對金融危機的幾點判斷

（《財經(jīng)》2008年第22期“靠什么保衛(wèi)全球金融體系”）

現(xiàn)在是天下大亂，金融將實體經(jīng)濟再度拖下水。既然身在美國近距離地感受金融危機，有幾點判斷倒是可以分享一下。

第一，現(xiàn)實并未證明全能銀行更具生存能力，商業(yè)銀行和投資銀行抱團取暖應是救急之舉，道德風險和利益沖突加劇的問題只是遇到了流動性危機這個“大巫”。建立在存款基礎上的安全感更是誤導性的，尤其是對美國這樣的經(jīng)濟體。

第二，比監(jiān)管更重要的是怎樣監(jiān)管。無論何種制度，管理人的監(jiān)督和激勵始終是關鍵所在，罔論在伸手就摸得到錢（別人的錢）的金融業(yè)。政府官員不幸常處在信息和能力的下風，這是難以改變的事實。作為法律人，我不太懷疑這些乘著金色或其他成色“降落傘”、全身或半身而退的金融高管將得到最好的法律服務，甚至可能獲得新任監(jiān)管者或國會立法者的庇護。

第三，國際金融新秩序是美好愿景，但畢竟是力量博弈的產(chǎn)物。布雷頓森林體系是在美國一枝獨秀的情況下建立的，目前超強不強、群龍無首的局面看上去并不讓人樂觀。同樣，新秩序很可能意味著創(chuàng)新得先放緩腳步，而隨著時間推移和形勢變化，創(chuàng)新遲早會再次躁動起來、挑戰(zhàn)束縛。無論如何，既有秩序最終會被打破，一勞永逸地構建任何體系都注定是幻想。

美國 郭靂

警惕出現(xiàn)更多的“中信泰富”

（《財經(jīng)》2008年第22期“中信泰富豪賭”）

金融海嘯引發(fā)的各種危機，對中資機構利潤的侵蝕可能達到令人咋舌的地步。2006年底，國資委的統(tǒng)計表明，中央企業(yè)境外資產(chǎn)總額已達7576億元。業(yè)內人士估算，截至2007年12月，央企在海外的資產(chǎn)已經(jīng)超過1萬億元。

今年以來，隨著金融危機的進一步深化，國內一些企業(yè)的“抄底”熱情也達到頂點。以澳大利亞為例，截至今年6月，中國企業(yè)2007年-2008年間在澳大利亞可能投資超過300億澳元，為此前一年的3倍多。資源類是國內企業(yè)比較熱衷的項目。目前，中國鋁業(yè)、鞍鋼、湖南有色在澳大利亞分別計劃或正在進行總額為30億澳元、18億澳元、1.6億澳元的投資。

愈演愈烈的金融危機，已經(jīng)通過影響各國需求深刻改變了資源市場的走勢。無論是中信泰富，還是此前的國儲銅和中航油的巨虧事件，都可以看做企業(yè)失足于資源市場。在國內企業(yè)此起彼伏的海外擴張進程中，如果沒有足夠的警惕并采取必要的措施，還會有更多的“中信泰富”出現(xiàn)。

北京程默

改革重點是提高政府支出效率

（《財經(jīng)網(wǎng)》10月24日“從分稅制到公共財政”）

分稅制以來，財政收入是擴大了，但財政支出的公平性根本沒有體現(xiàn)。下一步改革的重點不是中央和地方“分蛋糕”，而是如何提高政府效率和財政支出的效率，如何減少那些所謂的剛性支出，如公車改革、機構精簡和政府招待費。政府能把行政開支減到發(fā)達國家的兩倍水平就不錯了（現(xiàn)在是日本的十幾倍），多騰出些錢來支持醫(yī)療、教育、住房保障、社會保障等民生問題。

如果還是各級官員在“分蛋糕”，就會重新陷入以前改革的誤區(qū)，國富民窮，政府消費遠遠大于民間消費，這樣的改革有何意義？還不如減稅，讓大家多拿點，政府少拿點。

《財經(jīng)網(wǎng)》網(wǎng)友

減稅，這是最重要的

（《財經(jīng)網(wǎng)》10月27日“沈明高：改革內需，激勵消費”）

對于刺激內需而言，減稅，這是最重要的。特別是要提高個稅起征點，降低中等收入人群的稅務負擔；同時通過增值稅轉型，降低企業(yè)負擔。其次，通過國家財政補貼低收入人群，提高低保水平，將九年業(yè)務教育改為12年義務教育，這個基礎建設的效益比任何鐵路和公路都重要。第三，大力開發(fā)保障型住房，加快大型城市的地鐵和公交網(wǎng)絡建設。

《財經(jīng)網(wǎng)》網(wǎng)友

抑制外資過快流出的負面影響

（《財經(jīng)》2008年第21期“資本外流并非杞人憂天”）

對外資過外流出，應采取必要的措施，抑制其負面影響。

首先，對利潤匯出行為進行適當監(jiān)管和控制。對外資企業(yè)超額非正常匯出的利潤應加強審核，并根據(jù)具體情況適當增加其交易成本。同時，外匯管理部門可根據(jù)當期國際收支變化情況，明確外資企業(yè)累計利潤的匯出額度和程序。

其次，加強外方留置利潤監(jiān)測，實行外債登記管理。完善外債統(tǒng)計體系，將“未分配利潤”和“應付股利”置于監(jiān)測范圍，建立嚴格的登記制度，以及時掌握外資企業(yè)利潤的變動情況并予以合理引導。

再次，將企業(yè)的預付貨款納入貿(mào)易信貸登記管理系統(tǒng)。對頻繁、大額預付貨款的企業(yè)進行重點關注，跟蹤監(jiān)測其進口合同的執(zhí)行情況。同時，海關對有預付貨款的企業(yè)的進口報關情況進行即時監(jiān)測。對逾期未核銷時間長金額大的要加大處罰力度，提高其違規(guī)成本。

最后，對貿(mào)易退匯實行分級管理。對金額較小期限較短的貿(mào)易退匯，簡化審核，由銀行直接辦理；對大額預收貨款退匯，要嚴格審核其真實性，在外匯局核準后，再到銀行辦理退匯手續(xù)。

太原王大賢

政府緣何“救市”不力

（《財經(jīng)》2008年第22期“政策難救樓市”）

政府“救市”的無力，主要由以下原因造成：第一，消費者出于對未來經(jīng)濟走勢的擔憂，不敢購房。第二，消費者認為房價還會下降，持幣觀望。第三，房價仍然很高，抑制了需求。在這三方面因素的左右下，房價失去了上漲的推動力。交易量若想回升，房價惟有繼續(xù)下跌。房價下降是交易回暖的必要條件，而非充分條件，至少在短期內是這樣，因為房價下跌已在大家的預期當中。然而，從長期來看，合理的房價方能產(chǎn)生合理的需求。因而房價繼續(xù)下降已成必然。

政府不會在出口急劇下滑、需要努力擴大內需時，放棄房地產(chǎn)業(yè)。事實上，政府救房市并非救開發(fā)商，是保增長而非保房價。因此，從目前來看，中央政府或將祭出增加房屋有效供給的政策，如加快舊城改造步伐，增加經(jīng)濟適用房、中檔住房及保障性住房的供給。但這并不是直接救助開發(fā)商，相反，這些住房的供給還會對商品房產(chǎn)生一定的替代效應。即便中央政府救市，房價也未必上漲。

北京 柴春冬

政府收購房產(chǎn)時機未到

（《財經(jīng)網(wǎng)》10月30日“政府能‘買得起’房市嗎？”）

如果房價進入大幅下跌的通道，政府可以考慮收購一定數(shù)量的小戶型作為廉租房，這也是穩(wěn)定市場的一種舉措。但在目前房價高企的形勢下出手購買，這等于用財政資金向開發(fā)商輸送利益，不僅不會起到穩(wěn)定房價的作用，反而會使市場調整幅度更大。目前情況下政府還試圖推高房價維持GDP規(guī)模，無異于飲鴆止渴！

《財經(jīng)網(wǎng)》網(wǎng)友