王超凡

股市回暖助熱銀行權(quán)益類理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品類基金化或成潮流。

進入2月以來，銀行理財產(chǎn)品依然不多。據(jù)統(tǒng)計，1月31日至2月12日，17家商業(yè)銀行共發(fā)行了84款理財產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量繼續(xù)保持低位。

1月份到2月份，市場充裕的流動性帶動股市走出結(jié)構(gòu)性牛市行情，催熱了銀行的權(quán)益類理財產(chǎn)品。交通銀行發(fā)行的“得利寶·天藍5號”，就是典型的投資證券市場的產(chǎn)品。募集的資金投資于銀行存款、債券、貨幣市場基金、新股申購和股票、基金等收益品種。

“天藍5號”另一特色在于類基金化運作。它是一類開放式可贖回產(chǎn)品，與基金類似，設立了封閉期和開放期。封閉期為6個月，封閉期結(jié)束后開放一次，之后每隔3個月開放一次，每個開放期最后一日起的5個工作日內(nèi)可申購。

與“天藍5號”時間相近，交通銀行推出一款“得利寶·寶藍7號”，資金投向上海信托設立的證券資金投資信托計劃的優(yōu)先受益權(quán)。與“天藍5號”不同，“寶藍7號”沒有設立開放日，但它設有資金配比為2:1的優(yōu)先受益權(quán)和一般受益權(quán)。它還設置了止損線，即信托財產(chǎn)單位凈值達到或低于0.88元時，由信托公司將所有資產(chǎn)變現(xiàn)，以保障優(yōu)先受益權(quán)人的投資本金及收益安全。

從產(chǎn)品說明資料可以看到，“寶藍7號”計劃投資于以滬深300成份股為主的股票池，配股、增發(fā)和轉(zhuǎn)債的認購、申購，首發(fā)新股的配售、申購，封閉式證券投資基金、開放式證券投資基金以及交易所交易基金、貨幣基金、期限7天以內(nèi)的交易所國債封閉式逆回購品種和銀行存款及期貨、期權(quán)、權(quán)證。

據(jù)悉，“寶藍7號”預期年化收益為第一年5.5％，第二年5.8％。該產(chǎn)品比較適合于看好A股但不完全看多A股的投資者，或者對風險接受偏平衡型的投資者。

在此期間，建設銀行發(fā)行了“建行財富三號”四期股權(quán)投資類人民幣理財產(chǎn)品，其資金投向中國境內(nèi)優(yōu)質(zhì)的擬上市企業(yè)股權(quán)投資類業(yè)務。閑置資金投資于銀行存款、貨幣市場基金、新股申購和債券回購，以及其他高流動性、低風險金融產(chǎn)品。這款產(chǎn)品的風險可以說一目了然，即產(chǎn)品流動性較弱，以及市場的不確定性。它不提供提前贖回機制，產(chǎn)品分優(yōu)先和次級兩類，也就是說風險承受能力偏穩(wěn)健型的投資者，可以選擇優(yōu)先級產(chǎn)品；風險承受能力較高的投資者，可以選擇次級受益產(chǎn)品。

優(yōu)先和次級設計沒有什么新意。在收益分配時首先保證優(yōu)先受益權(quán)，其次是次級受益權(quán)。如果“財富三號”年收益率不足10％，則次級受益類以自身的本金和收益支付給優(yōu)先受益類，確保優(yōu)先受益類年收益率達10％。如果“財富三號”整體年收益率超過10％但不足25％，則對超過10％的部分扣除10％的業(yè)績報酬后，按照1.5:7.5的比率分別分配為優(yōu)先受益權(quán)和次級受益權(quán)。

需要指出的是，銀行理財產(chǎn)品的風險防范意識的確在增加，這從相關(guān)產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)設計上可見一斑。比如“天藍5號”，在資金運作過程中，以固定收益類資產(chǎn)投資的潛在收益與前期已實現(xiàn)收益作為后期投資的風險損失限額，乘上一個放大倍數(shù)后，作為權(quán)益類資產(chǎn)投資上限，這樣可以在一定程度上實現(xiàn)保本。而“寶藍7號”采用的優(yōu)先與一般收益2:1的分級，理論上保證優(yōu)先受益人67％的本金安全。

業(yè)內(nèi)人士稱，理財產(chǎn)品類基金化可能成為一種潮流，這類產(chǎn)品投資期限和投資方式靈活，投資者可以根據(jù)需求進行主動投資管理。盡管新股發(fā)行還沒有開閘，但銀行已積極地推出類似產(chǎn)品，主要是市場預期新股開閘或許已為時不遠。而近期銀行推出的理財新品，明確表示可以投資A股，意味著它們看好股市回暖帶來的潛在機會。