摘 要：

小額信貸是指一定區(qū)域內(nèi)，面向融資弱勢群體的小額貸款形式。完善的小額信貸制度應(yīng)該滿足服務(wù)目標群體和保持商業(yè)可持續(xù)兩個條件。本文從信息經(jīng)濟學(xué)、現(xiàn)代契約理論以及資金供求等方面分析商業(yè)化可持續(xù)小額信貸的效率，并針對我國目前小額信貸可持續(xù)發(fā)展的困境，認為應(yīng)該從明確定位目標群體、推進利率市場化、放寬金融機構(gòu)準入標準、促進模式和組織創(chuàng)新等方面推進商業(yè)化可持續(xù)小額信貸發(fā)展，以服務(wù)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的需要。

關(guān)鍵詞：小額信貸；商業(yè)化可持續(xù)；農(nóng)村金融

一、引言

小額信貸系指在一定區(qū)域內(nèi)，面向低收入人群的小額貸款形式，其目標群體為無法在正規(guī)金融獲取資金的弱勢人群。完善的小額信貸制度應(yīng)該是商業(yè)化可持續(xù)的，即滿足以下兩個條件的小額信貸：一是能成功服務(wù)目標群體，二是能保持商業(yè)可持續(xù)。其中商業(yè)可持續(xù)包括組織上、操作上以及財務(wù)上的可持續(xù)。成功的小額信貸強調(diào)的是即使在項目開展后期沒有捐贈和補貼的情況下，仍然能像開展初期一樣持續(xù)地為目標群體提供貸款支持。

我國早在上世紀九十年代初就引入孟加拉鄉(xiāng)村銀行模式的小額信貸作為扶貧的手段。十多年來，我國小額信貸主要形式有非政府組織型小額信貸、政府主導(dǎo)型小額信貸、農(nóng)信社小額信貸和民間自發(fā)型小額信貸，在資金來源方面，分別是國際捐助、政府財政資金和扶貧貼息貸款、央行再貸款支持、民間資本。

世界上7000多個由非政府組織經(jīng)營的小額信貸項目中，只有不到1%是財務(wù)可持續(xù)的（Alexandra，2006）。商業(yè)可持續(xù)同樣是我國小額信貸機構(gòu)面臨的主要問題。對于依賴國外捐助的小額信貸項目，往往由于資金來源的不可持續(xù)性而受阻或終止。政府主導(dǎo)型小額信貸又由于過分強調(diào)扶貧目標，沒有針對目標群體的特殊性設(shè)計風(fēng)險補償機制，導(dǎo)致還款率低下，小額信貸項目無法持續(xù)。農(nóng)信社小額信貸則被認為其低利率無法覆蓋成本，實踐中往往選擇貸款規(guī)模大、風(fēng)險小的中高收入農(nóng)戶，并不能成功服務(wù)低收入群體。而最近試點的日生隆、晉源泰等小額信貸公司也出現(xiàn)了后續(xù)資金不足的困境。服務(wù)目標群體與保持商業(yè)可持續(xù)兩個條件只要有一項沒能滿足，現(xiàn)存的小額信貸可持續(xù)發(fā)展前景就令人擔(dān)憂。

二、可持續(xù)小額信貸的效率分析

農(nóng)村金融服務(wù)體系在社會主義新農(nóng)村建設(shè)進程中起著十分重要的作用，小額信貸對農(nóng)戶脫貧致富具有扶持作用。發(fā)展商業(yè)化可持續(xù)的小額信貸，一方面拓寬了農(nóng)戶、個體工商戶等縣域弱勢融資群體的融資渠道，促進農(nóng)村資金回流；另一方面其多種組織模式可以與現(xiàn)有的農(nóng)村金融機構(gòu)形成有效競爭，促進農(nóng)村金融市場健康發(fā)展。因此，商業(yè)化可持續(xù)小額信貸作為適應(yīng)“三農(nóng)”特點以及“可持續(xù)”的金融組織，應(yīng)當(dāng)予以放寬準入門檻，積極鼓勵發(fā)展。

商業(yè)化可持續(xù)的小額信貸可以獨立、長期、持續(xù)地服務(wù)目標群體。小額信貸和純粹的扶貧政策應(yīng)該嚴格區(qū)分。小額信貸既有服務(wù)目標群體又有保持財務(wù)可持續(xù)的雙重目標。這兩個矛盾的目標如何統(tǒng)一很大程度上取決于成功細分目標群體并對其提供服務(wù)，以及多方面地提升自負盈虧、可持續(xù)發(fā)展的能力。滿足這兩個目標的小額信貸是商業(yè)化可持續(xù)的小額信貸，對社會和諧發(fā)展以及建設(shè)新農(nóng)村有著重大意義。

（一）商業(yè)化可持續(xù)小額信貸有助于解決信息不對稱

在中國這樣的發(fā)展中國家，傳統(tǒng)意義上的正規(guī)金融機構(gòu)要取得農(nóng)戶、中小企業(yè)者的財務(wù)狀況信息，往往是不可得的或者是取得信息的成本非常高昂。根據(jù)信息經(jīng)濟學(xué)的理論，存在信息不對稱現(xiàn)象會導(dǎo)致“逆向選擇”以及“道德風(fēng)險”。由于信貸市場存在著信息不對稱，資信狀況比較差的企業(yè)更傾向于爭取信貸并且取得貸款，這樣信貸市場就產(chǎn)生了“逆向選擇”；同時，獲得貸款后的企業(yè)往往放松對自身資信的管理，容易造成正規(guī)金融貸款呆滯的結(jié)果，這便是信貸市場上的“道德風(fēng)險”。為了避免“逆向選擇”與“道德風(fēng)險”，在信息不對稱的情況下，為了避免信貸風(fēng)險，正規(guī)金融機構(gòu)的理性選擇會使得中小企業(yè)以及農(nóng)戶等的信貸需求無法得到滿足。

商業(yè)可持續(xù)小額信貸卻能夠比較好的解決融資中的信息不對稱問題。由于小額信貸業(yè)務(wù)在一定區(qū)域內(nèi)進行，經(jīng)營者往往利用資金供求雙方緊密的人緣、地緣關(guān)系，使得貸款方對借款者的資信狀況、還款能力等信息更容易了解，這樣就避免或者減少了“逆向選擇”的產(chǎn)生。另一方面，同樣由于小額信貸資金供求雙方的關(guān)系緊密，貸款方可以用較低的成本了解借款者歸還貸款的可能性以及進展，并且可以隨時采取相應(yīng)措施，監(jiān)督、督促貸款的足額、按時歸還。這樣，“道德風(fēng)險”問題也有效的緩解了。總之，商業(yè)可持續(xù)小額信貸借貸雙方可以保持相對頻繁的接觸，有效的克服信息不對稱產(chǎn)生的各種問題，使得不良貸款率大大降低。

（二）商業(yè)化可持續(xù)小額信貸有助于合約的有效執(zhí)行

現(xiàn)代契約理論認為，契約是不完全的，現(xiàn)實世界中的不確定性使得要在簽約時預(yù)期到契約期內(nèi)所有發(fā)生的重要事件幾乎是不可能的。即使能夠預(yù)測，要準確的描述各種可能狀況也是很困難的；即使描述了，由于存在事后不對稱現(xiàn)象，當(dāng)實際狀況出現(xiàn)后，各方會對實際狀況到底怎么樣而爭論不止；即使信息對稱，第三方（比如說法院）也很難證實；即使法院可以證實，執(zhí)行成本也可能太高。

融資契約的達成與實施都離不開借貸雙方的信任，這種信任又可以分為人際信任與制度信任。不完全契約理論說明制度信任并不是完美的，融資雙方也不一定都依賴制度信任?，F(xiàn)階段，我國農(nóng)村地區(qū)貸款歸還合同的執(zhí)行更加依賴于人際信任。人們之間接觸頻繁，人與人之間建立起緊密的感情聯(lián)系，傳統(tǒng)的道德束縛較強等現(xiàn)實決定小額信貸由于天然的貼近農(nóng)戶，貼近中小企業(yè)，而使得雙方之間的契約充滿了人格化的交易特征，充分利用聲譽機制。小額信貸常常采取無擔(dān)保無抵押的措施發(fā)放貸款，并且還款率非常高，其可行性是由民間信用、社會督促所決定的。

（三）商業(yè)化可持續(xù)小額信貸是增加農(nóng)村資金供給的有效途徑

研究表明，在我國農(nóng)村金融市場，政府強制性的制度供給與農(nóng)村金融支持的制度需求并沒有形成均衡，主要表現(xiàn)為對農(nóng)業(yè)金融支持的供給不足（鄧晶等，2005）。發(fā)展中國家存在一定程度的金融抑制，過低的利率使得資金需求超過了資金供給。金融機構(gòu)不得不進行信貸配給，使資金以很低的利率被配給到政府希望優(yōu)先發(fā)展的部門，使農(nóng)村地區(qū)的中小企業(yè)、農(nóng)戶等只能從非正規(guī)金融市場籌措資金。非正規(guī)金融渠道的高額貸款利率增加了農(nóng)戶生活壓力。Tsai（2004）認為正規(guī)金融機構(gòu)與補助性的小額信貸項目常常不能滿足農(nóng)民的需求。官方信貸可能無法涉及目標人群，因為它們需要以某種形式予以分配。信貸官員與扶貧官員在下放貸款到農(nóng)戶的過程中常面臨地方壓力，并且具有將貸款分配偏離國家當(dāng)局目標的動機。當(dāng)涉及補助性金融項目時尤為如此，因為補助性小額貸款也被當(dāng)作是政府權(quán)力。因此發(fā)展商業(yè)化可持續(xù)的小額信貸可以有效增加農(nóng)村資金供給、服務(wù)目標客戶。

三、目前我國小額信貸可持續(xù)發(fā)展困境

長期以來，阻礙我國小額信貸持續(xù)健康發(fā)展的主要有以下幾個方面：

（一）目標群體的定位不明確

小額信貸的目標群體不應(yīng)該在全國范圍內(nèi)搞一刀切。從本質(zhì)上來說小額信貸是一種小額貸款形式，既然是貸款，就要求有貸有還，這區(qū)別于社會救助性質(zhì)的補貼式扶貧項目。目標群體定位的不明確還可能造成貧困和低收入人群認為小額信貸是國家的扶貧救濟款，缺乏有貸有還的意識，直接影響了小額信貸的還款率。中國地域廣大，各地區(qū)弱勢群體也具有很大差距。東部沿海地區(qū)的中低收入農(nóng)戶和中西部地區(qū)的中低收入農(nóng)戶肯定是有區(qū)別的。同樣一個小額信貸項目由于項目所在區(qū)域不同、目標群體的實際經(jīng)濟狀況不同可能會有不同的模式。四川省稻城縣、巴塘縣小額信貸的不同結(jié)果是典型證明。稻城縣小額信貸項目一直堅持以絕對貧困人口為發(fā)放對象，結(jié)果產(chǎn)生大量呆壞帳、影響項目正常運營；巴塘縣小額信貸初期也是以絕對貧困人口為目標群體，但是在實施一段時間后調(diào)整發(fā)放對象，將居住在經(jīng)濟環(huán)境較好的村莊中的中低收入人群和居住在縣城的小商業(yè)主作為目標群體，結(jié)果保證了商業(yè)可持續(xù)。

（二）資金來源的持續(xù)性無法保證

小額信貸資金來源單一，一些小額信貸項目的資金是國外機構(gòu)捐助的，一旦項目到期、國外贊助資金不再，小額信貸項目往往無法持續(xù)。項目所服務(wù)的農(nóng)戶一方面擔(dān)心無法持續(xù)地通過小額信貸籌集資金，從一開始就降低了農(nóng)戶參與小額借貸的積極性；另一方面，一旦農(nóng)戶認為項目無法持續(xù)，可能出現(xiàn)不歸還貸款的現(xiàn)象，進一步加劇了小額信貸無法持續(xù)經(jīng)營的困境。非政府組織運行的小額信貸機構(gòu)也存在資金來源無法保證的困難，小額信貸初始運營資本規(guī)模一般不大，加上中國的政策規(guī)定小額信貸只貸不存，小額信貸機構(gòu)無法通過吸收存款來提供貸款的所需資金。

（三）利率上限的存在

小額信貸利率上限的存在沒有考慮小額信貸業(yè)務(wù)運行的特殊環(huán)境。小額信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險大、成本高，運行環(huán)境的特殊要求有比較高的利率做補償。根據(jù)世界銀行估計，小額信貸利率一般在年利率25%才可以實現(xiàn)盈虧平衡。小額信貸貸款額度小、頻率大，相比商業(yè)銀行需要更多的管理成本，以保證自身的可持續(xù)經(jīng)營和獨立性。小額信貸的客戶通常是沒有擔(dān)保或者信用評級的，他們風(fēng)險很高，因此需要更高的利率來彌補潛在的損失。國家對進行財政補貼的小額信貸通?？刂破滟J款利率，一旦這些項目或機構(gòu)缺少國家財政資金補貼，商業(yè)可持續(xù)目標無法實現(xiàn)、自負盈虧難以保證、發(fā)展難以為繼。最近幾年的國際經(jīng)驗表明，大約40多個發(fā)展中國家實施利率上限，這限制了小額信貸市場化的利率，小額信貸不得不通過擴大貸款規(guī)模、拒絕高風(fēng)險客戶來保持低利率運行。結(jié)果是小額信貸原本計劃的部分目標群體客戶失去獲得小額信貸的機會，無法服務(wù)目標群體的小額信貸同樣是不成功的。

（四）國家法律政策的障礙

我國沒有明確小額信貸機構(gòu)的合法化地位，現(xiàn)有小額信貸機構(gòu)的性質(zhì)比較模糊。一些小額信貸機構(gòu)具備了像正規(guī)金融機構(gòu)運營的能力，但是現(xiàn)行的法律政策阻礙其轉(zhuǎn)化成正規(guī)金融機構(gòu)。主要問題在于小額信貸無法滿足最低資本要求等法規(guī)限定，性質(zhì)定位不明確讓小額信貸無法多渠道地籌集資金。不能吸收公眾存款，是造成其資金來源無法持續(xù)的關(guān)鍵原因。

四、推進小額信貸可持續(xù)發(fā)展的對策

（一）明確定位目標群體

商業(yè)化可持續(xù)小額信貸應(yīng)該區(qū)別于純粹的扶貧項目，因此其目標群體也應(yīng)該有明顯的區(qū)別。小額信貸的目標之一是服務(wù)貧困人口，對貧困人口進行一定的劃分是很必要的，因為這直接涉及到能否實現(xiàn)小額信貸的第二個目標，即商業(yè)化可持續(xù)。對于絕對貧困的農(nóng)村人口，以及可以預(yù)計難以歸還貸款的扶貧對象，幫助其脫貧的更可行的辦法是在初期向其提供補貼性質(zhì)的資金，等到他們的基本生活需求得到滿足并具備一定還款付息能力的時候，再對他們開展小額信貸項目。商業(yè)化可持續(xù)小額信貸項目的目標群體不是絕對貧困的人口，而是相對還款能力較強的貧困農(nóng)戶和微小企業(yè)。因此小額信貸項目在開展前，必須甄別目標群體。

（二）穩(wěn)步推進小額信貸利率市場化

國際經(jīng)驗表明，只有在市場化利率條件下，小額信貸才能達到商業(yè)可持續(xù)。對于一直存在利率上限的中國，短時間內(nèi)取消利率上限是困難的。在發(fā)展中國家，人們特別是低收入階層習(xí)慣了低利率信貸，對市場化利率有一個循序漸進的接受過程。此外發(fā)展中國家的大多數(shù)借款者往往借款額度小，因此正規(guī)金融機構(gòu)和小額信貸機構(gòu)的目標群體并不如想象中區(qū)別分明，即使政府對小額信貸取消了利率限制，較低的資本要求和較高的利率可能會使小額信貸客戶流失。因此逐漸穩(wěn)步推進利率市場化，對商業(yè)化可持續(xù)小額信貸發(fā)展有積極作用。

（三）進一步放寬金融機構(gòu)準入標準

中國銀監(jiān)會在2006年12月發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)準入政策的若干意見》，允許新設(shè)諸如村鎮(zhèn)銀行等機構(gòu)，明顯放寬了縣域范圍內(nèi)農(nóng)村地區(qū)銀行類機構(gòu)行業(yè)準入標準。監(jiān)管部門正努力把各類金融活動納入制度化、法制化的軌道?，F(xiàn)有小額信貸形式的合法地位模糊，而且資金來源單一。放寬農(nóng)村地區(qū)金融機構(gòu)準入標準后，原本服務(wù)農(nóng)村地區(qū)成熟的小額信貸機構(gòu)可以考慮向村鎮(zhèn)銀行等信貸機構(gòu)轉(zhuǎn)化。原有限制小額信貸只貸不存的局面就可以改變，通過村鎮(zhèn)銀行這種渠道，小額信貸的資金來源可以更加豐富，有利于推動商業(yè)化可持續(xù)小額信貸發(fā)展。現(xiàn)在試點的商業(yè)化小額信貸公司，出于風(fēng)險控制的考慮，政府不允許其吸收公眾存款，只能運用幾個股東的自有資金和特定機構(gòu)的批發(fā)性融資，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)后續(xù)資金缺乏的困境，解決以上問題還有賴于新政策的出臺。

（四）促進小額信貸組織創(chuàng)新

中國農(nóng)村地區(qū)區(qū)域差別大，小額信貸為了實現(xiàn)有效增加農(nóng)村金融供給的目標需要不斷地進行組織創(chuàng)新。小額信貸試點為建立多種形式小額信貸組織提供實踐經(jīng)驗。對于有典型代表的成功模式，在推廣過程中應(yīng)該結(jié)合各地實際，瞄準目標客戶，更多地學(xué)習(xí)其組織建設(shè)等各項理念，而不是單純模式的生搬硬套。譬如臺州市商業(yè)銀行和包頭市商業(yè)銀行在國開行的商業(yè)化可持續(xù)小額信貸項目中，前者更為積極配合地學(xué)習(xí)國際項目咨詢公司（IPC）的技術(shù)其組織建設(shè)理念，是其更為成功的重要原因。

參考文獻：

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（作者通訊地址:浙江工商大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 浙江杭州 310018）