張凱鋒

從創(chuàng)業(yè)到投資，在中國(guó)像他們這樣的雙面人還是太少了轉(zhuǎn)身那一刻。

2007年，吳鷹的第4個(gè)本命年，這一年對(duì)他來(lái)說(shuō)并不太順利，UTStarcom的股價(jià)持續(xù)下滑了4年后，已經(jīng)跌至10美元以下。作為中國(guó)區(qū)董事會(huì)主席兼CEO，吳計(jì)劃收購(gòu)中國(guó)區(qū)公司，但遭到董事會(huì)否決。6月初，吳鷹在董事會(huì)的要求下，黯然離開了這家他參與創(chuàng)建的電信設(shè)備制造公司。在一份聲明中，心有不甘的吳公開宣布自己離職原因是“在公司發(fā)展戰(zhàn)略方面與董事會(huì)存在分歧”。對(duì)于48歲的吳鷹來(lái)說(shuō)，這代表了一段光輝歲月的結(jié)束，在之前的16年中，“吳鷹”這個(gè)名字與UTStarcom由盛而衰的發(fā)展歷程一直都緊密相連，未來(lái)又會(huì)如何?

慣于忙碌的吳鷹一下子閑了下來(lái)，心情郁悶。一個(gè)月之后，他開始考慮新的方向，通過(guò)朋友薛村禾，吳鷹認(rèn)識(shí)了清華同方的創(chuàng)始人劉天民，其時(shí)劉正在與另外兩位伙伴周大任、孔令國(guó)準(zhǔn)備成立一支風(fēng)險(xiǎn)投資基金。吳與劉談得甚為投機(jī)，轉(zhuǎn)行做投資人成了吳鷹水到渠成的選擇。半年后，熬過(guò)本命年的吳鷹再次出現(xiàn)，他的身份已變成了和利投資集團(tuán)(CTC Capital)資深合伙人。

“我有這么多資源，做投資肯定是最好的，可以整合起來(lái)全部用上，沒(méi)有第二個(gè)行業(yè)可以這樣。把你的資源帶給所投的公司，就像用十幾年、二十年的功力去幫助一個(gè)初練武功的人，幫他們打通任督二脈?！眳曲椇髞?lái)回憶自己轉(zhuǎn)身創(chuàng)投的心態(tài)時(shí)說(shuō)道。

和吳鷹一樣，楊鐳2006年2月離開掌上靈通同樣是因?yàn)榕c董事會(huì)的戰(zhàn)略不同。對(duì)于有創(chuàng)業(yè)情節(jié)的楊鐳來(lái)說(shuō)，再做一家上市公司是他的第一選擇，也確實(shí)有很多公司請(qǐng)他去做CEO，但一直沒(méi)有很合適的。他的老朋友、北極光創(chuàng)投鄧鋒邀請(qǐng)他去做投資合伙人。鄧鋒曾在硅谷創(chuàng)建Netscreen，后在納斯達(dá)克上市，并最終被電信設(shè)備制造商Juniper以40億美元的價(jià)格收購(gòu)。在中國(guó)的投資圈內(nèi)，北極光以合伙人團(tuán)隊(duì)基本有創(chuàng)業(yè)背景而著稱。對(duì)鄧鋒來(lái)說(shuō)，楊鐳無(wú)疑是個(gè)理想的合伙人。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的思考，楊接受了邀請(qǐng)，“可能是時(shí)間到了，感覺好像有一個(gè)無(wú)形的手在推著我去做VC”。

事實(shí)上，早在1999年，楊鐳就已經(jīng)將VC定為自己人生中的最后一個(gè)職業(yè)。加盟北極光只是將這一計(jì)劃提早而已。楊在硅谷創(chuàng)業(yè)時(shí)曾先后接受了幾十個(gè)VC的輪番“拷問(wèn)”，最終投資他的是被稱為“美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資之父”的阿瑟·洛克(Arthur Rock)。在這位一生投資過(guò)數(shù)百家公司(其中包括英特爾、蘋果)的傳奇人物面前，楊鐳心中的崇敬可想而知：做CEO沒(méi)什么了不起。成為一個(gè)VC才是人生的極致!

但成為一個(gè)VC并不是我們的另一位主人公楊繼夢(mèng)想中的極致人生。骨子里，楊繼是個(gè)讀書人，他真正的夢(mèng)想是辦一所大學(xué)——也許像耶魯或哈佛那樣偉大——但現(xiàn)在，他正在努力成為一個(gè)出色的投資人。作為新東方的前著名教師和創(chuàng)始股東之一，楊繼的投資興趣仍主要在于教育、文化產(chǎn)業(yè)，間或涉足電子商務(wù)等其他領(lǐng)域。

楊繼1997年加入新東方時(shí)，只是個(gè)英語(yǔ)老師，1999年因教學(xué)出色而成為董事，并逐漸從教學(xué)轉(zhuǎn)向管理。也曾負(fù)責(zé)融資事宜。2004年老虎基金投資新東方，當(dāng)時(shí)他在德國(guó)攻讀法學(xué)博士，董事會(huì)改選后，楊從董事會(huì)中離開，也離開了新東方。2005年，權(quán)衡之下，楊繼覺得做投資人是最為合適的選擇，他的合作伙伴中包括徐小平、包凡一等前新東方同事以及方正的一些朋友。楊繼和他的伙伴們的信托基金規(guī)模不大，受到的關(guān)注也很少。但他樂(lè)于這種狀態(tài)，“以前做新東方老師還算受學(xué)生愛戴，也很有成就感，但這種成就感很浮，現(xiàn)在投一個(gè)項(xiàng)目，都悄無(wú)聲息的，看到創(chuàng)業(yè)者成功，自己高興就行了?！?/p>

在中國(guó)，像吳鷹、楊鐳、楊繼這樣創(chuàng)業(yè)成功后轉(zhuǎn)而開始投資的群體正在不斷變大。田溯寧創(chuàng)建中國(guó)寬帶基金、鄧鋒創(chuàng)建北極光、朱敏創(chuàng)建賽伯樂(lè)、沈南鵬引入紅杉資本、唐越引入藍(lán)山資本、邵亦波引入經(jīng)緯創(chuàng)投。而像何伯權(quán)、雷軍這樣的天使投資人也是越來(lái)越多。即使被視為中國(guó)最成功企業(yè)家的柳傳志，如今也更樂(lè)于與人談起他一手創(chuàng)建的聯(lián)想投資、弘毅投資兩家投資公司。

除了資本，這個(gè)群體—個(gè)顯而易見的優(yōu)勢(shì)是擁有豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、行業(yè)人脈、政府資源，對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，這些都是堪稱珍寶的財(cái)富。事實(shí)上。在他們投資的公司中，他們也往往扮演了“創(chuàng)業(yè)教練”的角色。但就這個(gè)投資者群體本身而言，與在創(chuàng)業(yè)上擁有的經(jīng)驗(yàn)相比。他們多數(shù)還是新手。在這個(gè)復(fù)雜而又不無(wú)浮躁的投資環(huán)境中，他們的“轉(zhuǎn)職”注定不會(huì)平淡無(wú)奇，但僅僅從投資業(yè)績(jī)?nèi)ピu(píng)判他們的成敗得失無(wú)疑是草率的。從創(chuàng)業(yè)到投資，他們內(nèi)心的變化或許更值得我們?nèi)ラ喿x。

更大的成就感

在見《創(chuàng)業(yè)家》記者的前一天晚上，吳鷹和一位創(chuàng)業(yè)者聊了一個(gè)小時(shí)，這個(gè)創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域取得了不錯(cuò)的行業(yè)地位，但此時(shí)正在為是否進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域而困擾。

吳鷹告訴這位創(chuàng)業(yè)者：“這個(gè)問(wèn)題很簡(jiǎn)單，問(wèn)自己三個(gè)問(wèn)題：你發(fā)現(xiàn)的這個(gè)新機(jī)會(huì)，未來(lái)的成長(zhǎng)空間有多大?是不是大過(guò)你現(xiàn)在已經(jīng)在做的產(chǎn)品的市場(chǎng)?如果不是就不要去做，如果是，你還要回答第二個(gè)問(wèn)題：以你現(xiàn)在的這個(gè)能力，做了這個(gè)市場(chǎng)，會(huì)不會(huì)影響你原先的市場(chǎng)?如果會(huì)，也不要做，如果不會(huì)影響，你再回答第三個(gè)問(wèn)題：這個(gè)應(yīng)用是什么類型的?是通用型的，還是像系統(tǒng)集成那樣是定制型的，如果不是通用型的，最好還是別做，因?yàn)榭蓴U(kuò)展性太差。”這位創(chuàng)業(yè)者最后的結(jié)論是，放棄誘惑，專注于原先的業(yè)務(wù)。這樣實(shí)用的方法論對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑彌足珍貴，很多創(chuàng)業(yè)者正是因?yàn)闊o(wú)法抵御不斷出現(xiàn)的誘惑而失控。

顯然，與自己創(chuàng)業(yè)時(shí)在戰(zhàn)場(chǎng)上攻城略地式的快感不同，做投資獲得的更多的是享受，是為創(chuàng)業(yè)者運(yùn)籌帷幄的喜悅?！白约簞?chuàng)業(yè)時(shí)，企業(yè)做得越大，成就感也越大，但現(xiàn)在投資，如果將來(lái)我投的公司有幾個(gè)都能做到那么大，不是更開心嗎?”吳鷹說(shuō)，和利創(chuàng)投的一個(gè)理念是，如果對(duì)所投企業(yè)只能提供錢的幫助的話——錢當(dāng)然也很重要一那還不如不投，“一定要找到我們能增加它價(jià)值的地方”。

“我本人以前也是創(chuàng)業(yè)者，所以能理解創(chuàng)業(yè)者的思維方式。有時(shí)候他們自己很難看到潛在的問(wèn)題，但我們可以提前告訴他，避免一些我們?cè)?jīng)犯過(guò)的錯(cuò)誤，那不是很好嘛?人并不是說(shuō)一定要犯錯(cuò)誤才會(huì)長(zhǎng)大的，如果可以避免，我覺得是最好的。”說(shuō)到這里，吳鷹有點(diǎn)感慨，“我兒子小時(shí)候經(jīng)常和我吵架，我讓他學(xué)中文他不學(xué)，我說(shuō)他一定會(huì)后悔的，他說(shuō)他絕對(duì)不會(huì)。事實(shí)證明他錯(cuò)了。前些日子他跟我說(shuō)，很后悔當(dāng)初沒(méi)聽我的話，現(xiàn)在專門回來(lái)開始學(xué)中文?！?/p>

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，吳鷹的價(jià)值不僅限于提供建議。他曾經(jīng)投資了一個(gè)十幾個(gè)人的創(chuàng)業(yè)公司，這家小公司想和一家有上萬(wàn)名員工的大公司合作，商務(wù)談判進(jìn)展順利，但合作卻始終無(wú)法確定下來(lái)。最后吳鷹幫他們與這家大公司的老板約了個(gè)30分鐘的工作午餐，雙方很快就落實(shí)了這次業(yè)務(wù)合作，甚至在原先的基礎(chǔ)上擴(kuò)展了不少?！八麄?cè)鹊哪芰Ψ秶苄。覀兛梢源蟠笸卣顾?/p>

們的活動(dòng)半徑，這就是我們的價(jià)值?？吹絼?chuàng)業(yè)者一臉幸福的表情，我感到很開心，”吳鷹不無(wú)得意地說(shuō)，“當(dāng)然，他們當(dāng)初選擇我們也是很聰明的”。

能幫助更多的創(chuàng)業(yè)者走向成功同樣是讓楊鐳更為興奮的事?，F(xiàn)在的楊鐳早已過(guò)了對(duì)VC頂禮膜拜的階段，投資成為了他實(shí)現(xiàn)自我的一種抱負(fù)，“資本是創(chuàng)業(yè)的血液，創(chuàng)業(yè)家和VC，幾乎像孿生兄弟，很難分開。做VC的精髓是發(fā)現(xiàn)價(jià)值，這和創(chuàng)業(yè)家一樣，因?yàn)檫x擇某個(gè)方向創(chuàng)業(yè)的過(guò)程其實(shí)本身就是發(fā)現(xiàn)價(jià)值。用創(chuàng)業(yè)家的眼光和思維去做VC，成功的概率會(huì)高很多?！睏铊D說(shuō)，“但創(chuàng)業(yè)只有資本是不夠的。中國(guó)目前的投資界里面有很多都是純的財(cái)務(wù)背景，這是不健全的，需要一批有企業(yè)家背景的人來(lái)做投資，在國(guó)外也是這樣。硅谷的VC已經(jīng)發(fā)展30年，中國(guó)VC才剛剛開始，還有很長(zhǎng)的路要走，需要沉淀?！?/p>

除了做風(fēng)險(xiǎn)投資，楊鐳還有一個(gè)“天使”的夢(mèng)想。大部分投資人都不愿意做天使，因?yàn)樵缙诘膭?chuàng)業(yè)公司很不容易把握，而且需要花很大的力氣去扶持，成功率很低。楊鐳計(jì)劃籌措一個(gè)天使基金，找一些有創(chuàng)業(yè)背景的人加盟，“這件事本身不一定作為職業(yè)來(lái)做，但對(duì)整個(gè)行業(yè)是很有價(jià)值的”。

在這個(gè)信息時(shí)代，邵亦波找到了更好的方式幫助創(chuàng)業(yè)者。從2007年3月28日寫下第一篇博客文章起至今。邵已經(jīng)在他名為“創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)投之間”的博客上寫了40篇文章。更新頻率不能算很高——對(duì)于中文打字很糟糕的他來(lái)說(shuō)，每篇輸入動(dòng)輒上千字并非易事，但這可能是關(guān)于創(chuàng)業(yè)和投資方面最有價(jià)值的中文博客了。“邵博客”詳細(xì)地介紹了初創(chuàng)公司的融資策略與技巧。他曾用“脫一層皮”來(lái)形容易趣融資的經(jīng)歷。之所以更新這個(gè)博客，是因?yàn)樗嘈?，他的這些經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驇椭髞?lái)的創(chuàng)業(yè)者。當(dāng)然，博客并未占用邵亦波的大部分精力，兩年中，他成立了經(jīng)緯創(chuàng)投中國(guó)基金。并參與創(chuàng)建和投資了數(shù)家公司。盡管已經(jīng)是一個(gè)職業(yè)投資者，但邵心中對(duì)創(chuàng)業(yè)似乎仍有著更大的興趣，VC“一點(diǎn)都不好玩”，即使投資的企業(yè)成功，帶來(lái)的滿足感也沒(méi)有自己創(chuàng)業(yè)成功強(qiáng)烈。

而對(duì)于喜歡接觸新鮮事物的雷軍來(lái)說(shuō)，做天使投資可能是天底下最好的事，因?yàn)樗嘈?，這是和聰明人同行的最好方式。“投點(diǎn)錢，讓這些能干的人把各種新奇的想法一點(diǎn)點(diǎn)變成現(xiàn)實(shí)。每天和這些牛人交流，時(shí)時(shí)感受他們創(chuàng)業(yè)的熱情和智慧的火花，時(shí)時(shí)看到業(yè)務(wù)一步一步新的進(jìn)展，這是多么享受的一件事情呀，如沐春風(fēng)!”雷在他的博客中喜悅地寫道。

“幫忙不添亂”

無(wú)疑，這些“創(chuàng)業(yè)教練”都能給予創(chuàng)業(yè)者很大的幫助，但吳鷹并不認(rèn)為因此就可以對(duì)他們指手畫腳，“我們只是提供一些資源整合、創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)上的幫助而已，給建議，放手讓他們?nèi)プ?，允許他們犯錯(cuò)，只要能改就可以，”吳鷹說(shuō)，“對(duì)創(chuàng)業(yè)者要信任，如果不信任干脆自己去干算了。”雷軍將這種原則精確地總結(jié)為“幫忙不添亂”。

不過(guò)，并不是所有的投資者一開始就能清晰地意識(shí)到創(chuàng)業(yè)者和投資者之間的權(quán)力邊界。2006年，楊繼剛剛開始做投資人的時(shí)候，自信極強(qiáng)，覺得自己“做什么都行，看什么都準(zhǔn)”，自恃經(jīng)驗(yàn)豐富，常常去參加所投公司的各種內(nèi)部會(huì)議，關(guān)注公司運(yùn)營(yíng)的細(xì)節(jié)，甚至覺得公司辦公室的設(shè)置都有問(wèn)題，搞得彼此都很疲憊?！霸瓉?lái)自己做管理，脾氣很沖，這幾年得到歷練，現(xiàn)在人變得恬淡一些了。”如今楊繼已經(jīng)明白，只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者“大節(jié)不虧”，其他的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題都一概不應(yīng)該介入。

楊繼是個(gè)注重生活的人，做投資人雖然壓力不小，但至少在生活節(jié)奏的控制上，還是有較大的自主權(quán)。三年來(lái)，一些變化也還是悄悄出現(xiàn)在楊繼的工作和生活之中，他過(guò)去不關(guān)心宏觀經(jīng)濟(jì)，“1997、1998年金融危機(jī)基本沒(méi)有感覺”，但現(xiàn)在天天關(guān)注國(guó)際、國(guó)內(nèi)大勢(shì)，“好像和整個(gè)國(guó)家的國(guó)運(yùn)都結(jié)合在一起了”。

如果說(shuō)這些個(gè)人修煉式的教訓(xùn)要必須經(jīng)歷的話，作為一名法學(xué)博士，中國(guó)早期或天使投資環(huán)境的不完善讓楊繼感觸更深?！翱瓷先ネ顿Y人天天飛來(lái)飛去的。別人都求著你，挺風(fēng)光，其實(shí)壓力很大，因?yàn)橥顿Y的風(fēng)險(xiǎn)比做企業(yè)還要大，做天使又比做VC風(fēng)險(xiǎn)更大?！敝袊?guó)在法律上幾乎對(duì)天使投資沒(méi)有任何支持或保障，“美國(guó)有的洲法律規(guī)定，如果個(gè)人做天使投資的話，所得稅就會(huì)有減免”，這樣才能激勵(lì)天使投資。

天使在投資初創(chuàng)公司時(shí)占股比例通常不到30％，經(jīng)過(guò)幾輪投資一般都稀釋到5％以下，這時(shí)候就沒(méi)有什么話語(yǔ)權(quán)。楊繼發(fā)現(xiàn)，“機(jī)構(gòu)投資者甚至創(chuàng)業(yè)者本身都常常對(duì)天使投資人也不是很尊重，他們覺得你當(dāng)初投的價(jià)值都翻了幾倍，已經(jīng)很好了，你干脆出去算了，而忘了最初的投資風(fēng)險(xiǎn)是最大的。所以，現(xiàn)在單個(gè)的天使投資人在有VC進(jìn)入之后是挺難受的，變成了弱勢(shì)群體。”法律上沒(méi)有什么保護(hù)，所以只能找變通方法，楊繼的解決之道是作為天使投資參與尋找機(jī)構(gòu)投資者的過(guò)程。尋找自己了解的VC，以保障自己不被邊緣化。

在2007年VC界整體的浮躁氣氛中，楊繼做過(guò)不少草率的投資決定，不可避免地犯了不少錯(cuò)，現(xiàn)在看來(lái)這些都是教訓(xùn)，因此他認(rèn)為這個(gè)經(jīng)濟(jì)寒冬對(duì)他而言是個(gè)好事，可以冷靜下來(lái)，好好思考，不會(huì)再盲目地去做投資，“從2008年夏天以來(lái)，到現(xiàn)在都還沒(méi)怎么出手”。

而對(duì)吳鷹來(lái)說(shuō)，這是個(gè)投資的好時(shí)機(jī)，他甚至認(rèn)為，不妨到海外去“趁火打劫”。吳鷹正在享受他的新職業(yè)的快樂(lè)，不過(guò)他認(rèn)為像他這樣從創(chuàng)業(yè)到投資的人還是太少了，“現(xiàn)在充其量就幾百人，和國(guó)外相比，還是太少了。中國(guó)有13億人口，幾千萬(wàn)中小企業(yè)呢!”