摘要：廣西制糖企業(yè)面臨著很大的財務(wù)風險，其中包括：負債結(jié)構(gòu)不合理風險、短期償債風險、應(yīng)收賬款增長風險和對外擔保風險。對于各種風險要持審慎的態(tài)度，采取有效的措施，積極地防范和化解風險，以保障企業(yè)持續(xù)有效地經(jīng)營和健康穩(wěn)步地發(fā)展。

關(guān)鍵詞：廣西制糖企業(yè)；財務(wù)風險；化解對策

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

The Analysis of Financial Risk in Guangxi Sugar-making Enterprise

ZOU Wu-ping

(Business School，Guangxi University，Nanning ， 530004，China)

Abstract:

The sugar-making enterprise in Guangxi face many serious financial risks such asthe unreasonable debt-structure， the risk of short-term debt-paying ability ， the receivable account risk and the foreign guarantee risks.The sugar-making cuterprises should scruplously handle these risks with the effective countermeasures to maitain their continuous and steady development.

一、廣西制糖企業(yè)現(xiàn)狀

廣西是我國最大的蔗糖主產(chǎn)區(qū)， 糖業(yè)作為廣西的支柱產(chǎn)業(yè)之一， 地位舉足輕重。廣西甘蔗種植面積、糖產(chǎn)量連續(xù)多年居全國首位，1 200 多萬人口（占廣西總?cè)丝诘?／4）把種植甘蔗作為主要的經(jīng)濟來源。截至2007年4月，廣西共有95家糖廠，食糖產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的61％。從1997 年開始，廣西區(qū)政府開始鼓勵企業(yè)間進行重組，組建大型糖業(yè)集團，至今共組建了15 家大型企業(yè)集團，形成了國有控股、外資控股和民營三種經(jīng)濟成分并立的產(chǎn)業(yè)格局。15 家大型制糖企業(yè)集團占有糖廠68 家，占廣西糖廠總數(shù)的71．6%，總?cè)照ツ芰?2 萬噸，占整個廣西日榨能力的88%，產(chǎn)糖531 萬噸，占廣西總產(chǎn)糖量的90．3%。廣西制糖企業(yè)的發(fā)展壯大有助于發(fā)展廣西區(qū)甘蔗種植業(yè)，有助于提高全區(qū)廣大農(nóng)民的收入，有助于“社會主義新農(nóng)村”與“和諧廣西”的建設(shè)。

二、財務(wù)風險的內(nèi)涵

財務(wù)風險主要是指企業(yè)由于舉債經(jīng)營而帶來的到期不能償還債務(wù)的風險。換言之，財務(wù)風險產(chǎn)生的根本原因是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中使用了負債， 使用負債越多，到期歸還本金和利息的壓力越大，財務(wù)風險就越大。2007年1月1日起施行的新《企業(yè)財務(wù)通則》規(guī)定“企業(yè)應(yīng)當建立財務(wù)風險管理制度和財務(wù)預(yù)警機制，并要求財政部門對企業(yè)內(nèi)部控制有效性進行評估。”在涉及有關(guān)資金管理、資產(chǎn)營運、利潤分配的條款中，也體現(xiàn)了控制財務(wù)風險的要求。

在市場經(jīng)濟條件下，廣西制糖企業(yè)面臨的風險很多， 其中對企業(yè)影響最大的風險當屬財務(wù)風險。財務(wù)風險存在于任何企業(yè)之中，一個企業(yè)要想真正實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，如果不能有效地防范財務(wù)風險是不可想象的。廣西制糖企業(yè)財務(wù)風險最主要的表現(xiàn)形式就是償付風險。償付風險是由企業(yè)未來現(xiàn)金流量的不確定性與債務(wù)到期日之間的矛盾引起的。在廣西制糖企業(yè)中，這種矛盾主要表現(xiàn)在不能及時支付廣大蔗農(nóng)的甘蔗原料款、制糖設(shè)備需要重置時無力支付重置款、不能按時歸還銀行等金融機構(gòu)的借款本金和利息等。許多企業(yè)正是沒有處理好現(xiàn)金流量與債務(wù)到期日之間的關(guān)系， 影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營， 甚至走向破產(chǎn)。所以如何防范財務(wù)風險、化解財務(wù)風險就成了廣西制糖企業(yè)的一項重要工作。

三、廣西制糖企業(yè)負債結(jié)構(gòu)不合理風險及其化解對策

（一）廣西制糖企業(yè)負債結(jié)構(gòu)不合理的風險

所謂負債結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)總資產(chǎn)中負債所占的比例以及在負債總額中短期負債和長期負債之間的比例關(guān)系。廣西制糖企業(yè)大多負債結(jié)構(gòu)不合理。表1是廣西貴糖（集團）股份有限公司和南寧糖業(yè)股份有限公司的負債結(jié)構(gòu)指標。

從表1可看出，兩制糖企業(yè)的資產(chǎn)負債率基本屬于正常水平。但是兩公司的流動負債占負債總額的比例均高達80%以上，其中貴糖股份在2006年3月31日流動負債占負債總額的比例高達97．91%，2006年12月31日貴糖股份和南寧糖業(yè)的短期借款余額分別高達454，000，000元和1，173，958，042元，反映出兩公司存在債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理的風險。

（二）化解廣西制糖企業(yè)負債結(jié)構(gòu)不合理風險的對策

1.廣西制糖企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營季節(jié)性需要，合理安排銀行貸款，減少因負債結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的企業(yè)財務(wù)風險。

2.不斷拓寬融資渠道，提高籌資能力，直接融資與間接融資相互補充，不斷充實企業(yè)資本金，改善公司財務(wù)結(jié)構(gòu)。

3.按時還本付息，不要出現(xiàn)拖欠銀行貸款本息的情形，從而可以保持企業(yè)較高的資信度，以便可以隨時向銀行借新債來償還舊債。

四、廣西制糖企業(yè)短期償債風險及其化解對策

（一）反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標

經(jīng)常用來反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標主要有流動比率和速動比率。

1.流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，用于評價企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債。一般認為流動比率在2左右較合適，這是因為處在流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的存貨約占流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負債，企業(yè)的短期償債能力才有保證。

2.速動比率。速動比率是企業(yè)一定時期的速動資產(chǎn)同流動負債的比率。速動比率是衡量企業(yè)的短期償債能力、評價企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱的指標。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債。企業(yè)的存貨，從材料采購開始，要經(jīng)過加工生產(chǎn)過程，等產(chǎn)品完工后才能出售，變現(xiàn)速度較慢。一般認為速動比率在1左右較合適。

（二）廣西制糖企業(yè)的短期償債風險

廣西制糖企業(yè)的主要產(chǎn)品是各類砂糖，其生產(chǎn)銷售具有典型的季產(chǎn)年銷的特點，即只在榨期（一般是每年11 月至次年5 月）開工生產(chǎn)，而銷售則是在一年之中持續(xù)進行的。在榨期企業(yè)需要支付大量現(xiàn)金從蔗農(nóng)手中收購甘蔗，而資金回籠則是通過產(chǎn)品銷售在全年逐步實現(xiàn)的，因此企業(yè)維持日常正常運轉(zhuǎn)對短期融資的需求較大，所以往往短期借款數(shù)額較大，這樣就會導(dǎo)致流動比率和速動比率偏低，企業(yè)短期償債能力較弱。表2是廣西貴糖（集團）股份有限公司和南寧糖業(yè)股份有限公司的流動比率和速動比率指標值。

從表2中可以看出，這兩家制糖企業(yè)的流動比率和速動比率指標均相對偏低，均低于人們普遍可以接受的經(jīng)驗值，反映了這兩家企業(yè)短期償債能力相對較弱，存在著一定的財務(wù)風險。

（三）化解廣西制糖企業(yè)短期償債風險的對策

1.加強對貨幣資金的管理，加大應(yīng)收賬款的催收力度，制定合理的信用政策，及時回籠貨款，以增強企業(yè)的短期償付能力。

2.根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要，合理安排銀行貸款，在生產(chǎn)旺季時盡量少向銀行借款。

3.適時通過多種渠道籌集生產(chǎn)所需資金，盡量減少負債融資，以降低短期償債風險。

五、廣西制糖企業(yè)應(yīng)收賬款增長風險及其化解對策

（一）廣西制糖企業(yè)應(yīng)收賬款增長的風險

對于廣西制糖企業(yè)而言，應(yīng)收賬款的作用主要體現(xiàn)在擴大市場占有率和提高資金的周轉(zhuǎn)速度兩個方面。賒銷對于廣西制糖企業(yè)銷售產(chǎn)品、擴大市場占有率具有重要的意義。同時，賒銷可以加速各類機制糖產(chǎn)品銷售的實現(xiàn)，加快糖產(chǎn)品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，從而提高資金的周轉(zhuǎn)速度。隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品銷量不斷增長，廣西制糖企業(yè)的應(yīng)收賬款或多或少都有一定幅度的增加。表3是廣西貴糖（集團）股份有限公司和南寧糖業(yè)股份有限公司的應(yīng)收賬款指標。

從表3可以看出，貴糖股份2006年12月31日的應(yīng)收賬款同比有小幅下降，但2007年3月31日的應(yīng)收賬款同比增長了20．20%。南寧糖業(yè)2006年12月31日的應(yīng)收賬款同比增長了37．02%，2007年3月31日的應(yīng)收賬款同比增長了38．28%。

廣西制糖企業(yè)應(yīng)收賬款的增加對于企業(yè)的不利影響主要體現(xiàn)在：（1）企業(yè)應(yīng)收賬款的增加并不意味著所有的應(yīng)收賬款都能在預(yù)期時間內(nèi)完全收回，有一部分可能會形成壞賬，這在一定程度上夸大了企業(yè)的經(jīng)營成果。（2）企業(yè)在采取賒銷方式促進銷售的同時，會因持有應(yīng)收賬款而加大將來收賬的成本。（3）賒銷雖然能使企業(yè)產(chǎn)生較大的利潤，但是企業(yè)現(xiàn)金流入并未真正增加，企業(yè)不得不先行墊付各種稅金，這樣會加速企業(yè)的現(xiàn)金流出。如果廣西制糖企業(yè)不能按時收回貨款，將對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，可能會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量不足，形成財務(wù)風險。

（二）化解廣西制糖企業(yè)應(yīng)收賬款增長風險的對策

1.廣西制糖企業(yè)高層管理者要轉(zhuǎn)變重銷售輕應(yīng)收賬款管理的觀念。高層管理者要充分認識到資金回籠關(guān)系到企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是否順暢，甚至企業(yè)的生存問題，要把營銷策略和產(chǎn)品貨款回籠放在同等重要的位置來抓。

2.廣西制糖企業(yè)要制定合理的信用政策?？蛻艏仁瞧髽I(yè)最大的財富來源， 也是風險的最大來源。因此，企業(yè)要制定切實可行的信用標準和信用條件，提高應(yīng)收賬款的回籠速度， 以防范財務(wù)風險。

3.廣西制糖企業(yè)要嚴格按照有關(guān)會計準則的規(guī)定計提壞賬準備。為了加強應(yīng)收賬款的管理和提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，企業(yè)對應(yīng)收賬款要及時進行清理和計提壞賬準備。如南寧糖業(yè)股份有限公司計提壞賬準備的比例為：1年以內(nèi)為2%、1至2年為3%、2至3年為10%、3至4年為50%、5年以上100%。

4.廣西制糖企業(yè)要完善應(yīng)收賬款清欠管理制度。為了及早收回應(yīng)收賬款，企業(yè)首先要確定合理的收賬程序。催收賬款的程序一般為:信函通知、電報電話傳真催收、派人面談以及訴諸法律等。其次，企業(yè)要確定合理的收賬方法。若客戶確實遇到暫時的困難，經(jīng)努力可東山再起，企業(yè)應(yīng)與客戶協(xié)商達成某種債務(wù)重組協(xié)議，以最大限度地保證企業(yè)的債權(quán)。

六、廣西制糖企業(yè)對外擔保風險及其化解對策

（一）廣西制糖企業(yè)的對外擔保風險

廣西制糖企業(yè)對外擔保的財務(wù)風險的大小主要取決于被擔保一方的實際履約能力。一旦被擔保企業(yè)由于某種原因無法償還到期債務(wù)，作為擔保人的廣西制糖企業(yè)就需根據(jù)擔保合同的規(guī)定承擔連帶賠償責任。這樣就會給企業(yè)造成直接的經(jīng)濟損失，特別是在制糖企業(yè)對外擔?？傤~超過企業(yè)本身償還能力的情況下，一旦承擔連帶賠償責任，所誘發(fā)的財務(wù)風險，將會使制糖企業(yè)陷入財務(wù)困境。目前對外擔保事項已成為廣西制糖企業(yè)普遍存在的一個財務(wù)風險隱患，需要引起企業(yè)的足夠警覺和關(guān)注。

如南寧糖業(yè)股份有限公司在2006年12月31日存在下列擔保事項：（1）南寧糖業(yè)為南寧化工集團有限公司貸款擔保9，850 萬元，為南寧化工股份有限公司貸款擔保24，085 萬元，合計對外提供擔保金額33，935萬元，占2006 年度合并會計報表凈資產(chǎn)的31．19%。（2）為控股子公司“舒雅公司”貸款擔保2，398 萬元；為控股子公司“僑虹公司”貸款擔保6，900 萬元；為控股子公司“天然公司”貸款擔保3，000 萬元；為控股子公司“美恒公司”貸款擔保1，400 萬元；為控股子公司“美時公司”貸款擔保5，000 萬元。合計對持股50%以上的控股子公司提供擔保金額18，698 萬元，占2006 年度合并會計報表凈資產(chǎn)的17．18%。綜合以上兩項，南寧糖業(yè)在2006年12月31日對外擔保金額合計52，633 萬元，占2006 年度合并會計報表凈資產(chǎn)的48．37%。一旦被擔保對象到期無法償還債務(wù)，南寧糖業(yè)將承擔連帶擔保責任，可能為公司帶來財務(wù)風險。

（二）化解廣西制糖企業(yè)對外擔保風險的對策

1.健全擔保業(yè)務(wù)的過程控制。為了避免隨意擔保帶來的損失， 廣西制糖企業(yè)應(yīng)對董事會的組織方式和運作模式進行規(guī)范， 提高董事會成員的能力和素質(zhì)， 使董事會成員在擔保的審議中發(fā)揮應(yīng)有的把關(guān)作用。

2.完善擔保風險管理制度。如南寧糖業(yè)針對擔保風險就制訂了《公司對外擔保管理制度》，對外提供擔保遵循以下審批決策程序：(1）被擔保人向本公司提出書面申請；( 2）公司財務(wù)部門對被擔保人的資信資料進行調(diào)查； (3）經(jīng)理班子審查公司財務(wù)部門呈送的意見、調(diào)查報告及其相關(guān)資料后，認為被擔保人符合《公司章程》規(guī)定的資信標準且確有必要為其提供擔保，可以提請董事會審議該筆對外擔保事項；(4）董事會全體成員2/3 以上審議同意，或者經(jīng)股東大會批準，并對外公告。

3.加強擔保風險的內(nèi)部控制。針對對外擔保的風險，廣西制糖企業(yè)應(yīng)嚴格執(zhí)行企業(yè)對外擔保的各種管理制度，可以指定專人對被擔保的企業(yè)建立臺賬，及時了解被擔保企業(yè)的經(jīng)濟運行情況，重點加強被擔保項目資金流向和日常動態(tài)監(jiān)控，定期了解被擔保方的經(jīng)營狀況，一旦出現(xiàn)異常，應(yīng)及時做反應(yīng)并采取必要的防范策略。

4.加強擔保風險的事后規(guī)避。廣西制糖企業(yè)一旦承諾為其他企業(yè)擔保，出于對市場風險及債務(wù)人個別風險的考慮，可以要求債務(wù)人提供反擔保。

七、結(jié)束語

筆者雖然只選取了兩家廣西制糖企業(yè)的數(shù)據(jù)進行討論，但由這兩家公司可窺見廣西制糖企業(yè)財務(wù)風險的一般狀況。事實上，廣西制糖企業(yè)面臨的財務(wù)風險有很多，文中僅討論了最常見的幾種財務(wù)風險及其化解對策。廣西制糖企業(yè)面對可能存在的財務(wù)風險要采取積極審慎的態(tài)度，采取有效的措施，防范和化解財務(wù)風險，以保障企業(yè)持續(xù)有效地經(jīng)營和健康穩(wěn)步地發(fā)展，從而為廣西“社會主義新農(nóng)村”建設(shè)貢獻更大的力量。

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（責任編輯：孫桂珍）