(jù)中倫文德律師事務(wù)所合伙人王浩博士分析，外資投資國(guó)內(nèi)整車(chē)制造行業(yè)受到相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策限制，外商在中國(guó)投資一般分直接投資、中外合作和中外合資三種形式，仰融中國(guó)造車(chē)項(xiàng)目必須采取中外合資的方式，且“我今天所做的事情比起當(dāng)年，應(yīng)該沒(méi)有退步，只有更進(jìn)一步?！毖鋈?，江蘇省江陰市人，是中國(guó)最早的國(guó)際市場(chǎng)融資專(zhuān)家之一，原華晨中國(guó)汽車(chē)控股有限公司董事長(zhǎng)兼總裁。聽(tīng)占股比不能超過(guò)50％，因此正道汽車(chē)必須在國(guó)內(nèi)尋求合作伙伴。在仰融的身份問(wèn)題解決之前，國(guó)內(nèi)企業(yè)同仰融公司合作肯定會(huì)顧慮重重。如果采取收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的方式取得汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，超過(guò)一定規(guī)模還要經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)反壟斷審查。仰融中國(guó)造車(chē)之路仍然任重道遠(yuǎn)。

能否再造資本神話?

仰融的“正道”計(jì)劃中，將在美中兩地分別投資100億美元和450億元人民幣、實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)600萬(wàn)輛汽車(chē)、進(jìn)入世界十大汽車(chē)企業(yè)。近三大家族，十個(gè)車(chē)型，涵蓋從小型車(chē)到皮卡車(chē)的全線車(chē)型。相當(dāng)于在美國(guó)市場(chǎng)上再造一個(gè)通用汽車(chē)。然而，要讓這個(gè)偉大的“汽車(chē)王國(guó)”得以實(shí)現(xiàn)，資金、土地、技術(shù)、造車(chē)許可證，缺一不可。其中尤為關(guān)鍵的資金，仰融又有何奇招制勝?

當(dāng)天仰融高調(diào)對(duì)媒體透露，正道汽車(chē)整個(gè)龐大的融資方案將按兩條路徑進(jìn)行：第一條路徑是，正道汽車(chē)將在天津成立股權(quán)投資基金，通過(guò)吸引戰(zhàn)略投資者的方法，成立三個(gè)50億人民幣的種子基金。其中地方政府將占20％的股權(quán)。然后，仰融將通過(guò)這三家在人們對(duì)借殼上市耳熟能詳?shù)慕裉?，仰融故技重施還能取得當(dāng)年的全勝么?

股權(quán)投資基金，收購(gòu)國(guó)內(nèi)的三家A股上市公司。通過(guò)A股上市公司融資方法，為正道汽車(chē)項(xiàng)目進(jìn)行融資。乍看，通過(guò)這樣的方式，正道汽車(chē)可以通過(guò)層級(jí)放大的資本運(yùn)作手段，取得中國(guó)項(xiàng)目所需要的龐大資金。

仰融在對(duì)媒體的采訪中表示，“在中國(guó)的項(xiàng)目，將是中中合資。我仰融不是A股公司的董事與股東，進(jìn)入A股公司的團(tuán)隊(duì)里將沒(méi)有我的名字?！边@樣，將可以有效避免仍與他個(gè)人相關(guān)的一些歷史遺留問(wèn)題。

1991年，仰融與遼寧省沈陽(yáng)市成立了一家生產(chǎn)汽車(chē)的合資企業(yè)。1992年10月9日，華晨中國(guó)發(fā)行500萬(wàn)股，成功在紐約證券交易所上市，并以16美元/股的價(jià)格，成功籌集資金8000萬(wàn)美元。自此，借中國(guó)企業(yè)海外上市第一例，以及社會(huì)主義國(guó)家第一只正式掛牌紐約證交所之名，仰融于資本場(chǎng)一戰(zhàn)成名。

此后十年，仰融繼續(xù)憑借其在資本運(yùn)作上的過(guò)人之處，打造出一個(gè)以華晨汽車(chē)為主、由六家上市公司平臺(tái)組成的“華晨系”，并以300億元的身家排名福布斯中國(guó)富豪榜的第三位，甚至還當(dāng)選了2001年度中國(guó)經(jīng)濟(jì)界十大風(fēng)云人物。

仰融在中國(guó)不僅獨(dú)家開(kāi)辟的汽車(chē)運(yùn)營(yíng)模式： “資金一技術(shù)一市場(chǎng)投入一資金”，讓“華晨”成為“中國(guó)企業(yè)紐交所上市第一股”，也讓中國(guó)的實(shí)業(yè)家們認(rèn)識(shí)了全新的企業(yè)模式。選擇A股資本市場(chǎng)運(yùn)作汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的思路和手段對(duì)他來(lái)說(shuō)可謂是輕車(chē)熟路，然而，在人們對(duì)借殼上市耳熟能詳?shù)慕裉欤鋈诠始贾厥┻€能取得當(dāng)年的大獲全勝么?

對(duì)此，齊魯證券分析師劉奕奕對(duì)《汽車(chē)觀察》表示：對(duì)于通過(guò)收購(gòu)三家A股上市公司進(jìn)行再融資的可行性抱懷疑態(tài)度。劉奕奕分析指出： “整項(xiàng)計(jì)劃龐大而復(fù)雜，而目前國(guó)內(nèi)對(duì)于上市公司的再融資管得很?chē)?yán)，即使仰融能成功收購(gòu)三家公司后亦必須重組整合，否則融了資也不能給股東用，之后再進(jìn)行再融資。這里面需要花的時(shí)間，少說(shuō)也得5年以上。央企鋼鐵企業(yè)要整合重組都起碼要二三年，仰融的背景再怎么樂(lè)觀也不如央企；何況還要再融資又需要時(shí)間?！?/p>

移民融資只是“畫(huà)餅充饑”?

據(jù)仰融透露的另外一條融資路徑是，通過(guò)香港上市公司遠(yuǎn)東金源(1188，HK)旗下的阿拉巴馬州投資中心(ACFI)，通過(guò)全球吸引美國(guó)投資移民，為整個(gè)正道汽車(chē)的項(xiàng)目進(jìn)行融資。

據(jù)稱，正道汽車(chē)項(xiàng)目目前已經(jīng)獲得美國(guó)政府批準(zhǔn)成為合適的投資移民美國(guó)商業(yè)項(xiàng)目，目前仰融正在全球范圍內(nèi)招募這樣的投資人，而中國(guó)的一個(gè)知名的律師公司為這些來(lái)自中國(guó)境內(nèi)的富裕有錢(qián)投資人們準(zhǔn)備齊全的投資“正道”汽車(chē)項(xiàng)目的全部法律文件。根據(jù)美國(guó)接納投資移民的具體規(guī)定，申請(qǐng)人都必須是富裕的有實(shí)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力的人士，如投資移民美國(guó)的申請(qǐng)人其投資數(shù)額一般都在50萬(wàn)美元以上，有的高達(dá)l0萬(wàn)美元。據(jù)悉，因?yàn)榘⒗婉R州的項(xiàng)目目前尚須1月26日遠(yuǎn)東金源的上市公司股東大會(huì)批準(zhǔn)才能進(jìn)入上市公司資產(chǎn)序列。同時(shí)，雖然仰融給該項(xiàng)臣設(shè)定的近期目標(biāo)是從全球吸引2000名投資移民，共計(jì)10億美元的融資額度，但是據(jù)ACFI的管理人員透露，目前正道汽車(chē)項(xiàng)目上尚未有正式的成功案例，對(duì)吸引投資移民的速度，并未如正道汽車(chē)高層那樣樂(lè)觀。

“轎車(chē)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，圈錢(qián)也是造車(chē)的必要前提。仰融的高明之處在于不斷的制造概念，不斷追求貨幣乘數(shù)效益，就像滾雪球。而其間的風(fēng)險(xiǎn)就是資金鏈斷裂。”汽車(chē)評(píng)論員周麗君對(duì)《汽車(chē)觀察》表示，國(guó)外資本市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)成熟，移民融資雖然在國(guó)內(nèi)很新鮮，但在美國(guó)已經(jīng)是見(jiàn)怪不怪的了。“很成熟了，利潤(rùn)就少了，投資的可能性就不大了。其之所以大力在國(guó)內(nèi)宣傳，也正是利用了國(guó)內(nèi)外信息分布不對(duì)稱的緣故?！敝茺惥赋觯瑥娜ツ晗掳肽甑难鋈诜懦鲈燔?chē)消息，到后來(lái)的內(nèi)地選址，以及近期的簽約意大利設(shè)計(jì)師和相中國(guó)內(nèi)幾家空殼等一系列消息，無(wú)不是大規(guī)模炒作。但每一件事情的背后，都牽涉到融資問(wèn)題，無(wú)論是移民融資，還是證券融資?！八^的美國(guó)投資移民(EB5)項(xiàng)目看清楚了更像是在‘畫(huà)餅’，短期內(nèi)的資金規(guī)模根本支撐不了汽車(chē)制造所需的龐大資金?！?/p>

事實(shí)上，除了資金之外，關(guān)于“正道”汽車(chē)的定位對(duì)其成敗亦是一個(gè)關(guān)鍵因素。

在激烈的終端市場(chǎng)，產(chǎn)品的質(zhì)量和售價(jià)一直制約著企業(yè)的發(fā)展。如果“正道”汽車(chē)選擇從高端車(chē)型切入，通過(guò)高端車(chē)型獲取高額利潤(rùn)的話，風(fēng)險(xiǎn)亦相當(dāng)高。眾所周知，高端車(chē)型除了高端技術(shù)外更需要服務(wù)、品牌、團(tuán)隊(duì)的支撐，雷克薩斯為此花費(fèi)了十五年多的時(shí)間，仰融有足夠的資本去支撐那么長(zhǎng)的時(shí)間?反之，如果“正道”車(chē)是搶占大眾市場(chǎng)，那么仰融所描述的世界領(lǐng)先的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)成本又將如何控制?而如果“正遭”想搶占新能源車(chē)型，不知道仰融的600萬(wàn)輛能源車(chē)賣(mài)給誰(shuí)?渠道在哪里?

殘酷的市場(chǎng)并不會(huì)給仰融更多的時(shí)間與機(jī)會(huì)。或許，在資本運(yùn)作上仰融是當(dāng)之無(wú)愧的大師，然而他卻不一定是企業(yè)運(yùn)營(yíng)高手。對(duì)于如何盈利、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化、控制成本等，一心只想著再造“汽車(chē)王國(guó)”的仰融似乎并不在行。事實(shí)上，當(dāng)年中華轎車(chē)的悲慘境遇正是仰融最難突破的瓶頸。