摘要:對于國際金融中心建設(shè)，目前的觀點(diǎn)主要是強(qiáng)調(diào)吸引資金，對資本輸出同國際金融中心形成與發(fā)展的關(guān)系卻少有論述。其實(shí)，資本輸出與資本流入作為同一經(jīng)濟(jì)運(yùn)動的不同方向，對金融中心建設(shè)起著同樣重要作用。本文在分析資本輸出功能與國際金融中心建設(shè)關(guān)系的基礎(chǔ)上，論述了以培育資本輸出功能為抓手推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)的意義，并結(jié)合現(xiàn)階段存在的主要問題，提出了相應(yīng)的對策建議。

關(guān)鍵詞:資本輸出；金融中心；上海

中圖分類號:F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-1428(2007)11-0014-05

收稿日期:2007-09-03

作者簡介:課題組長:鄭楊

課題組成員:陳小五，何念如

一#65380;資本輸出功能培育與國際金融中心建設(shè)的關(guān)系

以往的有關(guān)資本輸出和經(jīng)濟(jì)增長的理論研究幾乎忽視了金融因素在其中的作用，或忽視了國內(nèi)金融市場發(fā)達(dá)與否對資本輸出促進(jìn)母國經(jīng)濟(jì)增長的影響。實(shí)際上，資本輸出與資本輸入，作為同一事物(資本)不同方向的運(yùn)動，都會通過金融市場#65380;金融要素等進(jìn)行，也許可以借鑒已有的研究成果來探尋資本輸出功能培育與金融中心建設(shè)的關(guān)系。

由于各種金融中介在信用創(chuàng)造過程中或者說在促進(jìn)儲蓄者和借款者之間的信貸循環(huán)上起著關(guān)鍵作用(Gurley Shaw，1955，1956)，所以資本輸出的實(shí)現(xiàn)客觀上需要金融中介提供途徑。而發(fā)達(dá)的金融中介具有實(shí)現(xiàn)儲蓄向投資的有效轉(zhuǎn)化和提高投資效率的功能(Jeannine，2000)，因此在兩個(gè)金融發(fā)展水平不同的國家中，金融中介發(fā)達(dá)的國家能將內(nèi)部多余的資本更有效地轉(zhuǎn)化為外部投資，通過釋放過剩的儲蓄來解決內(nèi)外失衡缺口和保持經(jīng)濟(jì)增長。Laura等人(2003)從直接投資的角度揭示了金融市場等要素對于資本運(yùn)動的作用。Chee-Keong Choong， Zulkornain Yusop和Siew-Choo Soo(2004)則強(qiáng)調(diào)，金融部門的發(fā)展能引導(dǎo)資金在短缺和盈余部門之間流動，從而加快資本積累#65380;提高資源分配效率。因此，金融因素在資本輸出的發(fā)展#65380;壯大過程中起著積極作用。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大背景來看，產(chǎn)業(yè)分工深化(楊小凱，黃有光，1999)及其所伴隨的中間需求力量擴(kuò)張變化(Dixit and Grossman，1982)是引起全球服務(wù)業(yè)發(fā)展的最本質(zhì)因素。金融業(yè)作為服務(wù)業(yè)的重要組成部分，其迅速發(fā)展歸根到底也來自于分工所引起的中間需求的推動。而資本輸出作為金融輻射功能的具體表現(xiàn)，可以推動分工所引起的中間需求的發(fā)展，從而促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展。隨著金融功能的擴(kuò)展和提升，從基礎(chǔ)功能→核心功能→擴(kuò)展功能→衍生功能的層層深化(白欽先，譚慶華，2006)，一方面增加資源的流動性，減少了金融投資的交易成本，從而導(dǎo)致投資增加(Merfon 1995)，另一方面提高了金融資源的配置效率以及回報(bào)率，從而提高生產(chǎn)率(King and Levine，1993； Beck， Levine and Loayza， 2000)，這些都在客觀上促進(jìn)了金融體系的發(fā)展。因此，不但金融因素能對資本輸出的發(fā)展和壯大起到積極作用，而且資本輸出能通過反向作用和推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的中間需求來促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展和體系的完善。

金融中心作為一個(gè)金融中介和金融市場的集群，擁有比較完善的金融系統(tǒng)，是以中心城市為依托的資金融通和聚散的網(wǎng)絡(luò)體系，進(jìn)行著各種金融活動與交易。因此金融中心的建設(shè)就是金融市場的發(fā)展和金融因素作用的發(fā)揮。至此，資本輸出與金融中心建設(shè)的關(guān)系可以描述為:一方面，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國必然會出現(xiàn)資本輸出的現(xiàn)象，資本輸出需要本國的金融支持，而作為金融要素集聚的金融中心恰好能提供這種支持；另一方面，資本輸出的加深和加強(qiáng)反過來會通過刺激金融功能的深化來影響和帶動金融要素的發(fā)展，從而促進(jìn)金融中心的建設(shè)，這種循環(huán)往復(fù)的過程加快和見證了金融中心的形成。

現(xiàn)有的幾大國際金融中心的發(fā)展歷程印證了這種理論邏輯。17世紀(jì)末18世紀(jì)初，倫敦是英國的國際貿(mào)易中心，貿(mào)易的發(fā)展引起結(jié)算與融資的需要，倫敦貨幣市場由此興起，票據(jù)貼現(xiàn)活動尤為活躍，到英法戰(zhàn)爭結(jié)束后，倫敦利用國際匯票這一機(jī)制發(fā)展成為對世界貿(mào)易進(jìn)行融資的一個(gè)中心，從而奠定了其國際金融中心的地位。一戰(zhàn)前夕，英國的海外投資額高達(dá)40億英鎊，占西方總投資額的一半，英國成為國際資本的供應(yīng)國，以絕對優(yōu)勢取得了國際金融領(lǐng)域的統(tǒng)治地位。20世紀(jì)60年代一些亞洲國家的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，外國直接投資大量流入，導(dǎo)致在該地區(qū)私人部門手中積累了大量外幣，主要是美元，當(dāng)1967-1968年美聯(lián)儲緊縮貨幣時(shí)，歐洲貨幣市場的利率大幅上升，因此，有必要將分散但充裕的亞洲地區(qū)外幣資金集中起來，新加坡政府采取了積極措施，促成了亞洲貨幣市場的成功推出，使該市場成為全球24小時(shí)連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的金融活動鏈條上重要一環(huán)，也成為將資金引至亞洲國家建設(shè)項(xiàng)目#65380;以及將亞洲國家剩余資金引向其他地方的通道，由此造就了新加坡國際金融中心。

對于中國這樣一個(gè)發(fā)展中大國，資本輸出功能和金融中心建設(shè)的關(guān)系或許還有更深意義，對于這種意義的描述和論證比較少見，然而我們還是能從現(xiàn)實(shí)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中得到某些啟示。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的情況下，我國從20世紀(jì)80年代開始的區(qū)域開發(fā)中就引入了所謂的“梯度開發(fā)”，即通過盡可能地把有限的資源集中到發(fā)展?jié)摿Υ?65380;規(guī)模經(jīng)濟(jì)和投資效益明顯的少數(shù)地區(qū)，促進(jìn)增長極的形成和強(qiáng)化，同周圍地區(qū)形成一個(gè)“勢差”，從而通過輻射效應(yīng)和擴(kuò)散效應(yīng)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)現(xiàn)平衡發(fā)展。因此，可以認(rèn)為金融中心建設(shè)是一個(gè)培育增長極的過程，而資本輸出則可看作是在形成一定“勢差”后對周邊地區(qū)的反哺和輻射，并且“勢差”越大，輻射作用越大。

二#65380;以培育資本輸出功能為抓手推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)的意義

借用社會經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)分析的范式，可以認(rèn)為，金融中心是網(wǎng)絡(luò)和制度在空間上的集中體現(xiàn)。而培育資本輸出功能對于金融中心建設(shè)的重要意義在于:這種協(xié)作型競爭關(guān)系促進(jìn)了金融中心作用的發(fā)揮和競爭力的提升。資本輸出需要金融中心提供支持，金融中心的功能需要通過資本輸出來完善，并且目前上海國際金融中心建設(shè)已經(jīng)為資本輸出提供了一定的條件。對中國而言，在未來較長的一段時(shí)期內(nèi)，資本輸出將持續(xù)較快增長，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放發(fā)展到一個(gè)新階段后必然出現(xiàn)的趨勢，培育資本輸出功能將成為推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)的新機(jī)遇和新動力。

(一)資本輸出的實(shí)現(xiàn)需要金融中心的支持

改革開放以來，我國國際收支狀況發(fā)生了根本性變化，貿(mào)易順差過大和外匯儲備增長過快成為現(xiàn)階段的突出矛盾。在不斷加劇的壓力面前，促進(jìn)資本有序輸出就變得越來越重要，甚至在一定程度上成為解決國際收支不平衡的有力手段。而現(xiàn)實(shí)的情況是，截至2006年，我國累計(jì)對外直接投資只有733億美元，不但明顯小于同期的利用外資額，且對緩解國際收支不平衡所起作用有限。所以，當(dāng)前迫切需要拓展資本輸出，以此化解國際收支不平衡的矛盾。

我國的資本輸出起步較晚，發(fā)展較為緩慢。資本輸出的困境突出地表現(xiàn)為渠道或是過程的不暢通。究其原因，除去審批和程序的問題，金融支持的低效以及本身的發(fā)展不完善是一個(gè)必須正視的問題。在過去的20多年中，我國相關(guān)的促進(jìn)措施較少且力度不足。以中資金融機(jī)構(gòu)為例，由于國際化經(jīng)驗(yàn)普遍不足，缺乏海外并購及管理經(jīng)驗(yàn)，無法在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的機(jī)構(gòu)布局和業(yè)務(wù)經(jīng)營，導(dǎo)致了輸出渠道的不暢通。在目前國外政策限制和國內(nèi)金融管制的背景下，金融中心或許能創(chuàng)造一個(gè)相對有利的市場環(huán)境，在規(guī)模經(jīng)濟(jì)和集聚經(jīng)濟(jì)的作用下，提供有效的金融支持。

首先，金融中心能拓寬資本輸出的渠道。資本輸出包括輸出方和輸入方兩個(gè)主體，需要交易通道來進(jìn)行連接。金融中心的區(qū)位優(yōu)勢和發(fā)達(dá)的金融體系，能將這些以資金為表現(xiàn)形式的輸出資本集合起來，分發(fā)給所需主體，發(fā)揮其資金血液循環(huán)的心臟作用。具體表現(xiàn)為運(yùn)用金融中心的金融體制和機(jī)制來輸出資本，發(fā)揮將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的高效性；依靠金融體系來整合輸出資本，利用體系覆蓋的廣泛性。

其次，金融中心能提高資本輸出的效率。金融中心具有以中心城市為依托的金融集團(tuán)化的性質(zhì)，無論是金融機(jī)構(gòu)#65380;金融產(chǎn)品，還是聚散和融通資金數(shù)量都占周邊地區(qū)的相當(dāng)比重。既可通過規(guī)模效益減少資本輸出的成本，也通過增加整體對資金的吞吐量來提高資本輸出的效率。

再次，金融中心能彌補(bǔ)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的缺陷。目前，我國的資本輸出迫切需要金融手段的支持，而中資銀行的海外機(jī)構(gòu)在匯率風(fēng)險(xiǎn)控制#65380;信用評估方面能力較弱，綜合金融服務(wù)實(shí)力無法與外資銀行匹敵；信息技術(shù)落后，全球網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)不夠發(fā)達(dá)，無法滿足跨國企業(yè)的日常管理需要。在這種情況下，金融中心作為金融機(jī)構(gòu)#65380;金融市場集聚的場所，無論是在輸出資本的技術(shù)含量，還是在運(yùn)作管理等方面都較之單個(gè)金融機(jī)構(gòu)有更高的素質(zhì)。

(二)金融中心功能的完善需要通過資本輸出來實(shí)現(xiàn)

第一，從理論上看，資本輸出具有完善金融中心功能的作用。研究表明，國際金融中心的資金來源和流動方式有四種:一是內(nèi)移(內(nèi)部轉(zhuǎn)移)式(in-in)，即資金在境內(nèi)金融市場的存入和貸出；二是貸放(in-out)，即資金由境內(nèi)經(jīng)中心向境外流動；三是籌資式(out-in)，即資金來自境外經(jīng)中心向境內(nèi)流動；四是外移(外部移動)式(out-out)，即資金來自境外經(jīng)中心向境外需求地流動。無論是哪種類型的資金流動都離不開入(in)和出(out)的兩個(gè)通道，任何一種渠道的缺失都會導(dǎo)致資金流動的失敗，因此國際金融中心只有在同時(shí)具備這兩者的前提下，才能保障資金流動的暢通。從這個(gè)角度看，金融中心就像是一個(gè)具有生命力的演化系統(tǒng)，資本集聚#65380;資金流入如同其演化的形成過程，奠定了整個(gè)系統(tǒng)的基礎(chǔ)，而資本輸出就是其演化過程的作用體現(xiàn)，雖然作用的發(fā)揮依托于系統(tǒng)的建成，然而不可否認(rèn)的是資本輸出作為金融中心整個(gè)系統(tǒng)的組成部分，與資本集聚共同形成了一個(gè)完整的循環(huán)，具有完善金融中心功能的作用。

第二，從實(shí)踐上看，上海國際金融中心的建設(shè)迫切需要資本輸出的拉動作用。必須認(rèn)識到，完全依靠集聚來推動上海國際金融中心建設(shè)是不現(xiàn)實(shí)的，原因在于:一是對于上海這樣一個(gè)在地域上接近東京#65380;新加坡#65380;香港等國際金融中心的城市而言，要通過吸引境外資本來加快自身金融中心的建設(shè)無疑是困難的，或者說是競爭激烈的。路徑依賴(path-dependence)以及金融中心內(nèi)部系統(tǒng)的自我強(qiáng)化作用(self-reinforce)必然會促使這些城市和上海爭奪外部資本，可以預(yù)見的是，這種不利局面還會延續(xù)較長時(shí)間，而且目前我國尚未實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目的可兌換，境外資本的流入相對于其他金融中心會遇到較多限制。二是即便退而求其次，完全通過吸引境內(nèi)資本來推動上海金融中心建設(shè)也不現(xiàn)實(shí)。上海不同于新加坡#65380;香港這些獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體，不可能完全通過制定政策來為資本運(yùn)動#65380;機(jī)構(gòu)集聚創(chuàng)造自由寬松的環(huán)境。僅靠出臺特殊政策來吸引資本集聚從而幫助上海建設(shè)國際金融中心的可能性不大。

總之，應(yīng)抓住有利時(shí)機(jī)，以培育資本輸出功能來推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)。一方面是因?yàn)橘Y本輸出的實(shí)現(xiàn)需要國內(nèi)強(qiáng)大的金融支持，另一方面金融中心功能的完善需要資本輸出來完成資本運(yùn)動的整個(gè)循環(huán)，而與此同時(shí)，現(xiàn)有的金融中心建設(shè)已經(jīng)奠定了相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)。隨著中國已成為世界第四大經(jīng)濟(jì)體#65380;第三大貿(mào)易國及我國金融改革開放的全面推進(jìn)，金融市場化和國際化程度的大幅提高，上?；蛟S能從資本運(yùn)動所需的金融服務(wù)增量中尋求最大份額和最優(yōu)收益，進(jìn)而通過市場力量來對存量進(jìn)行調(diào)整，突破金融中心建設(shè)的瓶頸，在提高我國金融行業(yè)總體水平和效率的同時(shí)，早日建成國際金融中心。

三#65380;存在問題與對策建議

(一)應(yīng)高度重視資本輸出功能培育的作用

目前，上海國際金融中心建設(shè)過多地強(qiáng)調(diào)集聚的作用，金融中心建設(shè)的另一面，輻射功能的發(fā)揮與作用卻沒有受到足夠重視。實(shí)際上，金融中心是一個(gè)完整的資金運(yùn)動循環(huán)，不但要有集聚的存在，而且也要發(fā)揮輻射的作用，通過對內(nèi)輻射服務(wù)全國，通過對外輻射在國際化進(jìn)程中發(fā)揮積極作用。所以，有必要對上海國際金融中心建設(shè)再認(rèn)識，并轉(zhuǎn)變發(fā)展理念和定位。

金融中心的輻射功能顯著地表現(xiàn)在為需要的經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)區(qū)域提供所需的資本，即資本輸出。雖然目前上海無法像紐約#65380;倫敦等城市那樣為全世界提供融資需要，然而相對于國內(nèi)的其他城市而言，上海至少能在未來相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)為全國各地的發(fā)展提供融資服務(wù)，尤其是在以西部開發(fā)和產(chǎn)業(yè)升級換代為中心的新一輪國內(nèi)經(jīng)濟(jì)啟動急需金融大力支持的今天，更需要充分發(fā)揮其資金融通和輻射功能。所以，上海金融中心建設(shè)的定位應(yīng)是在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，發(fā)揮資本輸出的功能，為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供融資的金融中心，也就是說，要使得國內(nèi)#65380;國外的資金都通過上海來進(jìn)行融通，發(fā)揮和強(qiáng)化上海在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的心臟作用。隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，上海金融中心的輻射范圍會越來越廣，國際金融中心的目標(biāo)也就漸行漸近了。

(二)加強(qiáng)資本輸出主體的培育

1.充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的主體作用。

無論是對于金融中心本身而言，還是對于單純的資本輸出，金融機(jī)構(gòu)的作用都是舉足輕重的。在希望通過發(fā)揮資本輸出功能來推進(jìn)上海金融中心建設(shè)的定位和理念下，現(xiàn)階段對于金融機(jī)構(gòu)的培養(yǎng)主要立足于以下兩點(diǎn):

一是推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)中心落戶上海。金融中心原本就應(yīng)該是金融機(jī)構(gòu)的聚集之地，而且資本輸出功能的發(fā)揮也必然是建立在有一定金融要素集聚規(guī)模的基礎(chǔ)上的。因?yàn)橘Y本的集聚和輻射需要通過金融機(jī)構(gòu)來完成，即資本這一載體必須依靠金融機(jī)構(gòu)這一主體的作用。從這一角度出發(fā)，現(xiàn)階段應(yīng)該把重點(diǎn)放在金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)中心上，即憑借上海較為發(fā)達(dá)的金融市場，積極吸引大型金融機(jī)構(gòu)的集約化運(yùn)營總部#65380;金融機(jī)構(gòu)的營運(yùn)中心和后援服務(wù)中心落戶上海，通過金融業(yè)增量的發(fā)展，逐步確立上海作為資金供應(yīng)和資產(chǎn)管理中心的地位。可以預(yù)見的是，隨著金融業(yè)的增量發(fā)展到一定程度，必然會通過市場的力量來對存量進(jìn)行調(diào)整。這時(shí)即使大型金融機(jī)構(gòu)的總部不在上海，資金流量也會向上?？繑n。二是加大金融機(jī)構(gòu)走出去的力度。在巨額儲蓄#65380;龐大外匯儲備#65380;人民幣升值預(yù)期推動下，中國的資本輸出將迎來較快發(fā)展階段，無論是直接投資還是間接投資，都迫切需要金融機(jī)構(gòu)“走出去”。與此同時(shí)，發(fā)達(dá)國家的成功案例顯示，跨國公司的業(yè)務(wù)開展到哪里，其國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)幾乎就會在相應(yīng)的東道國就地提供金融服務(wù)支持，良好的互動關(guān)系促使本國金融業(yè)和跨國公司都獲得了很好的國際市場發(fā)展機(jī)遇。因此，和單純地促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)走出去不同的是，要立足于金融中心建設(shè)的實(shí)際，把金融機(jī)構(gòu)的走出去和企業(yè)跨國經(jīng)營結(jié)合起來，真正把促進(jìn)資本輸出和推動金融機(jī)構(gòu)走出去落到實(shí)處。即利用金融中心已有平臺，充分發(fā)掘銀行和企業(yè)之間的共生共榮關(guān)系，推動金融機(jī)構(gòu)在完善自身發(fā)展的同時(shí)，跟隨企業(yè)到相應(yīng)的東道國提供金融服務(wù)支持，從而如影隨形地國際化發(fā)展，不斷增強(qiáng)各自的競爭力。

2.充分發(fā)揮跨國公司的主體作用。

為提高資金運(yùn)作效率，最大限度地降低營運(yùn)成本，跨國公司往往會通過設(shè)立地區(qū)總部來集中負(fù)責(zé)所轄分支機(jī)構(gòu)的資金調(diào)度和管理。因此跨國公司的地區(qū)總部作為大部分金融服務(wù)的需求方，在金融中心建設(shè)中的作用極其重要，具體來看，一方面，地區(qū)總部所形成的總部經(jīng)濟(jì)可通過不斷的拉動金融需求來進(jìn)一步促進(jìn)上海金融中心建設(shè)，強(qiáng)化其地位；另一方面，發(fā)達(dá)的金融中心也是吸引更多的中外資跨國公司在此設(shè)立地區(qū)總部的誘因。因此在上海國際金融中心建設(shè)的過程中，一定要充分認(rèn)識到跨國公司的重要性，積極吸引其地區(qū)總部落戶上海，早日為跨國公司地區(qū)總部的資本運(yùn)作創(chuàng)造一個(gè)良好的政策環(huán)境，使其對內(nèi)能通過地區(qū)總部來調(diào)劑內(nèi)部資金的余缺，對外則能發(fā)揮資金的集中和輻射作用，從而圍繞跨國公司實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)動的完整循環(huán)。

3.逐步培育非居民群體的作用。

非居民群體是國際金融中心活動主體的重要組成部分，是金融服務(wù)的需求方，因此從需求拉動供給的角度出發(fā)，培育非居民這一主體能夠促進(jìn)資本輸出的發(fā)展。由于目前國內(nèi)資本項(xiàng)目管制，所以對非居民這一主體的培育工作或多或少被忽視。其實(shí)即使在目前的狀況下，對該主體的培育還是可以有所作為。一是可以在各方面條件允許的情況下，鼓勵(lì)境外機(jī)構(gòu)在上海發(fā)行人民幣或外幣債券，實(shí)現(xiàn)非居民在境內(nèi)市場的融資，從而推動資本的輸出。二是可以讓非居民機(jī)構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立投資基金，滿足其借助國內(nèi)市場融資并投資海外目的。三是可以向非居民機(jī)構(gòu)發(fā)行一定數(shù)量的外匯貸款，達(dá)到資本輸出目的。

(三)推動離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展

離岸金融的發(fā)展和在岸金融業(yè)務(wù)的開放，共同構(gòu)成了當(dāng)代金融全球化的兩大基石。尤其是在一國全面開放在岸金融業(yè)務(wù)條件尚未成熟的時(shí)候，可以通過提供離岸金融業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)金融國際化的發(fā)展，同時(shí)對于一些本幣尚未國際化或國際化程度較低的國家來說，它也為之提供了在境內(nèi)開展國際性金融業(yè)務(wù)#65380;發(fā)展跨國外幣金融市場的機(jī)會。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，離岸金融市場是國際金融中心的一個(gè)基本組成部分，離岸金融中心對提高國際金融中心的地位#65380;增強(qiáng)競爭力必不可少，部分金融中心的建成主要是基于離岸金融市場的發(fā)展和壯大，通過對國際資金融通活動提供中介服務(wù)，從而跳出國內(nèi)#65380;地區(qū)和全球的地理分類范疇，將金融服務(wù)的輻射層面變廣變大。建立離岸金融市場和拓展資本輸出功能在本質(zhì)上是相輔相成#65380;互為促進(jìn)的。

在依托特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域的貿(mào)易#65380;物流發(fā)展和總部經(jīng)濟(jì)的推動下，上海要順應(yīng)需求，積極啟動離岸金融市場這一基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。在爭取讓更多的金融機(jī)構(gòu)包括外資金融機(jī)構(gòu)開展離岸業(yè)務(wù)#65380;讓有迫切需求和符合條件的企業(yè)設(shè)立離岸賬戶的同時(shí)，建議在原有基礎(chǔ)上適時(shí)推出有限滲透型的離岸金融業(yè)務(wù)，它主要包括兩個(gè)方面:一是實(shí)現(xiàn)客戶層面上的有限滲透。可先允許部分符合條件的境內(nèi)跨國公司地區(qū)總部進(jìn)入離岸金融市場。二是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)和資金層面上的有限滲透。允許離岸金融業(yè)務(wù)適度混業(yè)經(jīng)營。從而，離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營主體可以面向在岸市場發(fā)行證券以募集資金，也可由在岸市場經(jīng)營主體面向離岸市場發(fā)行證券來募集資金。

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