信貸潮再?zèng)坝?/h1>
2010-01-01 00:00:00喬曉會(huì)王曉璐胡敬艷袁滿
財(cái)經(jīng) 2010年2期
信貸大潮為商業(yè)銀行預(yù)埋了不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)伏筆。但為了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展，流動(dòng)性也不會(huì)過(guò)快收緊
《財(cái)經(jīng)》記者 喬曉會(huì) 王曉璐 胡敬艷 袁滿
1月15日，央行公布2009年12月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，去年全年主要的人民幣統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也一并披露:去年全年各項(xiàng)貸款增加9.59萬(wàn)億元，同比多增4.69萬(wàn)億元。
這一數(shù)據(jù)基本符合各方猜測(cè):去年全年銀行業(yè)貸款不超過(guò)10萬(wàn)億元。讓人意外的是，1月過(guò)半，商業(yè)銀行的新增貸款額度卻又呈洶涌之勢(shì)。
據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者向多位市場(chǎng)權(quán)威人士求證，到1月中旬，全國(guó)銀行業(yè)新增貸款將超過(guò)1萬(wàn)億元，1月有可能超過(guò)2009年1月驚人的1.62萬(wàn)億元新增信貸。
經(jīng)過(guò)去年信貸大潮，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范已經(jīng)成為監(jiān)管重心。商業(yè)銀行如此迅猛的放貸沖動(dòng)源自哪里?風(fēng)險(xiǎn)如何防范?央行接下來(lái)將如何動(dòng)用貨幣政策工具收緊流動(dòng)性?
潮涌的源頭
“1月新增貸款是一個(gè)工作日1000億元。”某金融領(lǐng)域的研究人士向《財(cái)經(jīng)》記者直言1月的新增貸款速度，他認(rèn)為，到本月中旬新增信貸超過(guò)1萬(wàn)億元幾乎沒(méi)有問(wèn)題。
接近央行的人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，今年1月4日至9日，商業(yè)新增貸款的確超過(guò)6000億元;根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，截至1月14日，新增貸款已超過(guò)9000億元。遠(yuǎn)高于去年1月的同期信貸增速。
去年1月，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入增長(zhǎng)放緩，寬松的貨幣政策剛剛實(shí)施，商業(yè)銀行的信貸沖動(dòng)大增，整月新增貸款1.62萬(wàn)億元，當(dāng)時(shí)這令外界感到吃驚。
有對(duì)商業(yè)銀行信貸熟悉的金融機(jī)構(gòu)人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，這樣的速度肯定不會(huì)持續(xù)，監(jiān)管部門(mén)一定會(huì)加以遏制，所以后面的貸款增速應(yīng)當(dāng)不會(huì)像1月中旬這么快。
一位研究商業(yè)銀行的人士表示，今年1月份信貸增速過(guò)快，一個(gè)重要原因是去年12月有不少商業(yè)銀行已經(jīng)承諾放貸的項(xiàng)目，到12月20日前后，整個(gè)信貸量預(yù)計(jì)有5000億-6000億元，最后為避免全年信貸規(guī)模突破10萬(wàn)億元大關(guān)，而臨時(shí)壓縮至3700多億元。
該人士介紹說(shuō)，“有些商業(yè)銀行承諾的貸款沒(méi)有放出來(lái)，他們把這些貸款挪到1月來(lái)了?！?/p>
按慣例，商業(yè)銀行年初都有加快放貸的沖動(dòng)。為了爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)貸款項(xiàng)目，“現(xiàn)在有的商業(yè)銀行1月的信貸額度已經(jīng)用盡，甚至出現(xiàn)了同監(jiān)管部門(mén)談判，要求增加額度的現(xiàn)象?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>
政策變化發(fā)生在1月12日晚，中國(guó)人民銀行決定從1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率暫不上調(diào)。這是中國(guó)央行18個(gè)月后首次上調(diào)準(zhǔn)備金率，上次上調(diào)是在2008年6月。
央行突然提高存款準(zhǔn)備金率的舉措，一方面壓縮了商業(yè)銀行信貸資金存量，同時(shí)也釋放了貨幣政策的確會(huì)有所轉(zhuǎn)向的明確信號(hào)。商業(yè)銀行因此認(rèn)為，更應(yīng)該趕在政策全面轉(zhuǎn)向之前盡快放出貸款，該人士評(píng)論稱:“存款準(zhǔn)備金率起到了雙重作用?！?/p>
華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸磊在研究報(bào)告中表示，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，是央行貨幣政策結(jié)束2009年寬松的實(shí)際局面，開(kāi)始朝向“中性化”邁進(jìn)的顯著標(biāo)桿。
“現(xiàn)在通脹的勢(shì)頭比較猛，政府就要給百姓釋放一定的信號(hào)?！泵倒迨檰?wèn)公司董事謝國(guó)忠告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“央行在2010年度工作會(huì)議中就提出，要預(yù)防通脹預(yù)期?！?/p>
謝國(guó)忠認(rèn)為，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)調(diào)整流動(dòng)性的作用是非常有限的，因?yàn)椴簧婕柏泿帕魅虢?jīng)濟(jì)實(shí)體。貨幣流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要依靠信貸規(guī)模和利率的調(diào)整。
他說(shuō)，“提高存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央票之間的區(qū)別不是很大，兩者都是央行貨幣回籠，只是準(zhǔn)備金率提高，商業(yè)銀行放在央行的準(zhǔn)備金更多，而央票是商業(yè)銀行按招標(biāo)利率取得相應(yīng)的利息。如果對(duì)利率提升沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響，就只是中央銀行和金融機(jī)構(gòu)之間平衡的問(wèn)題?！?/p>
央行近來(lái)的舉動(dòng)，被認(rèn)為是在不斷釋放貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)。1月初央行年度工作會(huì)議稱，將密切關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)房地產(chǎn)信貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)金融健康發(fā)展。此舉被看做是為房地產(chǎn)信貸定下收緊的基調(diào)。
年初央票大幅回籠，亦被解讀為貨幣政策起變端倪。1月4日至9日，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作已經(jīng)連續(xù)13周凈回籠。
1月7日，央行發(fā)行600億元3個(gè)月期央票，招標(biāo)利率為1.3684%，較前一周招標(biāo)利率上升4個(gè)基點(diǎn)，為四個(gè)多月以來(lái)首次調(diào)整。1月12日，一年期央票招標(biāo)利率走高8個(gè)基點(diǎn)，至1.8434%，為20周以來(lái)首次上調(diào)。央票招標(biāo)利率上調(diào)，進(jìn)一步加重了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向適度寬松的預(yù)期。
據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，去年四季度，很多商業(yè)銀行對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款基本暫停，觀望新的貨幣政策。
流動(dòng)性矛盾
金融危機(jī)造成外部環(huán)境惡化，中國(guó)在2008年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落，2008年11月政府推出4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，隨即貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>
今年1月15日央行公布的數(shù)據(jù)顯示，去年全年人民幣各項(xiàng)貸款增加9.59萬(wàn)億元，同比多增4.69萬(wàn)億元。
去年全年的流動(dòng)性釋放，已經(jīng)造成了目前的通脹壓力，2009年12月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，其中居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.6%，首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉熠輝表示，存款準(zhǔn)備金率的提升，今年伊始報(bào)復(fù)性放貸是一個(gè)重要因素，但最關(guān)鍵的因素是強(qiáng)烈的通脹壓力預(yù)期。
除央行提高存款準(zhǔn)備金率外，1月13日晚間，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》，確立了商業(yè)銀行資本充足狀況應(yīng)當(dāng)與其風(fēng)險(xiǎn)狀況相適應(yīng)的原則，要求商業(yè)銀行審慎評(píng)估銀行或銀行集團(tuán)的表內(nèi)和表外主要風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施資本規(guī)劃管理。實(shí)際上自去年12月份以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了一系列與商業(yè)銀行控制風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的規(guī)定。
1月15日，銀監(jiān)會(huì)年度工作會(huì)議結(jié)束，會(huì)議重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)內(nèi)容就包括要“優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高信貸質(zhì)量，增強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力和可持續(xù)發(fā)展能力”。
實(shí)際上，銀監(jiān)會(huì)一直以審慎原則對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行管理，防范商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)也是銀監(jiān)會(huì)未來(lái)一段時(shí)間工作的重點(diǎn)。不過(guò)，劉熠輝表示，去年以來(lái)的商業(yè)銀行信貸投放，大部分是中長(zhǎng)期貸款，對(duì)未來(lái)兩年的貸款風(fēng)險(xiǎn)壓力不大。
但商業(yè)銀行的快速擴(kuò)張性信貸策略，卻把風(fēng)險(xiǎn)留在了未來(lái)。1月7日，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東就曾表示，2009年經(jīng)濟(jì)的回升是信貸大量投放所導(dǎo)致的，可以說(shuō)信貸在支撐著財(cái)政。而地方政府償債的能力不容樂(lè)觀，目前地方配套經(jīng)濟(jì)的到賬率只有45%。如果政府地方配套的資金無(wú)法到位，將來(lái)肯定會(huì)成為銀行的壞賬。
前述銀行業(yè)研究人士表示，2009年上半年放貸過(guò)猛，下半年收得并不夠緊，很多地方項(xiàng)目沒(méi)砍，可能會(huì)在最后拖累政府。下半年房?jī)r(jià)高漲，政策沒(méi)有及時(shí)打壓，現(xiàn)在打壓又可能會(huì)引起房?jī)r(jià)崩盤(pán)，同樣會(huì)拖累地方政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，貨幣政策目前幾乎陷入了兩難窘境。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，短期可能對(duì)信貸有所影響，但并不會(huì)對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成壓力，超過(guò)9%的GDP增速仍然可以期待。
關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)走向，目前各方看法存在分歧，一種聲音認(rèn)為，如果流動(dòng)性收得過(guò)緊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有陷入硬著陸的危險(xiǎn)，一種聲音認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行。
上海一家大型券商的研究人士表示，“我們宏觀研究部現(xiàn)在都不敢輕易發(fā)表對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法，主要是因?yàn)閮?nèi)部存在兩種相反的意見(jiàn)，誰(shuí)都怕預(yù)測(cè)錯(cuò)誤。”■
信貸大潮為商業(yè)銀行預(yù)埋了不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)伏筆。但為了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展，流動(dòng)性也不會(huì)過(guò)快收緊
《財(cái)經(jīng)》記者 喬曉會(huì) 王曉璐 胡敬艷 袁滿
1月15日，央行公布2009年12月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，去年全年主要的人民幣統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也一并披露:去年全年各項(xiàng)貸款增加9.59萬(wàn)億元，同比多增4.69萬(wàn)億元。
這一數(shù)據(jù)基本符合各方猜測(cè):去年全年銀行業(yè)貸款不超過(guò)10萬(wàn)億元。讓人意外的是，1月過(guò)半，商業(yè)銀行的新增貸款額度卻又呈洶涌之勢(shì)。
據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者向多位市場(chǎng)權(quán)威人士求證，到1月中旬，全國(guó)銀行業(yè)新增貸款將超過(guò)1萬(wàn)億元，1月有可能超過(guò)2009年1月驚人的1.62萬(wàn)億元新增信貸。
經(jīng)過(guò)去年信貸大潮，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范已經(jīng)成為監(jiān)管重心。商業(yè)銀行如此迅猛的放貸沖動(dòng)源自哪里?風(fēng)險(xiǎn)如何防范?央行接下來(lái)將如何動(dòng)用貨幣政策工具收緊流動(dòng)性?
潮涌的源頭
“1月新增貸款是一個(gè)工作日1000億元。”某金融領(lǐng)域的研究人士向《財(cái)經(jīng)》記者直言1月的新增貸款速度，他認(rèn)為，到本月中旬新增信貸超過(guò)1萬(wàn)億元幾乎沒(méi)有問(wèn)題。
接近央行的人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，今年1月4日至9日，商業(yè)新增貸款的確超過(guò)6000億元;根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，截至1月14日，新增貸款已超過(guò)9000億元。遠(yuǎn)高于去年1月的同期信貸增速。
去年1月，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入增長(zhǎng)放緩，寬松的貨幣政策剛剛實(shí)施，商業(yè)銀行的信貸沖動(dòng)大增，整月新增貸款1.62萬(wàn)億元，當(dāng)時(shí)這令外界感到吃驚。
有對(duì)商業(yè)銀行信貸熟悉的金融機(jī)構(gòu)人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，這樣的速度肯定不會(huì)持續(xù)，監(jiān)管部門(mén)一定會(huì)加以遏制，所以后面的貸款增速應(yīng)當(dāng)不會(huì)像1月中旬這么快。
一位研究商業(yè)銀行的人士表示，今年1月份信貸增速過(guò)快，一個(gè)重要原因是去年12月有不少商業(yè)銀行已經(jīng)承諾放貸的項(xiàng)目，到12月20日前后，整個(gè)信貸量預(yù)計(jì)有5000億-6000億元，最后為避免全年信貸規(guī)模突破10萬(wàn)億元大關(guān)，而臨時(shí)壓縮至3700多億元。
該人士介紹說(shuō)，“有些商業(yè)銀行承諾的貸款沒(méi)有放出來(lái)，他們把這些貸款挪到1月來(lái)了?！?/p>
按慣例，商業(yè)銀行年初都有加快放貸的沖動(dòng)。為了爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)貸款項(xiàng)目，“現(xiàn)在有的商業(yè)銀行1月的信貸額度已經(jīng)用盡，甚至出現(xiàn)了同監(jiān)管部門(mén)談判，要求增加額度的現(xiàn)象?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>
政策變化發(fā)生在1月12日晚，中國(guó)人民銀行決定從1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率暫不上調(diào)。這是中國(guó)央行18個(gè)月后首次上調(diào)準(zhǔn)備金率，上次上調(diào)是在2008年6月。
央行突然提高存款準(zhǔn)備金率的舉措，一方面壓縮了商業(yè)銀行信貸資金存量，同時(shí)也釋放了貨幣政策的確會(huì)有所轉(zhuǎn)向的明確信號(hào)。商業(yè)銀行因此認(rèn)為，更應(yīng)該趕在政策全面轉(zhuǎn)向之前盡快放出貸款，該人士評(píng)論稱:“存款準(zhǔn)備金率起到了雙重作用?！?/p>
華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸磊在研究報(bào)告中表示，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，是央行貨幣政策結(jié)束2009年寬松的實(shí)際局面，開(kāi)始朝向“中性化”邁進(jìn)的顯著標(biāo)桿。
“現(xiàn)在通脹的勢(shì)頭比較猛，政府就要給百姓釋放一定的信號(hào)?！泵倒迨檰?wèn)公司董事謝國(guó)忠告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“央行在2010年度工作會(huì)議中就提出，要預(yù)防通脹預(yù)期?！?/p>
謝國(guó)忠認(rèn)為，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)調(diào)整流動(dòng)性的作用是非常有限的，因?yàn)椴簧婕柏泿帕魅虢?jīng)濟(jì)實(shí)體。貨幣流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要依靠信貸規(guī)模和利率的調(diào)整。
他說(shuō)，“提高存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央票之間的區(qū)別不是很大，兩者都是央行貨幣回籠，只是準(zhǔn)備金率提高，商業(yè)銀行放在央行的準(zhǔn)備金更多，而央票是商業(yè)銀行按招標(biāo)利率取得相應(yīng)的利息。如果對(duì)利率提升沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響，就只是中央銀行和金融機(jī)構(gòu)之間平衡的問(wèn)題?！?/p>
央行近來(lái)的舉動(dòng)，被認(rèn)為是在不斷釋放貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)。1月初央行年度工作會(huì)議稱，將密切關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)房地產(chǎn)信貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)金融健康發(fā)展。此舉被看做是為房地產(chǎn)信貸定下收緊的基調(diào)。
年初央票大幅回籠，亦被解讀為貨幣政策起變端倪。1月4日至9日，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作已經(jīng)連續(xù)13周凈回籠。
1月7日，央行發(fā)行600億元3個(gè)月期央票，招標(biāo)利率為1.3684%，較前一周招標(biāo)利率上升4個(gè)基點(diǎn)，為四個(gè)多月以來(lái)首次調(diào)整。1月12日，一年期央票招標(biāo)利率走高8個(gè)基點(diǎn)，至1.8434%，為20周以來(lái)首次上調(diào)。央票招標(biāo)利率上調(diào)，進(jìn)一步加重了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向適度寬松的預(yù)期。
據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，去年四季度，很多商業(yè)銀行對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款基本暫停，觀望新的貨幣政策。
流動(dòng)性矛盾
金融危機(jī)造成外部環(huán)境惡化，中國(guó)在2008年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落，2008年11月政府推出4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，隨即貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>
今年1月15日央行公布的數(shù)據(jù)顯示，去年全年人民幣各項(xiàng)貸款增加9.59萬(wàn)億元，同比多增4.69萬(wàn)億元。
去年全年的流動(dòng)性釋放，已經(jīng)造成了目前的通脹壓力，2009年12月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，其中居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.6%，首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉熠輝表示，存款準(zhǔn)備金率的提升，今年伊始報(bào)復(fù)性放貸是一個(gè)重要因素，但最關(guān)鍵的因素是強(qiáng)烈的通脹壓力預(yù)期。
除央行提高存款準(zhǔn)備金率外，1月13日晚間，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》，確立了商業(yè)銀行資本充足狀況應(yīng)當(dāng)與其風(fēng)險(xiǎn)狀況相適應(yīng)的原則，要求商業(yè)銀行審慎評(píng)估銀行或銀行集團(tuán)的表內(nèi)和表外主要風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施資本規(guī)劃管理。實(shí)際上自去年12月份以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了一系列與商業(yè)銀行控制風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的規(guī)定。
1月15日，銀監(jiān)會(huì)年度工作會(huì)議結(jié)束，會(huì)議重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)內(nèi)容就包括要“優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高信貸質(zhì)量，增強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力和可持續(xù)發(fā)展能力”。
實(shí)際上，銀監(jiān)會(huì)一直以審慎原則對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行管理，防范商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)也是銀監(jiān)會(huì)未來(lái)一段時(shí)間工作的重點(diǎn)。不過(guò)，劉熠輝表示，去年以來(lái)的商業(yè)銀行信貸投放，大部分是中長(zhǎng)期貸款，對(duì)未來(lái)兩年的貸款風(fēng)險(xiǎn)壓力不大。
但商業(yè)銀行的快速擴(kuò)張性信貸策略，卻把風(fēng)險(xiǎn)留在了未來(lái)。1月7日，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東就曾表示，2009年經(jīng)濟(jì)的回升是信貸大量投放所導(dǎo)致的，可以說(shuō)信貸在支撐著財(cái)政。而地方政府償債的能力不容樂(lè)觀，目前地方配套經(jīng)濟(jì)的到賬率只有45%。如果政府地方配套的資金無(wú)法到位，將來(lái)肯定會(huì)成為銀行的壞賬。
前述銀行業(yè)研究人士表示，2009年上半年放貸過(guò)猛，下半年收得并不夠緊，很多地方項(xiàng)目沒(méi)砍，可能會(huì)在最后拖累政府。下半年房?jī)r(jià)高漲，政策沒(méi)有及時(shí)打壓，現(xiàn)在打壓又可能會(huì)引起房?jī)r(jià)崩盤(pán)，同樣會(huì)拖累地方政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，貨幣政策目前幾乎陷入了兩難窘境。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，短期可能對(duì)信貸有所影響，但并不會(huì)對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成壓力，超過(guò)9%的GDP增速仍然可以期待。
關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)走向，目前各方看法存在分歧，一種聲音認(rèn)為，如果流動(dòng)性收得過(guò)緊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有陷入硬著陸的危險(xiǎn)，一種聲音認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行。
上海一家大型券商的研究人士表示，“我們宏觀研究部現(xiàn)在都不敢輕易發(fā)表對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法，主要是因?yàn)閮?nèi)部存在兩種相反的意見(jiàn)，誰(shuí)都怕預(yù)測(cè)錯(cuò)誤。”■
