孫龍建

摘要：新巴塞爾協(xié)議將“監(jiān)管檢查”與“市場約束”列為重要支柱，監(jiān)管政策如何促進(jìn)市場約束成為重要研究議題。針對銀行業(yè)市場約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，研究定位于通過政策改變市場約束成本收益關(guān)系，最終實現(xiàn)市場參與者控制銀行風(fēng)險的相容激勵。分別探討了政府政策在索償權(quán)地位、強(qiáng)制信息披露和金融基礎(chǔ)設(shè)施方面的作用，揭示政策設(shè)計不完善及有待進(jìn)一步改進(jìn)的方向，最后提出了中國銀行業(yè)改革中發(fā)揮市場約束的政策建議。

關(guān)鍵詞：銀行業(yè)改革；市場約束；監(jiān)管政策

中圖分類號：F832.1文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1009—3060(2009)01—0104—06

一、引言

20世紀(jì)70—90年代末，世界93個國家發(fā)生112次系統(tǒng)性銀行業(yè)危機(jī)，41個國家發(fā)生51次邊緣性和非系統(tǒng)性銀行業(yè)危機(jī)。2007年以來，“次貸危機(jī)”給全球金融體系造成巨大損失，包括中國在內(nèi)的全球主要商業(yè)銀行都參與了美國“次貸”投資。這次危機(jī)暴露出金融機(jī)構(gòu)明顯的過度冒險傾向，為了獲得高額利潤將資金投向高風(fēng)險的次級房貸，個體風(fēng)險最終演變?yōu)槿蛐韵到y(tǒng)性風(fēng)險。為了維護(hù)銀行業(yè)長期穩(wěn)定，可以通過一些外部治理措施糾正銀行風(fēng)險偏好。Bhattacharya提出五項具體措施：現(xiàn)金與資產(chǎn)準(zhǔn)備要求；風(fēng)險敏感的資本要求和存款保險費(fèi)率；市場約束；銀行關(guān)閉政策；銀行特許權(quán)價值。這五項措施可以歸結(jié)為兩種方式，完全的市場約束是一個極端，另一個極端是完全進(jìn)行政府監(jiān)管。新巴塞爾協(xié)議試圖將市場約束與監(jiān)管納入統(tǒng)一的監(jiān)管框架，將“最小資本要求”、“監(jiān)督檢查”和“市場約束”作為三大支柱(Three pillars)，這就提出了政府監(jiān)管與市場約束如何相互協(xié)調(diào)的問題。

從世界范圍來看，銀行業(yè)都是受到嚴(yán)格監(jiān)管的行業(yè)，政府政策對市場約束有顯著影響。多種政策的優(yōu)化可以改進(jìn)市場約束，一方面通過政策修正來減少對市場的扭曲，例如有限存款保險；另一方面是制定出專門政策來促進(jìn)市場約束。本文選擇后者進(jìn)行研究，探討這些政策如何改進(jìn)市場約束的實現(xiàn)條件，增強(qiáng)約束激勵或減少約束成本等。雖然政策目標(biāo)是明確的，但政策的最終效果常常是不確定，需要進(jìn)一步研究并提出一些啟示。

二、改變市場參與者索償權(quán)地位

市場參與者在銀行倒閉時遭受的損失不同，對銀行風(fēng)險的敏感度和采取約束措施的積極性就不同。通過改變市場參與者的索償權(quán)地位影響他們的潛在損失，進(jìn)而改變各種類型參與者的約束動機(jī)，其中典型的例子是存款人優(yōu)先(Depositor Preference)政策。

1993年，美國通過綜合預(yù)算調(diào)節(jié)法案(The Omnibus Budget Reconciliation Act)，國民銀行存款人優(yōu)先法(National Depositor Preference Law)是其中一個重要組成部分。在此之前，美國部分州已經(jīng)對州立銀行和存貸機(jī)構(gòu)施行這項政策。除了美國以外，瑞士、馬來西亞、阿根廷和香港等國家和地區(qū)也通過立法確定一些存款人優(yōu)先條款。存款人優(yōu)先法通過之前，美國所有一般債權(quán)人的索償權(quán)相同。這項法律改變了對倒閉銀行資產(chǎn)的索償權(quán)順序，由高到低依此為：接管者的管理費(fèi)用；抵押擔(dān)保的索償權(quán)；國內(nèi)存款(包括有保險和無保險)；外國存款和其他一般債權(quán)；次級債持有人的索償權(quán)；持股人的索償權(quán)。

這項法律將國內(nèi)存款的索償權(quán)優(yōu)先于外國存款和其他一般債權(quán)人，立法目的是激勵其他不受存款保險保護(hù)的債權(quán)人發(fā)揮市場約束作用，將風(fēng)險承擔(dān)更多地轉(zhuǎn)向無擔(dān)保債權(quán)人；國內(nèi)存款人更大可能在資產(chǎn)清算階段獲得賠償，從而減輕存款保險機(jī)構(gòu)面臨潛在的損失。這個目標(biāo)是建立在國外存款人和一般債權(quán)人不會做出應(yīng)對措施的靜態(tài)假設(shè)之上，但這些市場參與者對法律的反應(yīng)會改變預(yù)想的結(jié)果。

索償權(quán)位次降低的債權(quán)人在銀行倒閉時面臨更大損失，從而使這些市場參與者更積極控制銀行冒險行為，這是一種積極有利的反應(yīng)。美國市場上大型定期存款(CDs)外國持有者，索償權(quán)要低于美國國內(nèi)的持有者，面臨更大的風(fēng)險暴露促使他們更加關(guān)注銀行風(fēng)險變化，會要求更高的風(fēng)險溢價或是減少這些金融工具的持有數(shù)量。相反，美國國內(nèi)的存單持有者得到了更多損失緩沖，可能減少監(jiān)督銀行風(fēng)險的力度。

索償權(quán)位次降低的債權(quán)人除了控制銀行倒閉風(fēng)險來減少損失，還可以通過一些“機(jī)會主義”方式來抵消政策對自身的不利作用。例如將一般索償權(quán)轉(zhuǎn)換成有抵押索償權(quán)，根據(jù)索償權(quán)的優(yōu)先等級，這類索償權(quán)會比存款更優(yōu)先獲得賠償。不但不會實現(xiàn)政策制定時的積極設(shè)想，還會產(chǎn)生一些相反的不利影響。沒有有效激勵這些投資者約束銀行冒險，還會增加存款保險機(jī)構(gòu)和納稅人的損失。更多一般債權(quán)人變成了優(yōu)于存款人的有抵押的債權(quán)人，反而降低了存款人的對資產(chǎn)清算索償?shù)膬?yōu)先權(quán)。這是政策執(zhí)行過程中常見的時間不一致性(Time inconsistency)，由于政策對象理性預(yù)期和采取對策，事前的規(guī)則往往達(dá)不到預(yù)期的效果。

針對存款人優(yōu)先法的作用出現(xiàn)了一些研究：Marino and Bennett研究支持存款人優(yōu)先法促進(jìn)市場約束，顯示存款人優(yōu)先法改變市場參與者的行為，無保險存款人和無擔(dān)保債權(quán)人對銀行風(fēng)險更敏感，希望更早關(guān)閉銀行從而獲得清算賠償，損失則由外國存款人和其他債權(quán)人承擔(dān)；還有一些研究則對這項政策提出了負(fù)面的證據(jù)，Hirschhorn and Zervos對美國存貸機(jī)構(gòu)(S&L;)進(jìn)行研究，顯示存款人優(yōu)先法明顯增加了有抵押索償權(quán)的數(shù)量，還明顯減少無擔(dān)保存款人的利率，這是由于無保險存款人減少索要銀行風(fēng)險溢價。Osterberg對美國商業(yè)銀行的研究得出相似結(jié)論，雖然銀行的資產(chǎn)組合的構(gòu)成變化不明顯，但存款人優(yōu)先法通過以后的銀行倒閉成本高于此前的成本，認(rèn)為是聯(lián)邦基金和表外業(yè)務(wù)等非存款人債權(quán)的變化導(dǎo)致了這種狀況。

上述分析可以看出，改變市場參與者的索償權(quán)地位能夠?qū)⒁话愦婵钊撕蛯I(yè)投資者明顯區(qū)分，有利于激勵專業(yè)投資者更充分地發(fā)揮市場約束作用。但從美國的存款人優(yōu)先法的實施來看，存在著政策時間不一致性的問題。這提示外部給予的制度安排沒有有效的設(shè)計，發(fā)揮銀行業(yè)市場約束需要更多依靠內(nèi)生合約安排。

三、更加充分的強(qiáng)制信息披露

由于銀行業(yè)與一般工商企業(yè)存在巨大差異，更嚴(yán)重的信息不對稱使銀行業(yè)信息披露要求更高。只有及時和準(zhǔn)確地獲知信息，市場參與者才能正確地對風(fēng)險定價，監(jiān)管部門才能決定是否及早采取行動化解風(fēng)險。新巴塞爾協(xié)議將市場約束作為第三支柱，希望通過一套披露要求以達(dá)到促進(jìn)市場約束目的，披露要求包括銀行資本、風(fēng)險、風(fēng)險評估程序以及資本充足率等重要信息。新巴塞爾協(xié)議對財務(wù)信息的披露規(guī)則比較詳盡，但是還有一些重要的方面沒有涉及。監(jiān)管部門需要制定銀行信息披露更全面的規(guī)則，總體上至少還應(yīng)重視以下三個方面。

1關(guān)聯(lián)交易信息對于所有權(quán)和控制權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)，大股東和管理者是企業(yè)實際控制者，他們通過關(guān)聯(lián)交易可以侵害小股東的利益。銀行業(yè)具有高杠桿比率，所有者有動機(jī)通過關(guān)聯(lián)交易來侵害

債權(quán)人的利益。銀行對關(guān)聯(lián)企業(yè)的擔(dān)保、授信都會造成資金向關(guān)聯(lián)方的轉(zhuǎn)移，關(guān)聯(lián)方涉及了銀行主要股東、管理者和他們密切的利益相關(guān)者。

2007年1月，臺灣力霸集團(tuán)旗下中華銀行發(fā)生嚴(yán)重擠兌事件。同年3月，臺灣地區(qū)檢調(diào)部門起訴書顯示認(rèn)為：王又曾在近十年犯案時間，利用關(guān)聯(lián)企業(yè)互套資金，不法所得超730億新臺幣。其大量運(yùn)用假交易、發(fā)行私募公司債和超額貸款等方式，將“中華銀行”、“友聯(lián)產(chǎn)險”等金融機(jī)構(gòu)資金轉(zhuǎn)移到虛設(shè)公司。檢調(diào)部門查出中華銀行對關(guān)聯(lián)企業(yè)放款超過百億新臺幣，而中華銀行2006年第三季財報顯示關(guān)聯(lián)企業(yè)放款只有50多億，占總放款金額比率約3.6％。中華銀行的案例顯示：關(guān)聯(lián)交易信息缺乏透明度容易產(chǎn)生銀行道德問題，這些信息對市場參與者監(jiān)督銀行非常重要。

對于關(guān)聯(lián)交易信息披露規(guī)則設(shè)計，可以借鑒美國聯(lián)邦儲備法第23A條的規(guī)定(Relations with Af—filiates)，。包括：①銀行的交易關(guān)聯(lián)方及相互關(guān)系；②銀行與單個關(guān)聯(lián)方之間交易額與銀行資本之間的比例；③銀行與所有關(guān)聯(lián)方交易總額占銀行資本比例；③關(guān)聯(lián)交易所涉及的資產(chǎn)質(zhì)量；④從事的關(guān)聯(lián)交易對銀行穩(wěn)健經(jīng)營的影響；⑤每一項貸款、擔(dān)保、承兌、信用證等信用支持，關(guān)聯(lián)方向銀行提供抵押品的質(zhì)量。這些規(guī)則包括了關(guān)聯(lián)交易從性質(zhì)到數(shù)量的關(guān)鍵問題，將關(guān)聯(lián)交易與影響銀行基本實力的因素相聯(lián)系，有助于市場參與者明確這些交易對銀行健康、穩(wěn)定的潛在影響，使市場力量更加及時、準(zhǔn)確對銀行風(fēng)險變化做出反應(yīng)。

2銀行決策者的信息市場約束目的是控制銀行決策者的道德風(fēng)險，決策者品質(zhì)和聲譽(yù)信息成為市場參與者評估風(fēng)險的重要指標(biāo)。品質(zhì)和聲譽(yù)反映了決策者風(fēng)險偏好和投資理念，是顯示決策者企業(yè)經(jīng)營能力的信息集合。許多研究顯示決策者的個人特征對企業(yè)發(fā)展有重要影響，F(xiàn)ama是經(jīng)理人市場的開創(chuàng)性研究，認(rèn)為管理者工資修正過程是由過去的績效決定，經(jīng)理人市場聲譽(yù)激勵經(jīng)理人改進(jìn)工作。而這一研究的前提是信息完備，信息條件對實現(xiàn)最終的結(jié)果至關(guān)重要。對于銀行決策者的品質(zhì)和聲譽(yù)信息披露的內(nèi)容，應(yīng)該包括董事和高級管理人員的專業(yè)背景、從業(yè)經(jīng)驗、獎懲記錄以及薪酬狀況，市場參與者可以參考同業(yè)和第三方機(jī)構(gòu)(如媒體)的評價來得出綜合的判斷結(jié)果。

在世界著名的銀行倒閉案例中，有眾多決策者個人過度冒險造成嚴(yán)重?fù)p失的案例。1995年，英國著名的巴林銀行(Barings)倒閉，直接原因是新加坡分行的里森超越權(quán)限進(jìn)行大規(guī)模投機(jī)交易，其中日經(jīng)225指數(shù)期權(quán)和期貨交易出現(xiàn)巨額虧損。2008年1月，法國興業(yè)銀行爆出巨額違規(guī)交易案，交易員Keviel擅自從事歐洲股指期貨交易，導(dǎo)致銀行損失49億歐元。這些案例的最終發(fā)生都有逐步發(fā)展的過程，交易員冒險程度越來越高。如果能對決策者的個人信息有持續(xù)完整披露，為了保持在業(yè)內(nèi)可持續(xù)發(fā)展的機(jī)會，這些人的冒險動機(jī)就會適當(dāng)控制。例如，新西蘭鼓勵銀行任命獨立董事，獨立董事不僅業(yè)務(wù)精通而且聲譽(yù)良好，通過名譽(yù)懲罰和建立及早發(fā)現(xiàn)制度，可以減少采取“孤注一擲”策略。

3獨立機(jī)構(gòu)對銀行評價的信息除了交易雙方以外，還有審計和評級機(jī)構(gòu)對銀行運(yùn)營和風(fēng)險的狀況進(jìn)行評價，這些信息可以在銀行信息披露報告中全面公布。銀行自身所作的資本和風(fēng)險等信息評估可能存在一些錯誤，一方面可能由于過程中的疏漏和失誤，另一方面可能是銀行故意隱瞞不利信息，需要獨立機(jī)構(gòu)對銀行披露的信息的補(bǔ)充和糾正，使信息能夠更加真實反映銀行的狀況。例如，審計機(jī)構(gòu)對銀行財務(wù)信息存在的錯誤必須明確說明，審計信息需要有相關(guān)的支持證據(jù)；評級機(jī)構(gòu)對于信用等級變化及其原因也需要進(jìn)一步解釋，評級信息應(yīng)該包括多家權(quán)威機(jī)構(gòu)，便于市場參與者進(jìn)行分析和比較。

2001年，美國著名能源企業(yè)安然公司由于財務(wù)造假而倒閉。雖然安然不是銀行，獨立機(jī)構(gòu)對銀行評價信息的披露具有同樣重要性。世界著名會計師事務(wù)所安達(dá)信承擔(dān)安然公司審計工作，安達(dá)信協(xié)助造假和銷毀數(shù)千份有關(guān)資料，安達(dá)信在2002年宣布倒閉，國內(nèi)有報道提出誰來監(jiān)督“安達(dá)信”的問題，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出建立對“評估機(jī)構(gòu)的評估機(jī)構(gòu)”，顯然監(jiān)督鏈條越長引起的成本越來越高，信息的扭曲越來越嚴(yán)重。解決這一問題的更好辦法是加強(qiáng)市場約束，更多信息披露有助于市場參與者約束企業(yè)，同時也能約束獨立機(jī)構(gòu)。安然倒閉以前就有許多市場參與者提出質(zhì)疑，Mclean在美國《財富》雜志發(fā)表了一篇題為《安然是否被高估》的文章，指出安然財務(wù)報告非常令人費(fèi)解，認(rèn)為安然是一個巨大的黑箱。高達(dá)89％的股權(quán)收益率和25％的收益增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于競爭對手，許多關(guān)鍵數(shù)據(jù)都受到質(zhì)疑。這些線索都來源于企業(yè)的信息披露，即使有會計師事務(wù)所協(xié)助造假也不能掩蓋真相。

四、完善金融基礎(chǔ)設(shè)施

2006年，巴塞爾委員會發(fā)布了最新《有效銀行監(jiān)管核心原則》，完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施(Financial In-frastructure)是四項先決條件之一。提出金融基礎(chǔ)設(shè)施包括以下六個方面：①公平解決爭議的長期實施的商業(yè)法律體系；②國際普遍接受的綜合、明確的會計準(zhǔn)則和規(guī)定；③對規(guī)模較大的公司進(jìn)行獨立審計的體系；④有效獨立的司法部門和接受監(jiān)管的會計、審計和律師行業(yè)；⑤針對其它金融市場以及參與者的明確規(guī)章制度；⑥安全、有效的支付和清算系統(tǒng)。Amable and Chatelain認(rèn)為金融基礎(chǔ)設(shè)施與一般基礎(chǔ)設(shè)施(如道路、通訊)的區(qū)別在于使用目的，金融基礎(chǔ)設(shè)施的目的是降低金融交易的成本。因此，可以認(rèn)為金融基礎(chǔ)設(shè)施是提高金融中介效率的一系列制度安排，其中法律和會計等相關(guān)規(guī)則對改進(jìn)市場約束作用最為明顯。

1會計相關(guān)規(guī)則會計方面的相關(guān)規(guī)則不但應(yīng)包括一般會計準(zhǔn)則，還應(yīng)包括不良貸款分類和資本充足率等專有規(guī)則。規(guī)則制定的目的是對銀行財務(wù)報表的呈報做出規(guī)范，便于相關(guān)各方比較各銀行之間的績效差異，使市場參與者對銀行基本實力狀況做出準(zhǔn)確判斷，財務(wù)報告的可信程度對市場約束有效運(yùn)行至關(guān)重要。

在不同規(guī)則下，數(shù)據(jù)反映的銀行基本實力與風(fēng)險狀況不同，直接影響市場參與者對銀行采取約束措施的強(qiáng)弱程度。以不良貸款分類為例，2002年末，我國四大國有銀行不良貸款率按四級分類標(biāo)準(zhǔn)為21.4％，按五級分類標(biāo)準(zhǔn)則是26，1％。不同分類下的貸款潛在損失不同，直接影響資產(chǎn)損失準(zhǔn)備金計提和損失類資產(chǎn)核銷。Borish研究.顯示：由于缺乏可靠的會計制度而造成了無法對貸款正確分類，出現(xiàn)提取損失準(zhǔn)備金和核銷壞賬不恰當(dāng)?shù)葐栴}，造成了20世紀(jì)90年代初中、東歐國家不良貸款的數(shù)字嚴(yán)重被低估。進(jìn)而導(dǎo)致銀行問題長期被掩蓋，一旦暴露就引發(fā)嚴(yán)重的擠兌甚至銀行業(yè)危機(jī)。

為了有利于市場約束發(fā)揮作用，相關(guān)規(guī)則必須明確反映銀行基本實力且有可比性，需要保證規(guī)則的統(tǒng)一、穩(wěn)定和相互協(xié)調(diào)。在統(tǒng)一性方面，世界各國的會計標(biāo)準(zhǔn)存在一些差異，但仍然存在最廣泛認(rèn)同的權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)。例如，國際會計準(zhǔn)則(IAS)已經(jīng)獲得了發(fā)達(dá)國家銀行和監(jiān)管部門的廣泛應(yīng)用，在銀行業(yè)推廣國際會計準(zhǔn)則已經(jīng)成為一項重要工作；在穩(wěn)定性方面，相關(guān)規(guī)則不應(yīng)在短時期內(nèi)頻繁、大幅變動，在

逐步優(yōu)化的同時應(yīng)保持規(guī)則的連續(xù)性。企業(yè)基本實力指標(biāo)單純因為規(guī)則變化而巨幅變化，不利于市場參與者對企業(yè)真實狀況做出明確判斷和采取約束措施。例如，截至2008年3月28日，中國已披露年報的727家上市公司凈利潤同比增長42.31％。新會計準(zhǔn)則引入了公允價值計量模式，導(dǎo)致部分上市公司凈利潤和凈資產(chǎn)的出現(xiàn)波動；在相互協(xié)調(diào)方面，相同財務(wù)問題可能存在不同規(guī)則之間的重疊，例如上市銀行受到一般會計規(guī)則和證券交易規(guī)則的雙重約束，需要注意相互之間是否存在矛盾。我國貸款損失準(zhǔn)備相關(guān)規(guī)則就存在差異，銀監(jiān)會要求按貸款分類乘以比例計提，而會計準(zhǔn)則要求按現(xiàn)金流折現(xiàn)計提等。新巴塞爾協(xié)議對第三支柱與會計規(guī)則直接的差異進(jìn)行專門說明，認(rèn)為只是會計原則涵蓋銀行資本充足率以外的更廣范圍，兩者在原則方面沒有本質(zhì)的差異。

2法律體系與銀行業(yè)市場約束相關(guān)的法律不僅限于銀行法和銀行監(jiān)督法，廣泛涉及有助于公平解決爭議的商業(yè)法律體系，其中包括公司法、破產(chǎn)法、合同法、消費(fèi)者保護(hù)法和私有財產(chǎn)法，完備的法律體系與法律執(zhí)行效率是形成良好法律基礎(chǔ)設(shè)施的必要條件。

完備的商業(yè)法律體系對改進(jìn)市場約束有積極作用，對市場參與者和銀行的激勵結(jié)構(gòu)都有直接影響。公司法和私有財產(chǎn)法等法律有利于銀行的產(chǎn)權(quán)明晰和健全公司治理機(jī)制，保護(hù)中小股東和債權(quán)人利益也是公司法主要內(nèi)容。合同法是股票、債券等金融合約發(fā)行和交易的依據(jù)，違約責(zé)任和爭端解決等也是各方風(fēng)險承擔(dān)的重要規(guī)則。破產(chǎn)法決定了銀行倒閉時債權(quán)人的權(quán)利和清算順序，市場參與者的損失程度與決定控制銀行風(fēng)險的動機(jī)直接相關(guān)?？傊陚涞姆审w系要求市場參與者的權(quán)利能夠得到保障，銀行冒險行為能夠得到法律的明確禁止。

雖然市場約束通過價格和數(shù)量方式控制銀行風(fēng)險，這些都是通過合約有效執(zhí)行來實現(xiàn)。法律執(zhí)行的效率最終實質(zhì)影響市場交易費(fèi)用，法規(guī)執(zhí)行不力會縱容銀行冒險行為和削弱市場約束的積極性。郎成平認(rèn)為：1929年前的美國股市有著大量的不正當(dāng)交易和違規(guī)操作，造成了美國股市的大崩盤和美國經(jīng)濟(jì)大恐慌，正是嚴(yán)刑峻法拯救了美國股市。公正的游戲規(guī)則既是銀行建立信托責(zé)任的基礎(chǔ)，也是市場參與者約束企業(yè)的基礎(chǔ)。司法還應(yīng)該具有獨立性而不受政治等其他力量的影響，案件的裁定需要客觀公正和嚴(yán)格，從而保證銀行冒險的負(fù)外部性能夠完全的內(nèi)部化，相關(guān)各方的邊際成本與邊際收益能相符。

五、結(jié)論與對策

相對獨立的政策問題，卻代表了影響銀行業(yè)市場約束機(jī)制的三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，即合格的約束主體、高質(zhì)量的市場信息和低的交易費(fèi)用。研究將三項政策的共同焦點定位于改變市場約束的成本收益關(guān)系，最終實現(xiàn)市場參與者控制銀行風(fēng)險的相容激勵。研究顯示：通過政府一些政策措施有利于改進(jìn)銀行業(yè)市場約束，這些政策從多個環(huán)節(jié)系統(tǒng)改善了市場約束有效運(yùn)行的必要條件。

隨著銀行業(yè)全面對外開放和中國銀行業(yè)國際化，實行新巴塞爾協(xié)議成為我國銀行及其監(jiān)管部門必然的選擇，需要進(jìn)一步探索政府監(jiān)管和市場約束有效協(xié)調(diào)的途徑。既要使市場參與者的風(fēng)險內(nèi)部化，又要為市場參與者疏通市場約束的渠道，這樣才能有效地形成銀行業(yè)內(nèi)生的自我穩(wěn)定機(jī)制。具體對策包括如下方面：

1減少參與高杠桿率的金融工具投資美國第四大投資銀行雷曼兄弟的破產(chǎn)是高杠桿率投資神話破滅的重要例證，杠桿達(dá)到三十多倍的住房抵押債券早已成為常規(guī)業(yè)務(wù)。高杠桿與高風(fēng)險、高收益并存，一旦這些金融工具投資出現(xiàn)虧損，金融機(jī)構(gòu)的資本不足以對風(fēng)險有效緩沖，流動性和清償力危機(jī)隨之就會出現(xiàn)。為了遏制金融機(jī)構(gòu)高杠桿投資沖動，銀行、保險公司等機(jī)構(gòu)的最低資本要求是一道基本防線，股本的潛在損失促使股東選擇金融工具時更加審慎。債權(quán)人向高風(fēng)險銀行提供資金時會索取更多風(fēng)險溢價，迫使銀行減少高杠桿金融工具的投資。

2減少發(fā)行資產(chǎn)為基礎(chǔ)的債券資產(chǎn)抵押債券作為銀行資產(chǎn)證券化的重要形式，良好的流動性和收益率成為吸引投資者的優(yōu)勢，銀行也可以通過發(fā)行債券來分散潛在風(fēng)險。但是，這些債券蘊(yùn)藏著泡沫破滅引發(fā)的巨大風(fēng)險，資產(chǎn)大幅貶值的不利影響最終由債券投資人承擔(dān)。為了保持金融體系穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)必須適度控制資產(chǎn)抵押債券發(fā)行規(guī)模。市場投資者作為金融風(fēng)險的直接承擔(dān)者，如果及時、準(zhǔn)確地識別風(fēng)險并改變提供資金的價格和數(shù)量，高的利差和小的融資規(guī)模直接制約金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券的意愿。

3減少對交付能力差的客戶的房屋貸款首先，要對客戶還貸能力明確細(xì)分，完善的征信體系有助于減少信息搜尋成本。其次，要關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期和宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，在經(jīng)濟(jì)不景氣和高利率環(huán)境下，房貸違約率會更高，需要進(jìn)一步控制房屋貸款和房地產(chǎn)開發(fā)貸款的數(shù)量。此外，適度提高首付比重有助于形成客戶篩選門檻，將客戶還款能力與首付比重相關(guān)聯(lián)有助于提高銀行抗風(fēng)險能力。

4加強(qiáng)決策程序優(yōu)化銀行內(nèi)部控制方面，改善所有權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理是科學(xué)決策的前提，能夠減少決策者的道德風(fēng)險動機(jī)，使管理層信息溝通充分和控制結(jié)構(gòu)完善。充分識別和評估風(fēng)險是優(yōu)化決策程序的關(guān)鍵，內(nèi)部評級法是新巴塞爾資本協(xié)議的首要部分，銀行自己評估違約損失率、風(fēng)險暴露來確定資本充足水平，花旗銀行等金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)提出有效的風(fēng)險評估模型。在外部約束方面，監(jiān)管部門更加重視政策的激勵相容，市場參與者利用多樣化的金融工具規(guī)避和控制風(fēng)險，有利于引導(dǎo)和約束銀行選擇穩(wěn)健的資產(chǎn)組合。

5國內(nèi)外業(yè)務(wù)均衡拓展隨著中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的全面實施，相關(guān)融資、結(jié)算需求日益增多，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)國家化發(fā)展迎來許多機(jī)遇。次貸危機(jī)的波及范圍日益廣泛，從另一個側(cè)面說明了金融全球化的日益加深。中國一些金融機(jī)構(gòu)及其戰(zhàn)略投資者在次貸危機(jī)中遭受不同程度的損失，國際化的進(jìn)程需要重新審視。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)積極參與國際競爭的同時，仍需注重國內(nèi)市場的拓展，在中小企業(yè)等融資方面給與更多支持。隨著國內(nèi)信用體系等制度環(huán)境的不斷完善，內(nèi)部需求的穩(wěn)步提升，穩(wěn)步推進(jìn)國內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展是避免外部沖擊的有效途徑。

6審慎推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的重要趨勢，銀行參與投資銀行和保險等業(yè)務(wù)越來越廣泛。在多元化發(fā)展的進(jìn)程中，許多金融機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出了高風(fēng)險、高收益的偏好，投資金融衍生品等高風(fēng)險市場失敗而破產(chǎn)的案例不斷出現(xiàn)，個人、私人銀行等低風(fēng)險業(yè)務(wù)尚待進(jìn)一步拓展。眾多失敗案例可以得出以下經(jīng)驗：首先，必須堅持穩(wěn)健經(jīng)營的目標(biāo)。由于激勵機(jī)制的不完善，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)理人容易產(chǎn)生過度冒險的動機(jī)，需要進(jìn)一步調(diào)整薪酬等制度進(jìn)行優(yōu)化。第二，建立有效的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。適當(dāng)組合不同風(fēng)險資產(chǎn)的比例，追蹤相關(guān)金融產(chǎn)品和客戶的風(fēng)險變化趨勢，保持充分的資產(chǎn)準(zhǔn)備和資本來應(yīng)對風(fēng)險變化。第三，合理利用金融創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險。充分利用遠(yuǎn)期、掉期市場來保持合適的風(fēng)險暴露，利用金融合約的創(chuàng)新來分散風(fēng)險和內(nèi)部化風(fēng)險，避免風(fēng)險積聚和傳染。