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        類基金化催暖銀行理財

        2009-04-21 03:59:20王超凡
        投資與理財 2009年5期
        關(guān)鍵詞:受益權(quán)寶藍理財產(chǎn)品

        王超凡

        股市回暖助熱銀行權(quán)益類理財產(chǎn)品,理財產(chǎn)品類基金化或成潮流。

        進入2月以來,銀行理財產(chǎn)品依然不多。據(jù)統(tǒng)計,1月31日至2月12日,17家商業(yè)銀行共發(fā)行了84款理財產(chǎn)品,發(fā)行數(shù)量繼續(xù)保持低位。

        1月份到2月份,市場充裕的流動性帶動股市走出結(jié)構(gòu)性牛市行情,催熱了銀行的權(quán)益類理財產(chǎn)品。交通銀行發(fā)行的“得利寶·天藍5號”,就是典型的投資證券市場的產(chǎn)品。募集的資金投資于銀行存款、債券、貨幣市場基金、新股申購和股票、基金等收益品種。

        “天藍5號”另一特色在于類基金化運作。它是一類開放式可贖回產(chǎn)品,與基金類似,設立了封閉期和開放期。封閉期為6個月,封閉期結(jié)束后開放一次,之后每隔3個月開放一次,每個開放期最后一日起的5個工作日內(nèi)可申購。

        與“天藍5號”時間相近,交通銀行推出一款“得利寶·寶藍7號”,資金投向上海信托設立的證券資金投資信托計劃的優(yōu)先受益權(quán)。與“天藍5號”不同,“寶藍7號”沒有設立開放日,但它設有資金配比為2:1的優(yōu)先受益權(quán)和一般受益權(quán)。它還設置了止損線,即信托財產(chǎn)單位凈值達到或低于0.88元時,由信托公司將所有資產(chǎn)變現(xiàn),以保障優(yōu)先受益權(quán)人的投資本金及收益安全。

        從產(chǎn)品說明資料可以看到,“寶藍7號”計劃投資于以滬深300成份股為主的股票池,配股、增發(fā)和轉(zhuǎn)債的認購、申購,首發(fā)新股的配售、申購,封閉式證券投資基金、開放式證券投資基金以及交易所交易基金、貨幣基金、期限7天以內(nèi)的交易所國債封閉式逆回購品種和銀行存款及期貨、期權(quán)、權(quán)證。

        據(jù)悉,“寶藍7號”預期年化收益為第一年5.5%,第二年5.8%。該產(chǎn)品比較適合于看好A股但不完全看多A股的投資者,或者對風險接受偏平衡型的投資者。

        在此期間,建設銀行發(fā)行了“建行財富三號”四期股權(quán)投資類人民幣理財產(chǎn)品,其資金投向中國境內(nèi)優(yōu)質(zhì)的擬上市企業(yè)股權(quán)投資類業(yè)務。閑置資金投資于銀行存款、貨幣市場基金、新股申購和債券回購,以及其他高流動性、低風險金融產(chǎn)品。這款產(chǎn)品的風險可以說一目了然,即產(chǎn)品流動性較弱,以及市場的不確定性。它不提供提前贖回機制,產(chǎn)品分優(yōu)先和次級兩類,也就是說風險承受能力偏穩(wěn)健型的投資者,可以選擇優(yōu)先級產(chǎn)品;風險承受能力較高的投資者,可以選擇次級受益產(chǎn)品。

        優(yōu)先和次級設計沒有什么新意。在收益分配時首先保證優(yōu)先受益權(quán),其次是次級受益權(quán)。如果“財富三號”年收益率不足10%,則次級受益類以自身的本金和收益支付給優(yōu)先受益類,確保優(yōu)先受益類年收益率達10%。如果“財富三號”整體年收益率超過10%但不足25%,則對超過10%的部分扣除10%的業(yè)績報酬后,按照1.5:7.5的比率分別分配為優(yōu)先受益權(quán)和次級受益權(quán)。

        需要指出的是,銀行理財產(chǎn)品的風險防范意識的確在增加,這從相關(guān)產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)設計上可見一斑。比如“天藍5號”,在資金運作過程中,以固定收益類資產(chǎn)投資的潛在收益與前期已實現(xiàn)收益作為后期投資的風險損失限額,乘上一個放大倍數(shù)后,作為權(quán)益類資產(chǎn)投資上限,這樣可以在一定程度上實現(xiàn)保本。而“寶藍7號”采用的優(yōu)先與一般收益2:1的分級,理論上保證優(yōu)先受益人67%的本金安全。

        業(yè)內(nèi)人士稱,理財產(chǎn)品類基金化可能成為一種潮流,這類產(chǎn)品投資期限和投資方式靈活,投資者可以根據(jù)需求進行主動投資管理。盡管新股發(fā)行還沒有開閘,但銀行已積極地推出類似產(chǎn)品,主要是市場預期新股開閘或許已為時不遠。而近期銀行推出的理財新品,明確表示可以投資A股,意味著它們看好股市回暖帶來的潛在機會。

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