寧　森

目前,中國市場的平均市盈率水平正處于2005年12月以來的最低水平。一些勇敢的投資者已經(jīng)看到了目前市場蘊藏的機會和價值,并開始將資金轉(zhuǎn)換到高風(fēng)險高回報的投資賬戶中。

金融海嘯令資本市場深幅下挫,從而導(dǎo)致投連險賬戶大幅縮水,在這樣的市場環(huán)境下,投連險是否還有購買價值?

盡管股市還在熊市中徘徊,直到今天我們也尚未走出困境,但是我們不要忘記這樣一個基本事實:盡管中國面臨著許多挑戰(zhàn),但人們普遍認(rèn)為中國仍將是世界上經(jīng)濟發(fā)展速度最快的國家之一,有著非常光明的中長期發(fā)展前景。在進行投資決策時,我們應(yīng)當(dāng)牢記:盡管從短期來看,股票的市場價格可能在相當(dāng)程度上偏離長期的經(jīng)濟發(fā)展趨勢,但從長期來看,經(jīng)濟發(fā)展趨勢一直決定著而且必將繼續(xù)決定股市的發(fā)展。

尋找未來的機會

在習(xí)慣了2007年股市的高歌猛進之后,2008年,一些購買投連險的客戶對突如其來的市場下跌感到迷茫甚至失望。但是,我們也看到通過保險公司進行長期投資的投連險客戶的收益仍然是可觀的。截至2008年9月底,一些專業(yè)銷售投連險公司開發(fā)出的成長型投資賬戶,自成立以來賬戶凈值增長了127%;投資風(fēng)險較低的穩(wěn)定型賬戶凈值增長率也已達(dá)到近50%。

也有一些投連險客戶在這段時間內(nèi)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險較低的投資賬戶,從而避免了股市投資的重大損失,這就是大多數(shù)投連險產(chǎn)品的優(yōu)勢所在。這一類賬戶能夠得到眾多客戶的青睞,并確實為客戶們降低了投資損失。然而,我們也看到,一些客戶在賬戶間資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中高買低賣,擇時操作,這種做法顯然背離了價值投資理念,并增加了投資風(fēng)險。

盡管最近一年中國股市大幅下跌,但市場平均市盈率水平正處于2005年12月以來的最低水平。一些勇敢的投資者已經(jīng)看到了目前市場蘊藏的機會和價值,并開始將資金轉(zhuǎn)換到高風(fēng)險高回報的投資賬戶中。

投資者的心理是最難以把握的,他們對所謂熊市和牛市的看法有著極大的主觀性,很容易從這個極端走到另一個極端?？v觀國際股票市場,最成功的投資者總是極力堅持價值投資理念,在投機心理充斥的股市中保持冷靜,不盲從,不跟風(fēng),以對基本面的研究作為股市交易的依據(jù),而對基本面的分析和預(yù)測要比對市場趨勢的判斷簡單的多。

股市何時才能止跌回升?我無法回答這個問題,在股市長期劇烈下跌的今天,更是如此。然而,我們幾乎可以確信,今天的股市比2007年的任何時間都更具有投資價值,堅持長期投資理念的投資者可以逐步增加投資。

選擇權(quán)在你手中

我想告訴大家的一個重要觀點是:在投資資產(chǎn)配置方面采取“要么全要,要么全不要”的方式可不是一個好辦法。太多的投資者急功近利,他們總是根據(jù)自己對投資市場一知半解的短期分析做出投資決定,要么空倉,要么滿倉。但在大多數(shù)情況下,投資者都無法準(zhǔn)確預(yù)測加倉或減倉的最佳時機,相當(dāng)程度上靠的是運氣。

不要將所有的投資都集中于高風(fēng)險賬戶,應(yīng)當(dāng)采取一種更穩(wěn)妥的循序漸進的辦法。根據(jù)基本的財務(wù)規(guī)劃,許多客戶都因持有一定比例的股票投資而最終獲益,特別是在當(dāng)今市場形勢下。當(dāng)然,你需要確信你要購買的投資產(chǎn)品可以實現(xiàn)這一比例。如果你對股市的持續(xù)動蕩感到憂慮或者著眼于短期投資領(lǐng)域,你可以同時分別投資于穩(wěn)定賬戶和平衡賬戶;當(dāng)你有了更多的信心時,可以增加對股票類產(chǎn)品的投資,比如轉(zhuǎn)換更多的資金到成長型賬戶。

另一個辦法是使用成本平均投資法,應(yīng)用在一些投連險產(chǎn)品的投資賬戶上成為定期自動轉(zhuǎn)移功能。該功能是一種簡單而有效的投資工具,它能夠自動地逐步提升高風(fēng)險投資在你的投資組合中的比重。如果投資者堅持長期的價值投資理念,但是對短期內(nèi)的投資市場走向感到憂慮,希望在一定期限內(nèi)逐步增加對高風(fēng)險賬戶的投資,在這種情況下,定期自動轉(zhuǎn)移功能不失為理想的投資輔助工具。如果股市堅挺并且持續(xù)走高,雖然按照定期自動轉(zhuǎn)移功能進行投資遠(yuǎn)不如將你的所有投資一次性集中于高風(fēng)險賬戶獲得的收益高,但是如果股市下跌,則定期自動轉(zhuǎn)移功能將會大大降低擇時帶來的風(fēng)險,實現(xiàn)長期收益。

股市也許還要進一步下跌,各種壞消息可能會接踵而來,國際金融市場正面臨著前所未有的新情況和新問題,我們正處于一個完全陌生的領(lǐng)域。然而,在某種情況下,踏空股市復(fù)蘇機遇而帶來的風(fēng)險遠(yuǎn)大于因股市下跌而帶來的風(fēng)險,我相信這正是目前中國股市的特點。

經(jīng)驗豐富的長期投資者不為短期的市場波動所左右,總是著眼于長期的價值投資,他們認(rèn)為目前的中國股市正是賺錢的好機會。歸根結(jié)底,決定權(quán)在你自己,切記在做出投資決定時,應(yīng)對你的財務(wù)狀況、風(fēng)險承受能力和市場狀況進行認(rèn)真分析,并聽取財務(wù)顧問的意見。

購買投資型保險需消滅三大誤區(qū)

如今,隨著保險市場繁榮,投資型保險也進入人們的視線,不過,投資型保險并非穩(wěn)賺不賠,因為按照功能劃分,投資型保險重在投資,風(fēng)險保障則是其附加部分。面對保險公司高回報理財?shù)恼T惑,購買投資型保險時需保持理智,尤其需消除四大錯誤認(rèn)識。

誤區(qū)一:收益、保障可兼得。很多人購買投資型保險的理由便是,投資型保險不僅會帶來可觀收益,還能得到保障,其實這種認(rèn)識有失偏頗。

不錯,這種保險在某個時期可為保險購買人帶來高于儲蓄存款和國債的收益,但投資型保險的收益和保障是有側(cè)重面的,主要表現(xiàn)在分紅和收益上,而在風(fēng)險保障上,投資型險種起到的作用非常有限。

因此,即使出了險,得到的賠付金也很有限。購買投資型保險時,只需重點考慮其收益,而不能太看中其保障,要做到買投資型保險看“收益”買保險。

誤區(qū)二:收益有保證。這種想法不完全正確。保險公司推薦投資型險種時,給出的收益一般很有吸引力,往往把沒有實現(xiàn)的保險分紅率夸大。有投資收益心理的人會聽信,從而形成很高的心理預(yù)期。

其實,保險公司的保險收益一般都來自對收取保費的運用,沒有誰敢保證其資金的投資一定會有收益,且很高。理論上說,投資型保險所承保的風(fēng)險都是在自己預(yù)期范圍內(nèi),都是通過對出險率的預(yù)期而設(shè)定保險費率。再說投資的風(fēng)險不屬于純粹風(fēng)險,并不在保險公司承保范疇內(nèi),因此,即使保險公司再作出怎樣的保險收益承諾都是不保險的。

誤區(qū)三:投資型保險是最佳選擇。對于任何一個人,風(fēng)險保障是基本需求,而投資收益的實現(xiàn),則是更高層次需求,如果沒有更多時間進行其他理財品種投資,如基金、股票,則購買投資型險種獲取相應(yīng)收益是可取的,否則就應(yīng)根據(jù)自己的實際情況去考慮購買。按照正常邏輯,只有在自己的需求滿足后,才可向更高需求邁進。因此,在條件不是特別成熟的情況下,不可追逐購買投資型保險,否則會得不償失。