摘要：隨著我國(guó)人口老齡化時(shí)代的到來，人口結(jié)構(gòu)的變化將對(duì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面產(chǎn)生影響，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心的金融業(yè)也不可避免地受到人口老齡化的沖擊。本文具體分析了人口老齡化對(duì)金融業(yè)的影響，并提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：人口老齡化；金融業(yè)；影響分析

中圖分類號(hào)：C92-05 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1002—2589（2008）18—30—03

我國(guó)2000年第五次人口普查表明，60歲及其以上老年人口已達(dá)1.26億，占全國(guó)總?cè)丝诘?0%，65歲以上老年人口為8687萬(wàn)，約占總?cè)丝?%，并以年均3%的速度持續(xù)增長(zhǎng)。更為突出的是，我國(guó)80歲以上老年人口已達(dá)1100萬(wàn)，并以年均5%的驚人速度遞增。這些都說明我國(guó)的人口年齡結(jié)構(gòu)進(jìn)入老年型。人口年齡結(jié)構(gòu)的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)方面都將帶來深遠(yuǎn)的影響，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融業(yè)的發(fā)展也將受到人口老齡化的影響。

一、我國(guó)人口老齡化的特點(diǎn)

1.老年人口規(guī)模巨大。我國(guó)人口數(shù)量大，截至2004年底，中國(guó)60歲及以上老年人口為1.43億，2014年將達(dá)到2億，2026年將達(dá)到3億，2037年超過4億，2051年達(dá)到最大值。我國(guó)的基本國(guó)情就是人口數(shù)量多，即使在老齡化比例較低的時(shí)候，老年人口的絕對(duì)數(shù)量也是十分突出的。老齡化的過程中，老年人口規(guī)模大是我國(guó)人口老齡化的一個(gè)重要表現(xiàn)。

2.人口老齡化區(qū)域發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)倒置。我國(guó)疆域遼闊、人口眾多、地區(qū)間差異較大，受經(jīng)濟(jì)條件和計(jì)劃生育政策的影響，我國(guó)人口老齡化地區(qū)間不平衡現(xiàn)象非常明顯。我國(guó)各地區(qū)老齡化程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有一致性，自西向東呈階梯上升，但地區(qū)間差距較大。東部沿海地區(qū)65歲以上老年人口比例已超過8%，其中上海達(dá)到11.46%，早在1982年既已進(jìn)入老年型社會(huì)。而西部地區(qū)老年人口比例均在5%以下，部分地區(qū)仍是典型的年輕型人口結(jié)構(gòu)。目前，農(nóng)村的老齡化水平高于城鎮(zhèn)1.24個(gè)百分點(diǎn)，這種城鄉(xiāng)倒置的狀況將一直持續(xù)到2040年。到21世紀(jì)后半葉，城鎮(zhèn)的老齡化水平才將超過農(nóng)村，并將逐漸拉開距離。

3.老年人口增長(zhǎng)速度快。據(jù)聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)，1990～2020年世界老齡人口平均年增速度為2.5%，同期我國(guó)老齡人口的遞增速度為3.3%， 到2020年我國(guó)65歲以上老齡人口將達(dá)1.67億人，約占全世界老齡人口6.98億人的24%。發(fā)達(dá)國(guó)家老齡化進(jìn)程長(zhǎng)達(dá)幾十年至一百多年，如法國(guó)人口從成年型轉(zhuǎn)變?yōu)槔夏晷陀昧?15年，瑞士用了85年，英國(guó)用了80年，美國(guó)用了60年，日本用了24年，我國(guó)只用了18年，而且老齡化的速度還在加快?？梢娢覈?guó)的老齡化速度將是發(fā)展中國(guó)家最快的，并且還將保持一個(gè)較快的增長(zhǎng)速度。

4.老齡化超前于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2000年“五普”老年人口比例為6.96%時(shí)人均GDP只有840美元，僅相當(dāng)于世界平均水平的16.25%，在世界排名第109位，而我國(guó)老年人口比例卻與世界平均水平持平。而發(fā)達(dá)國(guó)家在年齡結(jié)構(gòu)出現(xiàn)人口老齡化的時(shí)候，已具備雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，生活水平較高。目前我國(guó)的人均GDP才剛剛超過1000美元，65歲及以上人口卻已經(jīng)超過7%，屬于未富先老的經(jīng)濟(jì)狀況。

二、人口老齡化對(duì)金融業(yè)的影響分析

（一）人口老齡化對(duì)銀行業(yè)的影響

1.人口老齡化對(duì)銀行存款的影響。目前針對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄的理論主要是生命周期理論和收入預(yù)期理論，按照莫迪利安尼的生命周期理論，在不同的生命階段，個(gè)人的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄傾向存在很大的不同，在人口老齡化的過程中，必然會(huì)產(chǎn)生儲(chǔ)蓄和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。收入預(yù)期理論指的是年輕人看到老齡化帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)減少消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄。老年人口的增多對(duì)銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)重要影響就是對(duì)存款業(yè)務(wù)的影響。我國(guó)的學(xué)者通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，隨著人口老齡化趨勢(shì)的不斷加劇，從2020年前后開始，我國(guó)將由目前的高儲(chǔ)蓄率國(guó)家逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)低儲(chǔ)蓄率國(guó)家。老年人口比重每上升1個(gè)百分點(diǎn)，儲(chǔ)蓄率可提高0.37個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及勞動(dòng)年齡人口每上升1個(gè)百分點(diǎn)，儲(chǔ)蓄率提高1.47個(gè)百分點(diǎn)。目前，我國(guó)儲(chǔ)蓄率很高的一個(gè)原因是家庭儲(chǔ)蓄率高。按照人民銀行的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)調(diào)查，2000年以后排在第一位的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)是與社會(huì)保障相關(guān)的動(dòng)機(jī)，包括養(yǎng)老和醫(yī)療。這和收入預(yù)期理論是符合的，但是隨著老年人口的增多，老年人的消費(fèi)在不斷增加，而消費(fèi)資金的主要來源就是年輕時(shí)的儲(chǔ)蓄。目前儲(chǔ)蓄的增加也會(huì)意味著進(jìn)入老齡化社會(huì)后儲(chǔ)蓄的流出，這將對(duì)以后商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。老齡化的影響不僅體現(xiàn)在老年人自己的儲(chǔ)蓄減少，還體現(xiàn)在對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。隨著老年人的消費(fèi)，特別是醫(yī)療費(fèi)用不斷增加，老年人儲(chǔ)蓄減少的同時(shí)，將會(huì)影響到下一代人的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為。人口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)未來少年人口的數(shù)量并沒有發(fā)生太大的變化，也就是未來老少扶養(yǎng)比的總體是增加的，人口負(fù)擔(dān)系數(shù)的增加會(huì)對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)產(chǎn)生重要影響。

2.人口老齡化對(duì)銀行貸款的影響。個(gè)人貸款業(yè)務(wù)目前是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)重要內(nèi)容，也是利潤(rùn)的重要來源。個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)的快速發(fā)展在給銀行帶來大量利潤(rùn)的同時(shí)，個(gè)人消費(fèi)額信貸的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。我國(guó)的個(gè)人消費(fèi)信貸主要以住房信貸為主，住房消費(fèi)貸款的期限一般較長(zhǎng)，這種貸款的一個(gè)重要問題就是客戶的長(zhǎng)期持續(xù)還款能力。我國(guó)老年人口增長(zhǎng)最快的時(shí)期正是本世紀(jì)60年代高生育期出生的人口進(jìn)入老年階段。從預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)上看，我國(guó)老齡化的高峰是在2040年到2060年，這一時(shí)期的老年人口將是現(xiàn)在的年輕人，也就是從20世紀(jì)70年代以后出生的人。這部分人是現(xiàn)階段住房和汽車信貸要求最強(qiáng)烈的人群，也是銀行貸款的主要目標(biāo)人群。但是這一時(shí)期的人要面臨的問題是在自己的發(fā)展時(shí)期父母卻進(jìn)入老年階段，同時(shí)還面臨著子女的教育問題，而自己也會(huì)逐漸步入老年。與此同時(shí)，這部分人口中有著大量的獨(dú)生子女，他們的父母多為即將進(jìn)入老年階段，他們?cè)谏鐣?huì)主義革命和建設(shè)、改革開放、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、社會(huì)轉(zhuǎn)型等方面付出了很多，但在分享改革成果的機(jī)會(huì)和能力上卻不如他們的子女，他們應(yīng)對(duì)老齡化的能力十分脆弱。這部分人將在2010年逐步進(jìn)入老年，進(jìn)而產(chǎn)生大量的消費(fèi)，尤其是醫(yī)療費(fèi)用的增加。據(jù)衛(wèi)生部的估計(jì)，2010年老齡人口的醫(yī)療費(fèi)用將占到GDP的1.11%，到2020年將占到3.06%。老年人口增加一倍，醫(yī)療費(fèi)用將增加5倍。隨著醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步，醫(yī)療費(fèi)用仍將呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這些都將極大地影響貸款人的持續(xù)還貸能力。家庭收入支出結(jié)構(gòu)的變化也將會(huì)給銀行的住房貸款帶來相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。貸款家庭將面臨老年人醫(yī)療費(fèi)用大幅增加的同時(shí)，還有青少年教育成本的增加。我國(guó)的特殊國(guó)情決定了退休年齡在未來還有提前的趨勢(shì)，同時(shí)還要注意隨著受教育年限的增加，家庭在子女的教育負(fù)擔(dān)年限上就相應(yīng)延長(zhǎng)，這更將加大家庭的負(fù)擔(dān)，影響家庭的收支結(jié)構(gòu)。隨著人口結(jié)構(gòu)的變化，現(xiàn)代社會(huì)還呈現(xiàn)出一種結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)的形態(tài)，這種潛在的、不確定的傷害就對(duì)銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)提出了新的挑戰(zhàn)。根據(jù)央行的報(bào)告，我國(guó)的銀行貸款在呈現(xiàn)快速發(fā)展的同時(shí)，由于房?jī)r(jià)的迅速上漲，發(fā)生不良貸款的可能性也在加大。個(gè)人住房貸款的時(shí)間長(zhǎng)，在受到利率、房?jī)r(jià)等因素的影響同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注到人口結(jié)構(gòu)的變化對(duì)整個(gè)社會(huì)結(jié)構(gòu)、家庭結(jié)構(gòu)變化產(chǎn)生的影響。

3.人口老齡化對(duì)銀行中間業(yè)務(wù)和服務(wù)的影響。老齡化社會(huì)的趨勢(shì)，使得每個(gè)人都要對(duì)于個(gè)人財(cái)富進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃，這就給商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)帶來了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)，如何將財(cái)富合理的規(guī)劃以應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)成為人們的成普遍需求。通過歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，過去人們儲(chǔ)蓄的主要?jiǎng)訖C(jī)是預(yù)防性的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，這和人們的投資方式單一不無(wú)相關(guān)。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，個(gè)人理財(cái)方式的多元化，人們的儲(chǔ)蓄會(huì)將被用來進(jìn)行其他投資，獲取更多的收益來滿足老年時(shí)的需要，這就給理財(cái)業(yè)務(wù)帶來了巨大的發(fā)展空間。

（二）人口老齡化對(duì)證券業(yè)的影響

人口老齡化對(duì)資本市場(chǎng)的影響主要是儲(chǔ)蓄和資本市場(chǎng)上的資金流動(dòng)來顯示的，生命周期假說理論說明個(gè)人或家庭的儲(chǔ)蓄狀態(tài)取決于所處生命周期的具體階段:大部分個(gè)人或家庭的儲(chǔ)蓄都會(huì)在職業(yè)生涯的后期達(dá)到頂峰，然后隨著收入減少和退休而下滑。

人口老齡化會(huì)帶來的微觀家庭結(jié)構(gòu)變化，當(dāng)人們變老時(shí)，不但會(huì)改變儲(chǔ)蓄率，而且會(huì)改變自己的資產(chǎn)組合。不同年齡階段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度不同，風(fēng)險(xiǎn)偏好程度會(huì)隨年齡發(fā)生變化。中年人一般收入較高，儲(chǔ)蓄傾向也較高，往往愿意持有較高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，例如對(duì)股票更為偏好，這是因?yàn)樗麄兲幱诠ぷ麟A段，比較容易彌補(bǔ)投資不當(dāng)?shù)膿p失，同時(shí)為了積累退休基金，也愿意購(gòu)買高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。一般來說，中年人收入較高，儲(chǔ)蓄傾向較大，也通過積極投資證券資產(chǎn)來保障生活。而青年人收入較低，儲(chǔ)蓄傾向不大，承擔(dān)買房壓力消費(fèi)傾向嚴(yán)重，儲(chǔ)蓄率明顯偏低。在計(jì)算人口結(jié)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)影響時(shí)可以用中年人(Middle)與年輕人(Young)的比例（MY指中年人與年輕人比例，Middle/Young）來說明人口結(jié)構(gòu)變化對(duì)資本市場(chǎng)的影響。我國(guó)高儲(chǔ)蓄傾向的中年人定義為35～49歲，而高消費(fèi)、籌備購(gòu)房的青年人定義為25～34歲。中年人和年輕人比例指標(biāo)顯示，從2000～2010年的人口結(jié)構(gòu)看，中國(guó)整體的資金供給越來越充沛，整體物價(jià)水平可能逐步攀升，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降，證券估值水平水漲船高。但是我國(guó)會(huì)快速進(jìn)入老齡化社會(huì)，中年人將會(huì)進(jìn)入老年，風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變將會(huì)使股價(jià)下降，風(fēng)險(xiǎn)回升。

老齡化對(duì)資本的影響還體現(xiàn)在國(guó)際之間由于人口老齡化程度不同導(dǎo)致的國(guó)際資本流動(dòng)。由于各國(guó)的老齡化程度不同，這樣就會(huì)帶來資本收益率差異，一般來說資本會(huì)從年老型國(guó)家流向年輕型國(guó)家，這些年輕型國(guó)家工作人口所占比例處于迅速上升中，為給大量進(jìn)入勞動(dòng)年齡的人配置資本，這些國(guó)家需要更高的投資率。國(guó)際之間的投資收益率的差別就會(huì)引起資本的流動(dòng)，當(dāng)今世界上的發(fā)達(dá)國(guó)家都是世界上老齡化比較嚴(yán)重的國(guó)家，這些國(guó)家也是國(guó)際資本流動(dòng)的主要力量。我國(guó)的人口老齡化將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資需求的下降，下降的投資需求將抵消儲(chǔ)蓄率下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)作用，同時(shí)儲(chǔ)蓄與投資的不平衡(儲(chǔ)蓄>投資)將會(huì)導(dǎo)致資本外流。目前我國(guó)的資本市場(chǎng)還沒有受到人口老齡化的沖擊，還處于人口紅利期。但是我國(guó)的老齡化速度快，使得我國(guó)將在2015年左右失去人口紅利期，進(jìn)入人口負(fù)債期，這將會(huì)對(duì)我國(guó)的資本市場(chǎng)帶來嚴(yán)重的沖擊。但是我們也要看到隨著老齡化帶來的是有社會(huì)保障基金的大量增加，有利于證券業(yè)。

（三）人口老齡化對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響

人口老齡化對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響主要體現(xiàn)在老齡社會(huì)中人們對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求。我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)主要包括社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)。目前我國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)制度是由政府主導(dǎo)的養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)屬于，低保障、廣覆蓋，主要用于滿足人們的基本保障需求，商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)是社會(huì)保障制度的有力補(bǔ)充，市場(chǎng)化的商業(yè)保險(xiǎn)的地位和作用將會(huì)越來越突出。

我國(guó)目前60歲以上的老年人口已經(jīng)超過1.4億人，隨著社會(huì)的發(fā)展，老年人對(duì)于自身儲(chǔ)蓄養(yǎng)老將會(huì)越來越認(rèn)同，儲(chǔ)蓄養(yǎng)老也將成為居民選擇養(yǎng)老的一種重要方式。但是個(gè)人儲(chǔ)蓄在很多時(shí)候要面臨通脹的壓力，而商業(yè)保險(xiǎn)則可以避免這種問題的出現(xiàn)。同時(shí)，我國(guó)目前老年人擁有商業(yè)保險(xiǎn)的比例還很低，我國(guó)的商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)還有很大的潛力可挖。

我國(guó)居家養(yǎng)老長(zhǎng)期存在是老年商業(yè)保險(xiǎn)加快發(fā)展的微觀社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。從養(yǎng)老體系發(fā)展趨勢(shì)看，以家庭養(yǎng)老為主的模式在今后較長(zhǎng)一段時(shí)期都是我國(guó)的主要養(yǎng)老模式。計(jì)劃生育政策的實(shí)施，使得代際撫養(yǎng)的負(fù)擔(dān)加重。隨著家庭的日趨小型化，對(duì)于那些已經(jīng)步入老年期和即將步入老年期的人來說，老年人的養(yǎng)老和醫(yī)療負(fù)擔(dān)隨著年齡增加而增加，家庭生活照料問題日漸突出，會(huì)給家庭和子女帶來沉重的經(jīng)濟(jì)和生活負(fù)擔(dān)。如果老人有一份商業(yè)保險(xiǎn)獲得補(bǔ)償，將在很大程度上減輕家庭和子女負(fù)擔(dān)。

從以上分析可以看出，人口老齡化給金融業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)，同時(shí)也有著快速發(fā)展的機(jī)遇，金融業(yè)應(yīng)當(dāng)積極開發(fā)新的金融產(chǎn)品應(yīng)對(duì)老齡化的挑戰(zhàn)，提高金融業(yè)的服務(wù)質(zhì)量，努力控制金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融業(yè)的快速健康發(fā)展。

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（責(zé)任編輯/劉惠音）