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        創(chuàng)業(yè)板能否創(chuàng)造百年品牌

        2009-12-10 08:53:06楊玉云
        中國名牌 2009年12期
        關(guān)鍵詞:上市

        楊玉云 陳 璠 孫 瑩

        開板一個月的創(chuàng)業(yè)板市場并未給首日追高的大多數(shù)投資者帶來意外的驚喜,與同期滬深指數(shù)比,創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)可用慘淡來描述,這一走勢與中小板開市后的情形何其相似。

        管理層殫精竭慮推出的首批28個創(chuàng)業(yè)公司,無論從哪方面來看,都是各細分行業(yè)的翹楚,是投資者不識貨,還是定價太高?

        暴漲暴跌是到目前為止創(chuàng)業(yè)板給廣大股民留下的最為深刻的印象,這與納斯達克初創(chuàng)的景象又有幾分神似。雖然納斯達克孕育了微軟、英特爾、蘋果、谷歌、雅虎這樣的成功企業(yè),但這是無數(shù)投資者的眼淚浸泡出來的,目前在納斯達克交易的公司有5000多家,而退市的公司甚至還超過了目前交易公司的數(shù)量。

        中國的創(chuàng)業(yè)板中能否誕生微軟這樣的優(yōu)秀企業(yè),甚至培育出成功的創(chuàng)業(yè)品牌?

        創(chuàng)業(yè)板為急需資金支持的小企業(yè)提供了融資渠道,但小企業(yè)真正要長成參天大樹,成長性是其生命線,這與經(jīng)濟發(fā)展趨勢、行業(yè)生命周期、技術(shù)創(chuàng)新能力、管理能力等密不可分。

        納斯達克培育出的成功企業(yè)大多具有一個共性,即抓住了丌技術(shù)給人類帶來的革命性發(fā)展機遇,下一輪瘋狂成長的行業(yè)是什么,誰能執(zhí)下一波技術(shù)革命的牛耳?盡管很多人都看好生物醫(yī)藥,但在目前來看,這還是一個有待證實的假設(shè)。

        從品牌角度而言,小企業(yè)要創(chuàng)出大品牌,其產(chǎn)品或服務(wù)必然面對最廣大的直接消費者,消費者的口碑是成就大品牌的基礎(chǔ),同時,企業(yè)在細分行業(yè)里的位置也將決定其將來的成長高度。

        創(chuàng)業(yè)板具有高成長高收益的特性,技術(shù)創(chuàng)新能力是決定成長生的關(guān)鍵,而管理者的領(lǐng)導(dǎo)能力則是考驗創(chuàng)業(yè)板公司能否持續(xù)發(fā)展的直接因素,小企業(yè)往往缺乏完善的管理體系和健全的人才梯隊,在機制上無法與成熟企業(yè)相比,類似風(fēng)險因素具有較高的不可控性。

        綜合以上因素來看,目前創(chuàng)業(yè)板公司有可能發(fā)展出具有較高品牌知名度的企業(yè)實在屈指可數(shù)。從行業(yè)看,醫(yī)藥類的樂普醫(yī)療、愛爾眼科、萊美藥業(yè)、安科生物等具有行業(yè)可能性,探路者、華誼兄弟、大禹節(jié)水、吉峰農(nóng)機等在各自行業(yè)里具有較強競爭力。

        不過,選對了行業(yè)也不意味著能夠創(chuàng)出品牌,從最現(xiàn)實的情況看,每個創(chuàng)業(yè)板公司面臨的風(fēng)險因素都不小。

        探路者以租賃物業(yè)和加盟為主,兩者都具備不可控性,加盟商僅在業(yè)務(wù)上受公司控制,人、財、物皆獨立于公司,經(jīng)營計劃也根據(jù)其業(yè)務(wù)目標(biāo)和風(fēng)險偏好自主確定。而加盟商直接面對消費者,其服務(wù)質(zhì)量關(guān)乎公司品牌形象。

        萊美藥業(yè)存在核心技術(shù)產(chǎn)品收入占自產(chǎn)產(chǎn)品收入比例較低的風(fēng)險,2006年至2D09年上半年,核心產(chǎn)品占自產(chǎn)產(chǎn)品銷售收入的比例分別為7.02%、21.49%、27.38%和43.56%,至今未超過50%。

        安科生物的重組人干擾素產(chǎn)品占公司營業(yè)收入和利潤的比重較高,雖然重組人干擾素持續(xù)增長,但收入的規(guī)模不大,且競爭激烈,產(chǎn)品價格持續(xù)下降,而目前尚未有新的產(chǎn)品研發(fā)出來進入市場或進行臨床試驗。

        民營醫(yī)療機構(gòu)的形象不佳幾乎為世人公認,愛爾眼科能否創(chuàng)出真正的品牌還有待時間的考驗,現(xiàn)有眼科醫(yī)療機構(gòu)的競爭意識和競爭能力也在逐步增強,這些因素都將使眼科醫(yī)療服務(wù)市場的競爭趨于激烈。

        此外,大禹節(jié)水的市場集中于甘肅和新疆,華誼兄弟的核心競爭力在于知名導(dǎo)演和演員,人才流動的不確定性是其主要風(fēng)險。

        任何一個企業(yè)都會面臨無數(shù)風(fēng)險,只有克服風(fēng)險才能快速成長進而增強品牌影響力,打造出具有較高知名度的品牌。

        大浪淘沙,讓我們拭目以待。

        創(chuàng)業(yè)板品牌樣本之一:探路者路有多遠?

        創(chuàng)業(yè)板上市,探路者得以跳躍前進

        盛發(fā)強回憶起自己的上市之路:“在探路者開始進入市場之初,并沒有想過通過上市來為企業(yè)募集發(fā)展需要的資金,我們只是想通過一些方式來使我們的品牌為更多人認知和接受,也同時讓我們的整個供應(yīng)鏈體系更完善。但在2007年,探路者還是開始了上市之路。之所以選擇上市,除了企業(yè)發(fā)展的融資需要外,上市還能很好地提升品牌的知名度?!?/p>

        而對探路者采取對賭協(xié)議來規(guī)避風(fēng)險的傳言,盛發(fā)強表示:“對賭協(xié)議是子虛烏有的。我們最后選擇了上海力鼎投資,因為他們的投資條件特別寬松,從來不干涉我們的管理,也沒有對我們提出具體的目標(biāo)要求?!笔l(fā)強透露,之所以放棄其他一些戰(zhàn)投,“就是因為他們的條件苛刻,除了有所謂的對賭協(xié)議存在外,還要求享有優(yōu)先股權(quán)等種種特權(quán)?!?/p>

        力鼎投資負責(zé)人蔣萌說:“力鼎很早便關(guān)注戶外運動產(chǎn)業(yè),越來越多的城市人喜歡到戶外去,戶外運動在白領(lǐng)中間很時髦,這和城市化進程呈正比。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,從2000年到2008年,中國的戶外用品市場零售總額以年均48.9%的速度增長,2008年全行業(yè)實現(xiàn)了36.5億元的零售總額。并且探路者在這個領(lǐng)域起步很早,而等別人都來戶外市場分一杯羹時,探路者已經(jīng)在業(yè)內(nèi)做大?!?/p>

        對于探路者的上市,北京三夫戶外用品開發(fā)有限公司總經(jīng)理張恒表示:“探路者上市不論是對三夫戶外,還是探路者,還是整個戶外行業(yè)來說,都是一件重要的事情。不論是投資機構(gòu),還是消費群體,都會注意到戶外行業(yè)也有上市公司了。把大家的目光吸引到戶外行業(yè)來,對我們來說也很有利?!?/p>

        當(dāng)然,上市是一件很復(fù)雜的事情,需要很多條件,并且提前三至四年就要開始做上市的準(zhǔn)備,包括與券商、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等加強合作,綜合考慮各種因素,了解各種運營規(guī)范等。對于三夫是否會像探路者一樣上市,張恒表示:“從目前來說,三夫戶外會繼續(xù)擴大零售規(guī)模,在適當(dāng)?shù)臅r機也會考慮上市。”

        能否復(fù)制耐克模式

        談到商業(yè)模式與品牌運作的問題,盛發(fā)強表示:“探路者以外包生產(chǎn)、特許連鎖加盟和直營銷售相結(jié)合的商業(yè)模式,構(gòu)建自己的核心競爭力?!?/p>

        盛發(fā)強在創(chuàng)業(yè)后發(fā)現(xiàn)了耐克的運作模式,這個模式就是品牌運作、生產(chǎn)外包代工。于是到2008年時探路者已將所有生產(chǎn)完全外包。而這時的探路者也變成了出品功能性服裝、鞋、帳篷、背包等多門類產(chǎn)品的企業(yè),其中功能性服裝占據(jù)了營收的主要部分,探路者自身只保留了專業(yè)的研發(fā)與營銷能力?!疤铰氛呖梢詫⑸a(chǎn)的成本大量節(jié)省,可以集中更大的精力去做品牌和營銷。探路者自己不設(shè)廠,所有的產(chǎn)品都是外包給其他生產(chǎn)廠家制造,利用外部的能力和優(yōu)勢來彌補自身的不足。這樣一來,探路者節(jié)省了大量的生產(chǎn)基建資產(chǎn)、設(shè)備購置費用以及人工費用,這樣探路者能夠以較低的成本和其它品牌競爭?!笔l(fā)強說。

        據(jù)盛發(fā)強透露,“加盟經(jīng)營”也是探路者的大看點。

        目前,探路者的專賣店大部分都是加盟店。加盟的好處是顯而易見的,營業(yè)收入能很快增長。盛發(fā)強表示:“探路者的大幅擴張,在某種程度上,

        得益于我們的貨款控制。在探路者發(fā)貨的同時,加盟商就會被要求同時付款,這在一定程度上,提高了現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)。如何選擇好的加盟者也是我們很看重的。在提高質(zhì)量、開發(fā)出消費者喜歡的產(chǎn)品的同時,‘加盟經(jīng)營確實幫了我們不少忙?!?/p>

        三夫戶外總經(jīng)理張恒對此則表示:“我們也曾經(jīng)嘗試過加盟運營,但后來停止了這種策略。一方面,三夫戶外產(chǎn)品的多樣性,不適合做加盟,因為加盟店產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量不好控制。另一方面,我們目前也沒有足夠的能力去運營加盟體系?!?/p>

        對于加盟,業(yè)內(nèi)人士也指出:“加盟連鎖適合產(chǎn)品或服務(wù)相對比較規(guī)范,業(yè)務(wù)范圍不是很大,但是非常標(biāo)準(zhǔn)化的企業(yè)。而戶外運動企業(yè)由于其局限性,不太適合進行加盟業(yè)務(wù),所以直營的方式或許更有利。直營的好處就是可以很好地控制、保證品牌和服務(wù)的統(tǒng)一性,很好地控制每個專賣店的質(zhì)量?!?/p>

        戶外運動尚缺強勢品牌

        對于探路者上市,聯(lián)合證券的分析師表示:“我們認為公司在未來持續(xù)保持高速增長的主要驅(qū)動力來自以下幾點一抓住行業(yè)未來5年高速增長的機會,迅速提升市場份額;靠品牌知名度逐步提升帶來企業(yè)議價能力提升:通過提高直營收入占比、提升談判能力和預(yù)算管理效率等方式持續(xù)增強盈利能力?!?/p>

        廣州長金投資管理有限公司的研究總監(jiān)盧昕也表示:“拉動國內(nèi)市場的消費,在現(xiàn)在和未來都將會成為國家宏觀政策和目標(biāo)。因此像個人消費、旅游等能大幅拉動國內(nèi)消費市場的產(chǎn)品將會有—個很好的市場發(fā)展。我們看好探路者也是基于這一原因?!?/p>

        盛發(fā)強也坦承,“公司經(jīng)營規(guī)模和資本實力與國際戶外用品運營巨頭相比還有差距,終端店鋪數(shù)量和質(zhì)量尚需進一步提高,信息管理系統(tǒng)跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,不利于捕捉顧客需求信息和快速補貨,與國外競爭對手存在差距?!?/p>

        不過,三夫戶外張恒對行業(yè)發(fā)展還是持樂觀態(tài)度:“現(xiàn)在中國的戶外市場還處于早期階段,產(chǎn)業(yè)規(guī)模也不大。在戶外用品的連鎖零售領(lǐng)域沒有形成龍頭企業(yè),市場‘空白的地方還很多,給了各家企業(yè)個充分去拓展、發(fā)展的機會,這對所有該領(lǐng)域內(nèi)的競爭者都是有利的。所以從行業(yè)發(fā)展來看,戶外運動是一個非常有發(fā)展前途的行業(yè),未來人們會更加重視戶外運動,這個行業(yè)也會快速發(fā)展壯大。

        創(chuàng)業(yè)板品牌樣本之二:樂普醫(yī)療快速生長

        介入醫(yī)療市場快速成長

        “如果僅僅從公司規(guī)??紤]的話,樂普醫(yī)療也具備上中小板的條件,但是樂普公司同時涵蓋了材料和生物醫(yī)藥等高技術(shù)領(lǐng)域,所以最終選擇了創(chuàng)業(yè)板。”樂普醫(yī)療器械股份有限公司董事長孫建科先生表示,“樂普醫(yī)療并非因為資金短缺而上市,而是為了利用資本市場做大做強,在提升民族產(chǎn)品和自主品牌的同時,打造具有國際競爭力的高端醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)集團。改變國內(nèi)醫(yī)療服務(wù)市場被國外大型醫(yī)療器械集團壟斷的不利局面?!?/p>

        孫建科透露,在國產(chǎn)藥物洗脫支架進入中國市場以前,單個冠心病患者支架手術(shù)治療中支架的費用為5.9萬元,隨著國產(chǎn)藥物洗脫支架的大量使用,目前患者的支架成本為1.8萬元。樂普醫(yī)療圍繞藥物支架及其配套系列產(chǎn)品,已擁有國家批準(zhǔn)的專利36項,申請待批準(zhǔn)的30項(其中4項正在申請國際專利)。憑借公司的冠狀動脈介入手術(shù)器材進入市場,在過去三年中銷售收入獲得了50%的復(fù)合增速。

        “由于心臟介入市場本身以很高的速度成長,公司將專注于心臟疾病診斷治療產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。繼續(xù)保持公司在藥物支架系列和先天性心臟病系列醫(yī)療器械行業(yè)的領(lǐng)先地位,建立與藥物支架相匹配的市場領(lǐng)導(dǎo)地位,實現(xiàn)出口戰(zhàn)略等。”孫建科說,“創(chuàng)業(yè)板上市為公司今后的發(fā)展提供了更廣闊的舞臺,同時也加大了經(jīng)營管理的壓力,上市除了籌集資金外,還需要提高公司治理程度,在科研創(chuàng)新、營銷網(wǎng)絡(luò)等方面都需要完善,以便于與國外同行業(yè)巨頭同臺運作。”

        高新技術(shù)是成長型醫(yī)藥企業(yè)的核心競爭力

        首批上市的6支醫(yī)藥股在中國的納斯達克創(chuàng)造了驚人的財富故事。中國光大銀行執(zhí)行業(yè)務(wù)部業(yè)務(wù)總監(jiān)洪曉斌表示,創(chuàng)業(yè)板給醫(yī)藥行業(yè)帶來的震撼,已經(jīng)遠遠超過了其他資本市場。創(chuàng)業(yè)板對成長型醫(yī)藥企業(yè)來說是一個不錯的選擇?!芭c中小板上市條件相比,創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入門檻較低,由于取消了對無形資產(chǎn)占比的限制,對連續(xù)盈利以及主營業(yè)務(wù)實際控制人與管理層變更的年限也從3年縮短為2年,對中小醫(yī)藥企業(yè)來說,更加對口?!焙闀员笳f。

        不過,洪曉斌認為并非有志到創(chuàng)業(yè)板上市的成長型醫(yī)藥企業(yè)均有望登上融資快車?!叭魏我粋€企業(yè)要上市首先自己要掂量掂量:公司自身的成長性除了財務(wù)指標(biāo)以外,是否有高新技術(shù)產(chǎn)品、獨家品種,是不是有專利技術(shù)、高成長性。6家在創(chuàng)業(yè)板上市的醫(yī)藥公司中,樂普醫(yī)療是國內(nèi)領(lǐng)先的高端醫(yī)療器械上市公司,愛爾眼科其行業(yè)地位排名第一……它們在細分行業(yè)的地位都非常顯著,有志于創(chuàng)業(yè)板上市的成長型醫(yī)藥企業(yè)要致力于成為細分行業(yè)的龍頭企業(yè)。”洪曉斌如是說。

        北京大學(xué)第一醫(yī)院干部保健處劉梅林處長表示,隨著我國心腦血管患者增多,藥物支架的市場需求會更大,而國產(chǎn)藥物支架在價格方面有顯著優(yōu)勢,這些因素對樂普醫(yī)療都是很有利的。但是創(chuàng)業(yè)板上市后,醫(yī)藥企業(yè)將面臨著資本市場更激烈的競爭,我國醫(yī)療企業(yè)在臨床試驗次數(shù)和條件等方面和國外還存在著較大差別,這些是亟需提高和改善的。

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