摘 要:美國次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)席卷全球，這次危機(jī)爆發(fā)的深層次原因是多方面的，映射出美國金融機(jī)制和財(cái)政政策的諸多弊端，同時(shí)也反映出經(jīng)濟(jì)全球化和世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中不合理的國際貨幣體系和經(jīng)濟(jì)政策中的不合理因素。在看到金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)消極影響的同時(shí)，還應(yīng)該看到危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的正面積極效應(yīng)，并且利用危機(jī)所帶來的各種機(jī)遇，趨利避害，加快中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);經(jīng)濟(jì);積極效應(yīng);次貸危機(jī)

2007年4月，以全美第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)——新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)保護(hù)為標(biāo)志的次貸危機(jī)爆發(fā)。2008 年10月，隨著雷曼兄弟公司、華爾街巨擎美林公司的迅速倒閉。這場由美國次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)正逐漸從虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，并且迅速擴(kuò)張，最終導(dǎo)致全球金融危機(jī)的爆發(fā)。隨著層面上危機(jī)的逐步顯露，美國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也日漸陷入衰退。

中國的經(jīng)濟(jì)經(jīng)過改革開放以來多年的發(fā)展和全球一體化進(jìn)程的加快，已經(jīng)深深融入了世界經(jīng)濟(jì)。 這不可避免地使中國經(jīng)濟(jì)收到?jīng)_擊。但是從危機(jī)的實(shí)際影響效果來看，本輪金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)造成了一定的影響，但是經(jīng)濟(jì)下滑的危險(xiǎn)不大。只要我們能搶抓國家擴(kuò)大投資的難得機(jī)遇，轉(zhuǎn)“?！睘椤皺C(jī)”，保持投資高速增長、工業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)增速今年仍將繼續(xù)保持高速增長，加快發(fā)展的機(jī)遇空前[1]。

一、金融危機(jī)的成因

從表面來看，本次金融危機(jī)的直接原因是由于美國房價(jià)下跌和低標(biāo)準(zhǔn)次級貸款的瘋狂膨脹引起了次貸危機(jī)，次貸危機(jī)迅速導(dǎo)致信用危機(jī)，信用危機(jī)又導(dǎo)致銀行危機(jī)，從而引發(fā)金融危機(jī)并波及全球[2]。美國次貸危機(jī)的爆發(fā)乃至形成一種全球性的金融危機(jī)并非偶然，從本質(zhì)來講，本次金融危機(jī)是多種因素共同作用的結(jié)果，主要有以下幾個(gè)方面:

(一)金融監(jiān)管機(jī)制滯后信用評價(jià)機(jī)構(gòu)問題嚴(yán)重

相對美國金融創(chuàng)新快速發(fā)展，金融監(jiān)管卻嚴(yán)重滯后，美國“雙線多頭”的金融監(jiān)管體制存在著嚴(yán)重缺陷，對次級債市場監(jiān)管的缺失使市場的不規(guī)范行為不能得到及時(shí)的糾正。信用評估機(jī)構(gòu)缺乏自律，風(fēng)險(xiǎn)信息和資產(chǎn)定價(jià)嚴(yán)重失真，這些使金融體系的風(fēng)險(xiǎn)逐步積累。

(二)寬松的貨幣政策和赤字財(cái)政政策

從上世紀(jì)80年代開始，美國極力推動放松金融管制。寬松的貨幣政策和赤字財(cái)政刺激了美國居民的過度消費(fèi)和金融機(jī)構(gòu)高杠桿運(yùn)營。為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，美聯(lián)儲連續(xù)13次降息[3]。空前的低利率和充裕的銀行信貸刺激了房地產(chǎn)價(jià)格大幅上升，次級貸款蓬勃發(fā)展，引發(fā)金融市場劇烈動蕩，為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下伏筆。為抑制日益上升的通貨膨脹，從2004年6月至2006年6月美聯(lián)儲共加息17次，市場利率的不斷提高， 加大了貸款者的還款負(fù)擔(dān)，房地產(chǎn)價(jià)格下跌，交易量急劇萎縮，不當(dāng)?shù)募酉⒄邉t催引了次貸危機(jī)。

(三)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重失調(diào)

虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重失調(diào)，是美國金融危機(jī)的深層原因之一。自20世紀(jì)80年代開始美國實(shí)體產(chǎn)業(yè)不斷外流，虛擬經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，將虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了極限。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在給世界經(jīng)濟(jì)帶來活力的同時(shí)，又由于其虛擬性和高風(fēng)險(xiǎn)性，致使世界金融業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了極大的不確定性。從系統(tǒng)論的角度來看，金融危機(jī)的爆發(fā)正是基于是虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的內(nèi)在特性。全球化背景下，低儲蓄和信貸消費(fèi)這種模式使美國已成為全球最大債務(wù)國，債務(wù)危機(jī)和儲蓄、投資之間的嚴(yán)重失衡，也必然導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)[2]。

(四)不合理的國際貨幣體系

不合理的國際貨幣體系是美國金融危機(jī)賴以存在的環(huán)境。在當(dāng)今的國際貨幣體系中，美元扮演“世界貨幣”的角色。一方面，美國通過經(jīng)常項(xiàng)目失衡向世界輸出大量美元;另一方面，美元通過外圍國家對美國金融資產(chǎn)的購買回流到美國。美元擴(kuò)張不僅會造成外圍國家的流動性過剩又會造成國內(nèi)的流動性過剩。這種資金流動的結(jié)果使美國的赤字政策和高消費(fèi)政策得到有效支撐，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其生產(chǎn)力的承受能力，爆發(fā)金融危機(jī)是必然。

(五)金融全球化使全球金融市場產(chǎn)生聯(lián)動性

全球化使金融市場的聯(lián)動性已成事實(shí)，進(jìn)而促成美國的次貸危機(jī)演變?yōu)槿蛐越鹑谖C(jī)。國際金融市場體系的內(nèi)在矛盾使各國金融體系無力抵抗來自世界第一大經(jīng)濟(jì)體的沖擊，次貸危機(jī)不過是金融危機(jī)的導(dǎo)火線，而造成這次危機(jī)蔓延全球的真正原因是各金融體系本身存在重大的缺陷[4]。

二、金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的積極效應(yīng)

在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，中國經(jīng)濟(jì)也不可避免地受到金融危機(jī)影響和沖擊。福禍相依，由于我國擁有巨額的外匯儲備、充裕的居民儲蓄、巨大的內(nèi)需市場、相對獨(dú)立的金融體系和有管理的浮動匯率制度等有利因素，這次金融危機(jī)不僅未改變我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面和長期趨勢，還帶來了新的積極的影響。

(一)提升中國在全球金融體系中的地位

中國是當(dāng)今世界最具有成為成就大國潛力的國家之一。 就目前而言， 中國擁有近2萬億美元的國家外匯儲備[5]，可在金融動蕩中發(fā)揮建設(shè)性的作用，在國際財(cái)富分配的頂端占有一席之地，爭取更多的國際金融發(fā)言權(quán)、市場定價(jià)權(quán)和規(guī)則制定權(quán)[6]。因此，中國應(yīng)該充分利用這次機(jī)會，將啟動內(nèi)需、改善收入分配、農(nóng)村建設(shè)、發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等政策和措施有效實(shí)行，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供必要的要素保障[5]。

(二)有利于產(chǎn)業(yè)整合和優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)增長方式轉(zhuǎn)變

在經(jīng)濟(jì)高漲的時(shí)候，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整比較困難，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日趨嚴(yán)峻，一批產(chǎn)品科技含量低、服務(wù)水平弱和管理水平差的企業(yè)難以立足，政府和企業(yè)可以藉此加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快技術(shù)創(chuàng)新和改造，加快淘汰落后產(chǎn)能，提升產(chǎn)業(yè)層次，從而為中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的成長和升級帶來機(jī)遇[7]。

中國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體上仍然具有粗放增長特征，從我國現(xiàn)在所處的發(fā)展階段和面臨的國內(nèi)外環(huán)境來看， 盡管目前我國采取了一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行短期調(diào)控[6]，依靠經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由資源投入驅(qū)動的粗放式的經(jīng)濟(jì)增長方式已難維持，向效率提高驅(qū)動的集約型增長方式轉(zhuǎn)變已成為歷史發(fā)展的必然趨勢。[8]金融危機(jī)讓我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的這一深層次矛盾暴露無遺。

(三)促進(jìn)企業(yè)并購和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有助于“走出去”戰(zhàn)略更好的實(shí)施

國際金融危機(jī)使國外很多企業(yè)陷入經(jīng)營困境，股票貶值，資產(chǎn)價(jià)格大幅下降，其真實(shí)價(jià)值逐步顯露。這些都為我國相關(guān)企業(yè)、機(jī)構(gòu)進(jìn)行海外投資和收購國外優(yōu)良資產(chǎn)，大幅度地提高中國國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平和自主創(chuàng)新能力創(chuàng)造了機(jī)會。另外，中國國內(nèi)能源資源短缺，借助這個(gè)機(jī)會走出去，獲得更多的海外能源資源的勘探權(quán)和開發(fā)權(quán)，這對于解決中國的能源資源短缺問題，是一個(gè)難得機(jī)遇。這些都有助于“走出去”戰(zhàn)略更好的實(shí)施。[6]在國內(nèi)，經(jīng)濟(jì)下行過程中，很多行業(yè)會出現(xiàn)一大批資產(chǎn)質(zhì)量尚好，但由于種種原因經(jīng)營困難，難以生存的企業(yè)，從而為優(yōu)勢企業(yè)通過并購重組、做大做強(qiáng)提供了歷史性機(jī)遇[7]。

金融危機(jī)所引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)蕭條，使眾多行業(yè)的市場格局發(fā)生了重大變化。在危機(jī)中傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的出局和新興產(chǎn)業(yè)的萌生是一種必然的趨勢。經(jīng)濟(jì)危機(jī)不斷提升新興產(chǎn)業(yè)，淘汰不適應(yīng)市場需要的落后產(chǎn)業(yè)，把落后產(chǎn)業(yè)占用的多種資源和市場空間轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)

展[8]。

(四)人民幣國際化，銀行業(yè)、制造業(yè)等多個(gè)產(chǎn)業(yè)面臨重大發(fā)展機(jī)遇

隨著中國的經(jīng)濟(jì)增長由出口型增長向內(nèi)部增長轉(zhuǎn)變，此次金融危機(jī)為世界走向多極貨幣體系提供了可能性，更為人民幣登上國際舞臺創(chuàng)造了機(jī)會[6]。經(jīng)過這次危機(jī)，在未來幾年內(nèi)各種貨幣間的力量平衡會發(fā)生變化，人民幣國際化指日可待。經(jīng)濟(jì)的刺激措施能夠帶動人民幣升值，這將給我國銀行業(yè)的發(fā)展帶來全新的機(jī)遇，有利于提高我國銀行業(yè)的全球性地位。除了銀行業(yè)以外，中國的制造業(yè)也迎來了歷史性的發(fā)展契機(jī)[5]。在危機(jī)背景下，我國在要素供給、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)體系等方面的優(yōu)勢依然明顯，制造業(yè)水平保持較高，西方國家則不景氣，有利于中國工業(yè)產(chǎn)品的輸出。除此之外，一些新能源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)和高科技行業(yè)，也將面臨著巨大的發(fā)展前景。

(五)審視我國經(jīng)濟(jì)漏洞，加快內(nèi)需型改革的步伐

在全球金融危機(jī)背景下，我國經(jīng)濟(jì)增長面臨滑坡風(fēng)險(xiǎn)，中國必須重新審視自己的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)漏洞。然后根據(jù)中國國情，建立符合中國實(shí)際的市場機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管力度，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快推進(jìn)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，來擴(kuò)大國內(nèi)需求，加快內(nèi)需型改革的步伐[5]。

(六)有利于推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和科技創(chuàng)新

金融危機(jī)使各國的經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的提高是應(yīng)對金融危機(jī)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的有效手段。提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量取決于科技創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步。政府和企業(yè)為了應(yīng)對危機(jī)，必將從制度和政策上加大科研投入，擴(kuò)大創(chuàng)新規(guī)模。同時(shí)立足中國的現(xiàn)實(shí)，有目的地引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)加以改造和利用，這都將促進(jìn)中國的科技進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新。

(七)有助于國際收支平衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

歐美國家由于受金融危機(jī)的影響，國內(nèi)需求大大下降，我國對這些國家的外貿(mào)出口額便會減少，有利于縮小我國的貿(mào)易順差，促進(jìn)國際收支平衡，在某種意義上實(shí)現(xiàn)了近年來宏觀調(diào)控的目標(biāo)[9]。

在全球金融危機(jī)的大背景下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢持續(xù)良好，在受到巨大沖擊的同時(shí)也看到了危機(jī)帶給中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極效應(yīng)。

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(作者通訊地址:呼和浩特職業(yè)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理與法學(xué)院內(nèi)蒙古呼和浩特 010051)