摘 要:以日本上市公司為代表的“日本大公司”在長(zhǎng)三角地區(qū)服務(wù)業(yè)FDI經(jīng)歷了三個(gè)階段的發(fā)展歷程，呈現(xiàn)出投資地域集中、業(yè)績(jī)指數(shù)差異大、獨(dú)資化傾向明顯、投資結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化、各行業(yè)投資波動(dòng)性不一等特點(diǎn)。

關(guān)鍵詞:國(guó)際直接投資 服務(wù)業(yè) 長(zhǎng)三角

中圖分類號(hào):F719文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1004-4914(2010)05-078-02

在長(zhǎng)三角地區(qū)直接投資(以下簡(jiǎn)稱FDI)的日本企業(yè)中，有中小企業(yè)，也有大公司。本文將對(duì)以日本上市公司為代表的“日本大公司”在長(zhǎng)三角地區(qū)服務(wù)業(yè)FDI情況展開(kāi)分析。

一、“日本大公司”定義及數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文數(shù)據(jù)選自日本21世紀(jì)中國(guó)總研編寫(xiě)的《中國(guó)進(jìn)出企業(yè)一覽2009—2010年版》，其中涉及的日本大公司包括:日本上市公司3898家(其中東京證券一部上市1714家、東京證券二部上市463家)和非上市公司1278家，總計(jì)5176家。其中，非上市公司符合以下三個(gè)條件:(1)發(fā)行(售出)的證券總額在5億日元以上;(2)股票持有人在500人以上;(3)有義務(wù)提交有價(jià)證券報(bào)告。

上述5176家日本大公司中，2009年3月底前共有1809家企業(yè)(占總數(shù)的34.9%)在華投資，其中包括在東京證券一部上市的1030家企業(yè)，在東京證券二部上市的147家企業(yè)，非上市公司227家(見(jiàn)表1)。從這些數(shù)據(jù)可以看出一個(gè)大致的趨勢(shì)，即越大、越優(yōu)秀的企業(yè)投資中國(guó)越是盛行。

根據(jù)上述《中國(guó)進(jìn)出企業(yè)一覽2009—2010年版》中在華日資企業(yè)名錄，筆者統(tǒng)計(jì)整理出行業(yè)、投資方式、設(shè)立時(shí)間、所在地等各項(xiàng)數(shù)據(jù)，并沿著企業(yè)名錄上提供的信息去查閱各方面相關(guān)資料，進(jìn)行調(diào)查，由此展開(kāi)具體分析。

二、日本大公司在長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)FDI的發(fā)展歷程

上述1809家日本大公司共在中國(guó)(包括香港、澳門特區(qū))設(shè)立了6583家法人企業(yè)。從產(chǎn)業(yè)分布來(lái)看，盡管第二產(chǎn)業(yè)仍然是日本大公司投資的核心領(lǐng)域(共3736家，占56.75%)，但服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為重要的投資領(lǐng)域(2826家，占42.93%)。

日本大公司在長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的FDI大體可以分為三個(gè)階段(見(jiàn)圖1)。

1979—1991年為初級(jí)階段，該階段日本大公司服務(wù)業(yè)FDI總體水平較低，處于小規(guī)模的投資試驗(yàn)階段，每年投資項(xiàng)目均為個(gè)位數(shù)，累計(jì)項(xiàng)目數(shù)僅10個(gè)，累計(jì)資本金9250.25萬(wàn)美元。

1992—2000年為發(fā)展階段。1992年的界限非常明顯，當(dāng)年日本大公司在長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)FDI開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，項(xiàng)目數(shù)達(dá)12個(gè)，掀起了第一輪投資高潮。增長(zhǎng)的原因既有中國(guó)方面的，也有日本方面的。從日本方面來(lái)說(shuō)，20世紀(jì)90年代初期開(kāi)始，日本企業(yè)海外投資的重點(diǎn)從北美轉(zhuǎn)向東亞，并且日本企業(yè)經(jīng)過(guò)80年代在華投資的試驗(yàn)，已積累不少經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，建立了擴(kuò)大對(duì)華投資規(guī)模的基礎(chǔ)。從中國(guó)方面來(lái)說(shuō)，1992年春天鄧小平南巡講話之后，中國(guó)實(shí)行全方位的改革開(kāi)放政策，投資環(huán)境改善，市場(chǎng)容量擴(kuò)大。因此，從1992年起，日本企業(yè)調(diào)整了對(duì)華投資戰(zhàn)略，開(kāi)始加大投資(王志樂(lè)，1998)。隨后，在1994年迎來(lái)了資本金額高峰(17402萬(wàn)美元)，1997年達(dá)到投資項(xiàng)目數(shù)的高峰(42個(gè))。之后，由于中國(guó)政府調(diào)整外資政策，取消了部分外商優(yōu)惠措施，再加上日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期蕭條和東南亞金融危機(jī)等原因(金仁淑，2003)，1998年日本大公司在長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)領(lǐng)域FDI項(xiàng)目數(shù)顯現(xiàn)低潮，此后的1999和2000年也處在較低的水平。

2001年至今為大規(guī)模投資階段。由于我國(guó)服務(wù)業(yè)開(kāi)放較晚，而且對(duì)服務(wù)業(yè)的開(kāi)放一直持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，一些服務(wù)部門(如電信部門)長(zhǎng)期禁止或限制外商的投資，較大程度地阻礙了外資的進(jìn)入。2001年中國(guó)加入WTO后，服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放的領(lǐng)域大大拓寬，服務(wù)領(lǐng)域?qū)?guó)際直接投資的吸引力日益彰顯。2001年開(kāi)始，日本大公司在長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的FDI出現(xiàn)了許多突破性進(jìn)展，投資項(xiàng)目呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，資本金額大幅攀升，掀起了第二輪高潮。2003年為投資項(xiàng)目高峰(160個(gè))，2007年到達(dá)資本金高峰(173343萬(wàn)美元)，兩項(xiàng)指標(biāo)均大大超過(guò)第一個(gè)高峰，顯示出驚人的漲勢(shì)。受金融危機(jī)影響，2008年日本大公司在長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)FDI開(kāi)始進(jìn)行深度盤整。

三、日本大公司在長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)FDI特點(diǎn)

日本大公司在長(zhǎng)三角地區(qū)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的FDI主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn):

1.投資地域集中。日本大公司在長(zhǎng)三角地區(qū)投資設(shè)立的企業(yè)共2975家，占45.2%，其中第二產(chǎn)業(yè)1712家(占45.8%)，第三產(chǎn)業(yè)1257家(占44.5%)。由此可見(jiàn)，長(zhǎng)三角地區(qū)的FDI在總量、第二產(chǎn)業(yè)及服務(wù)業(yè)領(lǐng)域都占據(jù)了全國(guó)的半壁江山。

進(jìn)一步比較江浙滬三地的情況可知，第二產(chǎn)業(yè)FDI上海、江蘇兩地平分秋色，日本大公司投資設(shè)立的企業(yè)分別為760、716家，而浙江僅236家，與上海、江蘇有很大差距。服務(wù)業(yè)領(lǐng)域FDI則是上海一枝獨(dú)秀，日本大公司投資設(shè)立的企業(yè)數(shù)為1143家，占長(zhǎng)三角地區(qū)服務(wù)業(yè)投資總數(shù)的90.9%，江蘇81家(占6.4%)，浙江僅34家，所占比重極低(2.7%)，總量不足。

2.投資業(yè)績(jī)指數(shù)差異大。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)在《WorldInvestment Report 2002》中開(kāi)始采用外國(guó)直接投資流入業(yè)績(jī)指數(shù)(Inward FDI Performance Index)描述各國(guó)吸引FDI的現(xiàn)實(shí)狀況和業(yè)績(jī)潛能。UNCTAD定義業(yè)績(jī)指數(shù)為:一國(guó)FDI流入量占全球流入量的比例與該國(guó)GDP占全球GDP的比例的比值。若指數(shù)大于1，表示該國(guó)吸引的FDI在全球所占規(guī)模較其GDP所占規(guī)模要大，也就是業(yè)績(jī)突出;若指數(shù)值小于1，表示該國(guó)吸引的FDI在全球所占規(guī)模較其GDP所占規(guī)模要小，即業(yè)績(jī)低下;若指數(shù)值等于1，則表示該國(guó)吸引的FDI在全球所占規(guī)模較其GDP所占規(guī)模相當(dāng)，即業(yè)績(jī)正常。業(yè)績(jī)指數(shù)的表達(dá)式為:

式中INDi為第i個(gè)國(guó)家的業(yè)績(jī)指數(shù)，F(xiàn)DIi指第i個(gè)國(guó)家的FDI流入量，F(xiàn)DIw為全球World FDI流入量，GDPi指第i個(gè)國(guó)家的GDP，GDPw為全球GDP。

通過(guò)適當(dāng)變動(dòng)計(jì)算變量的取值范圍，可以將上式轉(zhuǎn)化為衡量某一地區(qū)吸收服務(wù)業(yè)FDI效果的指標(biāo)體系。把上式中的FDIi/FDIw用中國(guó)第i個(gè)地區(qū)吸收日本大公司服務(wù)業(yè)FDI流入量占全國(guó)流入量的比例來(lái)代替，GDPi/GDPw用中國(guó)第i個(gè)地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占全國(guó)三產(chǎn)產(chǎn)值的比例來(lái)代替，據(jù)此公式可以算出2000—2007年度江、浙、滬三地吸收日本大公司服務(wù)業(yè)FDI的業(yè)績(jī)指數(shù)如下:

表2數(shù)據(jù)顯示，2000年以來(lái)，上海市吸收日本大公司服務(wù)業(yè)FDI的業(yè)績(jī)指數(shù)均大于1，平均水平為9.55，其中，業(yè)績(jī)指數(shù)最高的2001年達(dá)到10.59，說(shuō)明在這8年間，上海市吸收日本大公司服務(wù)業(yè)FDI的業(yè)績(jī)指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國(guó)的平均水平。2000—2003年間業(yè)績(jī)指數(shù)總體維持在一個(gè)很高的水平，2004年開(kāi)始下滑。江蘇、浙江兩地總體來(lái)看業(yè)績(jī)指數(shù)一直在一個(gè)較低的水平，江蘇近年來(lái)有顯著上漲趨勢(shì)，而浙江的業(yè)績(jī)指數(shù)波動(dòng)較大，表現(xiàn)很不穩(wěn)定，說(shuō)明服務(wù)業(yè)吸引日本大公司FDI的潛能沒(méi)有有效發(fā)揮出來(lái)。

3.獨(dú)資化傾向明顯。總體來(lái)看，獨(dú)資方式為日本大公司在長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)領(lǐng)域投資的主導(dǎo)方式，1257家企業(yè)中，獨(dú)資企業(yè)總數(shù)達(dá)1023家，所占比重為81.38%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于合資經(jīng)營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)、外商投資股份制等其它方式。

進(jìn)一步考察1979年—2008年投資方式的變動(dòng)可以發(fā)現(xiàn)，1991年前，由于不熟悉中國(guó)市場(chǎng)以及產(chǎn)業(yè)政策限制等原因，進(jìn)入長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)的日本大公司多以與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資或股份制合作為主，如歐姆龍與上海交大共同參股的上海交大海隆軟件股份有限公司，丸紅與上海對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易實(shí)業(yè)公司合資設(shè)立的上海國(guó)際房產(chǎn)有限公司、三井物產(chǎn)與中國(guó)對(duì)外貿(mào)易運(yùn)輸總公司合資設(shè)立的上海華和國(guó)際儲(chǔ)運(yùn)有限公司等。1992—1994年，獨(dú)資企業(yè)逐漸增多，與合資企業(yè)比例大致相當(dāng)。1995—2001年，新增獨(dú)資企業(yè)已成為首選投資方式，所占比例基本在70%以上。2002年以后，獨(dú)資化趨勢(shì)更加明顯，獨(dú)資企業(yè)所占比重進(jìn)一步加大，歷年的比重均高達(dá)80%以上，可以說(shuō)獨(dú)資形式已經(jīng)成為日本大公司進(jìn)入長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)的主流方式。這個(gè)趨勢(shì)同中國(guó)深化改革開(kāi)放，在更多的行業(yè)和領(lǐng)域放開(kāi)外商持股比例要求，以及FDI對(duì)股權(quán)占有的追求相一致，可以預(yù)計(jì)，隨著時(shí)間的推移，獨(dú)資企業(yè)持股比例將進(jìn)一步提升。

4.投資結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。從日本大公司在長(zhǎng)三角地區(qū)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域FDI的行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，投資最多的是批發(fā)業(yè)，共有企業(yè)726家，占服務(wù)業(yè)投資企業(yè)總數(shù)的59%;其次是各類服務(wù)業(yè)178家(占14%)、交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)137家(占11%)、信息通信業(yè)131家(占10%)(見(jiàn)圖2)。從中可以看出，日本大公司對(duì)長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)投資主要集中于勞動(dòng)密集型的傳統(tǒng)服務(wù)部門，技術(shù)密集型和知識(shí)密集型的服務(wù)行業(yè)相對(duì)比重較小。雖然信息通信業(yè)擁有一定數(shù)量，銀行、保險(xiǎn)、證券等金融業(yè)投資也有了突破，但所占比重仍然很低，在衛(wèi)生、體育、文教、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的投資比重也很低，投資結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化。

從日本大公司在長(zhǎng)三角地區(qū)服務(wù)業(yè)FDI的縱向發(fā)展來(lái)看，1979—1991年間總體投資很少，除批發(fā)、交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)、房地產(chǎn)和信息通信業(yè)外，其它行業(yè)幾乎沒(méi)有涉足。1992—2000年間不僅服務(wù)業(yè)FDI總量上升，而且涉及的領(lǐng)域拓寬到各類服務(wù)業(yè)、零售業(yè)和金融業(yè)，但批發(fā)、交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)、房地產(chǎn)和信息通信業(yè)仍是主要投資的行業(yè)，上述行業(yè)占總投資項(xiàng)目的85.16%，資本金總額的83.09%。在2001—2008年間，金融業(yè)、零售業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)成為新的投資熱點(diǎn)，在此期間日本大公司投資的項(xiàng)目數(shù)分別達(dá)到第二階段的投資12.5、4.6、4.3倍，資本金為前一階段的23.5、4.9、2.3倍，為增幅最大的三個(gè)行業(yè)。尤其是2007年，三菱聯(lián)合金融控股集團(tuán)、三井住友、瑞穗金融集團(tuán)、三井住友保險(xiǎn)等銀行、保險(xiǎn)業(yè)巨頭紛紛落戶長(zhǎng)三角，充分顯示了他們對(duì)中國(guó)的信心。雖然目前金融業(yè)項(xiàng)目數(shù)不多，僅占服務(wù)業(yè)投資企業(yè)總數(shù)的3%，但金融業(yè)企業(yè)的資本金總額已達(dá)總量的42%，一躍成為服務(wù)業(yè)領(lǐng)域之首。

5.各行業(yè)投資波動(dòng)性不一。日本大公司在不同年份對(duì)長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)各個(gè)行業(yè)投資的增長(zhǎng)率不同，這種差異表現(xiàn)為FDI的時(shí)間序列的波動(dòng)性。為便于分析，此處引入標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)的概念。標(biāo)準(zhǔn)差用于估算樣本的標(biāo)準(zhǔn)偏差，反映相對(duì)于平均值的離散程度，又稱均方差。計(jì)算方法為總體中各單位標(biāo)志值與算術(shù)平均數(shù)的離差平方的算術(shù)平均數(shù)的平方根，用公式表達(dá)為:

式中s為標(biāo)準(zhǔn)差，x為樣本平均值A(chǔ)VERAGE(number1，number2，…)，n為樣本大小。

由于各個(gè)行業(yè)的均數(shù)相差較大，不宜用標(biāo)準(zhǔn)差的大小來(lái)直接比較產(chǎn)業(yè)變異程度的大小，為此引入反映變量值的相對(duì)變異程度的樣本變異系數(shù)Cv。樣本變異系數(shù)Cv的計(jì)算公式為:Cv=s/x×100%

對(duì)1979—2008年日本大公司在長(zhǎng)三角服務(wù)業(yè)FDI的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)資本金變異系數(shù)最大的是信息通信業(yè)(2.00)和金融業(yè)(1.89)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于平均值1.34;資本金變異系數(shù)較小的則為批發(fā)業(yè)(0.68)、交通運(yùn)輸業(yè)(1.01)和房地產(chǎn)業(yè)(1.04)。說(shuō)明日本大公司在信息通信、金融業(yè)等技術(shù)密集型和知識(shí)密集型的服務(wù)行業(yè)投資的年均波動(dòng)性相對(duì)較大，在傳統(tǒng)服務(wù)部門的投資波動(dòng)則相對(duì)較小。

(本文受浙江省教育廳科研項(xiàng)目資助，項(xiàng)目名稱:日本服務(wù)業(yè)FDI——江浙滬比較研究，編號(hào):20071046)

參考文獻(xiàn):

1.21世紀(jì)中國(guó)總研.中國(guó)進(jìn)出企業(yè)一覽2009—2010年版[M].日本;蒼蒼社，2009

2.商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院.2006年中國(guó)商務(wù)發(fā)展研究報(bào)告[M].北京:中國(guó)商務(wù)出版社，2006

3.陳憲，殷鳳.上海服務(wù)業(yè)發(fā)展情況、問(wèn)題與對(duì)策分析[J].上海大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2006(13)

(作者單位:浙江樹(shù)人大學(xué) 浙江杭州 310015)(責(zé)編:若佳)