中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、投資非洲，或可成為下一輪全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)-世界銀行年會(huì)的召開(kāi)，正處在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。兩大國(guó)際機(jī)構(gòu)相信，中國(guó)可能先于發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇，不過(guò)，IMF也指出，中國(guó)存在資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。如何在保護(hù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果的前提下避免這種風(fēng)險(xiǎn)，成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重大挑戰(zhàn)。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策需要哪些調(diào)整?

另一方面，世行行長(zhǎng)佐利克在年會(huì)上稱，對(duì)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)表示疑惑。確實(shí)，在經(jīng)歷了蘇聯(lián)解體和市場(chǎng)化、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革命、房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融創(chuàng)新之后，下一步的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自何方?

《財(cái)經(jīng)》記者在會(huì)議期間，對(duì)世界銀行副行長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫進(jìn)行了專訪，討論在危機(jī)之后，中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)重建中將扮演什么樣的角色。

中國(guó)拉力

中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、投資非洲，或可成為下一輪全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉

從今年二季度開(kāi)始，全球各大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、工業(yè)生產(chǎn)、貿(mào)易量都有所恢復(fù)，“這一現(xiàn)象令人振奮。”林毅夫說(shuō)。

他認(rèn)為，主要推動(dòng)因素有兩個(gè)，一是主要國(guó)家采取的積極財(cái)政刺激，包括美國(guó)、中國(guó)、歐洲和其他亞洲國(guó)家;二是企業(yè)新增加庫(kù)存。危機(jī)爆發(fā)后，企業(yè)對(duì)未來(lái)前景不確定，首先是把庫(kù)存降低，但降到一定程度總需重新構(gòu)建庫(kù)存。但這兩個(gè)因素，效用都有可能降低。目前來(lái)看，國(guó)際需求仍然相對(duì)疲軟，保持積極的財(cái)政政策非常必要。

IMF在本次年會(huì)上發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，提到中國(guó)應(yīng)當(dāng)關(guān)注資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。對(duì)此，林毅夫認(rèn)為，從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，基本上每一次金融危機(jī)都是由于資產(chǎn)泡沫破滅造成的。因此，中國(guó)應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注。

但是，積極的財(cái)政政策并不一定導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫，美、日、歐目前都沒(méi)有出現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格大幅上升的情形，因此不能把積極財(cái)政政策等同于資產(chǎn)泡沫。林毅夫認(rèn)為，中國(guó)在推行積極財(cái)政政策的過(guò)程中，應(yīng)對(duì)資金的流向、項(xiàng)目的選擇，給予更多的關(guān)注和誘導(dǎo)，降低造成泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。

本輪危機(jī)后，資金價(jià)格將會(huì)提高，美國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)也將十分緩慢，全球的潛在增長(zhǎng)率就會(huì)比較低。在這種情況下，若能提高投資資金的使用效率，就可能補(bǔ)償發(fā)達(dá)國(guó)家私有需求下降帶來(lái)的缺口，也可能把增長(zhǎng)率維持在比較高的水平。

林毅夫稱，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只能通過(guò)尋找新的增長(zhǎng)引擎。一些發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)業(yè)的升級(jí)空間、基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)空間，都是需求增加的來(lái)源。對(duì)非洲、南亞一些低收入國(guó)家，如果給予足夠的資金支持，也可以增加投資。

在非洲，過(guò)去中國(guó)做了很多資源和與資源相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，曾經(jīng)考察非洲五次之多的林毅夫說(shuō)。到了目前的發(fā)展程度，中國(guó)一些勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)需要轉(zhuǎn)移到海外。雖然西部也有轉(zhuǎn)移的潛力，但如果將這類勞動(dòng)密集型行業(yè)完全留在國(guó)內(nèi)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)就會(huì)相對(duì)滯后。如果利用這個(gè)時(shí)期，把中國(guó)相對(duì)過(guò)剩的產(chǎn)能，包括一些標(biāo)價(jià)較低、勞動(dòng)力密集的產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)移到海外，就可以帶來(lái)投資需求。投資會(huì)拉動(dòng)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，隨著本土居民收入提高，也會(huì)提高他們的消費(fèi)，對(duì)中國(guó)也意味著開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

“這也是將來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)源泉，也是需求的源泉?！绷忠惴蛘f(shuō)。

中國(guó)責(zé)任

匯率不是不平衡的根本問(wèn)題;社保投入重在民生，對(duì)消費(fèi)提振有限

在本次年會(huì)上，《財(cái)經(jīng)》記者明顯感到，各國(guó)代表和媒體，對(duì)中美這兩個(gè)世界上最大的貿(mào)易順差國(guó)和逆差國(guó)調(diào)整本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的呼聲異常強(qiáng)烈。

IMF本身的語(yǔ)調(diào)也發(fā)生了變化——2008年11月，在接受《財(cái)經(jīng)》記者專訪時(shí)，執(zhí)行總裁多米尼克·斯特勞斯-卡恩(Dominique Strauss-Kahn)要求回避匯率問(wèn)題;今年4月的春季會(huì)議上，IMF沒(méi)有在《世界經(jīng)濟(jì)展望》或《金融穩(wěn)定報(bào)告》當(dāng)中提及，但斯特勞斯-卡恩本人表示，“人民幣仍顯著低估”;本次年會(huì)，則在兩大報(bào)告中，明確提出亞洲國(guó)家匯率調(diào)整是再平衡的必要途徑……

林毅夫認(rèn)為，全球再平衡不能簡(jiǎn)單地用出口占GDP的比重來(lái)作為指標(biāo)。當(dāng)然，從歷史上看，從來(lái)沒(méi)有像中國(guó)這樣大、人口如此多的國(guó)家有這么高的貿(mào)易比重。但中國(guó)出口產(chǎn)品當(dāng)中，許多中間產(chǎn)品、原材料是從國(guó)外進(jìn)口，中國(guó)進(jìn)口規(guī)模并不小。

——人民幣匯率不是造成不平衡的關(guān)鍵

對(duì)于備受矚目的人民幣匯率問(wèn)題，林毅夫認(rèn)為，它并不是造成不平衡的關(guān)鍵原因，也就不會(huì)是再平衡的主要途徑。從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣會(huì)升值;但從短期來(lái)看，造成目前中國(guó)進(jìn)出口失衡的問(wèn)題，主要并不是匯率問(wèn)題。

以中美貿(mào)易為例。中國(guó)出口到美國(guó)的產(chǎn)品，多屬于勞動(dòng)密集型的生活必需品。如果人民幣匯率提高，美國(guó)有兩種選擇:要么從其他國(guó)家進(jìn)口，如果不從其他國(guó)家進(jìn)口，就代表其他國(guó)家產(chǎn)品價(jià)格比中國(guó)高;要么繼續(xù)從中國(guó)進(jìn)口。

無(wú)論哪種情形，美國(guó)的進(jìn)口價(jià)格都會(huì)增加。而且，生活必需品的價(jià)格彈性比較小，“價(jià)增”并不帶來(lái)同幅度的“量跌”，更可能導(dǎo)致美國(guó)貿(mào)易逆差增大。事實(shí)上也正如此表現(xiàn):在2006年至2007年，人民幣大幅度升值，美元相對(duì)貶值，結(jié)果是美國(guó)與歐洲的貿(mào)易逆差減小，但對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差是增大。

如果中國(guó)提高匯率，大部分相關(guān)行業(yè)減少出口，國(guó)內(nèi)的失業(yè)就會(huì)增加，產(chǎn)能將出現(xiàn)過(guò)剩。失業(yè)增加需求將減少，產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)造成通縮，通縮結(jié)果則是回到原來(lái)的真實(shí)價(jià)格水平。換句話說(shuō)，升值也沒(méi)能解決失衡的問(wèn)題，林毅夫表示。

——社保體系著眼點(diǎn)是改善民生而非消費(fèi)

對(duì)各方向中國(guó)提出的另一劑“良方”——加大社保體系建設(shè)，林毅夫指出，完善的社保有助于降低風(fēng)險(xiǎn)，但社保支出的著眼點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是改善民生，并不能指望它對(duì)消費(fèi)起到明顯的提振效果。

林毅夫贊成增加社保體系支出，但增加社保是不是就會(huì)增加消費(fèi)，減少儲(chǔ)蓄呢?“這還很難說(shuō)?！?/p>

首先，中國(guó)近年儲(chǔ)蓄率很高。但儲(chǔ)蓄比例中一半是家庭儲(chǔ)蓄，另一半是企業(yè)儲(chǔ)蓄。從家庭儲(chǔ)蓄率來(lái)看，目前國(guó)民生產(chǎn)總值中有20%-25%是家庭儲(chǔ)蓄，這個(gè)水平與印度相比大致相當(dāng)。所以，中國(guó)的儲(chǔ)蓄比例過(guò)高，其實(shí)主要是企業(yè)的儲(chǔ)蓄過(guò)高。

其次，增加社保體系，將使企業(yè)的工資成本增加。企業(yè)的勞動(dòng)支出增加了，最終還是工人支付這部分錢。一邊增加了社保，另一邊工資收入的實(shí)際增長(zhǎng)則會(huì)放慢。

社保具有保險(xiǎn)的特性，目的是減少風(fēng)險(xiǎn)，但成本最終還是要由受保的人來(lái)支付。因此，增加社保是有必要的，但是要靠提高社保來(lái)增加消費(fèi)，可能作用十分有限。

中國(guó)潛能

如何切實(shí)增加消費(fèi)?降低企業(yè)收入比重，提高工資收入，理順資源價(jià)格等內(nèi)在根本改革，是結(jié)構(gòu)調(diào)整的本質(zhì)

投資與出口之外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力何在?林毅夫認(rèn)為，提高消費(fèi)的比重大有可為。消費(fèi)比重比較低，原因則是自上世紀(jì)90年代以來(lái)，工資收入占國(guó)內(nèi)收入分配的比重在下降，反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。解決這個(gè)問(wèn)題，可以大量釋放消費(fèi)的潛能。

——國(guó)民收入比例調(diào)整需深化改革

林毅夫認(rèn)為，工資收入比重下降的原因可能有三個(gè)。

其一，金融體系以大銀行和股票市場(chǎng)為主。只有大企業(yè)才能夠從大銀行借到錢或上市。中小企業(yè)、一般農(nóng)戶得不到金融服務(wù)，缺乏融資渠道導(dǎo)致發(fā)展相對(duì)滯后，但他們是創(chuàng)造就業(yè)的源泉，發(fā)展不足就造成就業(yè)機(jī)會(huì)較少。這對(duì)工資增長(zhǎng)有抑制作用，而低工資對(duì)企業(yè)是一種隱性補(bǔ)貼。

工資收入比重下降，大型企業(yè)的利潤(rùn)相對(duì)增加。這是中國(guó)儲(chǔ)蓄與消費(fèi)相對(duì)比重不平衡的一個(gè)主要原因。

其二，從銀行和股票市場(chǎng)融到資借到錢的這些企業(yè)，資金的成本相對(duì)低;另一方面，儲(chǔ)蓄的利率也相對(duì)低，居民把錢存到銀行得到的回報(bào)也相對(duì)低。這對(duì)能夠得到融資的大型企業(yè)，也是一種補(bǔ)貼。

其三，與中國(guó)資源價(jià)格、資源稅費(fèi)太低有關(guān)。這使資源產(chǎn)業(yè)變成了暴利行業(yè);還有一些部門(mén)壟斷，如金融、電信，導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)相對(duì)較多。這反映出，企業(yè)的收益在國(guó)民收入的比重當(dāng)中相對(duì)高，投資相應(yīng)就會(huì)較多。

國(guó)內(nèi)的工資收入比重相對(duì)低，消費(fèi)相對(duì)不足，投資較高形成的產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)消費(fèi)不了，就只能做出口。林毅夫認(rèn)為，要解決中國(guó)進(jìn)出口比重失衡的問(wèn)題，必須把國(guó)內(nèi)改革“進(jìn)行到底”。改變國(guó)民收入分配格局，是解決結(jié)構(gòu)問(wèn)題的必要手段。

解決融資可獲得性問(wèn)題，應(yīng)多發(fā)展地區(qū)性中小型銀行或金融機(jī)構(gòu)，增加對(duì)農(nóng)戶和中小企業(yè)的金融服務(wù);同時(shí)，增強(qiáng)對(duì)這種類型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管則是必要的配套措施。

對(duì)資源行業(yè)，最重要的就是提高稅率。目前稅費(fèi)過(guò)低，等于把一些國(guó)有的資產(chǎn)、財(cái)富，轉(zhuǎn)移到了這些資源型產(chǎn)業(yè)。而國(guó)有的含義應(yīng)是為全體國(guó)民，通過(guò)財(cái)政稅收的增加來(lái)分享財(cái)富。對(duì)于資源價(jià)格管制，最終資源價(jià)格應(yīng)反映市場(chǎng)供需。石油等資源本來(lái)就是稀缺的，如果價(jià)格過(guò)低需求就會(huì)過(guò)多?！巴ㄟ^(guò)市場(chǎng)價(jià)格來(lái)調(diào)整供需是必然趨勢(shì)?！绷忠惴蚍Q。■