馬　淮

[關(guān)鍵詞] 虛擬價(jià)格;虛擬經(jīng)濟(jì);貨幣資本

[摘 要] 虛擬經(jīng)濟(jì)的核心概念是虛擬價(jià)格。虛擬價(jià)格是預(yù)期收入資本化形成的價(jià)格,是貨幣資本獨(dú)立化運(yùn)動(dòng)、利用金融工具再分配利潤的手段。不論在虛擬價(jià)格的國內(nèi)運(yùn)動(dòng)階段還是國際運(yùn)動(dòng)階段,虛擬價(jià)格總是要由實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域形成的未來收益支撐。虛擬經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)獨(dú)立運(yùn)動(dòng),由虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹形成的虛擬價(jià)格泡沫必然破滅。

[中圖分類號] F014.31 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A[文章編號] 0257-2826(2009)10-0075-07

概念是對某一矛盾本質(zhì)的規(guī)定,核心概念則是對系統(tǒng)中主要矛盾的本質(zhì)性規(guī)定,是系統(tǒng)中所有概念的靈魂,規(guī)定著整個(gè)體系的性質(zhì)。虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng),作為兩個(gè)相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng),具有不同的核心概念,這就表現(xiàn)在在生產(chǎn)社會(huì)化條件下,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心概念是價(jià)值,虛擬經(jīng)濟(jì)的核心概念則是虛擬價(jià)格。虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)就表現(xiàn)為以虛擬價(jià)格為核心的貨幣資本的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)過程。

一、虛擬價(jià)格的本質(zhì)

虛擬經(jīng)濟(jì)“是以資本化定價(jià)行為為基礎(chǔ)的價(jià)格系┩場…如果從廣義上來為虛擬經(jīng)濟(jì)定義,虛擬經(jīng)濟(jì)是觀念支撐的價(jià)格體系,而不是成本和技術(shù)支撐的價(jià)格體系”,[1]這個(gè)系統(tǒng)的典型特征是,它不像實(shí)體經(jīng)濟(jì)那樣依賴于社會(huì)物質(zhì)系統(tǒng),通過對物質(zhì)資源的有效配置為整個(gè)社會(huì)帶來價(jià)值量的增長,相反,虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是可以脫離物質(zhì)基礎(chǔ)的,它可以直接從流通領(lǐng)域獲取增值,人們占有財(cái)富的多寡與物質(zhì)形態(tài)無關(guān)而與其價(jià)格總額直接相關(guān)。由運(yùn)動(dòng)特征決定,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心問題是如何依托社會(huì)物質(zhì)系統(tǒng)進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造;而虛擬經(jīng)濟(jì)的核心問題則是如何引導(dǎo)預(yù)期、堅(jiān)定信心,拉動(dòng)虛擬價(jià)格,引致貨幣流入,進(jìn)行價(jià)值再分配。在虛擬經(jīng)濟(jì)中,價(jià)值生產(chǎn)變成間接和次要的,價(jià)格和貨幣處于系統(tǒng)的中心點(diǎn)。

所謂虛擬價(jià)格,就是預(yù)期收入資本化形成的價(jià)格,是貨幣資本獨(dú)立化運(yùn)動(dòng)、利用金融工具再分配利潤的手段。

“預(yù)期收入資本化”是虛擬價(jià)格形成的技術(shù)公式。虛擬經(jīng)濟(jì)是預(yù)期的未來價(jià)格體系在現(xiàn)時(shí)的鏡像。在虛擬經(jīng)濟(jì)中,資本、價(jià)格和增值之間的運(yùn)動(dòng)關(guān)系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是完全相反的。也就是說,虛擬資本品價(jià)格的確定不像實(shí)體經(jīng)濟(jì)中資本品的價(jià)格確定那樣,是以其內(nèi)在價(jià)值為基礎(chǔ)在供求關(guān)系的作用下形成的,相反,大多數(shù)虛擬資本品本身是既無使用價(jià)值也無價(jià)值的,比如證券、期貨、期權(quán)證書,它們作為紙質(zhì)憑證,在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中完全不是因?yàn)樗鼈兪恰凹垺倍哂薪?jīng)濟(jì)意義,只是因?yàn)槭俏磥砟軌颢@得收益的一種憑證,因此才會(huì)被買賣,并具有了價(jià)格。由此可以看出,虛擬資本品的價(jià)格基礎(chǔ)不在于它們的物質(zhì)形態(tài)的使用價(jià)值和價(jià)值,相反,虛擬資本品的價(jià)格確定要完全脫離它的物質(zhì)基礎(chǔ)的束縛,它的價(jià)格恰如馬克思所說“完全不是價(jià)值的表現(xiàn)。……沒有價(jià)值的東西在形式上可以具有價(jià)格。在這里,價(jià)格表現(xiàn)是虛幻的,就像數(shù)學(xué)中的某些數(shù)量一樣”。[2](P123)虛擬價(jià)格的表現(xiàn)是“虛幻的”,它的形成完全是觀念中“資本化”的結(jié)果,也即在一定關(guān)系下,人們對本來沒有使用價(jià)值和價(jià)值的對象,可以憑借想象賦予它資本的身份,以及一定的價(jià)格。

虛擬價(jià)格的確定公式可以表達(dá)為:P=R/i,其中,P代表虛擬資產(chǎn)的價(jià)格,R代表虛擬資本品的預(yù)期收益,i代表折現(xiàn)率。在一定的折現(xiàn)率基礎(chǔ)上,虛擬資本品的預(yù)期收益水平越高,則虛擬價(jià)格越高。

虛擬經(jīng)濟(jì)中虛擬價(jià)格的形成是技術(shù)過程,而虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng)的目的,則是為了幫助“貨幣資本獨(dú)立化運(yùn)動(dòng),利用金融工具再分配利潤”——后者是虛擬價(jià)格所體現(xiàn)的社會(huì)關(guān)系。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中,資本主要是以產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本的形式發(fā)揮職能,直到現(xiàn)代,特別是20世紀(jì)80年代以后,資本越來越傾向于采取貨幣資本的形式,直接“以錢賺錢”。事實(shí)上,資本采取哪種形式對資本本身而言沒有實(shí)質(zhì)性差別,盈利才是資本的本質(zhì)。當(dāng)高利潤率來自實(shí)體經(jīng)濟(jì),包括制造業(yè)、服務(wù)業(yè)部門時(shí),資本主要以產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本的形式出現(xiàn),但當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤率持續(xù)下降時(shí),資本就會(huì)擺脫它的實(shí)體形態(tài),而以貨幣資本形態(tài)構(gòu)造虛擬經(jīng)濟(jì),“無中生有”地進(jìn)行單個(gè)資本的擴(kuò)張。當(dāng)然,這種“無中生有”也不是無端地幻化出更多貨幣的影子,它吸引來的是真實(shí)的貨幣,通過改變既存貨幣的分布格局,將存量貨幣集中到少數(shù)人的手中。雖然,對于整個(gè)社會(huì)來說,一方依靠虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng)增加的貨幣不過是另一方持有貨幣數(shù)量的減少,虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹并不會(huì)帶來社會(huì)真實(shí)財(cái)富量的增加①;但是,對于利用虛擬經(jīng)濟(jì)增值的單個(gè)資本所有者,卻會(huì)實(shí)實(shí)在在地表現(xiàn)為貨幣量的增加,并實(shí)現(xiàn)該個(gè)主體真實(shí)財(cái)富的增加。

恩格斯曾說過:一切資本主義生產(chǎn)方式的國家,都周期地患一種狂想病,企圖不用生產(chǎn)過程作媒介而賺到錢。對于總資本而言,脫離生產(chǎn)過程的價(jià)值創(chuàng)造是不可思議的“狂想病”,但對于個(gè)體資本而言,擺脫生產(chǎn)的緩慢進(jìn)程、通過價(jià)值轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富量的增加卻是現(xiàn)實(shí)的。實(shí)體經(jīng)濟(jì)依靠生產(chǎn)過程,通過資本積聚推進(jìn)社會(huì)總財(cái)富的增長,虛擬經(jīng)濟(jì)則在一旁搭建了一條財(cái)富的再分配渠道,這條財(cái)富再分配渠道不是通過暴力維系的,它的運(yùn)作完全是市場化的,是用虛擬價(jià)格這個(gè)經(jīng)濟(jì)手段構(gòu)筑的。虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)不過是以虛擬價(jià)格為核心,以資本化為手段,利用貨幣資本配置資源形成實(shí)際財(cái)富轉(zhuǎn)移的一種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。

二、虛擬價(jià)格的特征

1.基于預(yù)期和信心。

虛擬價(jià)格不是基于資本品的內(nèi)在價(jià)值形成的價(jià)格,它的定價(jià)方式是資本化定價(jià),玃=R/i。其中,無論是虛擬資產(chǎn)的預(yù)期收益R,還是折現(xiàn)率i,都與人們的心理預(yù)期有很大的關(guān)系,具有很強(qiáng)的不確定性。特別是預(yù)期收益水平,它不是對現(xiàn)期收入的衡量,而是表示預(yù)期的也即未來一段時(shí)間的收入水平。由于關(guān)于未來經(jīng)濟(jì)狀況的信息嚴(yán)重不足,人們很難對預(yù)期收益進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷。雖然西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者們不斷地調(diào)整預(yù)期方法,先后推出靜態(tài)預(yù)期模型、適應(yīng)性預(yù)期模型、理性預(yù)期模型,并將心理學(xué)理論引入經(jīng)濟(jì)學(xué)范式中研究人們的決策行為,但直到今天,預(yù)期收入水平的準(zhǔn)確判定依然是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的“歌德巴赫猜想”。于是,在現(xiàn)實(shí)操作中,經(jīng)濟(jì)學(xué)者不得不寄希望于“總體理性”的存在,預(yù)期被構(gòu)筑在了總體性的市場信心的基礎(chǔ)上,也就是說,如果人們普遍對未來經(jīng)濟(jì)增長有信心,那么經(jīng)濟(jì)學(xué)就認(rèn)為預(yù)期收益水平會(huì)上升;如果人們普遍對未來經(jīng)濟(jì)前景表示悲觀,那么經(jīng)濟(jì)學(xué)就認(rèn)為預(yù)期收益水平會(huì)下降。于是,經(jīng)濟(jì)學(xué)有了越來越多的心理學(xué)內(nèi)涵,“預(yù)期”被改頭換面成為“市場信心”。這也是為什么每當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí),經(jīng)濟(jì)學(xué)者總是大談提振信心,提出“信心比黃金和貨幣更重要”的原因。

2.投機(jī)性。

正是由于預(yù)期收益水平難以測量,由市場信心所形成的對未來預(yù)期的主觀判斷一般情況下總是與真實(shí)的未來收益水平存在差距,由此才形成了投機(jī)的空間。從公式上可以看出,我們將由真實(shí)未來收益水平?jīng)Q定的虛擬價(jià)格稱為理論虛擬價(jià)格:

理論虛擬價(jià)格(P)=預(yù)期收益(R)/折現(xiàn)率(i)

但在預(yù)期收益為由市場信心所形成的預(yù)期收益判斷所替代的情況下,公式發(fā)生了改變:

市場虛擬價(jià)格(Pp)=由市場信心決定的預(yù)期收益判斷(Rp)/折現(xiàn)率(i)

預(yù)期收益判斷Rp是心理判斷的結(jié)果,它是根據(jù)市場信心變動(dòng)的。虛擬價(jià)格從由真實(shí)的預(yù)期收益決定變成由主觀心理判斷決定,實(shí)際上是對價(jià)格的再一次虛擬化,市場虛擬價(jià)格不僅與虛擬資本品的內(nèi)在價(jià)值量無關(guān),甚至與該資本品的實(shí)際獲利能力也不再一一對應(yīng)。當(dāng)市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期恰好和實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展吻合時(shí),Rp可以等于實(shí)際預(yù)期收益水平R,但通常情況下,由于信息的不完全性,預(yù)期收益判斷Rp與實(shí)際預(yù)期收益水平R是不等的,Rp與R的差距取決于市場信心偏向的方向和強(qiáng)度。Rp與R折現(xiàn)后的差距,構(gòu)成市場虛擬價(jià)格與理論虛擬價(jià)格之間的差距,也即Pp-P,這一差距便是虛擬經(jīng)濟(jì)中投機(jī)的空間。

據(jù)《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》,投機(jī)是指為了再出售(或再購買)而不是為了使用而暫時(shí)買進(jìn)(或暫時(shí)售出)商品,以期從價(jià)格變化中獲利的經(jīng)濟(jì)行為,因?yàn)閺膬r(jià)格變化中獲利必須把握好買賣時(shí)機(jī),因此稱之為“投機(jī)”,投機(jī)的做法多為賤買貴賣、快進(jìn)快出。如果預(yù)期收益水平是可以準(zhǔn)確判斷的,那么虛擬價(jià)格就會(huì)是一個(gè)確定的價(jià)格而不會(huì)發(fā)生頻繁的價(jià)格變動(dòng),針對虛擬資產(chǎn)的投機(jī)也就無從發(fā)生。在虛擬經(jīng)濟(jì)中,市場主體購買來股票、債券、金融衍生產(chǎn)品等虛擬資產(chǎn)后,他可以有兩種選擇,第一種選擇是長期持有,他可以按照未來真實(shí)的預(yù)期收益水平獲取收益,這屬于投資行為;第二種做法是投機(jī),即短期持有虛擬資產(chǎn),利用虛擬價(jià)格的短期波動(dòng)交易獲利,當(dāng)售賣時(shí)的市場虛擬價(jià)格水平(Rp₂)大于購買時(shí)的市場虛擬價(jià)格水平(Rp₁)時(shí)(Rp₂和Rp₁都可以與P不相等),市場主體就可以通過投機(jī)盈利。

3.波動(dòng)性。

由于市場中虛擬價(jià)格的決定不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離其成本運(yùn)行的價(jià)值關(guān)系,而且可以脫離其實(shí)際的未來收益水平,直接由市場信心這一主觀心理因素決定,因此虛擬價(jià)格的運(yùn)動(dòng)會(huì)顯現(xiàn)出極大的波動(dòng)性、不穩(wěn)定性。市場信心增強(qiáng),則虛擬價(jià)格在折現(xiàn)率的作用下發(fā)散性地增大;市場信心下降,則虛擬價(jià)格發(fā)散性地縮小,二者同向運(yùn)動(dòng)。

市場信心的衡量指標(biāo)是購買虛擬資本品的貨幣增量,也就是說,市場信心的變化總是表現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)中貨幣存量的變動(dòng)。市場信心增強(qiáng),意味著有更多的貨幣流入虛擬經(jīng)濟(jì);相反,市場信心減弱,也即貨幣開始流出虛擬經(jīng)濟(jì),當(dāng)市場信心減弱到極端即市場信心出現(xiàn)崩潰時(shí),貨幣會(huì)從虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域大逃亡,奔涌而出。

由于市場信心要受到很多不確定因素的影響,很多看上去與虛擬資本品的盈利無關(guān)的因素,在復(fù)雜心理機(jī)制的作用下,卻可以對虛擬價(jià)格形成決定性影響,表現(xiàn)出強(qiáng)烈的“蝴蝶效應(yīng)”特征,某一偶然因素的出現(xiàn),卻會(huì)在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)е乱粓龃蟮卣稹?/p>

4.泡沫性。

當(dāng)預(yù)期收益判斷Rp遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于虛擬資本品的實(shí)際預(yù)期收益水平,從而使市場虛擬價(jià)格Pp與理論虛擬價(jià)格P存在非常大的差異——前者遠(yuǎn)大于后者時(shí),我們就說虛擬經(jīng)濟(jì)存在泡沫。虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫并非是虛擬價(jià)格與虛擬資本品的現(xiàn)期價(jià)格嚴(yán)重不符,而是指虛擬價(jià)格與虛擬資本品根據(jù)未來真實(shí)收益水平形成的資本化價(jià)格嚴(yán)重不符。換句話說,虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫的來源不在于虛擬經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的脫離,而是虛擬經(jīng)濟(jì)與未來實(shí)體經(jīng)濟(jì)的脫離。

利用虛擬價(jià)格形成機(jī)制,虛擬經(jīng)濟(jì)往往通過引導(dǎo)群體心理預(yù)期發(fā)生改變,催發(fā)“跟風(fēng)效應(yīng)”,積聚泡沫。所謂“跟風(fēng)效應(yīng)”,是指個(gè)體在信息嚴(yán)重不足的情況下,盲目效仿其他主體行為的一種行為方式。在虛擬經(jīng)濟(jì)中,跟風(fēng)效應(yīng)是必然和普遍的。因?yàn)樘摂M市場中,大部分主體不但對虛擬資本品的未來收益水平無法預(yù)測,甚至對虛擬資本品的實(shí)際構(gòu)成和現(xiàn)期運(yùn)作水平都缺乏了解,在這種情況下,理性的投機(jī)判斷是難以做到的,于是,類似經(jīng)濟(jì)學(xué)服從“群體理性”的假設(shè)一樣,個(gè)體投機(jī)者也會(huì)盲目地服從其他投機(jī)者的判斷,而且,越是享有信息量少的主體越會(huì)傾向于“跟風(fēng)”。當(dāng)市場中有越來越多的投機(jī)者盲目并錯(cuò)誤地提升信心時(shí),市場虛擬價(jià)格Pp就會(huì)被一再地提高,當(dāng)它超過理論虛擬價(jià)格P時(shí),泡沫開始形成。Pp超過P越多,泡沫越大。

但無論泡沫多大,Pp的最終命運(yùn)總是回歸P。隨著時(shí)間的發(fā)展,當(dāng)虛擬資本品的真實(shí)未來收益愈加清晰地呈現(xiàn)時(shí),之前毫無根據(jù)的市場信心就會(huì)崩潰,這時(shí),市場虛擬價(jià)格Pp會(huì)迅速地跌回理論虛擬價(jià)格P。之前的泡沫越大,市場震蕩就會(huì)越明顯,市場主體所遭受的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

由于以上因素的影響,在虛擬經(jīng)濟(jì)中,泡沫總是難以避免的,而每一次泡沫的形成,又都是短暫的,泡沫總會(huì)破滅。于是,在虛擬價(jià)格的忽升和驟降中,虛擬經(jīng)濟(jì)的脈動(dòng)得到記錄。

三、虛擬價(jià)格發(fā)展的兩個(gè)階段

根據(jù)虛擬價(jià)格的作用范圍和虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,遵循歷史和邏輯統(tǒng)一的原則,可以把虛擬價(jià)格發(fā)展分為兩個(gè)階段:

第一階段:虛擬價(jià)格發(fā)展的國內(nèi)階段。

這一階段從虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn),到20世紀(jì)80年代結(jié)束。其主要特征是,虛擬價(jià)格依附于一國國內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì),其發(fā)展規(guī)模、擴(kuò)張幅度都受到國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的限制,虛擬資本品的種類有限,由股票、債券等構(gòu)成的證券市場是虛擬經(jīng)濟(jì)的主體市場。雖然,在國際市場上也有一定的虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng),但是,由于各個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在20世紀(jì)80年代之前還是相對獨(dú)立的,各國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在融合度較低,這就使得國際虛擬市場的發(fā)展水平較低,虛擬經(jīng)濟(jì)具有明顯的國內(nèi)化特征,即當(dāng)某一個(gè)國家虛擬價(jià)格過度上漲時(shí),往往表現(xiàn)為該國內(nèi)部貨幣的異常流動(dòng),即大批資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域牟利,境外資金的參與度較低;而當(dāng)一國的虛擬泡沫破裂引起金融危機(jī)時(shí),危機(jī)的國際擴(kuò)散能力不強(qiáng),金融危機(jī)往往被限定在一國的主權(quán)范疇內(nèi),對世界其他國家的直接影響和沖擊力較小,即使影響到其他國家,也往往是通過影響本國實(shí)體經(jīng)濟(jì)從而間接影響其他國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式發(fā)生作用,各國金融危機(jī)的直接傳染性較差。而且,由于在1973年布雷頓森林體系崩潰之前,各國的貨幣發(fā)行量都直接或間接地與世界黃金存量保持對應(yīng)關(guān)系,流動(dòng)性水平有限,市場信心高漲所能引致的貨幣數(shù)量有限,因此這一時(shí)期各國的虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫能夠被控制在一定的水平下,當(dāng)虛擬泡沫破滅時(shí),對總體經(jīng)濟(jì)的破壞性相對較小。

由于虛擬價(jià)格存在著國度性,這一時(shí)期理論界對虛擬價(jià)格從而虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)注主要集中在其對一國個(gè)人財(cái)富的影響效應(yīng)和虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系上。當(dāng)虛擬價(jià)格的運(yùn)動(dòng)被限制在某一國度空間內(nèi)時(shí),它的上漲或下降會(huì)很快影響到財(cái)富在不同個(gè)體之間的再分配,當(dāng)虛擬價(jià)格急劇上升并迅速縮小后,部分市場主體所持有的貨幣會(huì)在短期內(nèi)被轉(zhuǎn)移到另一部分人的手中,這種財(cái)富的迅速轉(zhuǎn)移往往會(huì)導(dǎo)致市場正常秩序的混亂,乃至引起社會(huì)動(dòng)蕩;而且,由于虛擬價(jià)格的上漲是通過代表市場信心的貨幣大量流入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)的,因此,虛擬經(jīng)濟(jì)的高漲在一國缺少國際資金注入的情況下往往導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)流動(dòng)性不足,從而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和盈利率水平,對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。在以上兩方面的共同作用下,在20世紀(jì)80年代之前,理論界對虛擬經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識從總體上說是消極的,虛擬經(jīng)濟(jì)通常被認(rèn)為是需要嚴(yán)加控制的。同時(shí),由于一國國家財(cái)富仍來源于實(shí)體經(jīng)濟(jì),各國國民經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要研究領(lǐng)域還集中在實(shí)體經(jīng)濟(jì)范疇,核心任務(wù)是論述如何保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康有序發(fā)展,對虛擬經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識是從屬的和次要的。

第二階段:虛擬價(jià)格發(fā)展的國際階段。

20世紀(jì)80年代后,虛擬價(jià)格發(fā)展進(jìn)入第二個(gè)階段。這是在一系列事件的共同作用下促成的:

(1)信息技術(shù)的發(fā)展,它為虛擬經(jīng)濟(jì)的國際化運(yùn)動(dòng)提供了技術(shù)基礎(chǔ)。(2)經(jīng)濟(jì)全球化下以美國為首進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整形成世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)鏈條,它是虛擬價(jià)格國際化運(yùn)動(dòng)的內(nèi)在根源。20世紀(jì)80年代,在利潤率引導(dǎo)下,美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高科技的信息產(chǎn)業(yè)、軍工產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)集中,承接被轉(zhuǎn)移出的一部分重化工業(yè)和輕工業(yè)的發(fā)展中國家作為世界生產(chǎn)基地,成為“世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)中心”,世界價(jià)值增值主要由發(fā)展中國家提供。全球化一方面使發(fā)展中國家的技術(shù)和資金越來越依賴發(fā)達(dá)國家,另一方面發(fā)達(dá)國家的價(jià)值增值則越來越倚靠發(fā)展中國家,需要構(gòu)筑龐大的虛擬經(jīng)濟(jì)從發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移新增價(jià)值,這使虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng)對發(fā)達(dá)國家GDP的貢獻(xiàn)率越來越高,成為發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)命脈,“一個(gè)需要顛倒過來的觀念是,資金的流動(dòng)不再主要是為了在國際范圍內(nèi)配置自然資源,而是在國際間支持高增長地區(qū)的發(fā)展和分享其高收┮?。　粐?jīng)濟(jì)主要是靠觀念和資金支撐其價(jià)格的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來發(fā)展,而窮國則靠成本支撐其價(jià)格的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來支撐”。[3]可以說,發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的空心化或者說脫離生產(chǎn)性是其經(jīng)濟(jì)高度依賴虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在原因。(3)牙買加體系導(dǎo)致的貨幣虛擬化,為虛擬價(jià)格的國際運(yùn)動(dòng)提供了資金支持?！叭绻泿疟旧砭哂袃r(jià)值,那么貨幣就不能隨隨便便創(chuàng)造出來,它的增加必須有社會(huì)投入的勞動(dòng)量增加。這時(shí)證券所代表的虛假價(jià)值受貨幣量乃至真正價(jià)值量的制約,不能過度膨脹”。[4]只有貨幣擺脫使用價(jià)值的束縛,發(fā)展到紙幣、信用貨幣階段——貨幣量不受勞動(dòng)價(jià)值的制約,由一定的機(jī)構(gòu)按照一定的程序創(chuàng)造出來,虛擬經(jīng)濟(jì)市場上的虛擬價(jià)格才“可以借助信用貨幣數(shù)量的增加而迅速膨脹起來”。[4]布雷頓森林體系的崩潰、牙買加體系的建立是貨幣虛擬化的標(biāo)志,它徹底終結(jié)了金本位的時(shí)代,使世界貨幣的發(fā)行完全不受黃金存量的限制,貨幣供應(yīng)量可以無限制增加。從1971年美國宣布美元不再與黃金掛鉤到今天,全球基礎(chǔ)貨幣量數(shù)百倍地增加,1971年只有381億美元,而今天已經(jīng)超過了6.2萬億美元。[5]全球過剩的流動(dòng)性,為虛擬價(jià)格的國際化運(yùn)動(dòng)和過度波動(dòng)提供了條件。(4)世界范圍的金融自由化。它破除了虛擬價(jià)格國際運(yùn)動(dòng)的國界障礙,使虛擬經(jīng)濟(jì)的全球化進(jìn)入“無障礙”發(fā)展時(shí)期。在“華盛頓共識”的影響下,許多國家出于各種原因,或主動(dòng)或被動(dòng)地實(shí)施金融開放和資本自由流動(dòng),這使貨幣資本跨國運(yùn)動(dòng)的障礙越來越小,成本越來越低。

在這些因素的作用下,虛擬價(jià)格發(fā)展結(jié)束了國內(nèi)階段,上升到國際階段。資本化定價(jià)方式開始泛化,不僅信貸、股票、債券、商業(yè)票據(jù)等傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品可以作為虛擬價(jià)格的載體,任何能夠帶來未來收益的有價(jià)值或無價(jià)值之物,包括房地產(chǎn)按揭、石油期貨及期權(quán)、谷物期貨及期權(quán)、無形資產(chǎn),甚至某些高技術(shù)產(chǎn)品等等,都可以憑借預(yù)期收益被資本化;而且,各種各樣的虛擬價(jià)格載體在世界流動(dòng)性的投資或投機(jī)需求下,又以各種虛擬資本品的形式被創(chuàng)造出來——他們不僅能夠憑借其未來收益直接被證券化,而且這些已經(jīng)被虛擬化的證券還可以被結(jié)構(gòu)化成為金融衍生產(chǎn)品,即依托虛擬資本品進(jìn)行再次的虛擬化創(chuàng)造,于是,預(yù)期收益可以生出更多的預(yù)期收┮妗…只要有足夠的市場信心,虛擬經(jīng)濟(jì)就能夠繁榮,龐大的虛擬泡沫被不斷催生出來,整個(gè)世界金融體系的聯(lián)動(dòng)性、震蕩性體現(xiàn)得淋漓盡致。

但是,不論在虛擬價(jià)格的國內(nèi)運(yùn)動(dòng)階段還是國際運(yùn)動(dòng)階段,虛擬價(jià)格總是要由實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域所形成的未來收益支撐的,虛擬經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)不可能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)獨(dú)立運(yùn)動(dòng),虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹所形成的虛擬價(jià)格泡沫總是會(huì)破滅的。虛擬經(jīng)濟(jì)必然要受實(shí)體經(jīng)濟(jì)的束縛是虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的一個(gè)基本規(guī)律。但是這個(gè)規(guī)律,在虛擬價(jià)格發(fā)展的第二個(gè)階段卻是不容易辨識的。因?yàn)?在虛擬價(jià)格國際化運(yùn)動(dòng)價(jià)段,當(dāng)一國主要依靠轉(zhuǎn)移其他國家的利潤實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值時(shí),如果我們?nèi)匀话涯抗饩窒拊谝粐鴩鴥?nèi),就會(huì)看不出這個(gè)新增價(jià)值的真實(shí)來源。實(shí)際上,世界總體的新增價(jià)值量是社會(huì)勞動(dòng)投入的結(jié)果,社會(huì)勞動(dòng)投入得多,世界的新增價(jià)值就多,反之則反是。勞動(dòng)是價(jià)值的唯一來源,脫離生產(chǎn)過程的虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng)是不會(huì)創(chuàng)造出新價(jià)值的。如果某個(gè)個(gè)體國家僅僅依靠虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)財(cái)富增加,那么這個(gè)個(gè)體國家的新增財(cái)富也只能來自對其他國家勞動(dòng)創(chuàng)造的新價(jià)值的國際轉(zhuǎn)移,是世界價(jià)值再分配的結(jié)果,而并不是說虛擬經(jīng)濟(jì)自身成了價(jià)值的來源。但是,如果脫離整個(gè)世界的貨幣運(yùn)動(dòng)封閉地看待此國GDP的增加,結(jié)論就可能發(fā)生相反的變化,似乎虛擬經(jīng)濟(jì)自身是可以獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)并能夠自身增值的,于是,各種各樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)假象便出現(xiàn)了。例如認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“分離現(xiàn)象”,探討虛擬經(jīng)濟(jì)的自我增值能力,進(jìn)而,更把從實(shí)體經(jīng)濟(jì)向虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展說成是世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的一般規(guī)律——這是可笑的,如果各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都升級到了虛擬經(jīng)濟(jì)階段,那么這個(gè)世界的價(jià)值增值就真的成了無源之水了。伴隨著虛假的認(rèn)識以及虛擬經(jīng)濟(jì)對于發(fā)達(dá)國家重要性的提高,國民經(jīng)濟(jì)學(xué)對虛擬經(jīng)濟(jì)的評價(jià)從之前的否定漸漸轉(zhuǎn)為積極的贊譽(yù),實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理論研究開始讓位于虛擬經(jīng)濟(jì)的理論研究,金融相關(guān)領(lǐng)域研究的意義越來越大,如何利用和發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)成為國民經(jīng)濟(jì)學(xué)探討的重要課題。

四、虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng)規(guī)律

第一規(guī)律:虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng)是脫離虛擬資本品的內(nèi)在價(jià)值影響的。市場信心的調(diào)整,從而對未來收入預(yù)期的判斷是虛擬價(jià)格漲跌的決定性因素。當(dāng)虛擬價(jià)格上升時(shí),市場需求量會(huì)隨之增加。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格是價(jià)值的貨幣表現(xiàn),價(jià)格運(yùn)動(dòng)可以受供求影響出現(xiàn)波動(dòng),但必然要受到其內(nèi)在價(jià)值的約束。與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格決定相區(qū)別,當(dāng)虛擬資本品的價(jià)格上升時(shí),它代表的并非商品的價(jià)格相對于同等的使用價(jià)值和價(jià)值的提升,而是表示該商品的預(yù)期收益水平相對于折現(xiàn)率的提高。這一轉(zhuǎn)變使消費(fèi)者對于虛擬資本品價(jià)格提高的態(tài)度與真實(shí)價(jià)格提高的態(tài)度發(fā)生變化。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,價(jià)格水平的上升會(huì)使消費(fèi)者認(rèn)為商品的性價(jià)比關(guān)系在惡化,從而減少需求;而虛擬資本品價(jià)格水平的上升,則是在發(fā)出這樣的信號:相對于一定的折現(xiàn)率,未來收益水平在上升,其結(jié)果會(huì)增加購買者的購買欲望,從而使需求上升,這樣,就出現(xiàn)了“虛擬價(jià)格上升,需求量增大”這種與實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)背道而馳的現(xiàn)象。

第二規(guī)律:隨著社會(huì)技術(shù)的進(jìn)步、生產(chǎn)力水平的提高,虛擬價(jià)格不一定會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢。只有當(dāng)社會(huì)總利潤量減少時(shí),虛擬價(jià)格的長期運(yùn)動(dòng)趨勢才是下降的。

由于虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng)不受虛擬資本品內(nèi)在價(jià)值的約束,因此,當(dāng)社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)生改變時(shí),虛擬價(jià)格并不一定會(huì)發(fā)生改變。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,由于技術(shù)進(jìn)步和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高,凝結(jié)在商品中的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間減少時(shí),商品價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢。但在虛擬價(jià)格中,這樣一個(gè)趨勢是不存在的。只要社會(huì)的總利潤量在增加,虛擬價(jià)格就會(huì)提高,而不管社會(huì)總利潤量的提高是由技術(shù)因素導(dǎo)致的,還是其他因素形成的。

第三規(guī)律:虛擬價(jià)格的運(yùn)動(dòng),會(huì)通過流動(dòng)性的傳導(dǎo)機(jī)制,影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格水平,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮現(xiàn)象。

虛擬價(jià)格的運(yùn)動(dòng),是由市場信心決定的,而市場信心的衡量指標(biāo),是購買虛擬資本品的貨幣增量,即虛擬經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性的變動(dòng),因此,虛擬價(jià)格的升降,從市場可測度層面看,就表現(xiàn)為貨幣量變動(dòng)的結(jié)果。每當(dāng)虛擬價(jià)格提升時(shí),總有大量的貨幣進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,每當(dāng)虛擬價(jià)格下降時(shí),又有大量的貨幣流出虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。而且虛擬市場上的流動(dòng)性越多,則虛擬價(jià)格的上升幅度越高。由于虛擬市場中流動(dòng)性的運(yùn)動(dòng)目標(biāo)是投資或投機(jī)獲得增值,而非為了獲得使用價(jià)值,因此流動(dòng)性在進(jìn)行一次交易后不會(huì)退出流通,它們不斷地進(jìn)入和退出,加快貨幣流通速度,使流入虛擬經(jīng)濟(jì)中的貨幣以乘數(shù)效應(yīng)影響虛擬價(jià)格的攀升以及下跌。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)中的貨幣量或者說流動(dòng)性增加時(shí),在社會(huì)總體貨幣量一定的情況下,就意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的貨幣量在減少。這種情況,將使實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的價(jià)格水平發(fā)生變化。如果實(shí)體部門貨幣流出是暫時(shí)的,那么短時(shí)間內(nèi)會(huì)使商品和服務(wù)市場上的流動(dòng)性不足,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格水平下降,出現(xiàn)通貨緊縮癥狀;但當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的貨幣流出是長時(shí)間的、持續(xù)的,影響到廠商資本量從而生產(chǎn)供給水平時(shí),就會(huì)由于總供給的減少而使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格水平上升,于是,這時(shí)在虛擬價(jià)格上升的同時(shí),實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)格也會(huì)上升,宏觀價(jià)格變動(dòng)就表現(xiàn)出通貨膨脹特征。

第四規(guī)律:整個(gè)社會(huì)的貨幣存量為虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)共享。由于虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng)會(huì)對社會(huì)的貨幣流通產(chǎn)生巨大的影響,因此宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須將虛擬價(jià)格的浮動(dòng)考慮在內(nèi)。社會(huì)虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大,其對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施效力的影響作用也越大。

貨幣進(jìn)入或退出虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域會(huì)引起整個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)貨幣數(shù)量的重新分配。虛擬經(jīng)濟(jì)部門開始起著調(diào)節(jié)貨幣流動(dòng)的功能,因此,虛擬資本品價(jià)格的暴漲和暴跌都會(huì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的貨幣數(shù)量造成重大影響,并對政府貨幣政策的有效性產(chǎn)生重大干擾。在20世紀(jì)中期以后,很多國家都出現(xiàn)了“貨幣需求之謎”,“即用傳統(tǒng)的貨幣需求方程估測的結(jié)果大于實(shí)際的貨幣余額,從而出現(xiàn)了一個(gè)‘失蹤的貨幣的扭曲”。[6]實(shí)際這種“貨幣失蹤之謎”,無非說明了在當(dāng)今虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)并行的格局下,僅僅考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)品和服務(wù)與貨幣數(shù)量的關(guān)系已經(jīng)不夠了,必須考慮虛擬經(jīng)濟(jì)對價(jià)格指數(shù)的影響,通貨膨脹或通貨緊縮是三個(gè)因素——產(chǎn)品和服務(wù)、虛擬資本品、貨幣三方面共同運(yùn)動(dòng)的結(jié)果,單純考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貨幣數(shù)量已經(jīng)無法對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和宏觀調(diào)控方法進(jìn)行有效的預(yù)測和把握了。也正是從這個(gè)角度,有學(xué)者指出,應(yīng)該重新構(gòu)造貨幣數(shù)量公式: M₁V₁=P₁Q₁+P₂Q₂,其中,M₁為貨幣供應(yīng)量,V₁為貨幣流通速度,P₁、Q₁、P₂、Q₂分別為實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的商品價(jià)格和數(shù)量、虛擬經(jīng)濟(jì)部門證券的價(jià)格和數(shù)量①。這樣,當(dāng)進(jìn)行貨幣政策制定時(shí),應(yīng)將虛擬價(jià)格因素考慮在內(nèi)。

第五規(guī)律:虛擬價(jià)格的崩潰只是斬?cái)嗔藗€(gè)體利用貨幣資本繼續(xù)轉(zhuǎn)移他人財(cái)富的通道,并不表示之前已經(jīng)形成的增值消失。財(cái)富的轉(zhuǎn)移已經(jīng)形成。

虛擬經(jīng)濟(jì)中,當(dāng)市場信心狂瀉,流動(dòng)性急劇外流時(shí),虛擬價(jià)格會(huì)迅速下跌乃至出現(xiàn)崩潰,其結(jié)果會(huì)導(dǎo)致貨幣資本利用虛擬價(jià)格再分配利潤的能力減弱,也就是說,貨幣資本的盈利率水平會(huì)下降,當(dāng)資本在權(quán)衡貨幣資本、產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本的盈利能力后,有可能從貨幣資本形態(tài)再轉(zhuǎn)化成產(chǎn)業(yè)資本或商業(yè)資本形態(tài),之后,只有待貨幣資本的盈利率再次提高后,才能再轉(zhuǎn)化回虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,由此說明,虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在著相互替代、此消彼長的關(guān)系。在這里,需要特別指出的是,虛擬價(jià)格水平的下降,并不意味著之前已經(jīng)吸引來的財(cái)富會(huì)消失,貨幣資本利用虛擬價(jià)格轉(zhuǎn)移來的貨幣已經(jīng)進(jìn)入了個(gè)體的資產(chǎn)表中,當(dāng)這些貨幣被用于購買商品和服務(wù)時(shí),就實(shí)實(shí)在在地形成了個(gè)體財(cái)富的增加,所以,虛擬價(jià)格的崩潰并不等同于財(cái)富的蒸發(fā),這也是虛擬價(jià)格不能被稱為虛擬價(jià)值的原因。價(jià)值的源泉是勞動(dòng),虛擬價(jià)格作為價(jià)值分配的一種機(jī)制,泡沫的破滅改變的是價(jià)值分配格局,而不是財(cái)富和價(jià)值總量,即使泡沫破滅,新的價(jià)值分配格局已經(jīng)形成。

當(dāng)然,通過貨幣資本運(yùn)動(dòng)轉(zhuǎn)移來的財(cái)富,首先是貨幣,在牙買加體系下,或者是作為世界貨幣存在的美元,或者是其他國家發(fā)行的紙幣,它們代表一定的價(jià)值,但它們本身并非像黃金一樣具有價(jià)值,這些紙幣是由國家信用支撐的,具有貶值的風(fēng)險(xiǎn),不能充作貯藏手段。因此,當(dāng)通過虛擬價(jià)格運(yùn)動(dòng)實(shí)現(xiàn)個(gè)體持有紙幣量增加時(shí),還僅僅代表個(gè)體的購買手段和支付手段的增加,而并非是個(gè)體的實(shí)際價(jià)值量的增加。如果要實(shí)現(xiàn)后者,還必須利用實(shí)體經(jīng)濟(jì),將紙幣轉(zhuǎn)換為實(shí)實(shí)在在的消費(fèi)品、生產(chǎn)品、新技術(shù)產(chǎn)品以及應(yīng)用于促進(jìn)個(gè)體自身發(fā)展等等可以實(shí)際擴(kuò)大社會(huì)物質(zhì)生產(chǎn)和價(jià)值增加的環(huán)節(jié)中去,以此使財(cái)富的增加從虛擬形式轉(zhuǎn)化為實(shí)在形式。

參考文獻(xiàn):

[1] 王愛儉.關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)幾個(gè)重要問題的再討論[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng),2008,(2).

[2] 馬克思.資本論[M].2版.第1卷.北京:人民出版社,2004.

[3] 劉曉欣.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)全球化的本質(zhì)——虛擬經(jīng)濟(jì)全球化[J].南開經(jīng)濟(jì)研究,2002,(5).

[4] 張俊山.論虛擬經(jīng)濟(jì)中虛假價(jià)值的形成及運(yùn)動(dòng)規(guī)律[J].河北師范大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版),2007,(6).

[5] 向松祚.美元霸權(quán)制度才是全球金融危機(jī)的根源[Z].http://www.wyzxsx.com/Article/Class20/200901/64507.html,2009-01-04.

[6] 王千.貨幣供應(yīng)量與價(jià)格指數(shù)、資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系分析——從虛擬經(jīng)濟(jì)角度看“貨幣失蹤之謎”[J].價(jià)格月刊,2007,(3).

[責(zé)任編輯 陳翔云]