華潤(rùn)以投資建設(shè)貴廣鐵路為承諾，獲得收購(gòu)金元60％股權(quán)的“先機(jī)”。但金元的職工退股工作仍在艱難運(yùn)作

11月4日上午，國(guó)家審計(jì)署廣州特派辦撤離駐扎達(dá)半年之久的金元大廈。

這座地處貴陽(yáng)市瑞金北路的標(biāo)志性建筑，為貴州金元集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)金元集團(tuán)）總部所在地。今年3月以來(lái)，審計(jì)署廣州特派辦派人員入駐其中兩層樓，對(duì)占據(jù)貴州電力半壁江山的職工持股公司金元集團(tuán)展開(kāi)全面資產(chǎn)清算。

自9月初以來(lái)，金元集團(tuán)董事長(zhǎng)向德洪等多名高管，及其主管單位貴州電網(wǎng)公司官員近20人，先后被中央紀(jì)委、貴州省紀(jì)委實(shí)施“雙規(guī)”。

經(jīng)歷強(qiáng)震蕩的金元集團(tuán)陷入資金鏈緊繃的危局，擬引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行重組。而接盤(pán)者也在各方矚目中浮現(xiàn)?！敦?cái)經(jīng)》記者從多個(gè)消息源獲悉，十幾位來(lái)自華潤(rùn)電力控股有限公司（香港交易所代碼：00836，下稱(chēng)華潤(rùn)電力）的人員，已于10月初進(jìn)駐金元大廈，開(kāi)始對(duì)金元集團(tuán)展開(kāi)收購(gòu)前期的盡職調(diào)查。10月下旬，華潤(rùn)電力股價(jià)急劇上揚(yáng)。

華潤(rùn)“入場(chǎng)”

貴州省國(guó)資委知情人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，向德洪今年9月1日被“雙規(guī)”之前，曾頻頻與華能、大唐、華電、國(guó)電等中央電力集團(tuán)洽談合作事宜；8月28日，華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)宋林一行專(zhuān)程赴貴陽(yáng)拜訪貴州省長(zhǎng)林樹(shù)森。

向德洪被“雙規(guī)”之后，9月27日，金元集團(tuán)召開(kāi)2008年第一次臨時(shí)股東會(huì)議，與華潤(rùn)集團(tuán)簽署了股權(quán)處置框架協(xié)議，確認(rèn)華潤(rùn)電力通過(guò)注資方式，取得金元集團(tuán)60％控股權(quán)。

但對(duì)金元集團(tuán)員工而言，上述種種跡象既可能是華潤(rùn)電力入主的前奏，也可能隨時(shí)演出新的變奏。

貴州省國(guó)資委知情人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，金元集團(tuán)賬面注冊(cè)凈資產(chǎn)為20億元，股份總數(shù)為20億股。按照9月27日臨時(shí)股東會(huì)議提出的重組原則，華潤(rùn)電力先以1元/股的賬面價(jià)出資30億元，購(gòu)買(mǎi)金元集團(tuán)60％的股權(quán)，將金元集團(tuán)凈資產(chǎn)增至50億元。待國(guó)家審計(jì)及有關(guān)部門(mén)完成對(duì)金元集團(tuán)的凈資產(chǎn)清算后，華潤(rùn)電力需“按照評(píng)估價(jià)，以60％的持股比例增補(bǔ)相應(yīng)資金，最終完成重組工作”。

知情人士透露，根據(jù)審計(jì)部門(mén)初步估算，金元集團(tuán)股權(quán)價(jià)值約在2元/股左右，因此，若以2元／股的價(jià)格計(jì)算，華潤(rùn)電力還需出資30億元才能最終將金元60％控股權(quán)拿到手。而先行注資30億元，主要用于解決金元集團(tuán)迫在眉睫的資金鏈問(wèn)題，據(jù)悉，今年一季度，金元集團(tuán)凈虧損已達(dá)3億元。

盡管如此，金元集團(tuán)的電力資產(chǎn)仍很有吸引力。煤價(jià)上漲、發(fā)電上網(wǎng)率下降，是致當(dāng)前國(guó)內(nèi)發(fā)電企業(yè)于困境的兩大要因。而金元集團(tuán)全資、控股或者參股的納雍、習(xí)水、黔北、野馬寨、黔西、盤(pán)南、發(fā)耳、鴨溪等八個(gè)大中型火力發(fā)電廠，裝機(jī)容量達(dá)1244萬(wàn)千瓦；2007年金元發(fā)電上網(wǎng)485億千瓦時(shí)，占貴州電網(wǎng)當(dāng)年全年售電量的55.6％，發(fā)電上網(wǎng)率近乎100％；尤為重要的是，金元旗下能發(fā)公司擁有煤炭地質(zhì)儲(chǔ)量10多億噸資源開(kāi)采權(quán)，已核準(zhǔn)（或權(quán)益）煤炭產(chǎn)能近1000萬(wàn)噸。

金元集團(tuán)的電力機(jī)組多為新建，與南方電網(wǎng)干線高度相容，貴州第一批西電東送“四水四火”和第二批“四水八火”的火電項(xiàng)目，三分之二由金元開(kāi)發(fā)。相形之下，華潤(rùn)電力目前權(quán)益裝機(jī)容量?jī)H為900萬(wàn)千瓦，很顯然，如能一舉拿下金元集團(tuán)，其發(fā)電規(guī)模將擴(kuò)展1倍，并得以進(jìn)入上游煤礦業(yè)務(wù)，躋身國(guó)內(nèi)電力巨頭行列。

貴州省國(guó)資委官員介紹，貴州省國(guó)資委作為金元集團(tuán)最大股東，到目前為止，均是作為單一股東參與有關(guān)股東會(huì)議，對(duì)集團(tuán)此前各項(xiàng)決策均未介入。由于金元集團(tuán)屬貴州省管企業(yè)，其出讓60％控股權(quán)的方案仍由股東會(huì)做出。但他強(qiáng)調(diào)，即便是清算確認(rèn)了凈資產(chǎn)，收購(gòu)協(xié)議要落到實(shí)處，還需報(bào)貴州省委省政府審核通過(guò)。

《財(cái)經(jīng)》記者從可靠渠道獲知，除了華潤(rùn)電力，尚有包括大唐電力在內(nèi)的多家大型國(guó)有電力集團(tuán)參與金元集團(tuán)控股權(quán)爭(zhēng)奪。貴州省政府列出合作要約最重的一條，就是要求金元的投資控股方須對(duì)貴州省重點(diǎn)基建工程項(xiàng)目“貴陽(yáng)-廣州”高速鐵路（下稱(chēng)貴廣鐵路）投入50億元。

貴廣鐵路籌碼

貴廣鐵路建設(shè)方案2006年8月18日上報(bào)，今年9月23日國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)，10月13日開(kāi)工。工程由鐵道部與廣東、廣西、貴州共建，全長(zhǎng)857公里，為雙線電氣化國(guó)家I級(jí)鐵路，設(shè)計(jì)時(shí)速200公里，投資估算總額858億元。

由于貴州提出貴廣鐵路方案，國(guó)家中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃作出調(diào)整，將貴陽(yáng)到昆明、重慶、成都、長(zhǎng)沙、南寧的快速鐵路列入規(guī)劃，加上9月26日開(kāi)工的蘭渝鐵路，將有六條快速鐵路在貴陽(yáng)交匯。貴州省長(zhǎng)林樹(shù)森在9月24日貴廣鐵路建設(shè)會(huì)議上稱(chēng)，貴廣鐵路需“舉全省之力”完成。

然而，貴廣鐵路858億元投資估算，目前僅有廣東方面確認(rèn)220億元投資額，廣西、貴州方面尚未報(bào)出投資額度。而貴州省有限的財(cái)力遠(yuǎn)不能啟動(dòng)這一耗資龐大的高鐵項(xiàng)目。

林樹(shù)森在一次內(nèi)部會(huì)議上透露，今年1月貴州省人代會(huì)批準(zhǔn)省級(jí)財(cái)政安排用于鐵路建設(shè)的額度僅有4億元。

在此背景下，金元集團(tuán)控股權(quán)出讓?zhuān)蔀橘F州省為貴廣鐵路爭(zhēng)取戰(zhàn)略投資方的寶貴機(jī)會(huì)。

據(jù)了解，貴州省要求金元的投資控股方對(duì)貴廣鐵路投資50億元，其投資方式和額度引發(fā)爭(zhēng)議。一開(kāi)始，參與競(jìng)購(gòu)金元的意向投資方均否決貴州方面提出的權(quán)益投資方式，建議降低對(duì)貴廣鐵路的投資額度，并要求固定回報(bào)投資方式。

經(jīng)反復(fù)磋商，華潤(rùn)電力接受了對(duì)貴廣鐵路的權(quán)益投資方式；貴州方面則將投資額度縮減到19億元，并將華潤(rùn)控股金元集團(tuán)的比例由原計(jì)劃的控股50％抬升到60％。至于華潤(rùn)對(duì)貴廣鐵路投資的19億元，究竟是直接投入貴廣鐵路貴州段項(xiàng)目，還是注資貴州鐵路投資有限責(zé)任公司，目前尚未確定。

上述將金元集團(tuán)和貴廣鐵路“打包式”的投資協(xié)議目前尚未定局。華潤(rùn)電力一位相關(guān)負(fù)責(zé)人曾透露，對(duì)金元集團(tuán)股權(quán)收購(gòu)計(jì)劃仍在進(jìn)行中，“估計(jì)今年（2008年）底才有結(jié)果”。

職工股處置陷入難局

與華潤(rùn)電力的低調(diào)入場(chǎng)呼應(yīng)，金元集團(tuán)原有自然人股東近20億股權(quán)的處置，目前卻陷入僵局。

貴州電網(wǎng)工會(huì)一位知情人士透露，特別是由于華潤(rùn)電力的注資進(jìn)入在操作流程上欠缺透明，職工維權(quán)呼聲甚高，原定第一階段股權(quán)回購(gòu)已經(jīng)停滯。

按照臨時(shí)股東會(huì)議安排，以及今年3月21日國(guó)資委、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、電監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范電力系統(tǒng)職工投資發(fā)電企業(yè)的意見(jiàn)》精神，金元集團(tuán)原計(jì)劃按照1元/股計(jì)算回購(gòu)價(jià)，對(duì)電網(wǎng)企業(yè)職工相關(guān)股權(quán)進(jìn)行第一階段的回購(gòu)，待清算評(píng)估結(jié)束后，按評(píng)估價(jià)增補(bǔ)相應(yīng)回購(gòu)金。

金元集團(tuán)高層被集體“雙規(guī)”、職工退股登記工作強(qiáng)行推開(kāi)，對(duì)全國(guó)范圍電力企業(yè)職工退股產(chǎn)生了巨大推動(dòng)作用。10月8日，國(guó)資委進(jìn)而公布《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)職工持股、投資的意見(jiàn)》，將禁止國(guó)有企業(yè)職工向關(guān)聯(lián)企業(yè)投資持股的規(guī)定，向所有行業(yè)鋪開(kāi)。

然而，電力系統(tǒng)中高層退股后由誰(shuí)接收、自然人未退股權(quán)如何處置、股權(quán)計(jì)價(jià)如何確定等問(wèn)題，對(duì)金元集團(tuán)退股工作的落實(shí)造成重大困擾。

貴州電網(wǎng)公司工會(huì)知情人士透露，金元集團(tuán)賬面20億股本中，貴州省國(guó)資委持有4000萬(wàn)股，占總股本的2％；貴州盛華源實(shí)業(yè)股份有限公司持有1800萬(wàn)股，占比0.9％；其余97.1％股權(quán)，由2萬(wàn)多自然人擁有，電力系統(tǒng)外人員近萬(wàn)人。

該人士稱(chēng)，為符合公司法有關(guān)規(guī)定，這2萬(wàn)多自然人以50人-100人委托一個(gè)投資人的方式組成上千個(gè)股東代表群體，情況復(fù)雜。

金元集團(tuán)職工持股定型于2000年。時(shí)任貴州省電力公司工會(huì)副主席的武崇模是當(dāng)時(shí)持股會(huì)負(fù)責(zé)人。

武崇模稱(chēng)，當(dāng)時(shí)已知道職工持股會(huì)是一步險(xiǎn)棋，“一是怕違法，當(dāng)時(shí)國(guó)家有關(guān)部門(mén)已緊急叫停國(guó)有企業(yè)職工內(nèi)部持股，我們只能打擦邊球；二是集資后的風(fēng)險(xiǎn)，幾個(gè)億打水漂要判刑?！?/p>

武崇模透露，由于集資額度太大，電力系統(tǒng)員工大部分均持觀望態(tài)度。向德洪向職工承諾集資回報(bào)不會(huì)低于10％。為了取信職工，職工持股會(huì)的股票上都蓋有董事長(zhǎng)向德洪名字的印章。

2000年11月6日，貴州金元電力有限責(zé)任公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為6億元人民幣，次年職工獲得10％的分紅，2002年7月二次集資順利完成，注冊(cè)資本增加到12億元人民幣。金元公司撤銷(xiāo)持股會(huì)，改為自然人持股，28726名自然人投資者和盛華源共同成為公司股東；到了2005年4月，金元集團(tuán)第三輪擴(kuò)股，注冊(cè)資本達(dá)到20億元人民幣。

貴州電網(wǎng)公司工會(huì)知情人士稱(chēng)，集資后職工每年獲得分紅都在8％-10％之內(nèi)，已基本回本。