因項目合作缺陷、管理混亂等原因?qū)е陆?jīng)營陷入泥潭的上海廣電NEC被低價“甩賣”。接盤者上海天馬能夠扭轉(zhuǎn)乾坤嗎

五年前投資過百億元的上海廣電NEC顯示器有限公司(下稱上廣電NEC)，終因虧損40多億元，陷入經(jīng)營泥潭，于12月初以25億元的價格出售其資產(chǎn)。

負責資產(chǎn)出售的一位核心人員告訴《財經(jīng)》記者，上廣電NEC已經(jīng)無法獨立經(jīng)營下去了，所以上海市國資主管部門決定將有效資產(chǎn)剝離。“這樣的重組最干凈，也對上海市繼續(xù)發(fā)展五代線最為有利?！?/p>

上廣電NEC的土地、房產(chǎn)、生產(chǎn)設(shè)備、無形資產(chǎn)被打包，在經(jīng)歷了一場招標角逐之后，最后被上海市委確認的收購方是國務(wù)院國資委下屬的中國航空技術(shù)深圳有限公司(下稱中航技深圳公司)，并且委托其間接持股的上海天馬微電子股份有限公司(下稱上海天馬)作為托管方。

在第一輪競選中，曾被看好的京東方意外落選。第二輪中，民企出身的武漢中恒集團董事長李中秋數(shù)次趕赴上海，試圖說服上海國資委，最后仍不敵央企背景的中航技深圳公司。

《財經(jīng)》記者獲悉，12月1日，薄膜晶體管液晶顯示器(TFT-LCD)五代線資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議已經(jīng)生效。中航技深圳公司在協(xié)議中承諾，應(yīng)上海市委的要求，在后續(xù)經(jīng)營中繼承五代線的發(fā)展，并且將在上海閔行區(qū)設(shè)立一家法人公司，名字擬定為中航光電子;委托方上海天馬在面板生產(chǎn)的戰(zhàn)略上也可能考慮轉(zhuǎn)型。

上海儀電控股集團公司(下稱儀電控股)受托于上海市國資委，直接經(jīng)手了上廣電NEC的資產(chǎn)處置事宜。儀電控股戰(zhàn)略企劃部總經(jīng)理鄔樹偉接受《財經(jīng)》記者采訪時表示:“整個重組過程非常復雜，既涉及上海五代線的后續(xù)發(fā)展，又涉及兩家公司的產(chǎn)業(yè)整合，同時還牽涉到處理供應(yīng)商的欠款，目前欠款仍舊無法全部清償?！?/p>

上海天馬與上廣電NEC眼下正在就設(shè)備、資產(chǎn)和人員進行交接，這個過程將持續(xù)兩至三個月。數(shù)位參與交接的人士向《財經(jīng)》記者證實，過渡總的來說還比較平穩(wěn)。

上海天馬由上海地方政府有關(guān)企業(yè)、深圳天馬微電子股份有限公司(000050.SZ，下稱深天馬)及深天馬的控股股東深圳中航集團，分別以49%、30%、21%的比例出資組成，總投資31億元，坐落于上海浦東新區(qū)的張江高科園區(qū)。上海天馬于2006年4月成立，其現(xiàn)有的第4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線于2008年一季度投產(chǎn)。

五年淪陷之謎

僅僅五年前，出資10多億美元建設(shè)的上廣電NEC五代線一度被上海寄予發(fā)展液晶產(chǎn)業(yè)的厚望。TFT-LCD液晶面板產(chǎn)業(yè)是上海市政府“十一五”期間重點支持產(chǎn)業(yè)，上廣電NEC項目是其中最重要的項目之一。

上廣電NEC成立于2003年，總投資1586億日元(約13.8億美元)。擁有國內(nèi)第一條五代液晶顯示器生產(chǎn)線，主要產(chǎn)品為15英寸和19英寸液晶顯示屏，供給個人電腦及小尺寸電視機使用。上海國資委屬下的上海廣電(集團)有限公司(下稱上廣電)持有75%股份，日本電氣株式會社(NEC)、大和證券持有其余的25%。

自2008年三季度起，隨著全球金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，TFT-LCD液晶面板的銷售價格與市場需求持續(xù)大幅下滑。據(jù)接近上廣電NEC的人士稱，國內(nèi)的其他面板企業(yè)是2008年上半年盈利，下半年虧損;而上廣電NEC因為需要拿出現(xiàn)金去還債，造成上半年沒有收入，下半年虧損，雖然虧損的程度與行業(yè)相當，但已經(jīng)積重難返。

公司成立不過五年，五代線投產(chǎn)不過兩三年時間，上廣電NEC就迅速淪落到今日甩賣資產(chǎn)的地步，除2008年金融危機導致市場需求下滑的外部原因，這個淪陷故事，也凸顯出項目科學性、管理決策機制等方面的問題。

根據(jù)中日雙方簽訂的《薄膜晶體管液晶顯示器執(zhí)照技術(shù)轉(zhuǎn)讓與許可合同》，上廣電NEC除了向NEC總部一次性支付總額為45億日元的技術(shù)費，還須按產(chǎn)品凈銷售價格的3%向?qū)Ψ街Ц丁凹夹g(shù)許可提成費”。這成為影響上廣電NEC盈利的一道硬傷。

國家發(fā)展計劃委員會在2003年的項目批注中寫道:“在收取一次性技術(shù)轉(zhuǎn)讓費后，每年再收取凈銷售額3%的技術(shù)許可費明顯偏高，從財務(wù)分析來看，這也對合資公司的經(jīng)營管理與盈利能力產(chǎn)生了較大影響?！睘榇?，發(fā)改委建議“合資各方繼續(xù)開展談判，進一步降低一次性技術(shù)轉(zhuǎn)讓費和技術(shù)許可費”。然而，NEC并沒有讓步。

在核心工藝和設(shè)計方面，日方對中方采取封鎖態(tài)度。中方曾派出100人到日本學習生產(chǎn)工藝長達五個月，人均花費人民幣20萬元。一位參與過這次學習的上廣電NEC人士向《財經(jīng)》記者透露:“我們?nèi)W習的只是一些皮毛，日本人是保證技術(shù)不流入中國。”另外，根據(jù)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可合同，NEC轉(zhuǎn)讓的只含有四款產(chǎn)品15/17/19/26英寸的面板。據(jù)上述人士透露，其中26英寸屏花了1億元研發(fā)費也沒能量產(chǎn)。合同之外的新品研發(fā)，則是先花大錢委托日方設(shè)計，再買材料進行新品試驗，費錢費時。

至于上游關(guān)鍵零部件、設(shè)備及材料的獲得，也不得不依賴NEC在日本建立的采購網(wǎng)，利潤最高的采購端被日本方面控制。

內(nèi)部管理的亂局也是窒息上廣電NEC發(fā)展的重大因素。高層更替頻繁，近五年中共輪換三任領(lǐng)導，影響到企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的連貫性，造成不必要的內(nèi)耗。比如2006年，臺灣人施岳志擔任上廣電NEC總經(jīng)理，他帶來了二三十人的臺灣團隊，并且大量更換供應(yīng)商。由臺灣供應(yīng)商提供的原材料質(zhì)量下降，貨源也變得不穩(wěn)定，比如彩膜這種只有日方才能供應(yīng)的原材料，竟然有時買不到。損失接踵而來。

另據(jù)悉，管理層真正深入到經(jīng)營運作的精力甚少，領(lǐng)導之間派系之爭激烈。部分管理層的腐敗和無能，導致了諸如陣列(Array)部門靶材被偷、模塊部門面板不翼而飛等事件。

由于管理的混亂，從北大、清華等名校公開招聘的應(yīng)屆畢業(yè)生得不到很好的培養(yǎng)和任用，甚至一些工藝和技術(shù)人員被排擠到較次要的部門，一些技術(shù)骨干覺得沒有前途，跳槽到諸如廣電光電子、上海天馬等公司。

目前，如何穩(wěn)定原有團隊力量，是上海天馬進駐上廣電NEC后的重要任務(wù)，因為并不具備五代線生產(chǎn)經(jīng)驗的上海天馬，尚須依靠原有團隊力量。值得慶幸的是，據(jù)負責交接工作的人士說，他們成功留住了原公司80%以上的人員。

“我們現(xiàn)在就是希望，新主人對企業(yè)有明確的定位和規(guī)劃，真的做好管理，把企業(yè)做盈利，把研發(fā)培養(yǎng)起來。”上廣電NEC的一位高層對《財經(jīng)》記者表示。

未來重重考驗

2008年年底，上海市政府就重組上海廣電集團為議題召開內(nèi)部會議，確定了出售上廣電NEC五代線的思路。數(shù)月后，上廣電正式傳出累計虧損100億元的消息，其中上廣電NEC賬面虧損40多億元，兩家上市公司——廣電電子(600602.SH)和廣電信息(600637.SH)受其影響虧損40多億元。

2009年3月，上海市政府決定由儀電控股托管上廣電，由儀電控股董事長蔣耀領(lǐng)導的托管小組展開了對上廣電的重組。

一位接近出售事宜的人士解釋道:“選擇這個時候出售資產(chǎn)，主要是看到連續(xù)三年的賬面虧損，包括40萬元的銀行債務(wù)和對供應(yīng)商的12億元欠款，上海政府這邊基于現(xiàn)實考量之后作出這個決策。”

2009年以來，企業(yè)自身積重難返，供應(yīng)商的欠款無法還清，供應(yīng)商已經(jīng)停止供貨;資金鏈已斷，銀行也停止貸款。10月以后，上廣電NEC五代線全線停產(chǎn)。

對于托管方上海天馬來說，最大的挑戰(zhàn)是如何恢復上廣電NEC的生產(chǎn)。這不是那么簡單。上海天馬的4.5代線以生產(chǎn)中小尺寸的屏為主，上廣電NEC的五代線主要用來生產(chǎn)顯示器。TFT-LCD生產(chǎn)線以第五代線為分割點，五代線和五代線以下的TFT-LCD生產(chǎn)線具有截然不同的市場特性，投資額、技術(shù)特點、商業(yè)模式以及客戶關(guān)系均有差異。上海天馬如何用4.5代線的管理模式運作五代線?這是一大考驗。

未來，上海是否繼續(xù)發(fā)展液晶面板產(chǎn)業(yè)?

從產(chǎn)業(yè)的特點上說，液晶面板產(chǎn)業(yè)需要滾動式的大量資金投入，需要借助資本市場融資渠道;從機制上講，國有企業(yè)的模式未必最有效率。一位業(yè)內(nèi)人士對《財經(jīng)》記者說:“上海如果繼續(xù)發(fā)展高世代線液晶面板產(chǎn)業(yè)，國有企業(yè)的模式以及依靠銀行貸款的單一融資渠道是不行的?！?/p>

深天馬11月9日發(fā)布公告，擬定向發(fā)行A股股份購買四家機構(gòu)合計持有的上海天馬70%的股權(quán)——具體是深天馬的控股股東深圳中航集團的21%，上海張江集團的20%，上海國資委的19%，以及上海工業(yè)投資集團的10%。這顯示，深天馬作為上市公司，未來可能成為兩家面板廠家的融資平臺。

與此同時，建立起健全的液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈十分重要。目前生產(chǎn)TFT-LCD的原材料80%都來自進口，使得毛利率大打折扣。國內(nèi)生產(chǎn)的玻璃和彩膜還達不到要求，玻璃基板和彩膜的核心原材料仍需依賴進口。偏光板、LCD(液晶)、薄膜亦需要進口。

在當前液晶面板產(chǎn)品變得極度緊俏、全國大力上馬液晶生產(chǎn)線的形勢下，上廣電NEC的失敗尤其值得注意。上廣電NEC一位高層向《財經(jīng)》記者感嘆道:“政府應(yīng)該加大對TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈的研究，把五代線的失敗弄清楚，而不是盲目投資生產(chǎn)線、擴大產(chǎn)能?！?/p>

從臺灣產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗來看，1995年、1996年，臺灣出現(xiàn)了五家面板廠商，經(jīng)過優(yōu)勝劣汰，剩下友達光電(AUO)和奇美電子(CMO)兩家稱雄。臺灣的面板廠商最初也是技術(shù)轉(zhuǎn)讓，第二階段是消化和吸收，第三個階段是發(fā)展更新的自主技術(shù)。

全球平面顯示產(chǎn)業(yè)研究機構(gòu)DisplaySearch大中華區(qū)副總經(jīng)理謝勤益對《財經(jīng)》記者說:“臺灣的面板廠商在第二階段就擺脫了對技術(shù)母體的依賴。相信臺灣廠商能夠做的，大陸也是能夠做的。當然，在經(jīng)濟大環(huán)境惡劣的形勢下，有的面板廠商無力持續(xù)投資，所以只能放棄或者被合并?！薄?/p>