韓　強

現(xiàn)在有些經(jīng)濟學家在宣揚所謂“創(chuàng)新”與“監(jiān)管”的關系，卻沒有意識到更重要的是分清“過度投機”與“創(chuàng)新”的關系。

由美國次貸危機引起的世界性金融危機，是一個從量變到部分質(zhì)變，再到整體質(zhì)變的過程，在這個過程中，由于虛擬經(jīng)濟的無形，人們忽略甚至看不到其危險性。

實際上，我認為實體經(jīng)濟決定虛擬(模擬)經(jīng)濟，虛擬(模擬)經(jīng)濟反作用于實體經(jīng)濟。如果虛擬經(jīng)濟對實體進行適當?shù)哪M，它會促進資本向有成長性的領域內(nèi)流動，分享其成果，這就是真正的錢生錢了。這就是虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟正向的反作用。如果虛擬經(jīng)濟進行的模擬超過了一定的度，會產(chǎn)生負方向的反作用，也就是虛擬經(jīng)濟引起的金融危機。如何達到虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的協(xié)調(diào)，這是最難的。研究虛擬經(jīng)濟最重要的是把握這個“度”，因為“度”也是一個變量，現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展是快速的，需要在動態(tài)中把握“度”的變化。

這次美國金融危機，實際是金融產(chǎn)品的虛擬過度，大大超過了實體經(jīng)濟的基礎。也就是說超過了實體經(jīng)濟的真實總量。

20世紀初，資本主義國家的商品經(jīng)濟已經(jīng)很發(fā)達，而且整個世界都無法阻止這個發(fā)展趨勢，但是1929年出現(xiàn)了經(jīng)濟危機，隨后出現(xiàn)了凱恩斯的宏觀調(diào)控理論，使資本主義的經(jīng)濟發(fā)展進入了一個新階段。其實，宏觀調(diào)控應該是現(xiàn)代商品市場經(jīng)濟的基礎理論，即使一個國家的制度有所不同，只要進入世界性的現(xiàn)代經(jīng)濟，就必須重視宏觀調(diào)控。然而，80年代，正是美國，在某些新自由主義經(jīng)濟學家的影響下，廢除了大蕭條后制定的《格拉斯一斯蒂格爾法》，允許商業(yè)銀行涉足證券市場；另一方面允許私人金融機構涉足以前只有有政府背景的機構才能經(jīng)營的業(yè)務。90年代市場放開之后，私人的金融機構為了追求高額的利潤展開激烈的競爭，使房貸標準不斷降低，各種風險防范機制被所謂“效率優(yōu)先”所代替，終于引發(fā)次貸危機。

從另一方面看，我們可把美國廢除《格拉斯一斯蒂格爾法》，看成是進入金融市場經(jīng)濟的標志，虛擬經(jīng)濟創(chuàng)造的“錢生錢”的神話，造成了金融市場的繁榮，也蘊含著巨大的風險，在“安然事件”發(fā)生后，幾乎沒有人想到還有一個更大的危機在后面。

虛擬經(jīng)濟脫離了實體經(jīng)濟，就要發(fā)生危機。現(xiàn)在有些經(jīng)濟學家還在宣揚所謂“創(chuàng)新”與“監(jiān)管”的關系，卻沒有意識到：更重要的是分清“過度投機”與“創(chuàng)新”的關系。“投機”是個中性概念，是尋找機會，發(fā)現(xiàn)機會，“過度投機”是打著尋找機會，創(chuàng)新的旗號，進行過度渲染，造成跟風炒作，這不是創(chuàng)新。

比如說，商品市場上有期貨，但是把這個期貨概念推廣到證券市場，就產(chǎn)生了一個陷阱——指數(shù)期貨。也就是說“指數(shù)期貨”很像彩票，也很像“賭球賽”，這樣的金融品種發(fā)展起來，就像進入“無間道”。所以，證券市場的功能被扭曲了。我們再看次貸危機，房貸的證券化，其實也是虛擬再虛擬，甚至多次虛擬，已經(jīng)成了“無間道”的怪物。所以真正的問題是：必須分清“過度投機”與“創(chuàng)新”的關系。從金融市場上淘汰那些賭性十足的品種，恢復其資本優(yōu)化的功能。(作者為南開大學哲學系教授)