案例二：駐弓——維持戰(zhàn)略

金融海嘯不僅未能打亂小尾羊的IPO進(jìn)行計(jì)劃，還降低其迅速擴(kuò)張的運(yùn)營成本

2006年時(shí)，小尾羊董事副總經(jīng)理宋立林接受媒體采訪說：“我們準(zhǔn)備于2008年前在香港或內(nèi)地上市，現(xiàn)有中銀國際、交通證券等多家公司尋求與我們合作”；2007年11月，小尾羊董事長余佳榮向媒體透露“公司準(zhǔn)備2009年在國內(nèi)上市”；這次，小尾羊CFO周旭東明確告訴《當(dāng)代經(jīng)理人》，“原本打算在2008年創(chuàng)業(yè)版推出時(shí)上此版，可創(chuàng)業(yè)板推遲了，我們最終決定于2009年下半年在A股上市，承銷商為安信證券?！敝苓€向記者強(qiáng)調(diào)，“要想改變我們的上市計(jì)劃，除非認(rèn)定明年股票市場還很低迷，排隊(duì)者過多?！辈贿^直到現(xiàn)在，小尾羊未改變上市計(jì)劃。

2008年7月小尾羊已完成股份制改造；一個(gè)月前，小尾羊IPO已在內(nèi)蒙古證監(jiān)局備案，進(jìn)入上市輔導(dǎo)期；2009年下半年，小尾羊?qū)⒄仪‘?dāng)時(shí)間申報(bào)上市材料。余佳榮澄清其對上市的預(yù)期，“首先，上市融資不是首要目的，首要目的是通過上市來規(guī)范企業(yè)；第二，成為公眾企業(yè)后，更能吸引人才；第三才是通過上市融得的資金來加速發(fā)展?！?/p>

對于如果“明年不能如期上市”的假設(shè)，余佳榮毫不遲疑，未帶吃驚地表示，“早一年晚一年上市不會影響企業(yè)正常發(fā)展，甚至晚一年上市條件更具備，準(zhǔn)備工作更充分，融得的資金更多”。小尾羊的股東——東莞君德富投資管理有限公司和中科投資基金也和余持有相同看法。

擴(kuò)大與深耕

金融海嘯雖然讓很多中國企業(yè)倒下，可處于上市進(jìn)行時(shí)中的小尾羊卻沒有受到負(fù)面影響，取而代之的是正面效應(yīng)。據(jù)專家分析，金融危機(jī)使高檔餐飲有所萎縮，但大眾餐飲基本不受影響，相反還降低了大眾餐飲企業(yè)的經(jīng)營成本，如：店鋪成本等。周旭東說，“選址在一定程度上也決定著擴(kuò)張速度，而不僅僅是資金。這段時(shí)間更多的是把握機(jī)會，去選址布點(diǎn)。等明年價(jià)格再往下回落一部分，可能就是擴(kuò)張的最好時(shí)機(jī)?！?/p>

2008年小尾羊擁有將近40家自營店，其中新開20家，在這20家中有5、6家以加盟店身份被收購進(jìn)小尾羊，成為自營店。到2009年上市前，小尾羊還將并購更多資質(zhì)好的加盟店，在其600多家門店中，其中一半以上加盟店資質(zhì)不錯(cuò)。餐飲連鎖企業(yè)重在規(guī)模，在不斷開設(shè)自營店的同時(shí)，還得控制加盟店。小尾羊直營店預(yù)計(jì)在明年達(dá)到60、70家；如果上市，步伐還會加快，增至80家左右。

對內(nèi)蒙古涮羊肉火鍋企業(yè)來說，優(yōu)質(zhì)和豐富的羊肉資源是后盾，核心競爭力是能把整條產(chǎn)業(yè)鏈打通。在余佳榮看來，之所以小尾羊資金鏈不吃緊，一個(gè)重要原因就是有一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，不光涉足餐飲，還深入到養(yǎng)殖羔羊、加工肉制品中。而要做到這點(diǎn)，首先得確保羊源，其次是羊肉產(chǎn)品質(zhì)量。小尾羊采取了“農(nóng)戶＋政府＋公司”模式，即由公司提供飼料，由公司統(tǒng)一采購和生產(chǎn)，養(yǎng)殖過程中的防疫、育種等技術(shù)培訓(xùn)由小尾羊與當(dāng)?shù)剞r(nóng)牧局合作為農(nóng)戶提供。6個(gè)月羔羊出來后，小尾羊按市場價(jià)從農(nóng)戶手中收購活羊，減去公司所墊付的基礎(chǔ)母畜和飼料成本。算下來，每個(gè)農(nóng)戶平均增加純收入1.2萬元。預(yù)計(jì)明年小尾羊的羊羔自給率將達(dá)到一半。

周旭東表示，“小尾羊羊肉有很大一部分靠自給，價(jià)格上漲對我們反而是件好事，因?yàn)檫@塊利潤就留在企業(yè)了，而無需付給供應(yīng)商?！毙袠I(yè)分析報(bào)告顯示，目前中國羊肉需求量每年正以20%到30%的速度增長，越來越多南方人開始喜歡吃羊肉，因?yàn)檎J(rèn)同羊肉仍是綠色健康食品。小尾羊羊肉制品目前在商超的銷量正在增加，僅在這塊業(yè)務(wù)比去年翻了4倍。

何以血液充足？

到現(xiàn)在小尾羊已完成第一筆融資，金額約一億元人民幣。周旭東表示，目前小尾羊已做好私募準(zhǔn)備，正在積極接觸私募基金，一旦上市推后，資金也會很充足。周說，“私募得趕在上市前，上市并非你能完全把握，但你能積極地和私募進(jìn)行洽談，并最終達(dá)成雙贏協(xié)議。我不需要去判斷上市是否百分之百成功的情況下談私募?！?此次小尾羊私募來的資金將可維持其在2009年上半年的擴(kuò)張，主要用于擴(kuò)大養(yǎng)殖和開設(shè)自營店。小尾羊還有其他融資渠道——農(nóng)業(yè)銀行貸款，這類錢可以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，未來它可能會獲取無息、貼息貸款或財(cái)政補(bǔ)助等。

對上市前的小尾羊來說不會打沒把握的仗，“從選址到自營，經(jīng)營管理，產(chǎn)品都在標(biāo)準(zhǔn)化。我們手里寧可拿著閑錢也不會盲目擴(kuò)張，但肯定要擴(kuò)張，得算過來經(jīng)濟(jì)帳。”

同是來自內(nèi)蒙古的小肥羊已于2008年6月12日在香港聯(lián)交所上市，面對記者“小肥羊的上市，是否會拉開你們兩大涮羊肉火鍋企業(yè)的距離”的問詢，余佳榮表示，“不會，在這個(gè)行業(yè)如果發(fā)展太快，表面上看快，反而可能是件壞事情。為什么？內(nèi)功沒練好，盲目快速發(fā)展會給企業(yè)造成損失，現(xiàn)在把基礎(chǔ)工作做踏實(shí)了，再加速更佳?！?/p>