徐 鐸 吳立群

現(xiàn)金流量表,所表達的是在一固定期間內(nèi),一家機構(gòu)的現(xiàn)金(包含現(xiàn)金等價物)的增減變動情形。現(xiàn)金流量表的出現(xiàn),主要是要反映出資產(chǎn)負債表中各個項目對現(xiàn)金流量的影響,并根據(jù)其用途劃分為經(jīng)營、投資及融資三個活動分類?，F(xiàn)金流量表是一份顯示于指定時期(一般為一個月,一季度。主要是一年的年報)的現(xiàn)金流入和流出的財務報告。這份報告顯示資產(chǎn)負債表及損益表如何影響現(xiàn)金和等同現(xiàn)金,以及根據(jù)公司的經(jīng)營,投資和融資角度作出分析。作為一個分析的工具,現(xiàn)金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力,特別是繳付賬單的能力,對于評價企業(yè)的實現(xiàn)利潤、財務狀況及財務管理,要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎。

通過對現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)進行分析,可以診斷公司的財務狀況,現(xiàn)金流量表的分析可從以下幾方面著手:

一、現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu),可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成,評價企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實力。

(一)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。1.將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與購進商品。接受勞務付出的現(xiàn)金進行比較。在企業(yè)經(jīng)營正常、購銷平衡的情況下,二者比較是有意義的。比率大,說明企業(yè)的銷售利潤大,銷售回款良好,創(chuàng)現(xiàn)能力強。2.將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較,可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大,說明企業(yè)主營業(yè)務突出,營銷狀況良好。3.將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較,增長率越高,說明企業(yè)成長性越好。

(二)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。當企業(yè)擴大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點時,需要大量的現(xiàn)金投入,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量,投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù),但如果企業(yè)投資有效,將會在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務,創(chuàng)造收益,企業(yè)不會有償債困難。因此,分析投資活動現(xiàn)金流量,應結(jié)合企業(yè)目前的投資項目進行,不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。

(三)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。在分析時,可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較,所占比重大,說明企業(yè)資金實力增強,財務風險降低。

(四)現(xiàn)金流量構(gòu)成分析。首先,分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重,了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說,經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè),經(jīng)營狀況較好,財務風險較低,現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。其次,分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重,它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說,經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè),其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常,現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。

二、現(xiàn)金流量表與損益表比較分析

損益表是反映企業(yè)一定期間經(jīng)營成果的重要報表,僅以利潤來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和獲利能力有失偏頗。具體分析時,可將現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標與損益表的相關(guān)指標進行對比,以評價企業(yè)利潤的質(zhì)量。

(一)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較,能在一定程度上反映企業(yè)利潤的質(zhì)量。但這一指標,只有在企業(yè)經(jīng)營正常,既能創(chuàng)造利潤又能贏得現(xiàn)金凈流量時才可比,分析這一比率也才有意義。為了與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量計算口徑一致,凈利潤指標應剔除投資收益和籌資費用。

(二)銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務收入比較,可以大致說明企業(yè)銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售的質(zhì)量。收現(xiàn)數(shù)所占比重大,說明銷售收入實現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度快、質(zhì)量高。

(三)分得股利或利潤及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較,可大致反映企業(yè)賬面投資收益的質(zhì)量。

三、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表比較分析

資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)期末資產(chǎn)和負債狀況的報表,運用現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標與資產(chǎn)負債表有關(guān)指標比較,可以更為客觀地評價企業(yè)的償債能力。贏利能力及支付能力。

(一)償債能力分析。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債之比,而流動資產(chǎn)體現(xiàn)的是能在一年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn),包括了許多流動性不強的項目,如呆滯的存貨,有可能收不回的應收賬款,以及本質(zhì)上屬于費用的待攤費用,待處理流動資產(chǎn)損失和預付賬款等。它們雖然具有資產(chǎn)的性質(zhì),但事實上卻不能再轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金,不再具有償付債務的能力。而且,不同企業(yè)的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大,資產(chǎn)質(zhì)量各不相同,因此,僅用流動比率等指標來分析企業(yè)的償債能力,往往有失偏頗?？蛇\用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負債表相關(guān)指標進行對比分析,作為流動比率等指標的補充。具體內(nèi)容為:

1.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債之比。這指標可以反映企業(yè)經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金償還短期債務的能力,比率越大,說明償債能力越強。

2.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與全部債務之比。該比率可以反映企業(yè)用經(jīng)營活動中所獲現(xiàn)金償還全部債務的能力,這個比率越大,說明企業(yè)承擔債務的能力越強。

3.現(xiàn)金(含現(xiàn)金等價物)期末余額與流動負債之比。這一比率反映企業(yè)直接支付債務的能力,比率越高,說明企業(yè)償債能力越大。但由于現(xiàn)金收益性差,這一比率也并非越大越好。

(二)贏利能力及支付能力分析。由于利潤指標存在的缺陷,因此,可運用現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負債表相關(guān)指標進行對比分析,作為每股收益、凈資產(chǎn)收益率等贏利指標的補充。

1.每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與總股本之比。這一比率反映每股資本獲取現(xiàn)金凈流量的能力,比率越高,說明企業(yè)支付股利的能力越強。

2.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈資產(chǎn)之比。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力,比率越高,創(chuàng)現(xiàn)能力越強?！?/p>

(編輯/丹桔)